资产评估汪海粟课后习题答案

1

第五章 机器设备评估计算题答案

1．某型号压力机购置于1990年12月，帐面原值40万元，其中压力机械购买价为35万元，基础及安装费4.5万元，运杂费0.5万元。评估基准日为2000年12月20日。经过调查得知，该类压力机械的定基价格指数1990年和2000年分别为120%、150%，基础及安装费10年间上涨了100%，评估基准日的运杂费为1.1万元。10年间，该压力机前5年的利用率为120%，后五年的利用率为95%，预计尚可使用年限为3年。与同类设备相比，该设备的操作需要5个工作人员，而同类设备只需要3个工作人员，操作人员的年工资及福利费为2万元/人。所得税率为33%，折现率为12%。

要求完成下列计算：（1）该设备的重置成本 （2）该设备的实体性贬值 （3）该设备的功能性贬值 （4）该设备的评估价值 解：

（1）计算重置成本

根据物价上涨指数分别求出2000年各组成部分的重置价格： 压力机=35×150%/130%=40.38（万元） 基础及安装=4.5×（1+100%）=9（万元） 运杂费=1.1万元

2000年12月该设备重置成本=40.38+9+11=50.48（万元） （2）计算实体性贬值

实际使用年限： 5×120%+5×95%=10.75 （年） 实体损耗率： 1075/（10.75+3）=78.2% 实体性贬值额： 50.48×78.2%=39.48（万元） （3）功能性贬值

（5－3）×2（1－33%）×[1-(1+12%)]/12% =2.68×2.4018 =6.44（万元） （4）计算评估价值

P=重置成本－实体性贬值－功能性贬值 =50.48－39.48－6.44 =4.56（万元）

-3

2

2．某油罐主体结构建于1994年，原购置价为350000元，原油位控制装置于1998年拆除，该部分的原始成本为20000元，同年新增加的油位控制及数据自动采集系统投资32000元，2000年又增添工业电视监控装置，投资50000元。评估基准日为2006年,若1994年至2000年罐体的价格上涨指数为2.5，1998年至2006年自动控制系统的价格上涨指数为1.5。2000年至2006年电视监控装置价格上涨指数为1.2，评估人员经现场检测该油罐设备尚可使用12年。试计算该油罐设备2006年的评估价格。

解：

（1）计算油罐重置成本

用价格指数按不同投资时期调整计算：

油罐主体：（350000－20000）×2.5=825000（元） 采集系统：32000×1.5=48000（元） 工业电视：50000×1.2=60000（元）

油灌重置成本=825000+48000+60000=933000（元） （2）计算加权重置成本

单位：元 投资时间 1994年 1998年 2000年 合 计 （3）计算加权投资年限

1064400÷933000=11.4（年） （4）计算成新率 成新率=

现行成本 825000 48000 60000 933000 投资年限 12 8 6 加权重置成本 9900000 384000 360000 1064400 尚可使用年限′100%

尚可使用年限+加权投资年限12?100%

12?11.4 =

=51%

（5）计算评估价值 P=重置成本×成新率 =933000×51%

3

=475830（元）

3．对一台刨床进行评估，该设备已使用4年，经检测评定尚可使用8年，但该刨床的台钳嘴有裂纹需要更换，经调查其更换费约8000元。该刨床的重置成本为12万元。试用修复费用法评估设备的实体性贬值额及成新率。

解：

（1）可修复实体贬值：8000元 （2）不可修复实体损耗率：

4′100%=33% 4+8 （3）不可修复部分实体贬值：（120000－8000）×33%=36960（元） （4）实体性陈旧贬值总额：8000+36960=44960（元） （5）设备的成新率=（1－

=62.53%

44960）×100%

1200004．某企业10年前购入一台锅炉，现要求对其评估。收集到如下资料：

（1）经市场调查，该型号锅炉市场价格为68000元，附属设备8400元，运输费率2%，安装调试费率8%。

（2）根据锅炉压力容器规定，该锅炉预计总使用年限为22年。预计残值率3%，清理费为2000元。

（3）调查表明，该锅炉比新型同型号锅炉每年多耗煤2吨。 （4）假设企业所得税率为20%，折现率取10%，每吨煤价格800元。 要求：（1）计算该锅炉的重置成本 （2）估算该锅炉的各种贬值 （3）确定该锅炉的评估价值。 解：

（1）计算重置成本

（68000+8400）×（1+2%+8%）=84040元

（2）有形损耗 [84040×（1－3%）+2000]×

10=37963.09（元） 22

4

（3）功能性贬值

1轾1犏 2×800×（1-20%）×=7928.83（元） 1-1210%犏(1+10%)臌 （4）该锅炉评估值

84040－37963.09－7828.83=38248.08（元）

5．评估某灯泡厂一条普通泡生产线的重置完全成本。该生产线的账面原值100万元，其中封口机、排气机与装头机均为外购设备计60万元，传送带与机构爪为自制计30万元，运输、安装调试费用为10万元。

经市场调研，发现目前市面上已出现了用料节省，结构更为合理的换代产品。而且自制的传送带与机构爪也有改进的必要，技术攻关小组认为改进后的设备将大大节省能源与用料，且占地小。运输、安装调试费用随主体设备的换代也会发生相应的变化。下面将分别就生产线中的外购设备，自制设备及运输、安装调试费用分述如下：

（1）外购机器设备情况：经市场调查，得知封口机、排气机、装头机的现行市价分别为30万元、37万元、33万元。成套购买均优惠10%，验货后立即付款优惠5%，购货后延期一个月付款加价3%，并标明价格尚可面议。通过销售统计，一般厂家的价格折让为4%。根据以上资料，我们评估时应选择：成套购买，正常的付款条件，正常的价格折扣。

（2）自制机器设备情况：评估人员与企业技术人员和财会人员进行了座谈，听取了专业人员的介绍，查看了有关账表，得知自制设备账面原值30万元的构成为：钢材占40%，铸铁20%，人工费30%，制造费用占10%；按现行技术条件更新自制设备，钢材和铸铁均可节约20%，人工及制造费用可节省10%。从企业财务资料获悉，自制设备购建以来，钢材价格上涨80%，铸铁价格上扬50%，工时成本也提高了100%，制造费用按工时分摊的额度上涨40%。

（3）运杂费、安装调试费用情况：由于三件主要设备的结构变化，吨位减轻，经与技术人员和财务人员座谈，得知，设备吨位减轻与运价上调相抵后运杂费上升20%，基础、基桩等耗用水泥和钢材分别减少30%，用工减少50%，钢材价格上涨指数同上，水泥价格上涨10%，人工费上涨100%，管理费上涨40%。分析原成本核算资料，知各项费用占运杂费、安装调试费的总成本的比重如下：运杂费10%，钢材40%，水泥20%， 人工20%，管理费10%。

解：

（1）外购设备重置价值：100×90%×（1－5%）×（1－4%）=82.08万元

5

（2）自制部分机器设备重置价值：

30×40%×（1－20%）×（1+80%）=17.28万元 30×20%×（1－20%）×（1+50%）=7.2万元 30×30%×（1－10%）×（1+100%）=16.2万元 30×10%×（1－10%）×（1+40%）=3.78万元 17.28+7.2+16.2+3.78=44.46万元

（3）运输、安装调试费用重置价值： 运杂：10×10%×（1+20%）=1.2万元

钢材：10×40%×（1+80%）×（1－30%）=5.04万元 水泥：10×20%×（1+10%）×（1－30%）=1.54万元 人工：10×20%×（1+100%）×（1－50%）=2万元 管理：10×10%×（1+40%）=1.4万元 1.2+5.04+1.54+2=11.18万元 （4）普通灯泡生产线重置全价为：

重置价值=（1）+（2）+（3）=82.08+44.46+11.18=137.72万元 附：运杂费、安装调试费用重置价值亦可通过计算综合升降比率计算： “量”耗综合下降率：30%×（40%+20%）+50%×（20%+10%）+0×10%=33% 价格综合上升率：20%×10%+80%×40%+10%×20%+100%×20%+40%×10%=60% 运杂、安装调试重置成本：10×（1－33%）×（1+60%）=10.72万元

6．某进口机器设备，评估基准日时的FOB价为25000美元，国外运输保险费为103美元，国内运杂费率为3%，关税税率为16%，增值税率17%，银行手续费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%。评估基准日美元对人民币汇率为8.3，试计算这台进口机器设备的重置全价。

解：

该进口设备的CIF价=25000+103=25103美元 关税=CIF×关税率=25103×16%=4016.48美元

增值税=CIF×（1+关税率）×增值税率=25103×（1+16%）×17%=4950.31美元 银行手续费=FOB×银行手续费率=25000×0.5%=125美元 外贸手续费=CIF×外贸手续费率=25103×1.5%=376.55美元 国内运杂费=FOB×评估基准日汇率×国内运杂费率

=25000×8.3×3% =6225（元）

该设备的重置全价=CIF价+关税+增值税+银行手续费+外贸手续费+国内运杂费

6

=（25103+4016.48+4950.31+125+376.55）×8.3+6225 =293167.12（元）

第六章房地产评估计算题答案

1．甲、乙双方联建一栋建筑物开发经营，甲方出地5000平方米，并出资300万元；乙方出资5000万元参与建设。投资比例为4：6。已知规划开发项目的建筑容积率为4，覆盖率为50%，单位建筑面积造价为1100元/平方米，单位建筑面积各项税费为200元/平方米。

求：（1）该地块的单位面积地价，楼面地价。

（2）该建筑物每层平均分摊地价（设每层建筑面积相等）。 解：

（1）设土地价格为x

x+300=5000 x=3033.33万元 即地块总价为3033.33万元

63033.3350004该地块的单位面积价格=楼面地价=

3033.3320000=6066.67元/平方米

=0.1517万元/平方米=1517元/平方米

6066.674或：楼面地价=土地单价/容积率=

建筑总面积土地总面积=1517元/平方米

（2）容积率=

建筑总面积=土地总面积×容积率=5000×4=20000平方米

建筑物占地面积=土地总面积×覆盖率=5000×50%=2500平方米 建筑物层数=

200002500=8层

建筑物每层平均分摊地价=3033.33÷8=379.17万元

2．某宗地为一待开发建设的“七通一平”空地，土地面积1000平方米，允许用途为商住混合，允许建筑容积率为7，覆盖率为≤50%，土地使用年限为50年，1998年3月出售。经调查和开发设计，取得如下资料：

（1）开发方式：设计建筑物14层，每层面积500平方米，共7000平方米。1～2层为商用房，1000平方米；3～4层为住宅，6000平方米。

（2）开发费用估计。建筑费用500万元，专业费用为建筑费用的6%，利息率为10%，利润率为20%，由卖方承担的售房税金为房地产售价的5%。

（3）预计建设期。共需三年完成全部建筑，资金分三年投入，第一年投入总建筑费

7

的50%，第二年投入总建筑费的30%，第三年投入总建筑费的20%。

（4）预计房地产售价。假定建成后，商业楼可全部售出，住宅可售出30%；住宅的50%半年后可售出，其余的20%一年后才能售出。预计2000年3月商业楼平均售价5000元/平方米，住宅平均售价2400元/平方米（均含楼面地价）。

要求：用假设开发法评估该宗地1998年3月的总地价、单位地价及楼面地价。 解：

（1）计算房地产出售总价现值

5000创100024001000轾30P %犏 +++33犏00.51(1+10%)(1+10%)臌(1+10%)(1+10%)(1+10%)=1412.73（万元）

（2）计算总建筑费用现值

轾500 % 500犏=447.18（万元） （2分） ++0.51.52.5犏(1+10%)(1+10%)(1+10%)臌（3）计算税金

1412.73×5%=70.64（万元）

（4）计算土地所有权评估总价（土地总价） 土地评估值=

1412.73-447.18?(16%+10%+20%+6%?10%1+10%+20%6% 20%)-70.64

=558.37 (万元) （5）土地单价：558.37÷1000=5583.7元/平方米

合每亩：5583.7×666.67=372.25万元/亩

（6）楼面地价：5583.7÷7=797.67元/平方米建筑面积

3．预计某房地产未来五年的年净收益将保持在400万元的水平，第5年未计划将该房地出售，出售价格预计比现在增值5%，出售时需要对增值部分缴纳30%的税费。折现率为10%。试估算房地产当前的价值。

解：

（1）求该房地产未来5年收益的现值

5

400×（1-1/1.1）÷0.1 = 1516.32（万元）

（2）假定该房地产当前价值P，则该房地产第5年末出售收益的现值为

5

{P×（1+5%）-P×5%×30%}÷（1+10%） = 0.6426P （3）求该房地产当前的价值

8

P = 0.6426P+1516.32 P = 4242.64（万元）

4．某公司于2000年11月以有偿出让方式取得A地块50年使用权，并于2001年11月在该地块上建成建筑物B，当时，造价为1200/平方米，其经济耐用年限为55年；目前该类建筑重置价格为1500/平方米，残值率为10%，A地块面积450平方米，建筑面积为400平方米，目前该建筑全部出租，每月实收租金为10000元。据调查，当地同类建筑出租租金，一般为每月30元/平方米，土地及房屋还原利率分别为5%和6%，每年需要支付的土地使用税及房产税为20元/建筑平方米，需支付的年管理费为同类建筑年租金的4%，年维修费为重置价的2%，年保险费为重置价的0．2%，A地块在2004年11月的土地市场价为2400元/平方米，试根据以上资料用收益法计算B建筑物价格。

解：

（1）计算房地产年收益：400×30×12=144000元 （2）计算年费用：

土地使用税及房产税=20×400=8000元 管理费用=30×400×12×4%=5760元 年维修费用=1500×400×2%=12000元 年保险费=1500×400×0.2%=1200元 （3）计算房地产年纯收益：

144000－8000－5760－12000－1200=117040元 （4）计算土地年纯收益：2400×450×5%=54000元 （5）计算房屋建筑物年纯收益：117040－54000=63040元 （6）计算评估值：d折旧率=

1-10%=0.0196=1.96% 461轾1犏63040×=768596.98元 1-46犏7.96%臌(1+7.96%)

5．某城市内，有一宗住宅用地500平方米需要评估，评估基准日为2004年10月31日，现根据该地条件，选择了与之类似的四宗已成交案例，几宗地块的比较条件如下：见下表。

项 目 待估土地 比较案例

比较案例 比较案例 比较案例 9

A 用 途 成交日期 成交价格 容积率 位 置 区域条件 基础设施 交 通 地 势 个别条件 形 状 其 它 住 宅 （评估期日2004．10） 2 0 0 0 0 0 0 住 宅 2003．10 2B 住 宅 2003．12 2C 住 宅 2003．4 1400元/m 4 0 +2% +3% 0 0 0 2D 住 宅 2004．8 1100元/m 2 -3% 0 0 -2% +1% -2% 21200元/m 1300元/m 3 -2% -1% -2% -2% +3% -3% 3 +3% -2% 0 +1% 0 -3% 对位置、基础设施、交通、地势、形状及其他因素对地价的影响，均是待估地块与案例地块相比，表中数字正值表示待估地块优于比较地块百分比，负值表示待估地块劣于比较地块百分比，数字大小表示需修正的幅度。

又知该城市地价指数在2003年1月为100，以后每月上涨数与2003年1月比均为1%。 容积率修正系数如下表： 容 积 率 修正系数 1 1 2 1．8 3 2．1 4 2．3 5 2．4 几宗交易地块剩余使用年限均为40年，委估宗地剩余使用年限为50年，土地还原率取8%。

按以上条件，估算该住宅用地的单位地价和楼面地价。 解：

（1）确定地价指数 年、月 地价指数 2003.1 100 2003.2 101 2003.3 102 2003.4 103 2003.10 2003.12 109 111 2004.8 119 2004.10 121 （2）比准价格

进行期日修正、容积率修正、位置修正、基础设施修正、交通修正、地势修正、形状和其他修正：

PA=1200×PB=1300×PC=1400×PD=1100×

98999898103971211.8×××××××=1062.96元/平方米 1092.110010010010010010010398100101100971211.8×××××××=1201.20元/平方米 1112.11001001001001001001211.8100102103100100100×××××××=1352.25元/平方米 1032.31001001001001001009710010098101981211.8×××××××=1052.39元/平方米 1191.8100100100100100100

10

（3）运用算术平均法确定待估地块价格并进行年期修正

（PA+ PB+ PC+ PD）/4=1162.2元/平方米

1(1+8%)501162.2×=1162.2×1.0259=1197.43元/平方米

11-(1+8%)401-委估地块评估总价=1197.43×500=598715元 单位地价：79.83万元/亩

楼面地价：1197.43÷2=598.72元/m2

6．某厂现使用的土地为国家行政划拨的国有土地，在现代企业制度改造中，要求对进入股份制改组的476772．9平方米的土地使用权价格进行评估，其用途为工业用地。

现用成本逼近法评估该宗地价格。收集到如下资料：

（1）土地取得费。根据该市《土地管理法》实施细则等综合分析，确定评估基准日年份近郊征用土地以平均年产值1200元/亩计算，土地补偿费，安置补偿费，青苗补偿费分别按年产值的6倍，10倍及80%计算，地面附着物补偿以10000元/亩计算。

（2）土地开发费。厂区已达到“七通一平”，调查该市工业小区土地开发费为每平方公里5千万元。

（3）税费。根据该市有关文件规定：①耕地占用税6．6元/平方米；②土地管理费0．9元/平方米；③新菜地开发费1．1元/平方米；④教育附加费3元/平方米；⑤公用事业配套费37．5元/平方米。

（4）投资利息。建设银行年贷款利率6%，正常开发期为2年。 （5）资金利润。工业生产用地开发年资金利润率10%。 （6）土地所有权收益率15%，土地还原率11%。 解：

（1）土地取得费用

①土地补偿费=1200×6=7200元/亩=10.80元/平方米 ②安置补偿费=1200×10=12000元/亩=18元/平方米 ③青苗补偿费=1200×80%=960元/亩=1.44元/平方米 ④地上附着物补偿=10000元/亩=15元/平方米 以上四项合计45.24元/平方米 （2）土地开发费=50元/平方米

（3）税费=6.6+0.9+1.1+3+37.5=49.1元/平方米

（4）土地取得费利息=45.24×[(1+6%)-1]=5.59元/平方米 [若按单利：土地取得利息费=45.24×6%×2=5.43元/平方米]

2

11

土地开发费利息=50×[(1+6%)1-1]=3元/平方米 [若按单利：土地开发利息=50×6%×2×小计：5.59+3=8.59元/平方米

（5）利润额=（C1+ C2+C3）×资金利润率=（45.24+50+49.1）×10%=14.43元/平方米 （6）土地成本计算：

土地成本=土地取得费+土地开发费+税费+投资利息+资金利润

=45.24+50+49.1+8.59+14.43 =167.36元/平方米

（7）土地使用权收益：

P =土地成本×（1+土地所有权收益率） =167.36×（1+15%） =192.46元/平方米

总价：192.46×476772.9=9176.16万元 9176.16×（P/A,11%,50）=82967.66万元

7．待估在建工程总预算造价为400万元，其中设备安装工程预算为150万元，评估时设备安装工程尚未进行，而建筑工程的基础工程已经完工，结构工程完成了60%，装饰工程尚未进行。评估人员根据相关资料和经验认定建筑工程中的基础工程、结构工程和装饰工程各占造价比例分别为15%、60%和25%。根据上述资料，估算待估在建工程的评估值。 解：根据题设资料

（1）估算在建工程的完工程度： 完工程度 = 15%×100%+60%×60%+25%×0 = 51% （2）建筑工程预算造价： 400-150 = 250 （万元） （3）估算在建工程评估值：

在建工程评估值 = 预算造价×完工进度（%） = 250×51%

= 127.5（万元）

第七章流动资产评估计算题答案

1．某企业对库存的一种燃料进行评估，库存量为50吨。经现场技术鉴定，没有发生质量变化，仍能满足生产需要，只是保管中自然损耗1%。根据市场调查，得知该燃料近期市场交易价格为每吨4000元，每吨运费100元，整理入库费为每吨40元，则该种燃料的评估值是多少？。

1=3元/平方米] 2 12

解：

（1）库存燃料实际库存量：

50×（1-1%）= 49.5（吨） （2）计算评估值

评估值 = 燃料数量×（市场单价+吨运费+吨入库费） = 49.5×(4000+100+40) = 204930（元）

2．某企业在搞联营过程中，对其某一工序上的在制品进行评估，该工序在制品实有数量为5000件。根据行业平均定量标准资料得知，该在制品该工序单件材料定额为10千克/件，该工序单件工时定额为5小时。经过市场调查得知，该在制品耗用材料的近期市场价格为10元/千克，且相同工种正常小时工资为6元/小时。该在制品评估值为多少？ 解：根据题设资料，为续用条件下的在制品评估，适宜采用成本法。

在制品评估价值 = 在制品数量×（单件材料消耗定额×材料单价+单件工时定额×单价） = 5000×（10×10+5×6） = 650000（元）

3．某项在用低值易耗品，原价750元，预计使用一年，现已使用9个月，该低值易耗品现行市价为1200元，确定在用低值易耗品评估值。 解：用成本法评估

在用低值易耗品评估值 = 重置成本×成新率

重置成本按基准日市场价决定，成新率用使用时间估算

总使用月数-已使用月数 故：评估值 = 低值易耗品基准日市价×

总使用月数 = 1200×

12-9×100% 12 = 300元

4．某企业产成品实有数量80台，每台实际成本94元，该产品的材料费与工资、其他费用的比例为70：30，根据目前有关资料，材料费用综合调整系数为1．20，工资、其他费用综合调整系数为1．08，求该产品的评估值。 解：根据题设资料，用成本法评估 （1）每台产品中材料费

70 94××100% = 65.8（元）

70+30 （2）每台产品中工资及其他费用

30 94××100% = 28.2（元）

70+30 （3）计算评估值

评估值 = 成品数量×（材料现行市价+工资、费用现行价） = 80×（65.8×1.2+28.2×1.08） = 8753.6（元）

5．某企业截止评估基准日预付费用账面余额为76200元，各具体项目的发生情况与内容如下：

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（1）年初预付一年期的财产保险金48000元，账面已摊销14800元，账面余额33200元，评估基准日距年终尚有5个月。

（2）预付3年设备租金60000元，账面已摊销20000元，账面余额40000元，评估基准日距设备租约期满尚有1．5年。

（3）以前年度应转而来结转的费用3000元。 根据上述资料，确定该企业基准日的预付费用评估值。 解：根据上述资料可计算预付费用的评估值：

预付保险金的评估价值 = 48000×5 = 20000（元）

12 预付租金的评估价值 =

60000×1.5 = 30000（元） 3 以前年度应转未转费用评估价值 = 0

预付费用评估价值 = 20000+30000 = 50000（元）

6．某被评估企业截至评估基准日止，经核实后的应收帐款余额为146万元，该企业前五年的有关资料如下表：

某企业前五年应收项目坏帐情况

单位：元

年 份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 合 计 处理坏帐额 180000 50000 100000 80000 200000 610000 应收项目余额 1200000 1480000 1400000 1600000 1520000 7200000 处理坏帐额中不包括体制变动形成的坏帐额 备 注 根据上述资料，确定该企业应收帐款的评估值。 解：采用坏账比例法评估 （1）估算坏账比例

坏账=评估前若干年发生的坏账数额 100%

评估前若干年应收账款余额比例 =

610000×100%

7200000 = 8.5%

（2）估计坏帐损失

预计坏账损失额 = 146×8.5% = 12.41（万元） （3）计算评估值

应收账款评估值 = 评估时应收账款余额－预计坏账损失 = 146－12.41 = 133.59（万元）

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第八章长期投资评估计算题

1．A公司购有B公司3年期债券，本金20000元，按15%的利息率计算年息，每年付息一次，到期一次还本。评估时尚有2年到期，与评估时同期的2年期国库券利率为10%，B公司的风险报酬率为2%。试求该债券的评估值。 解：

（1）计算债券每年利息：

20000×15% = 3000（元） （2）折现率：

r = 10%+2% = 12% （3）计算评估值：

n P=?Rt(1+r)-t+Rnn

(1+r)t=13000120000 = [1-]+2212%(1+12%)(1+12%) = 21014.3（元）

2．A企业拥有B企业非上市普通股票20万股，每股面值1元，持有股票期间，每年股票红利率在12%左右。据调查，B企业每年净利润的60%用于发放股利，其他40%用于追加投资。根据评估人员对B企业经营状况的调查分析，B企业将能保持3%的经济发展速度，净资产利润率将保持在16%的水平，若无风险报酬率为10%，B企业风险报酬率为4%。试评估出A企业持有的B企业股票价值。

解：

（1）评估公式：P=R

r-g（2）基准日后第一年红利 R=200000×12%=24000（元） （3）折现率 r=10%+4%=14% （4）红利增长率 g=40%×16%=6.4% （5）计算评估值

P=

3．强光涂料厂持有图强化工集团公司非上市普通股票15万股，每股面值100元。图强公司经营稳定，预计今后5年其股票每股每年的红利分别为17元、18元、20元、18元、19元。评估时，国库券利率为10．5%，化工行业平均风险报酬率为2．5%。求每股股票和强光厂所持全部股票的评估值。

24000=315789.47（元）

14%-6.4% 15

解：

计算每股股票评估值：

55A=邋R(1+r)tt=1-t/t=1(1+r)-t

1718201819++++1+13%(1+13%)2(1+13%)3(1+13%)4(1+13%)5= (1+13%)-1+(1+13%)-2+(1+13%)-3+(1+13%)-4+(1+13%)-5=

17?0.885018?0.783120?0.693118?0.613319 0.5428

0.8850+0.7831+0.6931+0.6133+0.542864.35 3.517318.30=140.77元 13%=

=18.30元 P=A/r=

全部股票评估值：

15×140.77=2111.55万元

4．被评估企业拥有另一家存货公司发行的10万股非上市股票，每股面值1元。该公司股票发行时5年后公开上市。被评估企业持有该股票已有2年，每年每股股票的红利收益率15%左右。被评估企业拟在股票公开上市时出售。评估人员在对发行股票的百货公司经营情况调查分析后，认为在今后3～5年期间每股股利率保持在15%是有充分把握的。3年后该股票上市的市盈率可达到10倍。评估时3年期国库利率为9%，百货公司风险报酬率为3%。试求被评估企业持有股票的评估值。

解：

（1）计算股票评估基准日后每年等额的红利收益 100000×15% = 15000（元）

（2）股票3年后上市交易后的变现收入 10×15%×100000 = 150000（元） （3）计算股票评估值

P=A[1-(1+r)-n]+Rn

r(1+r)n =

150001150000 [1-]+12%(1+12%)3(1+12%)3 = 142787（元）

5．某资产评估公司受托对甲企业的长期投资进行评估。甲企业两年前曾与乙企业进行联营，协议约定联营期10年，按投资比例分配利润。甲企业投入资本30万元，其中现金资产10万元、厂房作价20万元，占联营企业总资本的30%。合同约定，合营期满，以

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