企业跨国并购财务风险分析及防范

企业并购财务风险防范

提要财务风险来自于财务决策。在企业并购中，财务决策包括定价决策、融资决策与支付决策等财务决策。按照财务决策类型，我们可以将并购的财务风险分为目标公司的价值评估风险、融资风险和支付风险。本文分析各种并购风险和相应对策。

关键词：并购；财务风险；防范

企业并购行为通常包括：目标企业的选择、目标企业价值的评估、并购可行性分析、并购资金的筹措、出价方式的确定以及并购后的整合，上述各环节中都可能产生风险。按照财务决策类型我们可以将并购的财务风险分为：目标公司的价值评估风险、融资风险和支付风险，这三种风险来源彼此联系、相互影响和制约，共同决定着并购财务风险的大小。

一、目标公司价值评估风险的防范

目标企业的定价是企业并购成功与否的重要一环。并购企业应充分认识到估价阶段的风险并做好防范。改善信息不对称性，防范并购前目标企业估价风险的措施主要有以下几点：

（一）对目标企业报表进行全面分析，改善获取信息的质量。财务会计报表是被并购企业所提供信息的核心部分，是对目标企业进行价值评估的一个重要依据，只有建立在真实财务报表基础上的财务分析，才能得出有价值的信息和结论。因此，并购企业在并购前取得详尽真实的财务会计报表是并购企业在对被

企业并购的风险及防范

内容摘要：并购作为企业发展的一项战略，具有可以扩大生产规模、降低生产成本、获得先进的生产技术和管理经验、迅速进入新的领域等等一系列的优点，受到了企业的追逐。然而，大量资料表明，并购的成功率并不高，并购过程中充满了不确定和风险。2007年以来，金融危机导致许多国外知名企业的估值大幅下降，为我国企业通过海外并购走向世界舞台提供了一个良好的机遇。一时之间国企、民企大手笔出手收购海外资产的新闻层出不穷。然而，随着中铝收购的失败，也使得我们从这场浪潮中冷静下来，重新思考如何进行并购风险防范。

关键词：战略风险交易风险整合风险风险防范企业并购

一、并购的含义及阶段分析

并购是兼并和收购的总称。它是指一家企业以现金、债券、股票或其它有价证券，通过收购债权、直接出资、控股及其它多种手段，购买其他企业的股票或资产，取得其他企业资产的实际控制权，使其失去法人资格或对其拥有控制权的行为。并购的流程通常可分为以下三个阶段：

（一）并购前的决策阶段

这一阶段包括并购目标选择、并购时机选择和并购初期工作。目标选择是指结合目标公司的资产质量、规模和产品品牌、经济区位等，选择适当的合并对象。并购时机的选择是根据掌握的目标企业信息及市场信息，预测目标企业

企业并购中的财务风险及其防范

摘要：企业并购是一项财务活动，它涉及到资金的筹集和运用，是一种高风险的经营活动。风险贯彻于整个并购活动的始终，其中并购财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。文章主要立足于目前的现实环境来探讨我国企业并购过程中的财务风险，具体分析了企业并购全过程中财务风险的成因和类型，并在此基础上提出了相应的对策。

关键词：企业并购；财务风险；风险防范

一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上的一个突出现象①。随着我国市场经济体制的完善和企业改革的深化，国内企业并购活动日趋活跃，并购交易值不断增大，并购成为企业推崇的资本运营方式。然而，并购为企业带来更快发展的同时，也为企业带来了风险和挑战。如何识别和控制并购风险成为并购成功的关键。在影响企业并购的众多风险因素中，财务风险的影响显得尤为重要，由于企业的财务信息是企业各种信息的综合载体，财务风险直接或间接反映企业并购的综合风险，因此，控制企业并购中的财务风险是风险控制的重中之重。

一、 企业并购财务风险的内涵

企业并购的财务风险，主要有以下两种定义。第一种是指企业并购过程中由于筹资决策引起的偿债风险，是并购财务风险的最核心部分。杰弗里·C·胡克（2000

企业并购的风险及防范

企业并购风险主要使能否取得预期效益，其深层原因在于经济周期的变化、市场环境的变化、政策和体制的变化和对企业并购认识的深度等因素。因此必须高度重视并购风险，做到防患于未然。从并购的实践上看，企业的并购并不总以成功地创造股东财富与社会价值，其中大部分收购企业总终还要把被收购企业再以低价卖出去。本文是对企业并购的风险及其防范措施的探讨。 一、企业并购的动因及价值 （一）企业并购的动因

企业的兼并和收购最目的是谋求竞争优势，实现股东利益最大化，往细里说主要有以下三方面：一是为了扩大生产，抢占市场份额。二是取得廉价的原料和劳动力，进行低成本竞争。三是通过收购转产，跨入新的行业。然而，并购有时也与以上目无关的。如某些企业管理者力主兼并，可能仅仅为做到最大；所以会盲目追求企业扩张，展现其天才和技能，以满足他们自身的动机；有的是为了保住自己的地位，防止其被其他企业收购而先发制人，率先收购其他企业。 （二）企业并购的价值

企业并购的初衷都是好的，并且一旦并购成功的话，势必会给企业带来丰厚的收益。

1、整合资源，扩大生产经营规模。在市场经济制度下，市场不仅是企业集团生存的命脉，更是无尽的财富源泉。因此如何加强企业

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企业跨国并购财务风险评估与控制研究

作者：侯林芳

来源：《会计之友》2016年第13期

【摘 要】 学习和研究我国跨国并购的案例，通过分析已发生的跨国并购案例，总结经验，分析企业跨国并购的财务风险评估与控制能力，以此来降低并购的成本，是企业跨国并购必要的准备工作。文章选取三一重工并购普茨迈斯特作为跨国并购财务风险评估和控制的研究案例，基于财务风险的不同类型，提出相关的风险防范措施，为我国企业跨国并购财务风险的评估和控制提供一定的启示。

【关键词】 跨国并购； 财务风险； 三一重工； 普茨迈斯特

【中图分类号】 F275；C935 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）13-0060-05

随着我国整体实力的增强，我国的企业数量不断增加，为了提升企业国际竞争力，实现进一步扩大自身规模、寻求产业升级、迈入跨国公司行列等战略目标，我国许多有实力的企业开始迈入企业跨国并购的浪潮。而2008年金融危机和之后的欧债危机使一些国外的大型企业面临危机，这给我国企业进行跨国并购带来了前所未有的机遇。近年来，我国企

企业跨国并购的风险识别 —基于吉利并购沃尔沃案例

摘 要：企业的并购存在着较大的风险，这些风险有的来自于市场，有的源于被并购企业，当然也会与企业自身的资源和能力有关。当并购行为发生时，风险也就会紧随其后。如何对企业并购中存在的风险的种类和严重程度进行识别，并有针对性的对并购风险进行有效的控制，是企业战略管理中需要直接面对的重要问题。本文以吉利并购沃尔沃的跨国并购案为例，分析了跨国并购可能会面临的风险。

关键词：风险识别；吉利；沃尔沃；跨国并购

一、引言

近年来，全球一体化的进程正在逐渐的加剧，无论是我国市场上的并购行为还是全球范围内的并购行为，都呈现出了越来越活跃的趋势，并购的金额和披露的并购案例数量都在逐渐的增加。这说明，并购已经成为企业生存和发展的重要举措，通过并购，企业不但能够较为容易的获得需要的资源和市场，还能巩固企业的规模和对市场的渗透深度，增强企业参与市场竞争的能力。

企业的并购存在着较大的风险，跨国并购更是由于其存在文化、地理、制度上的差异，会面临着在本国经营时不曾面临的风险，因此在企业经营的过程中往往会遭受重创。跨国并购由于涉及到的金额较大，被人们称之为豪门婚礼，在光鲜亮丽的背后，也面临着很大的破产风险

中国企业海外并购风险分析及防范

内容摘要:海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇,但同时企业并购是一项充满风险的投资行为,企业跨国并购与并购国内企业相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。本文就中国企业海外并购风险进行分析,并提出防范措施。

关键词:海外并购 风险 防范

随着经济全球化的到来和我国国力的增强,中国企业国际化的步伐不断加快,跨国并购成为企业海外投资的重要方式。海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇的同时,也要看到海外并购所面临的各种风险。企业并购是一项充满风险的投资行为,海外并购与国内并购相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。

海外并购风险分析

(一)战略风险

中国企业海外并购一般都是以增强核心竞争力为内在动因的战略性并购。中国企业海外并购往往是先发现海外并购的机会,然后进行可行性分析,时间相对仓促,往往未能对所有可能的备选方案进行全面分析便做出并购决策匆匆投标,如果缺乏对自身管理能力的评估和对企业长远战略的规划,盲目进行扩张,并购后很可能因规模过大而产生规模不经济,反而使企业背上沉重包袱。如李东生在分析TCL跨国并购遭受挫折时承认,战略准备不足是并购失败的主要

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企业并购的财务融资风险及策略分析

作者：范晓晨

来源：《现代经济信息》2016年第04期

摘要：投资并购是实现企业扩张增强实力的有效途径，也是一种高风险的经济活动。其中财务风险贯穿整个并购过程，并对投资成败起着重要作用。因此，对企业并购中财务风险做好防范具有重要的意义。

关键词：企业并购；财务风险

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000171-01 在现代市场经济中，企业作为资本组织，为追求价值最大和长远发展，采取投资并购实现迅速扩张非常常见。不论出于什么动机，采取何种方式，投资必然伴随风险。因此投资活动中财务风险控制对投资成败十分关键。下文我结合我单位近年国外收购案例，从筹资角度阐述企业收购面临的财务风险及如何防范。 一、筹资方式产生的财务风险

（一）现金收购。现金收购是现实中最普遍的支付方式。我公司在2015年收购西班牙某集团75%股权时便采用的此方法。为此项收购，我公司事先权衡公司现状及近期资金需求，增加了资金回收，全面为收购做好

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企业并购的财务融资风险及策略分析

作者：范晓晨

来源：《现代经济信息》2016年第04期

摘要：投资并购是实现企业扩张增强实力的有效途径，也是一种高风险的经济活动。其中财务风险贯穿整个并购过程，并对投资成败起着重要作用。因此，对企业并购中财务风险做好防范具有重要的意义。

关键词：企业并购；财务风险

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000171-01 在现代市场经济中，企业作为资本组织，为追求价值最大和长远发展，采取投资并购实现迅速扩张非常常见。不论出于什么动机，采取何种方式，投资必然伴随风险。因此投资活动中财务风险控制对投资成败十分关键。下文我结合我单位近年国外收购案例，从筹资角度阐述企业收购面临的财务风险及如何防范。 一、筹资方式产生的财务风险

（一）现金收购。现金收购是现实中最普遍的支付方式。我公司在2015年收购西班牙某集团75%股权时便采用的此方法。为此项收购，我公司事先权衡公司现状及近期资金需求，增加了资金回收，全面为收购做好

文章编号：issn1006―656x（2015）01-0005-01 一、企业并购中财务风险的表现

一个完整的并购活动通常包括目标企业的选择、目标企业价值评估的可行性分析，并购融资、收购方式的确定等。确认后，目标企业并购价格是并购双方最关心的问题，也是并购成功的重要基础。

（一）目标企业的估价取决于并购企业对自己的未来现金流和时间的预测。评估目标企业的价值可能是由于不适当或不够准确的预测，从而产生并购公司的估值风险。它的大小取决于并购企业所用信息的质量，而信息的质量又取决于下列因素：目标公司是上市公司还是非上市公司，收购公司是友好或敌意收购；准备并购时间，审计距离并购时间的长短等。在收集这些信息时，通常很难完全准确地把握信息，使企业价值评价有一定的难度。并购过程中人的主观性对并购影响大，并购不能根据市场价值规律来实现，否则将不可避免地导致国有资产流失，或为了避免国有资产流失而高估目标企业价值导致并购不能进行。

（二）支付风险主要是指流动性和稀释的并购资金使用风险，它与融资风险密切相关。目前，我国企业并购有三个主要的付款方式：现金、股票和混合支付。现金并购是指并购企业以现金为主要支付工具，支付一定数量的现金给目标公司的股东以实现