美元垄断的财富转移效应

美元垄断的财富跨国转移效应

摘要：建立在美国强大的综合国力基础上的美元本位制是一种自然垄断。凭借对美元发行权的垄断，美国从其他国家攫取了大量财富。美国用美元购买其他国家的商品，是一种不平等的交换，其他国家付出了实实在在的劳动，得到的却是随时都可能贬值的钞票；美国将过量印发的美元进行境外投资所获取的利润，实质是东道国的劳动者利用本国的资源通过劳动创造的剩余价值。长期来看，美元价格在波动中趋向下降。美元贬值，减免了与贬值幅度相一致的国际债务，财富从债权国流向债务国——美国；增加了美国商品的出口，意味着国内垄断厂商能够实现更多的超额利润，即有更多的其他国家创造的财富被转移到美国。借助美元价格波动，美国的金融垄断资本从其他国家获取巨额利润。

关键字：美元垄断；美元外流；美元贬值；财富转移

美元垄断所引起的世界财富转移，是当今垄断资本主义财富跨国转移的一个重要方面。美国是当今世界上经济最发达的国家，同时也是拥有财富最多的经济体，尽管时常受到经济危机的困扰，然而，美国依然是世界上头号资本主义强国，美元可谓功不可没。以美国强大的综合实力做后盾，美元取得并长期保持着世界货币的霸主地位；凭借对美元发行权的垄断，通过控制美元及美元资产的价格，美国从全球攫取大量财富。

一、美元占据世界货币体系的垄断地位

得天独厚的自然条件为美国经济的迅速崛起提供了坚实基础。独立战争的胜利，第一个总统制、共和制国家——美利坚合众国的建立，以及废除奴隶制度、维护国家统一的南北战争，扫除了国内资本主义发展的障碍，为美国经济的起飞铺平了道路。美国率先进入第二次工业革命，并彻底打破了英国在工业上的垄断。在资本主义世界的竞争中，美国迅速赶上并超过英国、法国和德国，成为世界第一经济强国。此时，美元的国际地位亦有了很大提高，不过美国在金融领域还不是很成熟，就整个世界金融市场而言，美元还不足以同英镑、法郎等国际货币相抗衡。两次世界大战令欧洲老牌的金融、经济强国遭受了严重的损失，但美国却在战争中大发横财，工业进一步迅速发展，同时美国也在这两次大战中积攒了雄厚的政治、军事实力。美国从此成为世界上的头号资本主义强国。老牌资本主义国家实力的削弱，极大地动摇了这些国家的货币在国际中的地位，降低了这些国家所建立的国际货币体系的稳定性，然而，美元却凭借美国强大的实力，成为国际交换的主导货币。战后世界经济复苏呼唤着一种新型国际货币体系的诞生，美元成为国际货币的垄断者也是大势所趋。1944年，在美国的主导下，布雷顿森林体系建立，该体系确立了美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩的双挂钩制度。美元成为国际货币的中心，并垄断了国际外汇储备，至此，美元名正言顺地成为国际货币的霸主。

布雷顿森林体系建立之后，欧洲、日本等资本主义国家的经济很快从战争中恢复并发展起来，然而，美国却饱受战争和经济危机的困扰。资本主义世界经济发展的此消彼长，使布雷顿森林体系固有的矛盾和缺陷日益暴露，最终，以美元停止兑换黄金以及固定汇率制的垮台为标志，布雷顿森林体系宣告瓦解，取而代之的是牙买加体系。在牙买加体系，由于与黄金脱钩，美元失去了在国际经济中与黄金等同的优势地位。同时，世界货币多元化，美元作为国际储备货币的垄断地位受到来自欧元、英镑、日元等国际货币的挑战。作为外汇储备货币，美元在国际储备中所占的比例，从上世纪七十年代的约80%持续下降到九十年代初的约50%， 2000年之后有所回升，在60%-70%之间波动。需要强调的是，虽然当时

欧洲、日本等发达国家经济快速增长，美国经济相对下滑，但是，美国依然是经济实力最强的国家，拥有全球最多的实力雄厚的大型公司①，在高新技术领域遥遥领先于其他国家；同时，美国仍然是最有实力的政治大国和军事强国。美国综合实力头号强国的地位没有改变，这决定了：美元虽然在国际货币中的地位有所下降，但仍然是全球最主要的储备货币、结算和支付手段，与欧元、日元和英镑相比仍然处于强势地位。美元作为国际货币的霸主地位并没有改变。

综上所述，美元的世界货币垄断地位，是建立在美国强大的综合国力基础之上的，“是一种自然垄断”。② 凭借对美元发行权的垄断，美国从世界其他国家掠夺了大量财富。

二、美元垄断转移世界财富的机制及现实表现

美元垄断转移世界财富的机制与前文分析的商品和金融业务垄断转移财富的机制不同，美国凭借美元在世界货币体系中的垄断地位转移其他国家财富，不外乎采用如下方式：用美元购买其他国家的商品与劳务以及进行境外投资转移其他国家的财富；依靠美元价格降低减免国际债务、增加垄断性商品出口转移其他国家的财富；借助美元价格波动转移其他国家的财富。

（一）美元外流引起的财富转移 1.美元外流

在纸币体系中，货币数量论的基本模型完全可以由马克思的物价总水平模型推出，货币数量论与马克思的价格总水平理论是相同的。③ 我们知道，货币数量论的基本模型是费雪方程式，

MN?PY （2-1）

通过变换可以得到各个量对时间的变化率之间的关系：

dPdMdNdYdt?dt?dt?dtPMNY （2-2）

①

在2014年《财富》杂志公布的世界500强企业中，有128家企业来自美国，其中营业收入在1000亿美

元以上的巨型企业有22家。同年在《福布斯》杂志公布的世界2000强企业中，美国企业占据563席，资产规模在1000亿美元以上的巨型企业有55家。这些巨型企业如沃尔玛、苹果公司、微软、通用汽车、辉瑞制药、摩根大通、花旗银行等等都是所属行业中的国际巨头。 ②

程恩富，夏晖：《美元霸权：美国掠夺他国财富的重要手段》，《马克思主义研究》，2007年第12期，第29页。 ③

白暴力，吴红梅：《马克思的货币流通量与价格总水平模型》，《当代经济研究》，2003年第5期，第6页。

其中，M表示流通中的纸币数量，N表示货币流通的速度，P?GDP平减指数，Y??PiQi，表示实际GDP。

?PiQi?PiQi，表示

从式（2-2）可以看出，如果货币流通速度的变化率保持不变，GDP平减指数的变化率便等于流通中货币量变化率与真实GDP变化率的差值。进一步可知，如果过量发行的美元停留在美国国内，那么，GDP平减指数增长率应该等于美

①元供应量增长率与真实GDP增长率的差值。 从图5.1可以出，自1995年以来，

美元供应量呈现出“J”型增长趋势，然而，美国国内物价总水平并未出现较大幅度上涨，美元供应量增长率与真实GDP增长率的差值普遍高于GDP平减指数增长率。由此可以判定，过量发行的美元，有很大一部分流向了世界。2009年3月，国外持有美元数量达到5800亿，② 并且呈增长态势；据美联储估计，近五年来国外所持美元现金比例已从56%提高到66%。③

12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 199519961997199819992000200112%8%6%4%2%0 02200320042005200620072008200920102011201220132014M2供应量（十亿美元）M2供应量增长率-真实GDP增长率GDP平减指数增长率 图 5.1 1995-2014年GDP平减指数增长率、M2增长率-实际GDP增长率 资料来源：M2供应量来自美国联邦储备委员，H6.表1，http://www.federalreserve.gov/； ①②

这里假定短期内货币流通速度保持不变。

Linda S.Goldberg,“Is the International Role of the Dollar Changing?”,Current Issues in Economics and Finance, Federal Reserve Bank of New York, 2010, 16 (1):2.

③

《全球美元流通量五年增长42%，欧洲需求强劲》，新浪网，

http://finance.sina.com.cn/world/mzjj/20130408/095815071722.shtml, 2013-04-08.

实际GDP来自美国经济分析局，http://www.bea.gov/；GDP平减指数来自EPS世界宏观经济数据库。

说明：美国M2的供应量是每年12月份的进行过季度调整（seasonally adjusted）的数值；实际GDP以及GDP平减指数的基期为2009年。

2.购买商品与劳务转移他国财富

美国用自己印发的美元钞票购买其他国家的商品与劳务，是美元流向世界的一种形式。美国的这种“购买”与马克思经济理论分析的购买不同，马克思经济理论认为：商品的购买者，必须通过付出劳动获取具有一定价值量的商品，才能交换到自己需要的具有相同价值量的商品；或者，用具有一定价值量的商品交换具有等价值量的货币，然后再用货币交换自己需要的商品。也即是说，真正意义的“购买”建立在财富交换的基础上。然而，美国购买其他国家的商品与劳务，并不必然以拥有一定价值量为基础，因为美元是世界主要的结算货币，美国可以用美元购买其他国家的商品与劳务，而流到其他国家的美元，由于经济交易、国际支付的需要，很大一部分以外汇储备的形式留在这些国家，这些国家没有立即行使对美元的要求权，向美国换取商品、劳务与资源。

因此，以美元为媒介进行的国际交换，不是一种等价交换，其他国家的商品流向美国是一种不对称的流动。① 在这种不平等交换和不对称的流动中，美国得到了其他国家创造的具有使用价值和价值的财富，而其他国家得到的只是随时都可能贬值缩水的美元钞票。

3.境外投资转移他国财富

过量发行的美元还会采取境外投资的形式流向其他国家尤其是发展中国家，这是资本追逐利润最大化的本性使然。发展中国家，资源丰富，土地租金少，工人工资低廉，因而能够提供较高的利润率，美国国内的跨国公司将美元以投资的形式输出到这些国家，往往能够获取丰厚利润。当美国国内经济不景气时，国内投资回报率会大幅度下降，更多的美元会流向国际市场，尤其是新兴市场经济体的高利润率行业。

表 5.1 1999-2013年美国对外直接投资收益率（%）

采矿业利润率 年份 所有国家 1999 2000 ①

制造业利润率 所有国家 10.89 12.28 中国 12.67 13.95 中东国家 29.75 50.02 11.65 18.26 白暴力，梁泳梅：《美元过量发行与贬值的财富转移效应》，《江汉论坛》，2009年第12期，第22页。

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 11.67 10.9 27.73 17.36 22.47 24.67 22.87 27.0 14.3 16.86 19.43 14.36 12.05 36.01 20.96 35.8 21.01 32.37 31 32.04 40.0 22.04 28.3 45.66 33.07 25.67 8.42 7.82 9.32 11.16 10.89 13.06 13.7 12.67 8.03 11.82 12.42 10.58 10.49 18.11 13.94 25.02 20.55 19.79 20.83 20.19 18.51 14.05 15.52 14.39 10.21 14.32 资料来源：由美国对外直接投资额与直接投资收益相除得到。美国对外直接投资额与直接投资收益来自于Bureau of Economic Analysis, international, Direct Investment and Multinational companies, Statistics: Direct Investment and MNEs, Being using the data.

说明：直接投资收益未作现价调整（Direct Investment Income Without Current-Cost Adjustment）。

1995年至2013年，美国对外直接投资总额从6990.15亿美元增加到46609.06亿美元，增长了约5.7倍，平均年增长率约为11.12%。其中，非银行的控股公司（Holding companies（nonbank））行业投资总额从2003年的5989.64亿美元增加到2013年的21532.81亿美元，增长约2.6倍，平均年增长率约为13.65%；采矿业、制造业、金融（不包括存款机构）保险业、批发贸易行业分别增加了1734.95亿美元、3684.46亿美元、1446.89亿美元、5488.68亿美元。2013年，在美国对全球的直接投资中，非银行的控股公司行业投资总额约占46%，而美国在世界其他国家的控股公司行业恰恰是利润率比较高的行业。美国在一些国家某些行业的海外投资回报率也相当可观。从表5.1我们可以看出，在1999-2013年，美国在中东国家的采矿行业获取的投资收益率远高于世界平均水平，这是因为中东国家有丰富且容易开采的优质石油资源。同样，美国利用我国丰富且廉价的劳动力资源，在我国的制造行业获取了较高的投资收益率。

美元以境外投资的形式所获取的财富，实质是东道国的劳动者利用本国的资源通过劳动创造的部分剩余产品，这纯粹是一种财富转移，是财富从发展中国家向美国的转移。

（二）美元价格下跌引起的财富转移 1.美元大量发行与美元贬值

在纸币体系内，单位纸币代表的价值量

wp??WMN （2-3）

其中，?W=?wiQi代表社会总的商品价值量。两边取对数可得：

logwp?log?W?logN?logM①

进一步可得单位纸币代表的价值量对时间的变化率：

dwpdMdNdt?dt?dt?dtwp?WMNd?W （2-4）

由式（2-4）可知，单位纸币代表的价值量与流通中纸币数量的变化率成反比关系，并且，当货币流通速度不变、流通中纸币数量的变化率大于社会总商品价值量的变化率（与劳动就业人数变化率、社会资本有机构成变化率成正比）时，单位纸币代表的价值量下降，纸币贬值。②

自布雷顿森林体系解体以来，美元实际有效汇率大致经历三次贬值。从图5.2可以看出，1970-1979年与2001-2012年的两次美元贬值均和美元大量发行相关。1970-1979年，美国M2的供应量从6265亿美元增加到14737亿美元，增加了1.35倍，平均年增长率8.93%，在此期间，美元实际有效汇率也是大幅度贬值，汇率指数从147.1点降至105.49点，下降了近30%； 2001-2012年，M2的供应量从54057亿美元增加到104097亿美元，增加了近1倍，平均年增长率为6.14%，低于1970-1979年的增长率，相应地，美元实际有效汇率指数的贬值幅度也较小。

①

1964-2014年，美元实际有效汇率指数（RNI）对数与美元供应量M2（百万美元）对数的OLS回归估计

为（括号里的数值为标准误差）：

logRNI?5.6-0.11logM2，调整R2?0.549，N?612

②

(0.032) (0.004) 白暴力，白瑞雪：《物价总水平上涨理论》，北京：经济科学出版社，2012年，第11、21-35页。

160150140130120110100901970197119721973197419751976197719781979……200120022003200420052006200720082009201020112012美元汇率指数M2增长率M2平均增长率14%8%6%4%2%0% 图5.2 1970-1979，2001-2012年美元实际有效汇率指数与M2增长率① 资料来源：美元实际有效汇率指数来自国际清算银行，

http://www.bis.org/statistics/eer/index.htm；M2供应量来自美国联邦储备委员，H6.表1，http://www.federalreserve.gov/。

说明：美国M2的供应量是每年12月份的进行过季度调整（seasonally adjusted）的数值；美元实际有效汇率指数指的是狭义上的美元，基期为2010年。

2.美元资产缩水引起的财富转移

世界上绝大多数国家，将美元作为主要的外汇储备，拥有相当数量的美元资产，持有大量的美国国债。随着美国贸易赤字的积累，美国的国际债务在不断增加，这意味着其他国家拥有的美元资产也在积累。美元大量发行，美元贬值，导致美国国债与美元外汇储备代表的价值量减少，这意味着美国所欠的国际债务得到了一定程度的减免。当国内经济不景气甚至出现危机时，美国当局往往会采取这种方式。进入21世纪以来，美国经济疲软，并于2008年爆发金融危机，贸易赤字和国际债务不断攀升，截至2012年12月31日，美国未偿还债务达16.43万亿美

②③

元， 全球持有美国国债55738亿美元。 由于美元贬值，这些巨额的美国外债，

得到了与美元贬值幅度相一致的减免。2001年至2012年，美元实际有效汇率指数贬值达20.6%，美国因此获得约3788亿美元的全球债务减免额，平均每年约315.7亿美元。④ 中国是美国国债的最大持有者，截至2014年12月，中国持有美国国债

①

1980年至2000年，美元实际有效汇率经历了第二次贬值，从1984年的140点迅速降至1987年的101.32点，之后在低位波动，见图5.5。 ②

资料来源：http://www.treasurydirect.gov/NP/debt/current. ③

资料来源：美国财政部，http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/ticsec2.aspx. ④

资料来源：根据2001-2012年（12月份）全球持有的美国国债与相应月份的美元实际有效汇率指数计算

1244.3亿美元。自人民币汇率改革以来，美元对人民币持续贬值，贬值幅度达23.5%，由此，美国对中国的债务额由于美元贬值得到了相当程度的减免。

美元几乎是所有国家主要的外汇储备， IMF的报告显示，在2014年第4季度官方正式的外汇储备中，IMF所有成员国分配到的美元储备为38263.14亿美元，约占配置外汇储备（allocation foreign exchange reserve）总额的62.9%，其中，发展中国家分配到16546.7亿美元的美元储备。① 截至2013年12月，中国的外汇储备已经达到了38213.15亿美元，② 保守估计，中国的外汇储备约70%是美元资产（实际值可能还要高些），按该比例以及美元对人民币贬值幅度来估算，2005年至2013年，中国的外汇储备资产缩水高达3447.6亿美元，平均每年缩水约430.9亿美元③。

缩水后的美元及美元资产能够交换到的价值量或使用价值量，要低于换取缩水前等量美元及美元资产所付出的价值量或使用价值量，因此，代表一定价值量的美元及美元资产缩水，实际上是一种财富转移，即财富从债权国向债务国——美国的转移，④ 这种财富转移，是美国以损害其他国家的利益为手段，达到促进本国经济增长的目的。

3.出口增加引起的财富转移

美元大量外流形成的全球流动性，投机于国际大宗商品，推高了国际物价总水平，一个国家的货币对美元升值，能够抵消国际物价总水平上涨带来的冲击，但作用不明显，因此，大多数国家进口原材料的价格上升，原材料价格的上升必然会增加生产成本，引起最终产品价格的上涨；美元贬值，美元汇率下降，进一步提高了其他国家出口的用美元标价的商品价格，然而，却降低了美国出口的商品价格。在这种情况下，其他国家商品的出口竞争力下降，而美国商品的出口竞争力上升，这显然有助于美国商品出口的增加。商品出口的增加，在一定程度上能够遏制美国贸易赤字进一步扩大，有利于缓解国内的商品过剩，尤其是在经济萧条的时候，能够起到促进经济恢复的重要作用。由表5.2我们可以看出，美元有效汇率指数与美国商品劳务出口额、GDP成反向变动关系，这表明，美元贬值可以增加美国的国内生产总值与商品劳务出口额。

表5.2 1964-2014年美国GDP、出口额与美元有效汇率指数的OLS估计 美元有效汇率指数 得到。

①

β系数 标准误差 t值 观测值

资料来源：国际货币基金组织在线图书馆数据库，

http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=5775953&d=33061&e=171906.

②③

资料来源：国家外汇管理局，http://www.safe.gov.cn/.

资料来源：根据2005-2013年（12月份）中国外汇储备以及相应月份的美元与人民币的兑换汇率计算得到。 ④

白暴力，梁泳梅：《美元过量发行与贬值的财富转移效应》，《江汉论坛》，2009年第12期，第23页。

GDP（万亿美元） 出口额（万亿美元） -3.53** -1446.38*** 1.81 291.80 -1.95 -4.96 203 203 说明：GDP与商品劳务出口额均为季度数据；美元有效汇率指数、GDP、出口额均存在单位根过程，这里对其做了一阶差分处理。

在20世纪七、八十年代，受到“两次战争”和经济危机的困扰，美国经济增长乏力，于是美国当局采取宽松的货币政策，大量发行美元，使美元持续贬值（见图5.3）。美元贬值大幅度地增加了美国商品与劳务的出口（如表5.3所示），平均年增长率达13%。同样，为了应对进入21世纪以来美国经济所遇到的困难，美联储采取了宽松的货币政策，尤其是在2008年金融危机之后，美国推出了四轮“量化宽松”（Quantitative Easing）货币政策，向全球注入了大量的流动性。美元大量发行，并不断贬值（见图5.5），有力地刺激了美国商品的出口。从表5.3我们可以看到，自2002年以来，美国商品与劳务的出口基本保持两位数的增长。

美国商品出口的增加意味着，在国际市场交换中，有更多的美国企业所创造的产品的价值能够得以实现。在第二章评析重商主义的财富转移思想时，我们已经指出，商品出口的增加，并不一定意味着财富的转移，如果商品实现的价值与自身凝结的价值相等，那么商品出口的增加不过是财富由商品形式转化为货币形式，财富量不会增加。然而，我们知道，美国出口的商品以资本、技术、知识密集型为主，这些商品在国际市场上往往按照垄断价格出售，因此，美国商品出口的增加，意味着美国国内的垄断厂商能够在国际贸易中获取更多的垄断利润。这也就是说，有更多的其他国家创造的财富被转移到美国。

表5.3 1964-1980、2002-2012年美国商品劳务出口情况

年份 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 出口总额 （百万美元） 33341 35285 38926 41333 45543 49220 56640 59677 67222 91242 出口增长率 12.56% 5.83% 10.32% 6.18% 10.19% 8.07% 15.08% 5.36% 12.64% 35.73% 年份 1978 1979 1980 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 出口总额 （百万美元） 178428 224131 271834 974608 1017466 1157960 1283097 1452847 1648236 1834529 出口增长率 17.15% 25.61% 21.28% 6.2% 4.40% 13.81% 10.81% 13.23% 13.45% 11.30%

1974 1975 1976 1977 120897 132585 142716 152301 32.50% 9.67% 7.64% 6.72% 2009 2010 2011 2012 1574738 1848926 2121434 2210995 -14.16% 17.41% 14.74% 4.22% 资料来源：美国经济分析局国际经济账户，http://www.bea.gov/international/index.htm.

（三）美元价格波动引起的财富转移

尽管美元贬值能够为美国带来巨大利益，但美国当局不会任凭美元持续贬值，因为美元持续贬值会影响美元作为国际货币的信誉，动摇其在国际货币体系中的垄断地位。因此，从长期来看，美元汇率是在波动中趋向下降。从图5.3我们可以看到，自1964年以来，美元实际有效汇率指数在经历一段时间的贬值后，便会在一段时间内持续升值。当美国国内经济不景气时，美元会贬值，这有助于美国经济的复苏和繁荣；一旦美国经济好转，美元就会升值。 160150140130120110100908003-201402-201201-201011-200710-200509-200308-200107-199906-199705-199504-199303-199102-198901-198711-198410-198209-198008-197807-197606-197405-197204-197003-196802-196601-1964美元汇率指数国际大宗商品价格指数010050200150250 图 5.3 1964-2014年美元实际有效汇率指数、1992-2014年国际大宗商品价格指数 资料来源：美元实际有效汇率指数数据来自国际清算银行，

http://www.bis.org/statistics/eer/index.htm；IMF国际大宗商品价格指数来自国际货币基金组织，http://www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx.

说明：美元实际有效汇率指数指的是狭义上的美元，基期为2010年。

美元汇率波动成为国际金融垄断资本掠夺世界财富的重要手段。国际金融垄

断资本大多集中在美国，金融垄断资本家往往在美国政府身居要职，他们掌握着重要的内幕信息，能够在第一时间准确知晓甚至能在一定程度上左右美元汇率的走势。于是，国际金融垄断资本将大量美元用于投机赚取财富，这一点与金融衍生工具垄断转移财富的机制相同。在美元汇率即将贬值时，华尔街的金融垄断资本会大量买入以粮食、石油等重要战略物资为标的的期货合约。美元贬值引起战略物资的国际价格不断攀升，到交割期，金融垄断资本以远低于市场价格的合约交割价格购买战略物资，然后在国际市场上出售，从而获取丰厚的交易收入。同样，在美元汇率即将升值时，金融垄断资本会卖出重要战略物资期货。美元升值引起战略物资的国际价格不断下跌，到交割期，金融垄断资本，在国际市场上购买战略物资，然后以远高于市场价格的合约交割价格出售，从而获取丰厚的交易收入。以上只是对金融垄断资本获取巨额利润所采用的方式的简要说明，实际要复杂的多。即使再复杂、再隐蔽，金融垄断资本获取的巨额利润始终是其他国家或企业损失的财富。另一方面，通过美元汇率以及国际大宗商品价格的波动（见图5.5），美国在其掌控的国际市场特别是以美元定价的国际战略物资、重要商品市场上制造出更多、更大的不确定性，以此给一些新兴市场经济体带来较大的财富损失。然而，因为在国际贸易中一般都采用美元结算，这规避了汇率变动的风险，所以，对美国本国的财富而言，几乎不会受到什么影响。

三、结语

建立在美国强大的综合国力基础上的美元本位制是一种自然垄断。凭借对美元发行权的垄断，美国从其他国家攫取了大量财富。美国用美元购买其他国家的商品，是一种不平等的交换，其他国家付出了实实在在的劳动，得到的却是随时都可能贬值的钞票；美国将过量印发的美元进行境外投资所获取的利润，实质是东道国的劳动者利用本国的资源通过劳动创造的剩余价值。长期来看，美元价格在波动中趋向下降，美元贬值，减免了与贬值幅度相一致的国际债务，财富从债权国流向债务国——美国；增加了美国商品的出口，这意味着国内垄断厂商能够实现更多的超额利润，也即是说，有更多的其他国家创造的财富被转移到美国。借助美元价格波动美国的金融垄断资本从其他国家获取巨额利润。美国利用美元在国际货币体系中的垄断地位，从其他国家转移财富，是以损害他国利益为手段，来达到促进本国经济发展的目的。

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