筹码分布3

一、 庄股的受伤过程

受伤庄股是这样的一类股票：它首先是庄股，你能够从这只股票早期的K线图上，明确的发现主力的入场迹象，在主力控股这些股票之后，一般会作很有规模的向上拉升，但由于这些股票的生不逢时，在股价刚进入上升过程不久，大盘开始下跌，连累了这些股票，使其呈现受伤状态，股价迅速回落。主力坐庄的完整过程通常是“吸、拉、派、落”，但受伤庄股的运动轨迹只有“吸、拉、落”，而少了一个“派”，就是说主力经过了吸筹和拉抬，没来得及派发股价就回落了，这种情形令主力相当难过——这就是受伤庄股。

形成受伤庄股的外部因素不仅仅是大盘的原因，应该说受伤庄股的主力也有自身的弱点。一个夭折的向上拉抬将使主力损失大量的现金，没有哪一家的投资机构故意承受这样的损失。具体原因困难很复杂，但有一点是肯定的，那就是这些主力还不具有在股市上随心所欲的实力。因此，对此类股票的未来上涨空间要有所保留。

大庄股深宝安A曾经在2000年5月英勇负伤一回，让我们看一看该股受伤的全过程。

图9—1：深宝安A（0009）2000/03/28，庄家来了

从图9-1中，大家可以看到主力入场和操作的轨迹：2000年1月27日至2月15日，K线无量上穿筹码密集区；2月21日至3月27日，次低位窄幅横盘；而3月15日及3月20日，博弈K线低位无量长阳；3月28日，获利盘94.6%,换手1.37%，是典型的满盘获利无抛压。可以断言：庄家来了。

图9—2：深宝安A（0009）2000/04/14，涨了，主力中高控盘

到了2000年4月14日，该股已经有了较为可观的涨幅，此时可以用下移法测量一下主力的控盘量：下移25%测得庄家的控盘量为流通盘的63%，属于中高程度的控盘。正常状态下，主力如果拥有这个数量的低位筹码，股价最保守的上涨空间也有6个涨停板。 但是发生了意外。

图9—3：深宝安A（0009）2000/05/15主力底仓受到了威胁

自2000年4月18日到5月15日，这只股票走得很难看。如果单从K线上看，有点像庄家出逃，但是如果把这一段时间的总换手率累积来看，这期间的总换手率是40%左右。我们曾经谈到，主力能利用的换手率很难超过总换手的三分之一。这样，即便是出逃最多也就逃掉百分之十几。从筹码分布上看，尚有41%的筹码从未被换手过，可以肯定这几乎都是主力筹码。因为该股股价曾上涨过近四个涨停板，在这一上一下之间，绝大多数低位进场的散户已经逃跑，图中筹码分布大双峰形态中，下峰几乎是清一色的主力仓位。所以如果股价进一步的下跌，主力将面临大面积被套。

咱们不妨替主力算一下帐：主力的底仓成本可以确定为4.36元，这是筹码分布图上低位密集峰的峰顶位置。该股流通盘为5.79亿股，主力原先有65%的筹码，估计一路下跌中主力已经出掉了占流通盘12%的筹码，现在主力的仓位应该占流通盘的53%。而这些仓位是近13个亿的资金，一旦主力被套，那么每一个跌停板主力都将蒙受1个亿以上的损失，这

绝非是一个小数字。

主力会坐以待毙吗？ 在深宝安之前，也曾有过一些个股的主力面临类似的尴尬局面，其结果大多都是在自己的大本营前展开自卫反击战。在大盘不太坏的情况下，主力的这种反击往往是奏效的，而且因为主力在前期的拉抬夭折中蒙受了损失，只有向上再拓展空间，才能把本钱捞回来。

图9—4：深宝安A（0009）2000/06/09，庄家急了

在图9—4上，我们终于看到了该股主力受伤后的报复性反弹。时间从2000年5月16日持续到2000年6月9日，历时18个交易日，股价从5.2元涨到了9.32元，涨幅达79%。以主力平均低位建仓成本来计算，该股总上升空间的累计涨幅达到了113%，对于一个中高控盘的庄股来说，这个空间已超额完成了拉抬的需求。

图9—5：深宝安A（0009）2000/09/19，庄家跑了

图9—5让我们感受到了庄家的本性。从筹码分布上可以明显看出，低位筹码已经大规模向上转移，庄家仓位所剩无几，这是典型的高位横盘出货，受伤庄股在自救后一定会全线撤兵，该股后续走势自然是非常糟糕了。到了2001年的9月，该股累计下跌了6个跌停板，又复位如初。

从博弈的观点看，受伤庄股是一类非常好的投机品种，因为即使有大量的散户在庄家受

伤的位置上买入，主力很难选择与散户为敌的操作方向，因为这样做不划算。如果庄家还有股价之外的隐形成本，则主力弃庄就意味着亏损。所以主力只好带着散户们一起发财了。 筹码分布

二、受伤庄股的技术特征

通过对深宝安A（0009）等一类受伤庄股进行归纳总结，我们发现了受伤庄股具有如下共同的技术特征：

A、 主力在前期呈中高控盘状态

受伤庄股首先必须是庄股，而且主力的控盘量越大越好，只有中控盘或高控盘才能保证在个股下跌中，主力的损失大于市场公众的损失，也只有在这种状况下，主力才可能护盘。这叫“有娘的孩子是块宝”。而一轮大规模下跌中低控盘的个股是无人护盘的。判断主力高控盘并不困难，我们可以用下移法测量，或者寻找成本均线的发散状态，便可一目了然。 B、 股价无量跌入双峰峡谷

双峰峡谷是我们已经介绍过的筹码分布形态。双峰峡谷对股价有很强烈的支撑作用，而且双峰很容易为肉眼识别，对使用软件选股很方便。把所有股票看一遍仅用十分钟时间，就可以把当日陷于峡谷中的受伤庄股找出来。还有一个不能忽略的特征是股价的快速下跌。之所以要求受伤庄股呈现快速下跌的趋势特征，是因为徐缓下跌也许是主力出货的迹象。下跌越温和主力出货越充分。有些股票虽然也跌到了主力的成本之下，但由于下跌时间过长，我们很难判断是主力受伤还是逃庄。无量快速下跌既考虑了不适合主力出货，又考虑了将来反弹时不会有太大阻力。

C、 主力成本区在当前股价附近

这一条也很重要。有时候虽然股价跌入了双峰峡谷，但如果这个双峰的低位峰不是主力的筹码，那么这个双峰峡谷就不一定有支撑作用。

什么样的低位峰是主力的成本区呢？如果我们看到大双峰的低位峰是当年的筹码低位密集，那它自然就是主力成本。有些个股的低位峰在长线上看也是高位峰，但它是高位横盘一年以上的筹码堆积，所以即使不是主力换庄，维系了这一年以上的高价位，主力的护盘成本也是非常可观的。因而也可以把堆积了一年多的筹码密集区理解为主力成本区。

图9—6：云南白药（0538）

图9—6是另一只受伤庄股的范例，该股为云南白药（0538），图中的最后交易日是2001年9月10日。该股受伤的位置是2001年7月27日，图中已给出了明确的标注。从图上可以很清晰的看到，该股是一只高控盘庄股，受伤的那一天股价无量跌入了双峰峡谷，随后给了我们一个10%的反弹机会。

受伤庄股的反弹幅度与大盘有关，如果大盘配合，受伤庄股的上涨幅度便非常可观；如果大盘不配合，我们把操作受伤庄股的获利目标位定为10%应该是比较现实的。 三、受伤庄股的操作

与其他操作类型的股票一样，受伤庄股也有其操作方法和操作时机的问题。见一个买一个显然是不可取的。 A、如何选择受伤庄股

受伤庄股常常是批量出现，于是就有一个选股问题。由于大家研究受伤庄股的时间并不长，目前尚没有非常完整的理论体系。以下的内容是大家在实战中积累的一部分经验。 同样是受伤庄股，那么是伤得重一些好还是轻一些好呢？所谓伤得很重，是指股价跌穿了主力成本区，而轻伤是指股价跌到了主力成本区附近，仅对主力构成一定的威胁。实战中发现，轻伤的庄股要比重伤的庄股略可爱一些。最好的受伤庄股是在大盘出现短线超跌之时，庄股的股价略高于主力的成本区，因为如果庄家连自己的成本都护不住的话，我们就有理由怀疑这个主力的实力有多大。所以同为受伤庄股，股价高一些的比股价低一些的更有袭击价值。上面提到的深宝安A和云南白药均属轻伤庄股，所以它们后来涨得不错。

另一方面，显然主力重仓的受伤庄股要好于主力轻仓的。大家不妨比较一下图9—7的恒瑞医药与图9—6的云南白药，这两只股票很相像：都是卖药的，都是受伤庄股，筹码上都是大双峰形态，但仅是筹码分布的些微差别，导致云南白药比恒瑞医药要好得多。云南白药的两个双峰大小比较接近，而恒瑞医药高位峰要比低位峰大许多，这使得该股的套牢阻力要高于图9—6的云南白药；另一个区别是云南白药下跌的速度比较快，时间比较短，主力没有太多的出货机会，这更符合袭击受伤庄股的技术要领。相比之下，恒瑞医药下跌持续时间较长，因而主力减仓的机会大一些。因此选股应该选云南白药，至少应该给云南白药多分配一些仓位。

图9—7：恒瑞医药（600276） B、袭击受伤庄股的大盘环境

研究发现，中期底部是买进受伤庄股最佳的时机，就象1999年的5月中旬及2000年的元旦前后。这个时候买受伤庄股，其未来收益仅次于随后行情中的龙头股。换言之，袭击受伤庄股的最佳时机是大盘熊牛市的交界处，是“熊尾巴”或“牛头”。

我们知道，孕育一拨大牛市是需要主力先花些力气的。形象的说，大盘是一块土地，每个人都希望种下的种子发芽长大，耕耘的庄稼颗粒归仓。而主力毫无疑问是一个地主，他期望得到好收成，总是预先把自己的种子埋进土里，因为播种多可能就收获多。我们在大盘中会发现很多主力的底仓，这一点也不奇怪。

就象种子的成长依赖于天气，主力建仓后，如果大盘并未转暖，主力也只好在寒冷中默默等待。没有大盘的配合，部分庄股的启动则很难延续。大气候的熊市常常使这些主力的拉抬夭折，从而形成了受伤庄股。

主力建仓的时间有早有晚，一般来说，早期进场的主力对行情的启动更急切一些。也难怪，主力建仓已经许久了，如果行情真的来了，他还等什么？ 大家同时发现，牛市之中的短期回调也是袭击受伤庄股的绝好机会，这个时候的受伤庄股则是一些迟到的主力。人家都收获了，他的种子才发芽，率先启动的龙头股主力已经开始出货，连累大盘进入短期调整，也使得一部分补涨庄股承受了来自公众的抛压。但由于牛市尚没有结束，这些受伤庄股仍有再次拉抬的机会。

虽然熊市中的反弹也能使受伤庄股成为受益者，但熊市的中早期不是袭击受伤庄股的最好机会，这时受伤庄股同一般的超跌股价值差不多，很难获得可观的赢利。只是由于 这些股票有庄，在来年的牛市中，这些股票多多少少会有表现自己的机会，因此一旦抢反弹失利则并不强调必须止损。当然，熊市的中早期还是什么股都不做为好，因为那毕竟不是种庄稼的时候。

C、受伤庄股的分仓

实战中买进受伤庄股需要把资金至少分成三个仓位，分别买进三只以上的受伤庄股。这是因为并不是所有的受伤庄股都像深宝安A那样，在短期内给投资者一个惊喜，至少有三分之一数量的受伤庄股，由于庄家过于虚弱，没有能力组织强大的反击。尤其是在熊市反弹行

情中，最常见的情况则是一只获利，一只平盘，一只套牢。本人曾经试过，将获利和平盘的那两只股票在反弹结束时全部卖出，收回三分之二的资金，而套牢的就地转入中长线操作，等待大行情的到来。但后来发现这样做不划算，最好在三只股票总成绩为获利时，将它们都卖掉。自然那只没卖的庄股在几个月后也有了一轮大行情，即使不卖，也能挣30%以上，但它在巨幅上涨之前先给你跌两、三个板，让人难免不舒服。

而当大行情展开之后，受伤庄股在几周的炒做后基本能达到理论目标位，将这些股票抛出后，不宜再找受伤庄股，因为此时正处在行情的上升过程中，选股思路应该有一个变化，那时最佳的选股品种应该是低位高控盘庄股。

总之，受伤庄股是相当不错的股票品种，不仅可以带来获利机会，而且还能让中小投资者获得与主力平等博弈的快感。犯错误的并不总是散户，主力如果犯了错误，也需要付出一些钱和快乐，这叫天公地道。

10．龙头板块

市场上的龙头股是最令人着迷的角色。仿佛龙头股是股市中的贵族，整个大盘都要看他的眼色行事。坐庄龙头股的一定是股市中最有身份的超级主力，而散户们也以曾持有一只龙头股而自豪。龙头股还能以自身的强劲上扬给熊市带来根本性的转机，成为大行情的急先锋。比如1999年的东方明珠和广电股份，2000年的综艺股份和上海梅林等，都以可观的涨幅、强劲的升势为股市拔了头彩。于是股评家们对其津津乐道，大小股民对其难以忘怀，这就是龙头股的风采。

但龙头股也是魔鬼。当一轮行情最终落下帷幕，是谁掏空了散户的钱包？是谁被写上了黑色的名单？照例是曾几何时风光无限的龙头股。长虹、发展是1997年以前的龙头股，深受投资者的厚爱。许多人甚至发誓，下半辈子绝不再卖出一股深发展，他们说要把深发展当作自己的养老金、儿子的新房、女儿的嫁妆。而到了2000年，真一股都没卖深发展的人，不是舍不得而是被套得太多。网络股则是1999年及2000年全球明星，但被网络股“网”住的股民更是不胜枚举。真是成也龙头股，败也龙头股。

所以问题的关键还是研究龙头股，扬长避短、去伪存真，才能把财富留给自己，把失落卖给别人。

一、 中级底部强势股

1999年底，大盘指数在经历了暂短的平静之后再次向下破位，加之时值年末，资金匮乏，市场一片凄凉。

图10—1：沪深平均股价指数（0A01）1999/12/27 当天共有897只股票开盘交易，绝大多数走势恶劣。下面是我们为处在不同套牢状态的股票所作的统计。

表10—1：1999年12月27日个股套牢状况统计

我们定义在90%以上的套牢盘为满盘被套，而套牢盘在10%以下的称为满盘获利。从表10—1中可以看出：在1999年12月27日的大盘环境中，占总股票数量67%的个股处在满盘被套的状态下，而满盘获利的个股仅占总股数的0.8%。

虽然这是一个极小的数，但它却引起了我们的思考：这0.8%的股票是如何熬了漫漫的熊市？显然这些股票有庄，而且是实力非常强的庄家。否则在市场的巨大抛压下，它们很难

在历史天价上坚持到最后。当然我们更关心这些股票在后来大行情中的走势。

图10—2：阳光股份（0608）1999/12/17和大盘指数

请看阳光股份（0608），这只股票是套牢盘的倒数第5名，仅有2.34%的筹码被套牢。图10—2是该股当时的走势图。

从图中可以看出，阳光股份在大盘熊市的日子里，走出了与大盘完全不同的上升形势，其形态很像前面提到过的主力逆市飘红吸筹。该股当日（1999/12/27）的收盘价为9.85元，在中期位置上相对偏高（图中未显示）。1999年4月27日是该股该年度的最低价，收于5.67元，早些时间该股曾收过13.01元（1998年的3月）。可见，当日的价位更接近它历史上的天价区。除了徐缓上升的慢牛走势之外，图10—2中还有一段的放量上升行情，1999年12月10日该股的换手率为4.51%，这是这张图的最大换手率，而该日的K线，正好穿越了筹码的最密集区，显然这不是筹码密集区的无量穿越。 我们曾论证过，无量穿越筹码密集区是主力高控盘的标志，那么筹码密集区的带量穿越说明了什么问题呢？这要看大盘环境，如果大盘是熊市环境，股价上穿套牢密集区必然引发解套抛压，此时的带量阳线显然需要主力的资金推动，所以大熊市中的带量穿越是主力吸筹的迹象。那么，这只股票的主力在如此恶劣的大盘环境下建仓吸筹，显然反映了该主力对后市有自己独特的看法。于是有理由相信这个庄家非等闲之辈。因为如果没有强大的资金作后盾，万一大盘继续维持熊市走势，主力岂不输定了？显然该股的庄家并无此类担心。

图10—3：阳光股份（0608）2000/02/18

图10—3的结果果然不俗。如果能预知阳光股份能够如此，没人会拒绝在1999年12月底高位买进。但当时在大熊市背景下，即使是喜欢追涨杀跌的中小投资者，也怕受大盘继续冷却的拖累而畏葸不前。于是相对高位的阳光股份靠自己的实力取得了胜利。 下面再做一个统计，1999年12月27日满盘获利的个股在2000年上半年的行情中的最大涨幅。

表10—2：1999年12月27日满盘获利的个股在2000年6月30日前的最大涨幅

表10—2中一共有七只股票，其中四只股票的价格在半年内翻了一倍，另外三只表现也不错，同期，沪深两市平均股价最大涨幅45%。表10—2中七只股票的平均涨幅为129%，这是平均成绩的2.8倍，不仅如此，这七只股票中有两只属于该年度的龙头板块，它们是亿安科技和阳光股份。

满盘获利是股票的强势特征之一，而大盘底部的强势股更可能是孕育龙头板块的摇篮。这种逆市而上的强势特征，至少能让我们寻找超级主力。 二、 龙头股为什么要在熊市中建仓

上文所谈到的现象不仅出现于2000年，在此之前的1999年乃至1997年，我们都发现了类似的现象，即龙头股主力的建仓时间往往选择大盘最黑暗的时候。也正是由于这些股票的建仓和后续的拉抬，引发了一轮行情的实质性启动。1999年著名的龙头股，东方明珠和广电股份，其逆市建庄过程已为大家所熟悉，而另一只股票燃气股份（0793），与之亦有异曲同工之妙。

图10—4：燃气股份（0793）1999/05/18

如果不看大盘而单纯看这只股票，大家会注意筹码的高位密集。在大多数情况下，这种高位密集是主力出货的特征，在这张图的左半部分，该股曾表演了一次高位横盘出货，这一次主力是否故伎重演？但是如果加进大盘因素，会发现同样位置的两次高位横盘，大盘环境是截然不同的。上一次的高位横盘发生在1998年的5月份，那时大盘环境是比较不错的小牛市行情，主力借大盘的向好，完成了他自身的高位离场。而这一次高位横盘的大盘环境非常糟糕，这是1999年的5月初，大盘单边直线下跌，而且是自4月一路跌到了5月18日，燃气股份所处的是满盘获利的位置，无论是主力还是散户都是挣钱的，而且获利不薄，最大浮动盈利高达5个涨停板。因而可以估计散户的获利盘在大盘持续走低的背景下，很可能已全部抛光，这种横盘又叫逆市高位横盘。如果没有大资金作为买盘进行支撑，股价的高位横盘几乎是不可能的。

同样是高位密集，上一次是主力出货，这一次则是主力进货。因而牛市的高位密集是主力的出货特征，熊市的高位密集则是主力的高位吸筹，起码是主力在高位护盘。看该股后续走势，自1999年“5·19”开始，从7.2元涨到了20元，或许已说明了问题。

图10—5：燃气股份（0793）1999/06/29

大量的龙头股的主力，都把建仓时间选在熊市，这是巧合还是必然？一般来说，超级主力对大盘有较为准确的估计，因此也有较为刻薄的选择。在大牛市中调入资金困难不划算，因为这时候股价非常高，主力不打算接别人的获利盘；熊市初期也不好，此时风险大，主力自然也不愿意替股市站岗。而在熊市后期入场是最佳时机，因为这个时候不仅仅股票便宜，散户不时还抛着恐慌盘，吸筹相当方便。随着超级主力的入场，市场上的供求关系便发生了本质的变化，结果大盘也就由熊市转为了牛市。 三、 捕捉龙头股的技术手段

既然龙头股的技术特征是熊市的强庄股，因而所有的强弱趋势类指标都可以用来捕捉龙头股。其技术手段是把股票按某一指标排序，按一定技术标准进行强弱排名后，再人为的从强势股序列中，选定你要的目标。

上文中的表10—1使用了套牢盘做为选股工具，在套牢盘极小的个股中选择未来的龙头股是方法之一。这种方法的出击目标大多是在熊市中长期抗战的老庄。不过这种方法可能不为多数投资者所接受，因为这些股票的价位相对过高，总让人有一种心惊胆颤的感觉。使用趋势类指标CYES或许可以解决上述问题。

就1999年5月18日而言，当时大盘持续跌了一个多月，大盘指标GPV（总获利盘）显示出，市场上的所有筹码仅有13%处在盈利状态。在这种大盘环境下，我们把所有的股票依照CYES指标排列顺序，发现排在前面的是逆市走强的短线强势股，下面的表格（表10—3）给出了它们的清单：

CYES排名 代 码 名 称 CYES 本轮行情最大涨幅 1. 600617 联华合纤 3.19 63.76% 2. 600158 中体产业 3.10 70.18% 3. 600797 浙江天然 2.98 94.95% 4. 600862 南通机床 2.85 99.90% 5. 0586 川长江A 2.85 76.28% 6. 600117 西宁特钢 2.80 60.49% 7. 600755 厦门国贸 2.07 37.44% 8. 0661 长春高新 1.86 50.74% 9. 600642 申能股份 1.64 33.11% 10. 600832 东方明珠 1.62 150.37%

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表10—3：1999年5月18日的前十名短线强势股（按CYES排序）

仅从表10—3所显示的成绩来看，结果是可以让投资者相对满意的。这种简洁的初选股票法含有两只龙头股——联华合纤与东方明珠。下一个问题是如何将这两只股票从上述的十只股票中再次遴选出来。这就要用到本书第二章已讲述的内容，即对每一只股票进行一下庄家分析，找到确凿的庄家进货迹象，余言不赘。

如此，捕捉龙头股的两个步骤我们都已知道：首先是用某一个技术指标进行初选，这相当于找到可能含有黄金的矿床，然后再用庄家分析的方法沙里淘金。

龙头股与大盘是密不可分的，没有后续大行情的配合，逆市强庄股未必成为龙头板块，上述方法便也无用。幸运的是大行情总会有的，就象天下事分久必合，合久必分，股市也是涨久必跌，跌久必涨。因此在大熊市背景下，如果发现相当数量的逆市飘红，就可以认为已经有超级主力派出了先锋团，大行情指日可待。

四、 龙头股的后期操作

在股市做投资者非常不容易，往往是龙头股找到了，龙头股上涨了，接下来还要发愁什么时候卖，卖了之后又得琢磨去买什么股票，真是行行复行行，一个问题刚了，一个问题又至。

大部分龙头股属于中控盘庄股，这类股票的特点是只有一个上涨波段的行情，因为龙头股市场形象颇佳，很容易吸引公众的追捧，主力出货相对容易一些，所以确定龙头股的出货时机，实际上就是替主力选择最佳的出货位置。我们曾经谈到主力出货的三大法宝是：制造概念，激发想象和形成热点。龙头股也几乎毫无例外的用这种办法全线离场，于是我们也就有了离场时机。

在龙头股启动的初期，由于公众散户在长期熊市的煎熬中，信心受到了极大的挫折，所以行情初期的龙头股给人以高风险的感觉。在这种情况下，尽管我们可能已在龙头股上获利颇丰，但也不必急于了结，等到市场认可龙头板块，并热衷于赞美这些龙头股时，出货的时机就到了。

另一种出货的方案是等待趋势反转，只要它们还在涨就持有，什么时候跌破了五日成本均线再作抛出打算，这些方法适用于小资金。对于大资金而言，应该在股价上升的途中分期分批逐渐离场，神不知鬼不觉地把钱赚到手。

其实只要能赚到钱，什么时候出货都不能算错，问题是把龙头股出掉后接下来买什么。很多投资人士，很喜欢重复自己的成功案例，做赢了东方明珠，就去找第二个“明珠”，第三个“明珠”，结果难免风光不再。大家是否还记得当亿安科技和清华紫光在2000年突破百元大关之后，一个热点话题是谁将成为第三只百元股，市场把目光锁定了综艺股份，结果是惨遭庄家暗算。请记住，股市中再好的方法也不能一而再再而三的使用，因为大家都很聪明，当一种方法在您手中灵验一两回后，别人也就都学会了，如果大家都这么做，这个方法就三而竭了。所以卖掉龙头股后，最好改换战术。 牛市后期的选股方向应该是低位高控盘庄股。这类股票在牛市初期没有获得足够的资金支持，当龙头股退场后，它们的庄家将及时捕捉战机，使自己的股票在其后的行情中收之桑榆。

11．低位高控盘庄股

低位高控盘庄股是股市中另一类诱人品种。我们不能拒绝此类股票，仅仅是因为有这样一个简单理由：主力建了仓，主力又没有挣到钱，这只股票能不涨吗？在一个充满投机的市场氛围中，买进低位高控盘庄股比买绩优股还要实惠。众所周知，我们的所谓绩优股是三十年河东三十年河西，没有几家百年老店，当年的长虹、发展，今天的银广厦、蓝田股份，那一摞摞的绩优报表无非是艺术摄影师拍出的美人照，洗去铅华，摩登女就成了柴禾妞。 反倒是低位高控盘庄股有点“绩优”的味道，当然其绩优不在上市公司而是在主力。主力用钱吃下了这么多股票，其行为准则是既然建仓，就要拉抬，这是股市中铁的逻辑。因此，未来的想象空间也是针对主力进行合理的估计。

与其他类型的股票一样，低位高控盘庄股也有需要探究的问题。

首先它是中线品种，虽然说主力建了仓并终归要拉抬，但主力什么时候拉抬，却完全是主力一个人说了算。很难一相情愿的指望这类股票主力建仓完毕后，会迅速进入上升过程。主力与散户是截然不同的投资者，散户没有的耐心，可主力有。而主力拉抬一只股票也需要条件：首先他必须把仓位建满，其次是上市公司要有好题材与之配合，最后是大盘的良好氛围。在这些条件尚未具备之前，主力就将等待。

因而市场的散户很少在低位买进高控盘庄股，不是热门股，又不事张扬，于是筹码大部分都攥在庄家手里，这就使得低位高控盘庄股成为实际意义上的金矿。 然而金矿并不是金子，金矿在外观上同石头与沙子没多大区别，要经过开采和提炼后才会发光。

一、 技术上的高与低

有关高控盘庄股的特征已在第二章中叙述过了，本章节中只讨论其价位的高低问题。 股市里没有高和低的绝对标准，前几天本人建议一位朋友买一只30元价位的股票，那位朋友没买，理由是这股票价位太高，这种说法有些片面。高和低是对未来而言的，如果股票的未来趋势是下跌，任何价格都是高位，可能只有一分钱可以称为绝对低位，因为交易所不受理几厘钱的买入申请。

既然高和低是个相对概念，那么参照物的选择就会构成不同的高低标准，也就形成了不同的描述高低的技术指标，如以下的几个常用技术分析指标： A、最大年收益MYP

MYP指标的全称是循环年最大收益，简称最大年收益或MYP。所谓循环年指的是从本交易日上溯365天的一个完整周期，比如今天是2001年10月9日，循环年就是指2000年10月9日到今天的所有交易日。我们举个例子来说明MYP的算法：比如鞍山信托（600816）自2000年10月9日到2001年10月9日的一个循环年度内，最低收盘价为7.77元，2001年10月9日的收盘价为9.86元，于是在7.77元买进该股的投资者现在的浮动盈利是26.90%，这个收益就是最高年收益MYP。写出计算公式则为：

MYP=（当前股价-循环年最低价）/循环年最低价×100%

这个指标很简单，但非常有价值：该指标对股价高低的解释来自于市场的获利，它认为有人挣了很多很多钱则为高，没人挣到钱则为低，这是颇有道理的。 现在来研究MYP与高控盘庄股的关系。使用指南针的评测平台，定义高控盘的条件为博弈K线长在[18.00,100.00]之间并且换手率在[0.00，3.00]之间，卖出条件设置为获利10%卖出，套牢10%止损。使用买卖评测，起始时间1999年1月1日，结束时间2001年10月1日。这个高控盘条件翻译成咱们熟悉的股市术语，其实就是股价无量穿越套牢密集区，或者叫博弈K线无量长阳，依据解套不卖的筹码是主力的筹码这一股市原理，一旦技术上出现博弈K线的无量长阳，那么这只股票当前的状态就可以证明是高控盘庄股。

我们看测试结果。在不考虑股价高低的前提下，高控盘庄股并不一定有诱人的高收益，因为主力总是要出货的，现在是高控盘并不意味着未来也是高控盘，在上述评测期间内，电脑选定的这一类高控盘庄股的成功率为54.1%，资金收益率为每年3.45%,意思是不赔不赚。但同期大盘的平均股价却上涨了23.8%，就是说无条件的买入高控盘庄股，还不如什么股票都不选去买指数。接下来我们使用指南针的指标评价工具研究一下不同的MYP数值与这类高控盘庄股之间的收益关系，见图11—1。

图11—1：高控盘庄股在MYP中的收益特性图

图11—1描述了不同的MYP数值的收益状况，红色代表获利，绿色代表亏损。结果发现在MYP小于57时，买进博弈K线无量长阳是盈利的，大于这个数值就不挣钱了，而且MYP值越高，亏损就越大。这不难理解，技术上出现博弈K线长阳，是股价穿越了一个筹码密集区，而MYP指标是股价的高低特征，MYP越大则股价越高，所以在MYP的高数值区出现博弈K线的长阳，事实上就意味着筹码的高位密集。图11—1证明了低位密集的获利机会要比高位密集多。不仅如此，MYP给出了高与低的技术标准，即MYP小于57则为相对低位，大于57则为相对高位。当然，这个标准不是一成不变的，要根据近两年来的个股表现进行调整，市场对高低的理解在变化，主力的坐庄风格和目标位也在变化。

从庄家成本的角度看图11—1，主力成本区的平均成本至少要比最低价高出20%，主力也没有那么好的运气买到最便宜的股票。去掉20%之后，MYP等于57，意味着主力最大浮动盈利不会超过37%，显然这个浮动盈利主力不会满意，因而在MYP小于57时买进高控盘庄股，获利就容易理解了。

实战中，最常用的MYP选股条件是MYP在[10.00,50.00]之间，之所以删去MYP接近零的区域，是因为股价太低了也不好，极低的股价可能反映出股性的不活跃。 B、年相对价位RPY指标

有经验的投资者一般有个习惯，当他们分析一只股票时总是先把K线图压缩，让电脑画面显示出该股一、两年内的长期走势，这样，这只股票的位置也就一目了然了。而缺乏经验的散户不会这么做，他们甚至连一只股票的历史最高价和最低价都不知道，只要有人推荐就买，这样做显然是不合适的。本人很欣赏散户大厅里的一些老同志，他们长期盯住几只股票，把它们的价位及其它资料密密麻麻的记在本子上，他们可能没机会去看电脑画面，但对该股走势却心中有数。

RPY指标的设计，起源于这类看盘需求。这个指标叫年相对价位。这里说的年是循环年，我们可以首先找到循环年的最高价和最低价，再用一个百分数来表示当前股价在这个高点和低点之间的位置，计算结果是：

RPY=（当日收盘价-循环年最低价）/（循环年最高价-循环年最低价）×100% 由于个股行情所跨越的年度常常不止是一年，因而需要设计更长一些的RPY指标，可以

使用两个年度的最高价与最低价来计算RPY指标，记作RPY2，又可以称作双年度相对价位。在实际的应用中，RPY2的价值要比RPY更有参考意义。

这样我们就又有了一个股价高低的标准，可以定义RPY2在30以下为低位，30—70为中间位，70以上为高位。图11—2给出的是RPY2在博弈K线无量长阳上的收益特性图。

图11—2：针对博弈K线无量长阳的RPY2收益特性

图11—2表明，股价的相对位置越低，用博弈K线找出的高控盘庄股越挣钱。像图11—2这样的图表是研究股市的好工具，它能非常简明地告诉研究人员获利与亏损的技术条件。虽然我们没有看到任何一只个股，但电脑却把所有的股票都检测了一遍，这使得我们最后的结论很有依据。

图11—3：RPY2指标

大家看图11—3，单纯从K线形态与筹码分布来看，或许看不出什么问题，一定要将图线压缩，才能看清这只股票是在高位还是低位。有了RPY2指标，这个步骤就可以省略了，这一天该股的RPY2为20.7，这是一只相对低位的个股，技术上只需要再确定该股是否是高控盘，如果是，买进该股则有七分胜算。 二、寻找低位高控盘庄股的方法

接下来的工作就简单多了，用上面那些指标把股市中大部分低位高控盘庄股找出来。但

由于投资者手中的工具不同，其方法也有区别。 A、人工选股

对于绝大多数中小散户而言，要求大家去购买专业分析软件显然是不现实的，但最起码您应该找个地方去看看K线，如果连K线都不去看的话，选出低位高控盘庄股几乎是不可能的。既然手头没有太多合用的工具，那就只好多费些力气了。

大家可以准备一个本子，每隔三、五个星期，就把股市中所有的股票看一遍，筛选出有主力低位建仓的个股并把它们记下来，主力很难在短时间内完成建仓，在这个过程中，经常一不小心就暴露出其建仓的技术动作，如逆市飘红、次低位窄幅横盘、牛长熊短等等。统计表明，低位高控盘庄股的主力建仓时间约在五个月以上。大家可以把自己篮子里的股票排排队，距离第一次发现主力建仓的时间越长越好，建庄的次数越多越好。这样，每个人的手中，就有了自己的潜力股板块。

接下来是要不断监视自己这些潜力股。不必发现一只庄股就买一只庄股，最佳的买入时机并不是在最低的位置上，而是在股票刚刚突破的一瞬间。

图11—4：民生银行（600016）2001/10/12

像图11—4的股票一旦出现则必须把它记下来，做与不做以后再说。

图上的最后交易日是2001年10月12日星期五，我们这段文字写于10月13日，这张图形就是昨天的交易。2001年的秋天，中国股市一片萧条。从图中指标栏的平均股价K线可以看到这时的大盘状况，技术走势非常糟糕，基本面氛围也恶劣到极点。管理层认为股市的泡沫太大，必要挤掉泡沫而后快。瑟瑟秋风中，中央银行限令违规资金离场，管理部门要求各家券商归还被挪用的保证金。曾经风光一时的超级庄股大部分已被查处，涉嫌其中的银广厦刚刚跌完了15个跌停板。但就是这个时候，我们从图11—4中看到了一段逆市飘红，一段相对高位的逆市横盘不跌及次低位窄幅横盘，这些都是我们熟悉的主力吸筹迹象。这只股票将来一定会有什么故事发生，理所当然，这是要放在篮子当中的潜力股。当然，此时我们需要做的仅仅是保持对该股的关注，因为从时间上看，大盘调整并不充分，市场风险依旧很大。

中国股市规模目前已颇为可观，因而构筑一轮大行情仅靠一两只庄股是不够的，所以我们应该经常清点一下篮子当中低位高控盘庄股的数量。一旦篮子里的股票达到数十只以上，

总攻的时刻就快要到了，这时候我们可以对篮子里的宝贝们进一步挑选，确定自己的买入对象。

B、制作选股定式选股

选股定式是计算机自动选股的计算方案，有些人也称之为智能选股方案。以目前的计算机技术，并没有真正意义上的智能计算机，电脑的作用是实现人类的智能，但计算机可以帮助研究人员测试和验证理论上的炒股方法。 理论上，我们已经知道了解套不卖的筹码是主力的筹码，由此获得了捕捉庄股的技术路线，其中之一是博弈K线无量长阳，再加上对股价高低的定义，最终我们可以将低位高控盘庄股翻译成以下的技术条件： 买入条件：

博弈K线长在[18.00,100.00]之间； 换手率在[0.00,3.00]之间；

RPY2在[0.00,30.00]之间。

前两个条件的市场含义是主力的高控盘，第三个条件是低位条件，作为一个定式，还需要设置卖出条件，最简单的卖出条件是获利10%了结，套牢10%止损。

计算机模拟操作了自1997年1月1日至2001年10月11日的所有符合条件的操作（机会评测），其结果是： 成功率：65.82% 平均收益率：3.45%

资金收益率：56.83%

这个结果的市场含义是：每做10次低位高控盘庄股，有6.5次是获利了结，3.5次被迫止损。资金收益率的含义是：假如一年总有这样的个股可做的话，每年可以获利56.83%。 可能读者会提出一个问题：我们设置的卖出条件是套牢10%止损，但这个卖出方案是否合理值得讨论。作为一种假设，低位高控盘庄股应该在中线意义上具有上涨的必然性，就是说，这些股票可以下个月不涨，但很难两年都没有行情，把止损位设置的如此严格，可能失之偏颇。于是我们依然保持获利10%了结，而将止损条件改为20%。评测成绩如下： 成功率：84.29%

平均收益率：6.46% 资金收益率：63.43%

这个结果好，成功率明显加大了。这很重要，因为谁也不愿意割肉止损，在将止损位设置为20%之后，每操作10次，有8次多是获利了结，这在现实投资中是极其愉快的事。同时，资金收益率也提高了近十个百分点。

图11—5：北大高科（0004），1999年的一次计算机自动操盘

图11—5就是电脑自动操盘的记录，其中白色的小三角标注的是决策日（1999/06/07），向上的黄色小三角表示买入，向下的黄色小三角表示卖出，买入和卖出均使用集合竟价，很容易看出这只股票在持股四天后盈利10%，被电脑自动抛出了。统计表明，这种自动操作平均持股时间是37个交易日。

尽管本书所介绍的投资方案中经常使用无量条件，但本人并非反对放量，只是无量是无法骗线的，庄家可以对倒做出虚假放量，但很难故意制造无量的局面。使用放量条件一样可以找到获利的方法，当然其附加条件与无量股会有很大区别。

在指南针软件中，每一个定式都需要起个名字，捕捉低位高控盘庄股的定式被命名为“天狐”，天狐有若干定式，使用的指标和原理也各有不同，上面的定式叫“天狐1号”。由于股市在不断的变化，定式的参数也经常修改，现在的“天狐1号”跟当初已经不一样了。 三、低位高控盘庄股与大盘的关系

“天狐1号”的评测成绩并不能让所有人满意，虽然成功率达到了80%以上。于是有人问还有没有办法进一步提高收益水平？我们认为潜力还是有的。因为迄今为止，我们并未考虑大盘的影响。经验表明，任何一种投资方法都有相适宜的大盘环境，如超跌股不适合在牛市做等等。那么什么样的大盘环境适合买入低位高控盘庄股呢？ 在理论上至少要回答大盘的趋势与低位高控盘庄股的关系。

不能使用简单的合理想象，可靠的结论是建立在统计分析的基础上的。代表大盘趋势的技术指标是平均股价指数的CYES指标，记作0A01_CYES。这个指标大于零时，表示大盘处在上升趋势之中，数值越大则大盘上升速度越快。使用指南针的指标评价功能对“天狐1号”在不同大盘趋势条件下的资金收益率进行统计分析，见下图：

图11—6：低位高控盘庄股天狐1号在0A01_CYES上的收益特性

用最通俗的语言来翻译图11-6是：“天狐1号”在大盘的强劲上扬期间有最好的买入回报，大盘越强，获利速度越快。这样，我们可以依据图11—6指定“天狐1号”在大盘0A01_CYES大于1.0时出击，以下是电脑的统计结果： 成功率：98.23%

平均收益率：12.61%

资金收益率：270.86% 年可操作天数:12.99 平均持股天数：17

居然是吓人的炒股成绩，但事实上是做不到每年获利270%。因为没有那么多的操作机

会。以1999年为例，电脑自动出击的交易日为： 第一轮：3月4日；

第二轮：5月21日至6月2日； 第三轮：6月10日； 第四轮：6月17日； 第五轮：8月23日； 第六轮：9月15日。

其中第二轮操作由于出击持续时间比较长，出击股票非常多，在这期间仅可以完成两次10%的操作。这样，附带大盘趋势条件的“天狐1号”，1999年有7次获利机会，成功率100%。2000年度的成功率也是100%，1997年及1998年的成功率要相对低一些，其中1997年成功率为90.9%，1998年成功率为93.3%，2001年到10月11日止，这只天狐都没有出击。尤其是2001年一直没有强势的大盘环境，这个定式也处在完全休息的状态下，躲过了一轮超级熊市。

在本人的电脑中，对附带大盘强势条件的“天狐1号”重新进行了命名，我把它称作“天狐1号0A01_CYES”，其选股条件为：

买入条件——博弈K线长在[18.00,100.00]之间； 换手率在[0.00,3.00]之间； RPY2在[0.00,30.00]之间；

0A01_CYES在[1.00,100.00]之间。

卖出条件——获利10%或止损20%。

那么，低位高控盘庄股与大盘环境究竟是怎样一种关系呢？我以为可以作如下的表述： A、低位高控盘庄股与大盘冷热的关系：

可以用0A01的CYF13反映大盘的冷热，并重新评价“天狐1号”的资金收益率，得到了图11—7的结果。

图11—7：低位高控盘庄股天狐1号在0A01_CYF13上的收益特性

这张图表明了太冷和太热的大盘都不适合“天狐1号”生存。大盘的冷热程度可以分为三档：过冷的大盘称为人气低靡，过热的大盘称为人气火爆，在两者的中间地带称为人气活跃。低位高控盘庄股适用于人气活跃的大盘环境。图11—7就是按“天狐1号0A01_CYF13”的新定式作的买卖评测，其成功率大于90%的区域为0A01_CYF13在28.0到37.0之间，自1997年至今的成绩如下： 成功率：93.88% 平均收益率：10.15% 资金收益率：167.86% 年可操作天数:15.98

平均持股天数：22

既然低位高控盘庄股适合活跃的牛市行情，而不适用于疯牛市以及熊市，因而它不能作为资金的避风港。2001年的操作就给了大家一个教训，当时选中低位高控盘庄股的人，认为这些股票反正有庄，拿就拿着也没多大关系，事实上这一年度绝大多数时间最好的状态是空仓。

B、低位高控盘庄股与大盘相对位置的关系：

为了研究低位高控盘庄股与大盘位置的关系，本书不得不再引入一个技术指标——大盘相对位置指标GRP，这个指标统计的是市场所有个股的相对位置。如果相当多的个股都处在高位，GRP指标就很大，最高可达100以上，每一次GRP向上突破100都对应于大盘的一个中级顶部；如果这个指标向下接近-100，则表明大盘处在相当低的低价位区。

图11—8：天狐1号在GRP上的收益特性

图11—8便给了我们这样一个结果：“天狐1号”证明，低位高控盘庄股对于大盘的价位同样是有要求的，它不欢迎太高或太低的价位，尤其不欢迎大盘的高位区。实际上，大盘的中级顶部对于任何股票来说都是洪水猛兽。市场上有个资金避风港概念，认为如果一时拿不准大盘，可以把资金放在安全的个股之中，以规避大盘的风险，但这种作法只适用于大盘的短期调整，而在大盘中级顶部是没有持股避风港的，或者说唯一的避风港就是资金。 C、低位高控盘庄股与大盘资金流的关系：

股市也有硬道理，这些硬道理揭示着股价上涨的必然性。在一个成熟的市场中，其硬道理一般是基于上市公司的基本面，而在以投机为主的市场上，大多数基本面都是为炒作而作秀，因而此时股价上涨的硬道理就只有两个，一个是资金大规模入场，一个是主力大规模入场。如果这两个硬道理同时存在，结果就如图11-9中的统计结果。

图11—9：天狐1号在0AMV_CYES上的收益特性

0AMV是指南针软件中的一个专有指数，中文名字叫活跃市值，它同二级市场的资金存量有关。二级市场的资金增加则0AMV就上涨，如果资金大规模离场，0AMV就下跌。 0AMV_CYES描述的是活跃市值的短线趋势，这个指标的市场含义是二级市场短线资金的进出幅度。如0AMV_CYES为3.5时，二级市场资金增量就是每日3.5%。图11—9表明，“天狐1号”的收益同股市的资金进出正相关。资金入场速度越快，“天狐1号”收益越高。统计表明：0AMV_CYES大于4.6时，“天狐1号”的成功率达到90%以上；0AMV_CYES大于8%，“天狐1号”的成功率可以达到100%。

在1999年的5月末和6月初以及2000年的1月和2月，我们拥有着这些百战百胜的日子。其原因很清楚：主力建仓后不一定要立刻拉抬，而是希望在最好的环境下把他的股价做高。资金的大规模入场，给这些主力提供了绝佳的获利时机，主力明白他们要赚谁的钱，只有钱来了，才赚得更容易些。所以一旦场外资金大举入场，各路庄家就会不失时机的拉抬沉寂已久的各路庄股，用汹涌的大行情填满自己的腰包，而我们也可在这市场的盛筵中分一杯羹。

于是有人这样设想：如果在大多数时间内远离股市，看到股票上涨也不眼热，只是当大资金入场时才进去捞一把，这样做是否可以成为股市的长胜将军？本人对这个想法非常嘉赏。此乃最高明的股市求财之道。我们知道，绝大多数投资者在股市中是亏损的，问其原因，回答准是“这回又贪了”。什么是贪呢？就是过度操作。牛市想挣钱，熊市还想挣钱，知道市场上大资金正在离场，还要进去搏一把而导致被套，等大资金再次入场，绝大多数投资者早已没钱跟风了。所以，操作中的逃顶与抄底、空仓与满仓成了散户们永远理不清的问题，他们会在同样的市场背景下犯同样的错误，即使前车已覆。

图11—10是2000年1月7日的活跃市值指数（0AMV）的记录，当天该指数的CYES值为13.28%，图中狂升的活跃市值指数说明场外资金高速注入场内，只有非常大的行情才会显示出这样的特征，而这种技术形态的出现则表明发大财的机会来了。

图11—10：2000年1月7日，0AMV显示出的资金大规模入场

至此，低位高控盘庄股与大盘的关系可以作如下的总结：这类股票适用于上升的大盘、活跃的大盘、中低位的大盘以及资金大举入场的大盘。

本节以天狐一号为样本，研究了低位高控盘庄股的若干问题。事实上低位高控盘庄股是极为庞大的一类股票，天狐一号仅仅能搜寻到其中的一小部分，更多的方法有待读者自行发掘。

12．不同大盘环境下的操作组合

在研究了超跌股、受伤庄股、龙头股和低位高控盘庄股之后，大家会发现，与这四类股票相宜的大盘环境是不同的，因此我们可以在不同的大盘环境下做不同的股票，就像在不同的季节种不同的庄稼一样。

指南针软件有一个版本叫季风版，这个商业品牌所遵循的投资理念就是因股票制宜、因大盘制宜，由此它制定了这样的投资策略。 大盘环境 适用股票

初期熊市 无

中期熊市 超跌股

末期熊市 受伤庄股、龙头股 初期牛市 受伤庄股、龙头股 中期牛市 低位高控盘庄股

末期牛市 无

表12-1：不同的大盘做不同的股票

表12-1标出了大盘环境的明确的市场特征，我们将分别进行讨论。 一、初期熊市

初期熊市的市场特征主要是股市的突发性下跌。本来投资者信心十足，市场交投活跃，突然之间，大盘由于种种原因出现跳水，绝大多数投资人对这种下跌没有心理准备，尽管这个时候人们的炒股成绩还是获利的，但很少有人愿意抛出手中刚刚被浅套的股票。 初期熊市有个很有意思的现象：即如果哪位\大师\敢斗胆预测一个较深的下跌幅度，那么他一定会受到市场的批判。比如2001年7月，股市刚开始下跌不久，当时的上证指数还在2000点以上。那时有人曾预测大盘将跌到1630点附近，结果是群起而攻之：绝大多数人认为不可能，他们觉得跌到1800点就已经很吓人了。结果大盘竟然跌到了1500多点。 在初期熊市最好什么股票也不要做，这几年的炒股经验表明：持股过冬，就算不死也得脱层皮。本人有过持股过冬的经历。

那是2000年9月20日，我买进了康赛集团（600745），买入平均价格是12.50元。应该说这只股票的庄家分析作得非常准确，即使是在2001年恶劣的大盘环境下，这只股票也没有跌破本人的成本价，但是这只股票在半年中仅仅获得了5%的收益。这点收益实在是弥补不了半年的等待与担忧所遭受的精神损失。不仅如此，由于资金均被这只股票占用，本人失去了至少三次袭击受伤庄股的机会，这种连带性的损失，就显得有点惨重了。 二、中期熊市

中期熊市的市场特征是多头不死，市场总是或多或少的给投资者一些抢反弹的机会。 在中期熊市，虽然大家已经承认牛市不再，但投资者依然不愿意割肉，而宁愿等到一次有规模的反弹再考虑止损问题。所以股评家在中期熊市中，往往为散户们预测大盘的反弹位置，而不是预测大盘的下跌深度。 中期熊市的总策略是持币为主，一旦大盘出现个股群体超跌，可以用少量资金抢一些反弹，获利就走，不获利也走。

三、末期熊市

末期熊市的市场特征是信心崩溃，到了这个时候，我们就可以听到股评家对最低目标位的高论了。换句话说，到了末期熊市几乎所有人都是向下看的。有人会说大盘可以跌到1600点，有人则认为起码要跌到1400点，甚至有人扬言挤干股市的泡沫至少会跌到1000点。但这是黎明前的黑暗。当绝大多数投资者对大盘丧失信心的时候，大盘离底已经不远了。 末期熊市有如下明确的技术特征：一是长时间的毫无起色的下降趋势。虽然大盘不是暴跌，但每天一点的连续一个月以上的跌势，让人感觉是遭遇了南方四月的连绵不断的淫雨，连一点放晴的意思都没有，搞得是人人没心情。所以，初期熊市是暴雨，中期熊市是雷阵雨，末期熊市则是黄霉天。

在熊市末期，大盘GPD指标要跌破-140，牛熊比例上，熊股比马股多，马股比牛股多，而牛股基本没有。市场格局一般是满盘被套，幸免者少。

然而对于大资金机构来说，末期熊市是最好的进货时节。在盘面上我们可以找到逆市飘红的潜在龙头股，当然这些股票的股价偏高，敢不敢跟进全看投资者的胆量和运气。 末期熊市适合做龙头股和受伤庄股，这两种股票的未来收益可在30%以上，运气好的可以盈利60%以上。龙头股呈现的技术特征是逆市飘红或中价位横盘不跌，我们也叫它们潜在龙头股或前导板块。

熊市末期的总体战略是决不出局，无论是早期被套个股，还是刚刚被套的潜在龙头股与受伤庄股，都死死攥在手里。 四、初期牛市

初期牛市的市场特征是有资金入场，其技术特征是0AMV指数逐日放大的快速上扬。当然，没有熊市就没有牛市，末期熊市为构筑一轮大行情创造了条件，股理云“行情在绝望中诞生”，因此，我们也可以简单的把漫长熊市之后的突发行情归结为初期牛市行情。 在初期牛市，牛市还不被信任，所以在这个时候常可以看到逢反弹减磅的建议。这很容易理解。前期熊市的大部分抄底资金被套牢，以至于市场上似乎没人敢再提抢反弹了。而且在牛市初期，散户们几乎都没有资金，即使有好股票也没人买进：钱都被套牢了。而股市外资金都在谨慎从事，不肯轻易投到股市里面。

其实牛市初期做什么股票都赚钱，就看你敢不敢做。受伤庄股、龙头股、低位高控盘庄股都明摆着盈利，只有超跌股经过一两天的上扬，已经不再超跌了。但比较而言，受伤庄股与龙头股要优于低位高控盘庄股，这两类股票在初期牛市中的上升速度是令人欣慰的。 五、中期牛市

中期牛市呈现出标准的牛市特征，如：均线的多头排列，持续的上升通道等等，人们会感到温暖，股市上吹拂的是扑面不寒杨柳风。

而在中期牛市中小投资者却表现出少有的理性，人们相互关照，警惕着可能出现的个股风险和大盘风险。每一个大盘阻力位，均有小规模的调整发生，大家会承认牛市已经到来，但对牛市的规模各持一辞，看法和作法存在明显差异。

需要注意的是，中期牛市不要再做热门的龙头股，也无须预测下一个龙头板块应该是谁。每一轮行情只有一个主题，大的市场概念被充分炒做之后，余下的市场游戏是板块轮动，每一只庄股都有机会。许多投资者抱怨挣了指数不挣钱，其实只犯了一个很小的错误，就是追逐热点，追涨杀跌。

中期牛市的市场机会是在高抛低吸之中，最适宜操作的股票是低位高控盘庄股。这些股

票涨有先后，但总有一涨，因而可以多分几个仓位，哪只涨了就将哪只获利了结，再买几只没涨的。 六、末期牛市

理解末期牛市可以用这样一句话：“行情在欢乐中死亡”；而在末期牛市需要做的只有一件事：学会逃顶。

“行情在欢乐中死亡”的股市谚语说了整整十年，但绝大多数中小投资者都难逃在欢乐中迷失方向的命运。这是因为如果主力不出货，就不会引发大资金离场，牛市就将延续，而只要散户还保持一定的警惕性，主力就很难全线离场。但散户们几次逃错了顶之后就膨胀起来，以为可以不逃了，而恰恰这时候主力就逃了，顶也就真的到了。

一些技术方法可以预测这种高风险的末期牛市的到来。有一种K线的趋势特征叫“疯牛特征”，它被定义为上升压力线的向上突破，见下图。

图12—1：上升的压力线被向上突破（疯牛特征）

在图12—1中我们可以找到一根清晰的压力线。2000年的沪深股市一直受制于这根压力线，每次股价碰到这条线便会受阻回落，在此压力线的压制下，大盘呈现出温和上升的牛市行情。但是到了2000年的8月初，这根压力线被大盘指数向上突破，市场一片欢呼雀跃，认为股市将以一个新的更快的上升速度走向辉煌。而事实是：沪深两市的平均股价在2000年8月底创下了最后一个高点后，就象远飞的鸿雁一样至今没有回来过。

指南针软件中专门判断末期牛市的技术手段有两个：一个是大盘相对位置GRP，这个大盘指标一旦高于100，大盘就进入了最后的疯狂；另一个是牛熊比例CYB，这个指标有三个数值，牛股比例CYBC，马股比例CYBH，熊股比例CYBB，其中CYBC用于判断大盘顶部，一旦CYBC大于40则大盘就将处在末期牛市之中。这是最常用也最为有效的两个指标。

末期牛市的操作主题是逃顶。一般是分期分批逐渐减仓，不管指数是否会再创新高，股票一旦卖掉就决不再买回来。逃顶不必一定要逃在大盘的最高点，实际上很多庄股在大盘见顶之前就已经开始下跌了。投资者要想开一点，留点钱给别人去赚，最好把希望留给别人，把资金留给自己。

据说，在股市中最快乐的感受并不是获利，而是大盘崩溃时自己一股没有，看千万投资人在水深火热中挣扎的时候，自己享受一分安逸和半分幸灾乐祸。这种感觉您享受过吗？ 至此，我们讨论了几种常见的盈利个股，但随着股市的不断变化，本章所提到的各种技术标准可能会有新的调整，然而其原理不会有太大变化，只要知其然和所以然，做个选股高

手并不困难。当然，股市中可以盈利的股票决不仅止上述四种，本章所讨论的股票类型仅仅是本人最常用的，因此也是仅供参考。 在和朋友们的交流之中，我深深感受到人人都有自己的操作高招。股市中最可靠的投资方法，大概是那些仅属于自己的获利法门。如果上面的文字能抛砖引玉，启发各位读者制定更高效的投资方案，那将是本人的意愿。

第四章 筹码分布在实战中的应用

本人的股市经历同中国数千万中小投资者毫无二致：入市时对股市知之甚少，学会了打单就大举交易，但没多久就尝到了甜酸苦辣诸多味道，个中滋味真是一言难尽。

1995年9月13日，本人借了二万三千元进入了股市。而当时自己有份挺好的工作——在中国科学院当个副研究员。本来科学的吸引力对我来说是巨大的，本人从没想过会象现在这样，居然来认认真真地研究股市。我入市的动机很简单：一方面出于好奇，另一方面也想牟点工资外收入。

初期炒股完全依赖于股评。但股评给我带来的不是财富而是灾难。最惨的一次是1995年10月满仓买入北京北旅（600855），这只股票被股评家推荐了整整一个月，其题材是该公司聘请了日籍总经理，记得当时言之凿凿：如果连这只股票都不敢炒，中国股市就没有希望了。结果呢？该股两个多月里就从13元跌到了5.5元。从那时起，本人发誓，今生永不再听股评。

不听股评又能如何呢？那就看K线图。本人同杨新宇博士一起买来了当时市面上能买到的所有技术参考书，从K线形态到MACD，再到波浪理论、江恩学说，我们把中外技术分析的全部知识进行了一番彻底消化，同时对股市展开了“疯狂”进攻：用区区一万多元的资金，完成了200余张交割单。以至于门市部的报单小姐一看见我就交头接耳，似乎在说“那个疯子又来交钱了”。至于炒股成绩，说说也无妨：1997年初本人被迫离开股市时，总共亏损二万四千元钱，借的钱全军覆没，还搭上工资的一部分，应该算是山穷水尽。如果再发誓连技术分析也不用，就只剩下抽签算卦了。

可就在这时，大概是穷则思变吧，我们两个人产生了一个大胆的甚至是革命性的想法：是不是书上说的全错了？

我们比较相信自己的智商。我们两个人，一个毕业于北京大学，一个毕业于清华大学，多难懂的书都读过，很难想象读不懂股市专家们的大作。于是我们想，是不是这些传统技术分析理论误人子弟？也幸亏我们产生了这个想法，才开始用自己的大脑研究股市，也才有了我们后来在股市的游刃有余和不错的炒股成绩，和今天的指南针证券分析软件。

本人有资格认定1995年以前出版的股市教科书对沪深股市没有什么价值。举个最简单的例子，很多人都用过KDJ指标，教科书上说，这个指标金叉是买入信号，死叉是卖出信号，本人让电脑自动在所有的股票上依照金叉、死叉进行一次模拟操盘，自1997年至今，共有79513个完整操作，成功率25.7%，资金收益率是-84.46%。这是什么概念呢？就是说你如果见金叉就买，见死叉就卖，可以在一年内将十万元，赔到只剩下一万六千元，本人1995年就是这个赔钱速度。

我终于可以从股市中挣钱的时候是两年后，而且有一些成功的操作。这些操作当然也有毛病，比如说本人至今的单股获利目标还是10%，这是标准的散户习惯。尽管这么多年资金越搞越大，可骨子里还是个散户而非专业高手。

即便如此，我还是愿把一些实战操作案例拿出来与我的散户朋友们共享，在大家闲暇的时候做个品茗聊天的谈资。当然这些案例在前面的章节中都零零碎碎的谈到过，现在把它们

复又勾勒一番，是为了比较完整和客观的还其本来面目，让我们更深刻的理解股市的本质，并在面临新情况时能够有所借鉴，而已矣。

13．飞彩股份：开张大吉大利

1999年是少有的大行情。但这一年的大部分时间本人都是在研究和观察，文章写了不少，活干的不多。1999年末，本人的操作体系已基本完成，客观上需要通过一轮实战来验证这些成果的正确性。于是在1999年12月28日，本人同时买入了5只股票：飞彩股份、公用科技、南京中北、ST特立A、中国嘉陵。 一、 耐心是金

这一轮操作本人承受的压力是很大的。买入这些股票的资金，实际上早在三个月以前就准备好了，这次是背水一战，而且只准成功不准失败。因为如果这次输了，我将彻底无话可说，只好老老实实回到中国科学院重操炒股之前的旧业——研究人类的大脑。

回想1995年，本人初做股民时仅用5分钟时间，就把仓位都打满了。或许这是许多刚入市朋友的通病，即便不是5分钟满仓，也会在5天内把子弹打光。

其实并不是所有的股市环境都适合买股票。

1999年5月19日至6月29日沪深股市展开了一轮波澜壮阔的大行情，当本人调入资金时已经是1999年的9月初了，当时的大盘环境想必大家仍记忆犹新。

图13—1：1999年9月14日的大盘环境 按照中国股市近十年来的规律，股市的牛熊状态会交替出现，不可能有永远的牛市或永远的熊市。股价的基本走势是巨大幅度上下震荡的形态，股价做高了庄家就出货，股价回归后主力进场抄底，这个格局至少还要再延续5年。

其中深层次的原因是上市公司的平庸。尽管中国经济有了飞速的发展，但千余家上市公司却是市场经济的汪洋大海中刚在学游泳的新手，这是个现实。

图13—1的大盘状况是大牛市之后的横盘，需要寻找一个突破方向，当时市场争论的主题就是何时并向何方突破。本人是新入市的资金，首战的旗开得胜非常重要，为了以后的日子不会非常难过，我在等。反正已经两年没有炒股了，也不在乎再等两三个月。况且从图

13—1上看，当时的近期大盘的K线形态是一个熊长牛短的锯齿形态，这种形态有主力出货的严重嫌疑，于是等也无妨。

这一等，等到了一个向下破位，股价平均下跌了近20%，到了1999年11月8日，大盘似乎在一个关键位置上止跌回稳，是进去？还是再等？

图13—2：1999年11月8日是阶段性底部还是??

我在考验自己的耐心。尽管这20%的下跌，已经让市场叫苦连天，但回顾1996年以来的每一轮熊市，本人觉得股价向下破位后的杀伤力度很少有低于40%的。如1997年自15.61元的平均股价（1997/05/12）下跌至9.20元（1997/09/23）;1998年自12.18元的平均股价（1998/06/02）下跌至8.79元（1998/08/17）。据此而论，现在还没有完成一轮完整的熊市调整，虽然股价的一路下跌中，会有一些大大小小的反弹机会，但因为本人的资金是新增资金，本人宁愿错过一些赚小钱的机会以谋求稳操胜券。

在股市中耐心是金。股民应该有不见兔子不撒鹰的猎手品质。事实上，股市的确在其后的两个月内提供了两次有规模的反弹，但整体上投资者在两个月内又损失了10%。可见在股市中等待也是个战术，当我们耐得住寂寞，那耐不住寂寞的就是股市了。事实上股市很少有连续两年没行情的，最折磨人的等待也不过是一年。

这使我想起了一位股友，姓聂，1996年由于对行情判断失误，错过了这轮中国股市上最大的牛市。被扎空的滋味不好受，本人完全可以想象当时聂先生来自亲戚和朋友的各种压力。

1996年11月以前，所有人都声称在股市中挣到了钱，只留下了个孤独的老聂，也没人跟他再讨论股市，这一年老聂的头发白了许多。但老聂很倔，拿准了就是再涨一万点他也不进货，他就不信这股市永远不给他机会。终于等到了1996年12月13日的股市大崩盘。老聂满仓杀入当时的四川长虹，最终盈利80%。这时大家再比炒股成绩，老聂身边没人敢说比老聂做得好。 二、 群体超跌

那么，我们耐心等待的是什么呢？是中线的底部征兆。为此，我们要等到市场人气崩溃，等到交易所门可罗雀，等到抢反弹的抄底的全军覆没，一句话：等到市场处在让人伤心的绝望状态就可以了。

图13—3是本人建仓前的那个交易日。从图上我们可以看到三次反弹，每次反弹持续的

时间都是两天，非常整齐也非常好看，但这三次反弹都夭折了，最后一次竟向下破位，将这段时间反复坚守的一条底线彻底击穿。这两个月来，大盘累计换手近30%，那些曾经成功逃顶的资金，这期间全线杀回，几轮抄底均惨遭套牢。可以想象，到了1999年12月27日，敢抄底的人已经屈指可数了。

图13—3：平均股价指数1999/12/27

促成本人入场的技术特征除了上面谈到的大盘背景外，12月27日收盘后本人将所有的股票按照CYS13指标排列顺序，发现有非常之多的股票处在超跌状态，以下是当时的超跌个股状况。

股票代码 股票名称 CYS13 0887 飞彩股份 -22.37 600877 中国嘉陵 -22.22 0589 黔轮胎A -21.39 0685 公用科技 -19.67 0421 南京中北 -18.39 600834 凌桥股份 -18.33 0025 深特立A -17.87 600862 南通机床 -17.45 0675 银山化工 -17.38 0662 广西康达 -16.80

表13—1：1999年12月27日超跌股前十名 表中列出了当日前十名的超跌股，这些股票已经处在超跌和严重超跌的状态。当日CYS13低于-16的个股共有18只，CYS13跌破-19的个股有4只，而CYS13低于-19，是个股的严重超跌状态，这种情况在沪深股市是不多见的，尤其是很多只股票同时处在严重超跌状态，这种情况也叫做群体超跌。这是大盘即将达到阶段性底部的标志。

不必再对这些超跌股进行更仔细的筛选，本人只是简单的把超跌股前五只各买了一些，用掉了当时的全部资金。2001年1月6日，这些股票的反弹幅度已超过10%，于是我把它们统统卖掉了。

图13—4：飞彩股份（0887）的实盘操作

这次操作，可以说准确得一塌糊涂。甚至至今我都认为1999年12月28日的买入和成功，七分靠技术，三分靠运气。

从技术上说，对底部的预测精度，有三天误差是允许的，而误差太高就有问题了。因为这种抢反弹的操作是在大盘下跌之中进行的，提前一两天入场仍可盈利，但要是早进了三天，就有可能先被套10%，盈利空间被大大压缩。因此，超跌股的操作条件非常严格，一年最多只有四次绝佳的机会。也正是为了等到这次机会，我用了整整三个月。 个股群体超跌是这次操作的主要理论依据，但不是全部的买入理由。股市由牛转熊后需要一个较长的周期，才能启动一轮新的牛市，恐怕投资者需要建立熊市是否充分的感觉，准确捕捉低部的信息。可以放弃早期熊市的一、两次群体超跌，以提高出击的精度。 三、超跌理论及其它

1997年，本人同杨新宇博士发明了CYS指标，这个指标一诞生就被人用做抄底。1999年初，孙诚先生提出CYS13的-16超跌标准，并制作了名为“米老鼠”的标准定式，一直沿用至今。1999年至2000年，在指南针证券信息网的数千投资者之中，大大小小的抄底战役打了不下20次，几乎是屡战屡胜。甚至某些投资者认为：仅凭CYS，一年翻倍没多大问题。 但2000年底的ST中科股海沉舟，使大家又一次认真讨论了超跌理论体系。大家意识到，股市没有无条件百战百胜的法宝，任何方法都是有条件的。至少我们现在已经知道，从牛市转入熊市的第一轮短线超跌是不做的。另外，一只股票暴跌之后，如果能在个股上找到基本面的理由，则也不去抢这只股票的反弹。

其实这是证券研究及理论研究的正常现象。

在股市中，无论是基本面研究还是技术分析研究，都需要足够的历史行情提供支持。股市的历史越长，证券理论越严密。我们的超跌理论和超跌股的操作，也要依赖于股市长期发展的良好背景。然而，中国股市的历史很短，而且自1996年以来没有经历过真正意义上的熊市，超级的大熊市应该是持续三年以上的行情低靡。假若真的出现这种悲惨局面，超跌股是否可以再超跌，尚不得而知。毕竟，我们没有处理超级熊市的经验。

但无论如何，超跌理论在超跌股中的实战中的应用是值得称道的。仅从成功率而言，大家在超跌股中的操作中，至少得到了90%的实战成功率。这个成功，打破了不买下降趋势的所谓戒条，至少在漫漫熊市中能给大家当个调节心态的“游戏”。

14．山东巨力：庄家是硬道理

飞彩股份旗开得胜，本人2000年的操作基本上一路顺风。2000年1月28日，我又买入了山东巨力，代表了当时选股的主要思路。

熟悉这只股票的投资者恐怕不多。2000年第一季度是高价股与网络股的天下，本人也曾经于1月24日在金丰投资（600606）， 34.80元买进，35.80元卖出，小倒了一把糨糊。说来非常不好意思，因为这只股票从20元涨到了50多元。但我相信各位可以理解本人的胆小如鼠，就算是今天，假如一只有庄股票一路狂涨了一倍，我还是不敢买，相信不敢动的投资者也大有人在。因为这只股票主力已经有了100%的盈利空间，他们想什么时候出货就什么时候出货。我们一点主动权都没有，岂敢轻举妄动。 亿安科技、金丰投资等高位高控盘庄股不敢去做，本人只好把目光转向了尚在低位的高控盘庄股。几经筛选之后，山东巨力（0880）成为了首选对象。这只业绩尚可的股票几乎没有任何耀眼的题材，选股理由完全依据技术上的分析。

图14—1：山东巨力2000/01/27 一、 庄家蓄谋已久

山东巨力1998年4月2日上市交易，当天走了一根巨大的大阳线，首日收盘价为30.16元。但随后该股便进入了漫长的下跌过程。1999年5月17日，创下了该股的最低价13.40元，在1999年大行情之中，该股也没有出色的表现。2000年1月27日，当本人最终决定买入该股时，其位置刚好处在历史最高价与最低价的中心，RPY2等于43.07，见图14—1。 很难搞清楚这只股票主力是什么时候建的仓，自1999年7月开始，该股就在17元左右的价格空间震荡横盘，走势基本上与大盘无关，估计主力就在这段时间极温和的吸纳了他的低位筹码。1999年10月29日前后，该股第一次暴露了其庄股的性质。

图14—2：山东巨力1999/10/29等高位的缩量

图14—2有什么特别之处呢？是成交量的变化。这张图的最后一个交易日是1999年的10月29日，第一个交易日是同年的6月23日。股价在经历了四个月的震荡之后，重新回到了前期高点，但成交量却比当初这个价位上的成交量小得多，6月24日的换手率为4.68%，10月29日的换手率仅为1.50%。而此时的获利盘为92.39,符合我们谈过的90比3高控盘特征。更重要的是，1999年6月份的大盘是强劲的牛市，而到了10月底已经江河日下，市场信心尽失。按理说这只股票回到了前期高点，给了投资者一个解套逃命的机会，可换手率却显示出这只股票的筹码锁定性极好，很明显，该股已经被主力控制了局面。本书第二章中，曾讲过这一股市原理：获利不抛的筹码是主力的筹码。这个90比3是弱市大盘环境中的90比3，它对庄家控盘的揭示要比强市大盘肯定得多。 二、 庄家谋略初现

图14—2是10月29日，主力已经基本完成了低价位的吸筹，按理应该把股价做上去。但是这位主力很有耐心，在其后的很长时间里，这只股票徘徊于19元附近，构筑了一个长达两个月的横盘。这个横盘是主力的策略，他不想轻易暴露自己，但智者千虑必有一失，他的横盘给了我们估计其仓位的机会（其方法在第二章中已经有详细论述）。测量表明：该股主力持仓量占流通盘的58%以上。

图14—3：横盘法测量主力仓位大于58%

也许山东巨力的主力没有在2000年牛市初期展开炒做是无奈之举。因为在2000年1月间，市场流行的是以亿安科技为代表的百元高价股，同时还有风靡全球的网络概念。山东巨力是做农用车的，没有太多的科技概念，就算挤进当时的龙头板块之中，可能也得不到市场资金的支持。于是主力很聪明，他理智的躲开了这一轮对场内资金的争夺。在很受农民兄弟欢迎的巨力农用车冒着黑烟，突突突地奔跑在全国各地田间公路上的时候，他却在股价冷落之际，悄悄吸纳了大量的低位筹码。

图14—4：山东巨力2000/01/27挖坑与次低位横盘 图14—4是我买进该股的前夜。第二天就是春节前的最后交易日，大家都在讨论持股过年还是持币过年。本人认为持股也好持币也好，其实与春节长假没什么必然联系。如果把这几年的K线图全拿出来给大家看，谁能从K线上识别出哪一天是大年三十？春节是休息时间，所有的政治家、企业家都在过年，过完年后该干什么还干什么。

由于技术上可以确认1999年12月27日是中级底部，同时2000年1月也呈现出明确的大行情特征，而山东巨力是一只低位高控盘庄股，它本来就适合在牛市的中期操作，加上它又走出了一个明确的挖坑与次低位横盘的走势，便有理由认为时机到了。大家看图14—4，经历了挖坑打压之后，该股呈现出放量的格局，这种放量说明市场经下挫而产生了震仓的效果，散户的持股信心受到了打击，从而引发了解套位置上的剧烈换手。在这种散户抛压之下，

如果该股拒绝下跌，说明散户抛出的筹码被庄家吃了，否则甚至可以怀疑主力在逃跑。 但图14—4的山东巨力让本人很兴奋：这是我非常熟悉的次低位横盘吸筹，主力在增持筹码！于是，2000年1月28日下午14点30分，在离收市还有最后半小时的时候，本人以山东巨力21.172元的均价满仓。 三、未能与庄共舞

2000年3月10日，当山东巨力实现彻底的向上突破后，本人用下移法测量了这只股票主力的仓位，发现这只股票主力的持仓量大约为流通盘的58%，这个数据与两个月前的横盘法测量结果很接近。

图14—5：山东巨力2000/03/10

这只股票上涨过程中，主力操作手法比较温和。每一次上冲，都带有一个温和的放量，大约是6%左右的换手率。放量后，主力就地进行调整，洗清浮筹，一旦换手率缩回到1%附近，主力就将该股再拉高一个台阶。这种温和的上升持续了3个多月，到了2000年5月9日，该股已经收盘于31.99元了。这只股票的选股决策非常成功，以本人21.172的成本来算，此时应该已获利了51%了。

但这不是真正的结局。2000年2月14日，是春节后的第一个交易日，山东巨力给了我一个漂亮的涨停板，第二天该股剧烈震荡，于是在2000年2月16日，本人以23.072的均价将该股卖出，扣除手续费，盈利了7.5%。几天后，该股微微下调，本人又在2月21日在22.18元的价位上把它们买了回来。然后，3月1日在23.70的价位上卖出了一部分；3月2日，又在24.40元上再次减仓；3月7日，于26.00元清仓，3月8日，却在27.00元把丢掉的股票买回；3月10日，在28.00元的位置上，再一次的把这只“农用车”卖了，累计盈利22.74%。

检讨一下本人在该股上的操作，显然有明显的缺陷。本人第一次介入该股的价位仅比主力成本高出10%。在通常的情况下，主力需要将这只股票抬高6个涨停板，才能称为一次成功的运做。因此我已经骑上了黑马，一路跑到终点应该没有问题。但在这只股票上，本人却少赚了30%，不是我不明白，完全是心理因素作怪。在实战中，一旦自己的股票处在获利状态，其心理压力甚至大于股票被套牢的时候，总想落袋为安，一了百了。

毕竟每个人都有自己的心理弱点，按照医生的说法，心理疾病是没药可治的。估计本人获利就走的操作习惯也很难完全克服，这就带来了结局的遗憾。

通过对山东巨力的分析和操作，我们明白了炒股无需去追逐热点，但不能不追踪主力。

在这只典型的低位高控盘庄股上，筹码分布的作用是估算主力的仓位，分析决策过程中，K线形态以及成交量的技术也帮了不少忙。这只股票的获利又一次证明了：庄家就是硬道理。

15．深宝安A：寻宝何其难

一、主力寻宝 二、主力埋宝

2000年的前三个月，深宝安A的主力非常大胆的暴露了他的吸筹行为以及仓位状况。按照一般的理解，主力不大愿意在成本区附近暴露自己，之所以这位主力如此这般，是因为此时市场正为网络概念股神魂颠倒。不仅股市大谈网络概念，网络已热到了地球的每一个角落，涌向互联网的资金与人才形成了一股势不可挡的洪流。甚至清华大学的十几位同学连书都不念了，搞起了好几家学生创业网站。作为房地产商的深宝安当然倍受投资者的冷落，而没人注意恰恰是主力的机会，因为他已经在蚌壳里放了东西。于是该股2000年3月末的技术图线在静悄悄中蕴涵着呼之欲出的行情。

最初是博弈K线的无量长阳。在图15—2中，至少有7根博弈K线的长阳线，这些长阳线最大的换手率仅有2.5%。这些技术信息是电脑选出来的。当时本人制作了一个名为“穿山甲”的自动选股模型。得到电脑的报告后，本人调出该股的K线图，一看之下不觉惊呼：险些错过了一只巨大的潜力股。

图15—2：2000年3月24日的深宝安A，庄家高控盘显露无疑 大家看图15—2，该股在图的左边进行了一次比较完全的密集区无量上穿。自2000年1月16日起，该股连拉了6个5%的涨停板，狂扫了筹码的低位密集区，除了最后一个涨停板引发了6.21%的换手之外，其它的涨停板几乎是彻底无量。2月14日的换手竟低到了0.41%。有了以上数据，已经可以非常肯定地确认：这只股票庄家已大规模持仓。不仅如此，该股还在2月18日之后，完成了长达一个月的次低位窄幅横盘。说明主力试图尽可能多的获取低位筹码。而这个横盘已经足够长，所以该股随时可能结束横盘，向上突破。

全部的技术信息显示，主力对深宝安的埋宝已经很长时间，可能他随时挖宝，最好一天也不要等了。但当时本人手头没有可调用的资金，全部的钱都在国投原宜（0826）上，该股

本人的成本是9.75元，而为了深宝安A，本人以区区5.7%的蝇头小利把国投原宜卖掉了。3月27日，以4. 81元的平均成本满仓深宝安A，3月30日，以5.41元抛出，获利10.97%。 三、主力挖宝

本人深宝安A的操作又落入了一个10%的俗套，看来是积习难改。但这只股票的主力挖宝却很成功：第一轮的上涨到了7.18元，于2000年6月9日达到了它该年度的最高收盘价9.32元，这个价位是庄家平均建仓成本的125%。

突破后的深宝安A，在经历了一轮强劲上扬后，莫名其妙的发生了一次迅猛的下跌。 000年5月15日险些跌回主力成本区以内，这时的深宝安A成了一只极其典型的受伤庄股。而后，主力以攻为守，展开了三个星期的报复性上扬，成功的激发了市场的人气。主力不失时机的高位横盘出货，接着又在一个次低位横盘出货，在他终于把蚌中的珍珠据为己有后，该股就只剩下了无人问津的蚌壳，它在2001年7月30日向下破位，又回到了起点。 站到庄家的立场上看，这只股票的控盘操作是极其成功的。虽然自1999年5月至2000年3月，主力在该股的低位区活动了整整十个月，但庄家最为成功的是出货，虽然经历了不小于十个月漫长的出货周期，最终主力实现的是全线离场，当年的低位筹码完全在高位转移给了散户。

站到散户的立场上看，实在是太可怜太恐怖了。2000年第一季度，大家疯狂追逐了网络概念股，结果在综艺股份等一批庄股上高位被套，幸存者却又转而追击其它热点。深宝安A最热的时候是当年的6月2日，那一天的换手率高达14.88%，那一天的收盘价是7.84元，这个巨大的换手维系到了6月9日，该日的收盘价为9.32元，这个深宝安的大热闹吸引了无数投资者。一批投资者在深宝安A自最高价回落后逢低进货，至2000年9月20日已经有90%的筹码实现了彻底的高位转移。至本章结稿时，这些高位被套散户已经痛苦了一年有余，其财富总量缩水一半。

把责任归咎于主力是毫无意义的。市场上近96%的散户看不懂主力的行为，又不认真学习，而迷信于股市似是而非的基本面，那输了钱怪谁呢？股市就是股市，你用自己的血汗为人家培育了珍珠，人家不会说谢谢，也从不说对不起，弄得你连找谁报仇都不知道。

16．恒泰芒果：一个故事

树上的芒果熟了没人摘，却任其掉到地上烂掉。在自然界可能有人惋惜，在股市却挺正常。比如这只当时叫恒泰芒果的股票，演绎的就是这个故事。这颗芒果后来被打入另册，“赐姓”ST，简称ST恒泰，代码600097。 一、 烂果子的故事

恒泰芒果曾被披露以下重大事件：

1998年1月19日，恒泰芒果通过了ISO9002质量体系认证，该公司产品被确定为人民大会堂指定产品，并获得绿色食品和国宴饮料两项殊荣；

1999年3月18日，据传媒报导恒泰芒果生产的系列饮品在市场上脱销，产品至今没有库存，并已实现对外出口；

1999年8月17日，该公司因欠债未还被告上法庭，败诉；

1999年10月26日，公司否认将进行资产重组，并承认生产已陷入严重困境； 2000年1月28日，公司发布公告预计99年度将出现重大亏损；

2000年2月24日，公司公告公司不能依照法律判决按期归还欠款，将可能导致不良后果；

2000年3月22日，公司生产线被法院查封；

2000年4月19日，公司宣布芒果饮料全面停产，同时公司正积极采取措施力争降低鲜果生产的损失；

2000年6月13日，公司宣布芒果鲜果的生产遭受重大损失??

这真是一颗烂果子的故事，烂得一塌糊涂。全国人民还没来得及享受恒泰芒果的美味，这家公司不仅生产线叫人家封了，树上的芒果也因为“气候”原因没能收获回家。看公司的公告颇有些心惊胆战，让人担心接下来它还将公告什么？会不会再来一场台风，把芒果树也被连根拔倒了？

这只烂芒果谁还敢要？ 二、 K线图讲的故事

放下基本面暂且不谈，2000年3月15日的恒泰芒果，其位置是标准的次低位。这个价位距离该股票的历史最低价位上浮了3个10%的涨停板，距离历史最高价下移了5个10%的跌停板，RPY2为32.25。图16—1的筹码分布是紫色的，显示出这个密集是相对低位的密集。

图16—1：恒泰芒果2000/03/15，难道主力在收购垃圾？

如果仅是筹码的低位密集，倒也未必值得重视，但2000年3月15日还有一个技术特征，这一天该股的获利盘为92%，换手2.13%，是一个低位的90比3。说明这个低位密集的筹码具有良好的锁定性。再看K线形态，图16—1中可以清晰的看到一个很大的牛长熊短，近几日则是标准的次低位窄幅横盘。种种迹象表明，在该股的一片利空声中，有主力加速建仓，并已形成了主力的高控盘状态。

说到这里，可能要涉及到技术面与基本面由来已久的争论。有些经济学家认为，只有基本面才能做为证券分析的依据，技术面对股价的预测是一种“巫术”。他们认为：股价是不可预测的。而技术派则认为：基本面有严重的信息不完备的问题，投资者可以得到的是一种广泛传播的公开信息，真正有价值的基本面却往往只掌握在投资机构手中，老百姓看基本面就像雾里看花，看不出什么名堂。

而我只是一个投资人，买股票的目的是为了挣钱，因而相信只有挣钱才是硬道理。所以

本人不反对基本面，也不反对技术面，或者说技术面要看，基本面也不能不看，问题仅仅在于怎么看。

恒泰芒果3月份的基本面，可以说要多坏有多坏。有人说早先的那个恒泰芒果只是一个品牌包装，此番无非是撕破了一层包装纸。依照正统经济理论，这种烂果子就应该挖个坑埋了，免得臭气熏天。但这只股票的股价走势却表明：有人极看好这只烂果，否则很难解释这只股票居然在高出最低价3个涨停板的地方强势横盘。不用问，进场的一定是主力。这家公司在1999年10月26日郑重声明，公司没有任何重组计划，并称媒体传播的资产重组是虚假信息，但主力凭什么进场？有时候基本面需要反着看，越说没有，则越可能有。

2000年3月16日，本人以12.00元的价格买进了14000股恒泰芒果，并于两个交易日后卖出，卖出价13.80元，获利13.27%。 三、庄家讲的故事

2000年3月17日，该股向上突破，摆脱了筹码分布的低位密集区后缓步推高，并于2000年4月24日达到了这一波炒做的最高价：17.13元。使用下移法测量，主力那时的持仓量为流通盘的60%。

图16—2：恒泰芒果2000年4月24日

该股其后的走势一直非常热闹，上下震荡了至少两轮，还曾摸高过18.43元。从筹码的转换情况看，主力似乎在一个广阔的价格空间内反复地高抛低吸。2000年7月14日，该股被实行特别处理，证券名称也改为ST恒泰。9月8日，公司更换了大股东（这算不算资产重组？），2001年1月9日公司再度发布预亏公告，巨额负债无法偿还，大部分资产被查封冻结，资金断流，完全停产，大部分成品和半成品变质报废。有意思的是，每一次如此恶劣的公告登出后不久，该股便又有了一轮上升行情，像是喜欢说反话的情人，坏就是好，好就是坏。

其实，恒泰芒果的庄家讲了另一个芒果的故事：他说烂芒果掉到了地上是不好，但芒果核却生根发芽了，烂芒果变成了芒果树苗，那我何不去栽苗——芒果值钱还是芒果树值钱？ 庄家不见得是这么说的，但他是这么做的。 四、值得回味的故事

芒果的故事讲到这里就必不再讲了，可能股市里这类的故事只能回味而不能重演。各位

读者千万不要认为利空就是利多，尤其不要故意寻找垃圾股去投机，2000年的恒泰芒果有其特定的历史背景，起码那时管理层并没有对坐庄予以大规模的查处，投资者也不熟悉庄家的操作套路。而2001年以后，一切都发生了戏剧性的变化，或许烂芒果就是烂芒果，没人用它种芒果树了。

芒果的故事对投资者真正的启示在于：股市中的一切都是变数。基本面也好，技术面也好，真的也好，假的也好，都改变不了数千万投资者互相争夺别人财富的事实。就算再过一百年，股市也同样有博弈特征，时而我们需要正面理解市场讯息，时而又需要逆向理解，何时为正，何时为反，也没个公道人定夺。这很麻烦。但起码应该先记住条死规矩：要和多数人反着做。大家都怕的事情不可怕，大家都爱的东西不一定可爱。

将来可能会有一轮绩优股行情，甚至有人会将其称为绩优股革命，但请大家一定记住：炒垃圾股是投机，炒绩优股还是投机，无非是将炒做题材定位为资产负债表。曾经听过这样的股评：该股市盈率才30倍，极具投资价值。什么叫30倍市盈率呢？就是说你买股票花的钱，30年内可通过上市公司的盈利全部归还。那么本人和诸位商量一件事，您给我投资一笔钱，我保证您20还本，这是20倍市盈率，更具有投资价值，现在您才40岁，60岁的时候您可以到我这里来取钱，您同意吗？ 本人所讲的仅是一个客观现实。这股市的投资人买股票都是为了股价的上涨，几乎没有人期待着上市公司的红利。现实与未来、绩优与垃圾，只是不同时期的不同玩法。不过，上市公司利用公众的投机心理融到了资，投机者便在客观上为社会做了贡献。

17．新华制药：糖衣里面是毒药

本人希望新华制药的老总不要因本节的题目与我打官司，因为我所指的仅仅是新华制药股票的炒做，而不是新华制药的产品。投资者习惯把买进一只药业股票称作“吃药”，本文下面的论述与新华制药的基本面毫无关系。 一、 这一夜是在恐惧中度过的

2000年3月的股市是高价高控盘庄股的天下。新华制药（0756）的主力持仓量是我预先测量过的，该股主力在2000年2月29日的持仓是流通盘的78%。

3月1日上午，本人接到一位同事的电话，告诉我新华制药跌停，本人当时正忙，也无暇多想，反正主力持有这么多的仓位，一时也不可能快速离场，既然给了10%的优惠，我也就不假思索的买了2000股，买入价格23.07元。

直到这一天的晚上，本人才得以看一眼新华制药的走势图。这只股票呈现出很好的筹码低位锁定状态，这几天的上升是极为强劲的，从14元涨到25.63元，仅仅用了22个交易日。

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