冀东水泥的财务管理问题研究毕业论文 - 图文

河北联合大学轻工学院

论文题目：学 部：专 业：班 级：姓 名：指导教师：本科毕业论文

冀东水泥的财务管理问题研究

河北联合大学轻工学院毕业论文

【中文标题】冀东水泥的财务管理问题研究

【英文标题】Research on financial management problems of TANGSHAN JIDONG CEMENT COMPANY LIMITED

毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明

原创性声明

本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。

作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日 期：

使用授权说明

本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。

作者签名： 日 期：

学位论文原创性声明

本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。

作者签名： 日期： 年 月 日

学位论文版权使用授权书

本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。

涉密论文按学校规定处理。

作者签名： 日期： 年 月 日

导师签名： 日期： 年 月 日

指导教师评阅书

指导教师评价： 一、撰写（设计）过程 1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 二、论文（设计）质量 1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 三、论文（设计）水平 1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 建议成绩：□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 （在所选等级前的□内画“√”） 指导教师： （签名） 单位： （盖章） 年 月 日

评阅教师评阅书

评阅教师评价： 一、论文（设计）质量 1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 二、论文（设计）水平 1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 建议成绩：□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 （在所选等级前的□内画“√”） 评阅教师： （签名） 单位： （盖章） 年 月 日

河北联合大学轻工学院毕业论文

教研室（或答辩小组）及教学系意见

教研室（或答辩小组）评价： 一、答辩过程 1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、学生答辩过程中的精神状态 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 二、论文（设计）质量 1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 三、论文（设计）水平 1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 □ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 评定成绩：□ 优 □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格 （在所选等级前的□内画“√”） 教研室主任（或答辩小组组长）： （签名） 年 月 日 教学系意见： 系主任： （签名） 年 月 日

I

河北联合大学轻工学院毕业论文

摘 要

随着我国经济的迅速发展，企业的财务状况开始引起人们越来越多的关注。在市场经济条件下,企业之间的竞争越来越残酷。在激烈的竞争之中可以暴露出当前企业在财务管理上的问题和弊端。财务分析是评价企业经营状况的一条重要途径。通过财务分析可以评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平。

本文通过对冀东水泥2010～2012三年财务报表的分析，结合所学理论通过比率分析、比较分析、综合分析等财务分析方法，找出其在财务管理、生产经营中存在的问题。进而个性化的、深入的分析产问题的原因，并提出合理化的建议，希望通过本文的研究对公司经营管理起到借鉴作用，促进企业健康的发展。

关键词：财务管理；杜邦分析；报表分析

II

河北联合大学轻工学院毕业论文

Abstract

With China's rapid economic development, the financial situation of enterprises began to attract more and more attention. Under the condition of market economy, the competition between enterprises is more and more cruel. In the fierce competition among the enterprises can be exposed in the financial management problems and defects. Financial analysis is an important approach to the evaluation of enterprise management. Through financial analysis can be the basis for enterprise survival and development evaluation, analysis of the solvency, profitability and the overall level of.

Based on the Jidong Cement 2010 year to 2012 year, three years of financial statement analysis. Based on the theoretical through ratio analysis, comparative analysis of comprehensive analysis and other methods of financial analysis. To find out the existing in the financial management, production and operation of the problem. The reason of personalized, in-depth analysis of the problem, and propose solutions, hope that through this research on the operation of the company management to learn to play the role, in order to achieve the healthy development of enterprises.

Keywords: financial management; Du Pont analysis; report analysis

III

河北联合大学轻工学院毕业论文

目录

摘 要 .................................................................................................................................. 3 ABSTRACT ....................................................................................................................... III 1

绪论 .............................................................................................................................. 1 1.1 选题背景 ............................................................................................................. 1 1.2 研究目的 ............................................................................................................. 1 1.3 研究方法与思路 ................................................................................................. 1 2

财务分析理论概述 ...................................................................................................... 1 2.1 财务分析基本方法 ............................................................................................. 1 2.2 财务综合分析评价法 ......................................................................................... 2 3

冀东水泥经营及财务方面现状分析 .......................................................................... 4 3.1 公司概况 ............................................................................................................. 4 3.2 冀东水泥财务分析体系 ..................................................................................... 4 3.3 冀东水泥财务分析体系存在的问题 ................................................................. 5 4

冀东水泥基本财务分析 .............................................................................................. 6 4.1 基本财务比率分析 ............................................................................................. 6 4.2 比较分析 ........................................................................................................... 14 4.3 发展趋势分析 ................................................................................................... 16 5

冀东水泥综合财务分析 ............................................................................................ 21 5.1 杜邦分析图 ....................................................................................................... 21 5.2 净资产收益率分析 ........................................................................................... 21 5.3 盈利能力综合分析 ........................................................................................... 24 5.4 运营能力综合分析 ........................................................................................... 30 5.5 资本结构分析 ................................................................................................... 34 6

财务分析的基本结论 ................................................................................................ 35 6.1 出现的问题 ....................................................................................................... 35 6.2 提出的建议 ....................................................................................................... 36 7

总结 ............................................................................................................................ 38

参考文献 ............................................................................................................................ 39 谢辞 .................................................................................................................................... 40 附注 .................................................................................................................................... 41

IV

河北联合大学轻工学院毕业论文

冀东水泥的财务管理问题研究

1 绪论

1.1 选题背景

冀东水泥一直以水泥为主业，经过十多年的发展，已成为以华北为根据，横跨中国“三北”地区的大型水泥企业。但近两年来，宏观经济不佳、全球金融危机的后续深度影响，水泥全行业加速投资发展，产能过剩、竞争加剧。这些问题都影响着水泥行业的经营效益和行业的发展。竞争越激烈,就越暴露出当前企业在财务管理上的种种问题和弊端。

对财务管理问题的分析就是通过对所面临问题的研究，以求找到解决这些问题的对策和方法。财务分析是企业经营状况的一条重要评价途径, 评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平, 也就显得尤为重要了。

1.2 研究目的

本文的研究目的就是通过分析冀东水泥的财务现状，找出其在实施中存在的问题，分析产问题的原因，并提出解决对策。已达到企业健康的发展。

1.3 研究方法与思路

本文以实证分析为主,拟采用定性分析与定量分析相结合的手段,借助冀东水泥公开批露的财务报表及行业协会与证券金融机构发布之信息数据,综合运用基本财务分析与综合财务分析的方法,对企业的财务管理问题由浅入深，循序渐进的进行全方位的分析。最终对冀东水泥财务管理中存在的问题做出评价并提出解决建议。

2 财务分析理论概述

2.1 财务分析基本方法

财务分析的基本方法有很多种，主要包括水平分析法、垂直分析法、趋势分析

1

河北联合大学轻工学院毕业论文

法、比率分析法、因素分析法。

（1）水平分析法

水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息对比，是研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。这种分析方法的要点是将报表资源中不同时期的同项数据进行对比。

（2）垂直分析法

垂直分析是在一张财务报表中,用表中各项目的数据与总体相比较,以得出该项目在总体中的位置、重要性与变化情况。

（3）趋势分析法

趋势分析法又叫比较分析法、水平分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字资料，将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析法通常要编制比较会计报表。

（4）比率分析法

比率分析包括资产负债表项目、损益表等报表项目之间的比率，它们常常能对公司的风险水平、为股东创造利润的能力等方面提供独特的视角。这些比率的简单计算以及对它们的解释就是我们所说的比率分析。

（5）因素分析法

因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。

2.2 财务综合分析评价法

杜邦模型体系是在美国杜邦公司提出的一种财务分析方法。其基本原理是将财务指标作为一个系统,将财务分析与评价作为一个系统工程,全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系。在全面财务分析的基础上进行全面财务评价,使评价者对公司的财务状况有深入而相互联系的认识,有效地进行财务决策。其基本特点是以反映股东财富最大化的净资产收益率为核心指标,将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机结合起来。层层分解,逐步深入,构成了一个完整的分析系统。全面、系统、直观地反映了企业的财务状况利用这种方法,可将各种财务指

2

河北联合大学轻工学院毕业论文

标间的关系绘制成杜邦财务分析图。

图1 杜邦分析图

净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 净资产收益率=总资产利润率×权益乘数

资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

资产利润率=销售利润率×总资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

3

河北联合大学轻工学院毕业论文

3 冀东水泥经营及财务方面现状分析

3.1 公司概况

当唐山冀东水泥股份有限公司是集团公司的核心企业、中国北方规模最大的水泥上市企业。公司以著名的“盾石”牌硅酸盐水泥为主导产品，其中包括：中标、英标、美标等通用硅酸盐水泥，道路、油井、博格板超早强等专用水泥，中热/低热、抗硫酸盐等特种水泥，三个系列几十个品种，产品响誉中国华北、东北、西北地区以及亚洲、北美、中东、非洲等国家和地区。2005年公司“盾石”商标被中国工商总局认定为“中国驰名商标”，也是中国建材行业最著名的品牌之一。

唐山冀东水泥股份公司以国家建材产业政策为导向，在保持水泥主业竞争优势的同时，积极促进产品、产业优化升级，于2000年组建唐山盾石干粉建材有限责任公司，引进奥地利90年代国际先进的干粉砂浆生产线，年产全系列环保型“盾石”干粉砂浆15万吨，是中国最大的干粉砂浆生产企业。于2003年组建唐山冀东水泥外加剂有限责任公司，年产5000吨水泥助磨剂、20000吨混凝土外加剂，是国内具有自主创新研发能力和自主知识产权助磨剂配方的为数极少的助磨剂生产企业之一，也是全国最大的液体助磨剂制造商。

目前，冀东水泥股份公司正在快速发展，现已遍布中国国内京津冀、吉林、辽宁、陕西、内蒙古五大区域，并向山西、湖南、重庆山东等地拓展，已经发展成为拥有51家控股子公司、2家分公司、4家合营公司、水泥年产能1亿吨的跨地区、跨所有制和跨行业经营的集团化企业。公司综合竞争实力继续走在行业最前列。企业的资源配置力、市场影响力、掌控力、整合力、成长性以及抗风险力显著提高。到2012年底，水泥年产能预计将达到1.3亿吨，年产值400亿元以上，跻身世界前五大水泥集团行列。

2008年12月19日，启新水泥公司日产2000吨熟料水泥生产线拆除仪式成功举行，启新水泥原址将建设中国近代水泥工业博物馆，启新水泥公司迁址至唐山市古冶区。冀东水泥此前似乎总是老唐山人口中的启新。而自此开始唐山东郊的启新自此淡出了唐山市民的视线。仅竖立1888的标志还提醒着我们冀东水泥这个现代化、综合性集团的历史。

3.2 冀东水泥财务分析体系

我们可以从冀东水泥披露的财务报告中看出，冀东水泥的财务分析体系较为全

4

河北联合大学轻工学院毕业论文

面的利用了基本分析体系。包括水平分析、垂直分析、比率分析与趋势分析等。其内容涵盖了资产负债表、现金流量表、利润表、所有者权益表等几大报表。

表1 主要会计数据和财务指标 营业收入（元） 归属于上市公司股东的净利润（元） 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 经营活动产生的现金流量净额（元） 基本每股收益（元/股） 稀释每股收益（元/股） 净资产收益率（%） 0.134 1.235 -89.15% 降低15.10个百1.56% 16.66% 分点 本年末比上年末增减(%) 9.01% 1.56% 18.93% 1.153 0.134 1.235 -89.15% 1.153 956,079,770.95 1,414,424,246.93 -32.41% 1,698,956,369.55 125,050,212.88 1,531,567,651.38 -91.84% 1,371,701,704.80 180,192,662.43 1,525,410,390.26 -88.19% 1,398,175,025.52 2012年 2011年 比上年增减(%) -7.09% 2010年 11,064,097,724.70 14,613,339,566.70 15,728,165,471.61 总资产（元） 归属于上市公司股东的净资产（元） 2012年末 2011年末 2010年末 30,252,312,683.55 8,079,492,343.89 41,504,031,304.72 38,075,212,933.50 11,643,301,782.28 11,464,006,889.48 摘自冀东水泥2012年财务报表

3.3 冀东水泥财务分析体系存在的问题

我们从报表披露的情况看来，冀东水泥财务数据的分析虽然较为全面细致反映了重点及关键部分数据变化。但大体上还是留于数据、比率的基本分析层面。总体上存在以下几个问题： （1）分析比率较少

主要分析了重点数据的变化。覆盖范围不全面。基本均使用了趋势分析，较少的涉及财务分析指标。不够全面与深入。

5

河北联合大学轻工学院毕业论文

（2）分析无法全面反映资源配置效率和经营管理水平方面的信息

主要分析了重点数据的变化。公司的财务问题可能通过其他非重点数据的广泛或大量的变化而隐藏。不能准确的反映真实的财务状况。

只罗列了重点指标的变化及数理层面的原因，并没有深入分析指标变化的内部原因与指标之间的关系。就销售净利率而言,它的经济含义是什么呢?从会计意义上看,它是净利润与销售收入的比较,中间隔着经营成本和其他收益。从经济意义上看,这个指标反映了企业的经营策略,对成本的控制能力,反映了企业产品和服务的特性。

4 冀东水泥基本财务分析

4.1 基本财务比率分析

表2基本财务比率 比率名称 计算公式 偿债能力比率 2010年 2011年 2012年 流动比率 速动比率 资产负债率 现金流动负债比率 权益比率 已获利息倍数 现金流量比率 产权比率 偿债保障比率

流动资产/流动负债 速动资产/流动负债 (负债总额/资产总额)×100% (年经营现金净流入/流动负债)×100% (股东权益总额/资产总额)×100% (息税前利润总额/利息支出)×100% (经营活动产生的现金流量净额/流动负债)×100% (负债总额/股东权益总额)×100% 负债总额/经营活动产生的现金流量净额 1.16 1.13 60% 82% 40% 344% 1.09 1.06 57% 54% 43% 246% 1.72 1.69 59% 49% 41% 181% 16% 147% 13.29 -4% 130% -36.36 6% 147% 37.95 6

河北联合大学轻工学院毕业论文

营运能力指标 存货周转率 应收账款周转率 固定资产周转率 经营性流动资产周转率 经营性资产周转率 商业债权周转率 主营业务成本/平均存货余额 主营业务净额/平均应收账款 20.01 8.68 20.95 9.08 16.98 5.19 营业收入/平均固定资产原值 1.71 2.22 1.81 营业收入/经营性流动资产平均余额 0.95 0.75 0.42 营业收入/经营性资产平均余额 营业收入×（1+17%）/（平均应收账款+平均应收票据） 盈利能力指标 0.74 0.70 0.42 11.61 8.00 4.57 净资产收益率 总资产报酬率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 毛利率 核心利润率 销售净利率 (净利润/平均净资产)×100% (息税前利润总额/平均资产总额)×100% (扣除客观因素后年末所有者权益/年初所有者权益)×100% (主营业务利润/主营业务收入净额)×100% 经营现金净流量/净利润 (毛利/营业收入)×100% (核心利润/营业收入)×100% (净利润/营业收入)×100% 可供普通股股东分配的净利润/发行在外的普通股加权平均数 经营活动现金净流量/（核心利润+财务费用-所得税费用） 15.12% 12.06% 10.21% 7.22% 5.45% 3.92% 116.36% 140.08% 110.76% 17.91% -6.43% 9.82% 0.79 -0.35 0.40 25.46% 19.50% 11.04% 7.75% 1.76% -12.96% 22.72% 18.58% 24.67% 1.153 1.235 0.134 每股收益 盈利现金比率 1.43 -0.75 6.28 (1)偿债能力分析

7

河北联合大学轻工学院毕业论文

?短期偿债能力分析

a.流动比率=流动资产÷流动负债 b.速动比率=速动资产÷流动负债

表3 短期偿债能力比率历史数据表 项目\\年份 流动比率 速动比率

2010年 1.16 1.13 2011年 1.09 1.06 2012年 1.72 1.69 图2 流动比率变化图 流动比率体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

一般认为，流动比率若达到2倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。 我们看到，虽然冀东水泥的流动比率虽然不到2，但是就水泥制造这样的资金占用高的行业，其表现还是不错的。另外我们看到2012年企业流动比率升高接近最优值。对此进行分析。从应收账款和存货来看，应收账款和存货的周转率都是下降的。然而其流动比率的下降则应来自应收账款的数额的大量增加。比较资产负债表，对于流动资产变化贡献最大的是其他应收款的增加。可见冀东水泥短期偿债能力指标上是不错的，但是实际上是值得商榷的。 8

河北联合大学轻工学院毕业论文

图3 速动比率变化图 速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产一存货）÷流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。速动比率为1较合适，如果低于标准值，就表明企业的短期偿债能力和流动性不足，企业容易出现破产、财务困境和债务违约等现象。但是，由于企业规模和性质的不同这一标准有所不同。 根据2011年国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《企业绩效评价标准》，水泥制造行业速动比率优秀值为1.013。企业优于行业标准。但对流动资产减存货的变化来说，2012年对其贡献最大的还是其他应收款这一反映非经常性项目的科目。其实际偿债能力恐怕并不如指标表面上表现的那么好。 ?长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额÷资产总额 表4 长期偿债能力比率历史数据表 项目\\年份 资产负债率 2010年 60% 2011年 57% 2012年 59% 图4 资产负债率变化图 9 河北联合大学轻工学院毕业论文

资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。

根据2011年国务院国资委财务监督与考核评价局制定的《企业绩效评价标准》，水泥行业优秀值为48%。冀东水泥在这一指标的表现上并不太好。

从债权人的立场看,他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。

从股东的角度看,由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。

企业股东常常采用举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。在财务分析中也因此被人们称为财务杠杆。

从经营者的立场看,如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。 （2）运营能力分析

a.存货周转率=主营业务成本÷平均存货余额 b.经营性资产周转率=营业收入÷经营性资产平均余额

c.经营性流动资产周转率=营业收入÷经营性流动资产平均余额

d.商业债权周转率=营业收入×（1+17%）÷（平均应收账款+平均应收票据）

表5 运营能力比率历史数据表 项目\\年份 存货周转率

2010年 20.01 10

2011年 20.95 2012年 16.98

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/plq7.html