美国债务危机

对美国债务危机的几点认识及对策建议

【摘 要】 文章从美国经济增长方式和财政收支制度安排入手，分析了美债危机发生及扩散的必然性，指出美债危机对美国出口和长期融资具有一定的积极作用，但令外国投资者陷入两难困境。同时，分析了中国作为美国第一大债权国在此次美债危机中面临的冲击和挑战，提出了我国应对美债危机的对策和建议。

【关键词】 经济增长方式； 财政收支制度； 债务危机

2011年8月5日，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。这是美国历史上首次失去AAA评级，市场信心遭受重创，国际金融市场剧烈动荡，主要股指暴跌暴涨，国际大宗商品价格剧烈波动，原油价格下挫10%以上，黄金现货价格达到每盎司1 800多美元，一时间全球金融市场弥漫着严重的恐慌情绪。

一、美债危机爆发及扩散有其必然性

美爆发主权债务危机不是突发事件，是美国经济内在“痼疾”长期积累的结果，美两党纷争起到推波助澜的作用，看似很热闹，其实深层次原因很多，主要有：

（一）寅吃卯粮，美国国债规模不断积累

美国的经济政策在不同时期虽有所调整，但主流是奉行凯恩斯主义，其主要特点是实施积极的财政政策。经济形势差时，政府大量发行国债，增加政府开支刺激经

对美国债务危机的几点认识及对策建议

【摘 要】 文章从美国经济增长方式和财政收支制度安排入手，分析了美债危机发生及扩散的必然性，指出美债危机对美国出口和长期融资具有一定的积极作用，但令外国投资者陷入两难困境。同时，分析了中国作为美国第一大债权国在此次美债危机中面临的冲击和挑战，提出了我国应对美债危机的对策和建议。

【关键词】 经济增长方式； 财政收支制度； 债务危机

2011年8月5日，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。这是美国历史上首次失去AAA评级，市场信心遭受重创，国际金融市场剧烈动荡，主要股指暴跌暴涨，国际大宗商品价格剧烈波动，原油价格下挫10%以上，黄金现货价格达到每盎司1 800多美元，一时间全球金融市场弥漫着严重的恐慌情绪。

一、美债危机爆发及扩散有其必然性

美爆发主权债务危机不是突发事件，是美国经济内在“痼疾”长期积累的结果，美两党纷争起到推波助澜的作用，看似很热闹，其实深层次原因很多，主要有：

（一）寅吃卯粮，美国国债规模不断积累

美国的经济政策在不同时期虽有所调整，但主流是奉行凯恩斯主义，其主要特点是实施积极的财政政策。经济形势差时，政府大量发行国债，增加政府开支刺激经

俄媒：若美国债务违约日本损失比中国大2013-10-10 08:14

美国债务令世界各国忧心忡忡

“俄罗斯之声”广播电台10月9日文章，原题：中日两国对美国可能债务违约忧心忡忡中国只是警告，并没有对美国宣战。中国不会抛售美国国债，也不会担心美国从中国突然撤资。而在美国违约的情况下，日本的损失将会比中国更大，虽然他们向美国经济投入得比中国少。

“俄罗斯之声”专家对美国若因预算危机而无法偿还两个最大债权人——中国和日本的债务时的形势进行了预测。

中国是美国将近1.3万亿美元债务最大的债权人。日本排在第二位，持有1.1万亿美元的国债。中国财政部副部长朱光耀8日要求华盛顿保证证券投资安全。他呼吁采取措施，在发生不可抗力情况下首先可以偿还国家债券利息。日本财务大臣麻生太郎称，东京应该考虑可能的关于债务责任不可抗力的后果。

-

俄罗斯科学院远东研究所研究员雅科夫?贝格尔提请注意北京和东京提醒债务人责任的同步性。他说：“这是向美国提供贷款和对其经济补贴的最大的两个国家。尽管中日之间的关系不是最好，然而，正如我们所看到的，他们的行动却是足够团结一致。”

中国可能不会把美国“淹死”，即抛售美国国债。中国担心的是美元汇率的大幅波动。贝格尔认为：“中国愿与美国合作，他总是表现得

欧洲债务危机

班级：2009级市场营销一班 姓名：北岭民工陈大维 前言：

一、事件发展进程：

2008年10月，全球金融危机来势汹汹，希腊政府承诺提供至多280亿欧元(约合385亿美元)资金，以帮助其银行部门度过来安然度过危机。时任希腊财政部长乔治-阿洛格斯古菲斯表示，这主要目的是挽救银行业和金融机构，但要保护希腊经济免受此次危机冲击。这些措施是欧盟国家协同合作，以支持银行业并解冻信贷市场的努力的一部分。并且，他强调，此项援救计划不会对政府赤字产生影响。

2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。情急之下，希腊主要通过借新债还旧债来解决当下的债务问题。截至2009年12月，希腊债务达到2800亿欧元。紧接着，鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，将希腊的长期主权信用评级由“A－”降为“BBB+”，当时，这不仅引发了希腊股市大跌，还拖累欧元对美元比价走低。 自此，希腊债务危机正式拉开序幕。

2009年12月17日，希腊财长帕潘德里欧证实该国

中国为何购买美国国债

摘要：中国是世界上拥有官方外汇储备最大的国家---达2.4万亿美元，2009年增加外汇储备近5000亿美元(其中经常盈余略低于3000亿美元，资本项目顺差约1000亿美元)。这些外汇储备的不断积累主要来源于对外汇市场的不断干预，即人民银行不断买入美元抛售人民币使得人民币异常贬值。2)中国同时也是美国国债的第二大持有者。截止2009年12月，其共持有7554亿美国国债，仅次于日本(拥有7688亿美元)。3)美国财政部极可能低估了中国持有美国债券的数量，因为中国可能通过在其他国家建立其他账户来购买国债。

关键词：外汇储备 美国国债 中美金融关系

研究表明，主要源于对美贸易顺差的外汇储备是中国购买美国国债的重要资金来源。尽管有着较好的流动性和安全性，但与其他资金方式相比，中国购买美国国债的收益率并不高。此外，中国目前持有的美国国债，无论是以总额或者比例衡量，都没有决定性的影响，因此不对美国金融市场造成威胁。总体而言，中美在金融关系方面还是一种不对称的依赖关系。有的人会提出质疑：美国人不买美国国债的原因很简单，利息不吸引人，为什么中国要花大价钱买这些收益不高

的美国国债呢？

一、中国购买美国国债回顾

自中美关系正

希腊债务危机告诉我们什么

希腊主权债务危机去年底浮出水面，后经一波三折，以今年5月初欧盟与IMF联手推出7500亿欧元援助计划为标志，进入调整阶段。近来危机虽有缓和迹象，但其前景受深层结构困扰，仍有诸多不确定性。

希腊危机根源何在？人们普遍谈论的宏观失衡确实是一个重要因素。作为欧盟成员国中规模较小、较不富裕的国家，1999-2008年间希腊GDP 年均增长率为3.9%，显著高于欧盟平均水平。然而希腊经济过度依赖消费，同一时期经济增长对消费依赖程度平均为90.4%，导致外部逆差扩大、政府债台高筑。

2000-2008年间，货物贸易逆差和服务贸易顺差占希腊GDP比例平均分别为18.3%和5.5%。考虑进资本收入、转移支付等其它项目，希腊近年的经常性账户逆差占GDP比例通常维持在10%以上。同时，政府债务不断累积，到了难以持续的地步。2009年政府债务率达到110%。这意味着，假定债务平均利率为3%，希腊需要保证GDP增长率超过3%，才能在长期正常支付利息。

维持大比例的外部赤字和债务扩张，必然抬高外债占债务比例。2004-2009年希腊外债从1220亿欧元上升到2230欧元，占GDP比率从65%上升到93%。历史中大量的债务危机案例显

长 沙 学 院

CHANGSHA UNIVERSITY

毕业设计（论文）资料

设计（论文）题目： 欧洲主权债务危机的反思 系 部： 专 业： 学 生 姓 名： 班 级： 指导教师姓名： 最终评定成绩 4班 杨筱球 工商管理系 财务管理专业 张驰 学号2008091413 职称 高级会计师

长沙学院教务处 二○一一年二月制

目 录

第一部分 毕业论文

一、毕业论文

第二部分 过程管理资料

一、 毕业设计（论文）课题任务书 二、 本科毕业设计（论文）开题报告 三、 本科毕业设计（论文）中期报告 四、 毕业设计（论文）指导教师评阅表 五、 毕业设计（论文）评阅教师评阅表 六、 毕业设计（论文）答辩评审表

20 12 届

本科生毕业设计（论文）资料

第一部分 毕业论文

（2012届）

本科生毕业论文 欧洲主权债务危机的反思

系 部： 专 业： 学 生 姓 名： 班 级： 指导教师姓名： 最终评定成绩

姓名：祝青年 学号：2013021645 班级：金融六班

美国次贷危机

一．美国次贷危机的定义以及产生的背景 所谓次贷，即次级抵押贷款。在美国，放贷机构根据借款人信用的高低，将贷款分为“优级”和“次级”。次级贷款因面临更高的风险，其利率高于优级贷款利率。美国爆发次贷危机的根源在于房地产泡沫的破裂，而房地产泡沫的形成又与美国社会的“消费文化”、不当的房地产金融政策和长期维持的宽松货币政策有直接关系。 美国经济长期以来一直有高负债、低储蓄的特征，不但居民习惯于借债消费，而且国家也鼓励借贷和超前消费。此外，为阻止美国经济陷入衰退，美国联邦储备委员会一度长期实行扩张性的货币政策。2001年１月至2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率，使利率从6.5％降至１％的历史低水平。宽松的货币政策降低了借贷成本，促使美国民众纷纷进入房地产领域。对未来房价持续上升的乐观预期，又促使银行扩大向信用度极低的借款者推销住房贷款，也就是发放次级抵押贷款，以赚取更高的利息收入。因此，美国的次级抵押贷款市场迅速发展，规模不断扩大，房地产市场泡沫日益膨胀。 2004年5月至2006年6月，美联储连续１７次提息，将联邦基金利率从１％提升

引言

美国债务上限是 8月初全球最热的话题之一,虽然最终债务上限在美国白宫和国会两党的吵闹声中有了一个 初步的结果,但这件事情所激起的涟漪却层层扩散导致了近几周来全球各大市场的巨幅震荡。为什么一国的 债务问题会搅得国际市场如此不安呢?答案其实也很简单,这是美国的债务上限。本文试图从纵向的历史分 析较为深入的探讨美国的债务上限问题。文章按历史索骥分为三个部分:第一部分:奠定基础,从制度建立 到艾森豪威尔时代;第二部分:冷战霸权,从肯尼迪时代到里根时代;第三部分为:帝国衰弱,从布什时代 到奥巴马时代。

一、美国债务上限的由来

在经济上要立国必须有收入,也必须有支出。税收是国家的收入的主要来源,而当收入不足以满足支出的要 求时,以国家的信用为担保借债就成为了重要的选择手段。

美国的是在战火中建立的,战争伴随了美国建国至今的三百年历史,而战争是最花钱的游戏,所以美国从立 国就背上了债务的负担,图一是美国建国前十年的联邦债务数据,可以看到,在美国建国的第一年,其联邦 债务就达到 6千万美元,之后十年虽然数额有所减少但始终处于负债的状态,于是美国国会就会立法授权财 政部发债。从美国建国起的 1791年至 1917年并没有债务上限的概念,而主要是每年国会通

从欧债危机看国债收益率

财通证券 陈慧飞 201208

国债是政府以国家信用为基础，为筹集财政资金而发行的一种债券，是政府向投资者出具的、承诺在一定时期还本付息的债权债务凭证。由于国债的发行主体是政府，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

国债与无风险利率

政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字，或为一些重大项目、转移支付、社会福利等政策乃至为战争筹措资金。国债市场发行量之大，流动性之高，使得其已成为资本市场的基石。国债是国家信用的主要形式，其还本付息的保证主要是政府的税收收入，因而国债收益率也被称为“无风险收益率”。但欧债危机以无可争辩的事实告诉我们：最安全的投资工具也不是无风险的。

欧元区内，希腊、爱尔兰、葡萄牙、塞浦路斯等先后申请救助，国家信用遭到质疑，随之而来的就是国债收益率的大幅上升。2012年3月6日，希腊1年期国债收益率突破1000%，这意味着，如果买入100万美元的希腊1年期国债，1年后本息和将超过1000万美元。果真如此吗？ 实则不然，经过资产减记后，投资者大概只能拿到50万美元。

欧债危机对债券供需的影响

两年来，我们原本羸弱的市场不时因欧债危机的动态而一惊一乍，欧盟和欧元区为解决欧债