工程经济学课程设计

长沙学院课程设计说明书 工程经济学

目录

第1章 项目编制说明 .................................................................................... 2 1.1项目概况 ............................................................................................... 2 1.1.1项目名称 ..................................................................................... 2 1.1.2项目状况 ..................................................................................... 2 1.2改造方案 ............................................................................................... 2 1.3该技术改造项目的特点 ....................................................................... 2 1.4计算期的确定 ....................................................................................... 2 1.5投资估算与资金筹措 ........................................................................... 3 1.6“有项目”与“无项目”总成本费用估算 ......................................... 3 第2章 项目财务评价 .................................................................................... 5 2.1财务评价说明 ....................................................................................... 5 2.2项目的三大指标分析 ........................................................................... 5 2.2.1盈利能力指标分析 ...................................................................... 5 2.2.2偿债能力指标分析 ...................................................................... 6 2.2.3 盈亏平衡分析（量本利分析） ................................................. 8 第3章 敏感性因素分析 ................................................................................ 8 第4章 财务评价结论 .................................................................................. 9

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第1章 项目编制说明

1.1项目概况

1.1.1项目名称

某机械厂技术改造项目。

1.1.2项目状况

某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准收益率为12%，基准投资回收期为14年即计算期。

企业现状：2003年，机械厂现有职工1504人，其中生产工人1053人，工程技术人员451人；现有固定资产原值为2859万元，净值为1352万元，在建工程为957万元，流动资金为2260万元（其中借款1580万元）；资本金957万元。累计盈余资金为213万元，现有长期借款900万元。

1.2改造方案

技术改造计划。企业决定在“九五”期间引进国外先进技术，开发新产品抛丸器（C），以调整不合理的工艺流程，采用新工艺。降低产品原材料消耗，提高管理水平和劳动生产率，加快资金周转速度，使企业获得更大的经济效益。技改后使A产品增加到25台，B产品维持原来的产量，C产品设计生产能力300台。

1.3该技术改造项目的特点

机械厂进行技术改造称为“有项目”，不进行改造称为“无项目”。

1.“有项目”在不同程度上利用了企业原有的资产和资源，力求以增量调存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。

2. 该项目建设期内建设与生产同步，一般不需停产建设

3.由于企业在项目实施时已具备一定的生产技术及管理基础，所以建设期较短，该项目两年即达产

4.“无项目”的生产情况假设为维持现有状况

1.4计算期的确定

机械厂进行技术改造称为“有项目”，不进行改造称为“无项目”。

“有项目”和“无项目”的计算期为14年，2004年和2005年为建设期，2006年达

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产，根据拟定的实施进度计划来安排投资。

1.5投资估算与资金筹措

资金来源

“有项目”资金来源

项目总投资8957万元，其中新增投资4388万元；原有固定资产净值为1352万元，在建工程为957万元，流动资金为2260万元（其中借款1580万元）（2003年末数据）。新增项目建设初投资为2270万元，利息230万元，其中流动资金1888万元，新增流动资金部分来自银行贷款为70%，企业自筹30%，申请投资公司贷款1250万元。详细见附表1和任务书附表2 , 自筹资金来源于企业折旧摊销及未分配利润(包括现有累计盈余资金213万元及项目滚动方式积累资金)。

流动资金总额4148万元，达产所需流动资金4148万元，其中新增1888万元，原有2260万元。流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，具体计算：

流动资金=流动资产—流动负债

流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款

流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金

企业目前每百元销售收入占用流动资金55元，预计本次改进后达产年将占用45元。 “无项目” 资金来源

“无项目” 资金主要来源于：现有固定资产原值为2859万元，净值为1352万元，在建工程为957万元，流动资金为2260万元（其中借款1580万元）；资本金957万元，累计盈余资金为213万元，现有长期借款900万元。

1.6“有项目”与“无项目”总成本费用估算

总成本费用系指在运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用。等于经营成本与折旧费、摊销费、修理费、财务费（利息支出）和其他费用之和。总成本费用可按下列方法估算：

总成本费用=总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用（利息支出）+其他费用

生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+工资其他费用=管理费用+财务费用

1.工资及福利费估算：全厂员工1504人，工资每年为8400元/人·年。

2. 折旧费。新增固定资产综合折旧率为7.8%，利用原有为5%（2015年初停止折旧）。新增固定资产为2050万元，原有固定资产为1352万元。固定资产折旧费估算及摊销见

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附表五。

3. 修理费计算。修理费按年折旧额的50%提取

4. 其他费用。包括制造费用、制造费用、销售费用各占销售收入3%

5．借款利息计算。长期借款的利率为6.14%，流动资金借款为5.5%无项目时，流动资金借款年应计利息为531.9万元；有项目时，流动资金借款年应计利息为955.5万元，按现行财务制度规定，计入总成本费用中。长期借款利息及还本付息计算见附表九和附表十。

6．经营成本=外购原材料、燃料动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 7. 固定成本和可变成本估算。总成本费用=固定成本+可变成本。 固定成本=折旧费+摊销费+修理费+工资及福利费+其他费用

通常把运营期发生的全部利息也作为固定成本。 可变成本=外购原材料+燃料及动力费+计件工资

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第2章 项目财务评价

2.1财务评价说明

（1）本项目采用有无对比原则对项目的经济能力进行分析

（2）本项目财务评价分为融资前分析和融资后分析两个层次，无项目和有项目的对比。融资前分析从项目投资总获利能力角度，考虑项目法案设计的合理性，重在考虑项目的净现金流量是否大于其投资成本，为项目投资决策提供依据；融资后分析重在考虑资金筹措法案能否满足要求，融资后分析包括项目的盈利能力分析、偿债能力分析以及财务生存能力分析，进而判断项目法案在融资条件下的合理性。

（3）本项目采用等额还本法偿还长期借款本金，和流动资金借款本金和相应的利息。总成本费用估算表（附表4和表5）、利润及利润分配表（附表11和表12）及借款偿还计划及利息计算表(附表2和表3)通过利息支出、当年还本和税后利润互相联系，通过三表联算得出借款偿还计划；在每年借款偿还后，再计提盈余公积金和确定利润分配方案。

2.2项目的三大指标分析

2.2.1盈利能力指标分析

财务基准收益率为12%计算期14年。

“有项目”和“无项目”项目投资现金流量表见附表11和附表12，由于”无项目”净现金流量、利润均小于0方案不可行，现根据该表格计算”有项目”投资财务内部收益率,采用线性内插法求项目内部收益率.销售收入减去总成本费用和营业税金及附加后的余额为营业利润。所得税为按营业利润的33%。 计征所后的利润为税后利润，按可供分配的利润的10%提取提取法定盈余公积。待项目长期借款全部偿还后提取盈余公积金即”有项目”2016和2017两年提取.”无项目”为亏损项目无需提取

增量利润=“有项目”利润-“无项目”利润,本课题无项目为严重亏损项目所以无需对增量利润进行分析

投资回收期

静态投资回收期Pt=(累计净现金流量出现正值的年份数-1)+（上一年累计净现金流量的绝对值）/(出现正值年份的净现金流量)

动态态投资回收期Pt，=(累计折现值出现正值的年份数-1)+（上年累计折现值的绝对值）/(出现正值年份的折现值)

有项目投资回收期 静态回收期=5-1+778.66/2870.22=4.27年（息税前） 静态回收期=5-1+1477.76/2858.32=4.52年（息税后）

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动态回收期=5-1+501.2/1688=4.30年（息税前） 动态回收期=5-1+939.1/1722.5=4.55年（息税后） 无项目投资回收期

静态回收期=9-1+175.4/549.2=8.32年（息税前） 静态回收期=9-1+296.9/543.9=8.55年（息税后）

总投资收益率

无项目总投资收益率（ROI）=运营期内年平均息税前利润/总投资=6463.6/14/4569=10.1

有项目总投资收益率(ROI)=运营期内年平均息税前利润/总投资=31995.6/14/8957=25.46

资本金净利润率

有项目资本金净利润率(ROE)=运营期内年平均净利润/项目资本金=3744.94/14/957=2.8%

有项目资本金净利润率(ROE)=运营期内年平均净利润/项目资本金=20104.7/14/2273=63.18%

净现值

有项目项目投资财务净现值(NPV)（i=12%）=9565.29万元（息税前） 有项目项目投资财务净现值(NPV)（i=12%）=5460.2万元（息税后） 无项目项目投资财务净现值(NPV)（i=12%）＜0（息税前） 无项目项目投资财务净现值(NPV)（i=12%）＜0（息税后）

内部收益率

有项目项目投资财务内部收益率（IRR）=38.2% （息税前） 有项目项目投资财务内部收益率（IRR）=32.9% （息税后） 无项目项目投资财务内部收益率不存在

以上盈利能力指标分析可得“无项目”不可行；“有项目”可行

2.2.2偿债能力指标分析

项目技术改造即“有项目”新增借款为3072万元，其中长期借款1750万元，流动资金借款1322万元。项目原有借款2480万元，流动资金借款1580，长期借款900。即“有项目”借款总额5552万元，利用复利还本付息。见附表2

项目技术改造前即“无项目”借款额为2480万元，其中流动资金借款为1580万元，长期借款为900万元利用复利计算还本付息，见附表3可用于偿还借款的资金来源于净

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利润、折旧费、摊销费、可分配利润和其他资金。借款偿还年限为10年04、05年只计息不还款，长期借款的利率为6.14%，流动资金借款为5.5% ， 还款方式采用等额本金法，即：每年偿还的本金相同再加相应的利息。

利息备付率

无项目利息备付率(ICR)=息税前利润/当期应付利息费用

=（借款利息支付+利润总额）/借款利息支付 =（1055.5+5589.3）/1055.5=6.3>2

有项目利息备付率(ICR)=息税前利润/当期应付利息费用

=（借款利息支付+利润总额）/借款利息支付 =（1989.2+30006.65）/1989.2=16.08＞2

偿债备付率

无项目偿债备付率(DSCR)=当期用于还本付息资金/当期应还本付息金额 =利润总额+利息+折旧+摊销-所得税 借款利息支付+借款本金偿还 =5589.3+1055.5+743.6+110-1844.1 957+1055.5 =2.81>1.3

有项目利息备付率(DSCR)=当期用于还本付息资金/当期应还本付息金额 =利润总额+利息+折旧+摊销-所得税 借款利息支付+借款本金偿还 =（1989.2+30006.65+2502.5+560-9902） ( 1989.2+6317)

=3.029＞1.3

无项目的利息备付率=6.3大于2.0，偿债备付率=2.81大于1.3，有项目利息备付率=7.78＞2 有项目偿债备付率=3.32＞ 1.3，两者都具有一定的偿债能力，但两者相比较而言，有项目的偿债能力要强。

资产负债率

有项目资产负债率(LOAR)=期末负债总额/期末资产总＞0

在长期借款还清后可以不再计算资产负债率。适当的资产负债率，表明企业经营安全、稳健、具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人风险较小。对该指标分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。

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2.2.3 盈亏平衡分析（量本利分析）

总成本费用C=101350.5万元 总营业收入R=146815.5万元 C/R=69.03%

本项目的盈亏平衡点为69.03%，即销售量或收入达到产量或预计收入的69.03%时，项目能保持盈亏平衡。

第3章 敏感性因素分析

项目敏感性分析的指标是敏感度,敏感度系数的计算为β=ΔA/ΔF

β——评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数

ΔA——不确定因素F发生ΔF变化率时，评价指标A的相应变化率（%） ΔF——不确定因素F的变化率（%）

“无项目”严重亏损不可行，下面就“有项目”的营业收入、经营成本、建设投资的变化对净现值的影响进行敏感性分析(附表13）

不确定因素 净现值 变化率 -10% 营业收入 经营成本 建设投资 5078.11 11733.12 9261.15 7068.96 10379.67 9143.67 9026.23 9026.23 9026.23 10983.38 7674.84 8908.69 12937.22 6305.45 8791.20 -5% 基本方案 +5% +10% 计算方案对各因素的敏感度

年营业收入的平均敏感度=（（12937.22-5078.11）/9026.23）/20%=4.35 年经营成本的平均敏感度=（（11733.12-6305.45）/9026.23）/20%=3.01 建设投资平均敏感度=（（9261.15-8791.20）/9026.23）/20%=0.26

显然，净现值对年营业收入变化的反应最为敏感。

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第4章 财务评价结论

根据以上分析可知，“有项目”比“无项目”的财务评价指标更为好，所以我们只分析“有项目”的财务评价指标。

“有项目“财务评价结论详见财务评价结论汇总表（表14）

从主要指标上看，财务评价结果均可行，而且生产的产品是国家急需的，所以项目是可以接受的。

序号 项目 附表14 财务评价指标一览表 计算结果 比较整所得调税基准 前 12 >0 14 14 >2 >1.3 38.2 9565.29 4.27 4.3 25.46 63.18 12 16.08 3.029 后 32.9 5460.2 4.52 4.55 是 是 是 是 是 是 是 是 是 调整所得税可行 是否 1 项目财务内部收益率（%） 项目财务净现值折现（万 2 元） 3

4 5 静态投资回收期（年） 动态投资回收期（年） 总投资收益率（%） 6 项目资本金净利润率（%） 7 8 9 借款偿还期（年） 利息备付率 偿债备付率 各项经济指标的计算结果表明某机械厂技术改造项目的财务效益是可行的，经济效益是合理的。

附表1-12

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