第十一章 衍生金融工具市场

第十一章 衍生金融工具市场

一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分。在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。错选、多选、漏选或未选记-1分）。 1.下列属于金融远期合约的优点是（ ）

A．交易成本较低 B．灵活性强 C．违约风险低 D．合约非标准化 2.在作为衍生金融工具的远期合约中，目前最常见的是（ ）

A．远期外汇合约 B．远期利率协议 C．远期股票合约 D．远期债券合约 3．下列属于远期合约的特点的是（ ）

A．合约标准化 B．流动性强

C．信用风险低 D．多数采用实物或现金交割

4.买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议是（ ）

A．远期外汇合约 B．远期利率协议 C．远期股票合约 D．远期债券合约

5.“2×5”远期利率，即表示远期利率协议期限为（ ）

A．2个月 B．5个月 C．3个月 D．7个月 6.远期利率协议的交易日与起算日时隔一般为（ ）

A．1个交易日 B．2个交易日 C．3个交易日 D．0个交易日 7.远期利率协议的参考利率通常为确定日的（ ）

A．国库券利率 B．同业拆借利率 C．存款利率 D．贷款利率 8.若远期利率协议的参考利率超过合同利率，那么结算金应该由（ ）

A．卖方支付给买方 B．买方支付给卖方 C．买卖方以外的第三方支付 D．中介机构支付

9.交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的金融商品的标准化合约（ ）

A．远期外汇合约 B．远期利率协议 C．远期股票合约 D．期货合约

10. 第一份金融期货合约是1972年在CBOT推出的（ ）

A．外汇期货 B．利率期货 C．黄金期货 D．股指期货 11.中国沪深300股指期货每点（ ）

A．300元 B．500元 C．800元 D．1000元

12.赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格）购买或售出一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约是（ ）

A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换 13.金融期权合约购买方为了获得权利，必须支付给金融期权合约出售方一定的费用，该费用称为（ ）

A．期权费 B．协议价格 C．执行价格 D．参考价格

14将期权合约分为商品期权、股票期权、股指期权、利率期权以及外汇期权等种类的分类标准是（ ）

A．按期权的权利性质划分 B．按照期权费用高低划分 C．按期权合约上标的资产划分 D．按照期权合约的行权时间划分 15．期权合约的买方，只有在合约到期日才能按期权合约事先约定的执行价格决定其是否执行的期权（ ）

A．看涨期权 B．看跌期权 C．美式期权 D．欧式期权

16.两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金或利息、或本金和利息的交易行为是（ ）

A．金融远期合约 B．金融期货合约 C．金融期权合约 D．互换 17.金融衍生市场最早具有的基本功能是（ ）

A．价格发现功能 B．套期保值功能 C．投机获利功能 D．高杠杆性

18.在金融市场上，商业银行等金融机构进行利率风险管理的工具是（ ）

A．基准利率 B．期权合约 C．远期利率协议 D．金融远期合约 19.在我国首次推出股票指数期货的是（ ）

A．海南证券交易报价中心 B．上海证券交易所 C．深圳证券交易所 D．广东开发银行

20.下列关于金融期货合约交易双方的权利和义务的叙述正确的是（ ）

A．买方拥有权利，不承担义务 B．交易双方的权利义务是平等的 C．卖方拥有权利，不承担义务 D．卖方承担义务，不拥有权利 二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的五个备选答案中有二至五个是符合题目要求的，请将其代码分别填写在下列表格中。错选、多选、未选均记-2分。） 1.远期金融合约具有的缺点有（ ）

A．灵活性强 B．交易成本较高 C．搜索交易对方的困难 D．违约风险高 E．流动性强 2.远期金融合约的特点有（ ）

A．合约非标准化 B．合约标准化 C．流动性差 D．信用风险高 E．多数采用实物或现金交割 3.远期利率协议的作用有（ ）

A．与国际接轨的需要 B．有助于我国汇率的稳定 C．有助于增强央行对宏观经济的调控能力

D．利于微观经济主体规避利率风险 E．有利于利率稳定 4.金融期货合约的特点有（ ）

A．标准化合约 B．交易所内交易 C．场外交易 D．保证金交易 E．及时结算交易 5.我国现行期货交易所有（ ）

A．上海期货交易所 B．大连商品交易所 C．郑州期货交易所 D．中国金融期货交易所 E．深圳期货交易所

6.按期权的权利性质划分，期权合约可分为（ ）

A．看涨期权 B．看跌期权 C．双向期权 D．欧式期权 E．美式期权

7. 按照期权合约的行权时间划分，期权合约可以分为（ ）

A．看涨期权 B．看跌期权 C．双向期权 D．欧式期权 E．美式期权 8.目前，我国的证券交易所有（ ）

A．上海证券交易所 B．大连证券交易所 C．郑州证券交易所 D．深圳证券交易所 E．武汉证券交易所 9.金融互换的特点有（ ）

A．品种多样化 B．结构标准化 C．功能扩大化 D．定价复杂化 E．业务表外化 10. 利率互换的目的（ ）

A．利用比较优势降低融资成本 B．锁定资金成本以避免风险 C．锁定资产风险 D．防范外汇风险 E．利用投资主体自己对利率走势的预测进行投资

三、简述题（本大题共5小题，每小题8分，共40分）。简述要点并作相应的解释或说明。

1.金融远期合约有哪些特点？ 2.金融期货合约有哪些主要类型？ 3.金融期货交易如何结算？

4.简述欧式期权与美式期权的区别。 5.简述金融互换的功能。

四、材料分析题（本大题共1小题，共20分。）阐明主要观点并逐一加以论述。 日本一家公司需借入五年期6000万英镑，以满足在英国大量投资的需要，由于该公司已在英国发行了大量英镑债券，很难再以5.75%的利率发行新债，但公司能以8.875%的固定利率发行五年期的欧洲美元债券。与此同时，中国香港一家公司需从英国大量进口商品，需借入一笔欧洲美元，原所借的欧洲美元利率均在9.25%左右，但该公司信用等级较高且从未发行过英镑债券，并可以按5％利率发行5年期欧洲英镑债券。

两家公司在英国资本市场上发行不同货币的债券存在相对利差：欧洲美元债券利差为：37.5基点，即（9.25% －8.875%）；欧洲英镑债券利差为：75基点，即（5.75% －5%）；英镑与美元的汇率为：GBP 1 = $ 1.8375若某投资银行作为双方互换中间人，按年度本金金额的0.25% 收取服务费，其互换过程如下：

第一，期初交换债券本金。日本公司在英国发行11025万美元，中国香港公司发行6000万英镑，通过投资银行互换债券本金。第二，期内交换利率。5年

中，日本公司每年按年利5％向中国香港公司支付6000万英镑债券的利息；中国香港本公司则按年利率8.875％向日本公司支付11025万美元债券的利息；投资银行分别收取0.25%手续费。第三，期末归还债券本金。日本公司向投资者偿还11025万美元债券，中国香港公司向投资者偿还6000万英镑英镑，完成此笔互换。结果：日本公司节省50基点，中国香港公司节省12.5基点。

问题：

1.这两家公司为什么要进行货币互换？ 2.这种货币互换有哪些作用？

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