青岛海尔2009年度财务报表分析 - 图文

青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析

目录

1. 公司基本情况介绍 ...................................................................................................................... 2 2. 比较分析——纵向及横向 .......................................................................................................... 3

2.1. 纵向比较 ......................................................................................................................... 3

2.1.1. 营业收入增减分析 ............................................................................................. 4 2.1.2. 经营成本和经营税费分析 ................................................................................. 4 2.1.3. 期间费用分析 ..................................................................................................... 5 2.1.4. 盈利情况分析 ..................................................................................................... 6 2.2. 横向比较——美的 ......................................................................................................... 6 3. 比率分析 ...................................................................................................................................... 8

3.1. 偿债能力分析 ................................................................................................................. 8

3.1.1. 短期偿债能力 ..................................................................................................... 8 3.1.2. 长期偿债能力 ................................................................................................... 10 3.2. 资产营运能力分析 ....................................................................................................... 12

3.2.1. 应收账款周转率 ............................................................................................... 12 3.2.2. 存货周转率 ....................................................................................................... 13 3.2.3. 流动资产率 ....................................................................................................... 14 3.2.4. 总资产周转率 ................................................................................................... 15 3.3. 盈利能力分析 ............................................................................................................... 16

3.3.1. 毛利率分析 ....................................................................................................... 16 3.3.2. 销售净利率 ....................................................................................................... 16 3.3.3. 成本费用利润率 ............................................................................................... 17 3.3.4. 总资产报酬率及净资产收益率 ....................................................................... 17 3.3.5. 每股收益 ........................................................................................................... 18 3.4. 成长性比率 ................................................................................................................... 18

3.4.1. 营业收入增长率 ............................................................................................... 18 3.4.2. 利润增长率 ....................................................................................................... 18 3.5. 现金流量比率 ............................................................................................................... 19

3.5.1. 每股经营现金净流量 ....................................................................................... 19 3.5.2. 现金流量到期债务比率 ................................................................................... 19 3.5.3. 销售现金比率 ................................................................................................... 20 3.5.4. 股利保障倍数 ................................................................................................... 20

4. 综合分析 .................................................................................................................................... 21

4.1. 杜邦财务分析体系 ....................................................................................................... 21 4.2. 综合财务评估 ............................................................................................................... 22 5. 总结建议 .................................................................................................................................... 22

5.1. 总结 ............................................................................................................................... 22 5.2. 建议 ............................................................................................................................... 23 6. 附录............................................................................................................................................ 24

6.1. 附录一：利润表 ........................................................................................................... 24 6.2. 附录二：资产负债表 ................................................................................................... 26 6.3. 附录三：现金流量表 ................................................................................................... 28 6.4. 附录四：美的利润表 ................................................................................................... 30

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青岛海尔股份有限公司2009年度报告分析 1. 公司基本情况介绍

海尔集团是世界白色家电第一品牌、中国最具价值品牌。它于1984年创立

于中国青岛，是一家以电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电视机、电热水器等为主流产品，兼营房地产、信息产品、金融投资、生物工程等业务的产品多元化、经营规模化、市场国际化大型企业。2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值更是高达812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。目前集团下设企业100多家，产品包括42大门类8600多个品种。电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电热水器、吸尘器等产品市场占有率均居全国首位，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。

截止到2009年年底，海尔累计申请专利9738项，其中发明专利2799项，稳居中国家电企业榜首。仅2009年，海尔就申请专利943项，其中发明专利538项，平均每个工作日申请2项发明专利。在自主知识产权的基础上，海尔已参与23项国际标准的制定，其中无粉洗涤技术、防电墙技术等7项国际标准已经发布实施，这表明海尔自主创新技术在国际标准领域得到了认可；海尔主导和参与了232项国家标准的编制、修订，其中188项已经发布，并有10项获得了国家标准创新贡献奖；参与制定行业及其它标准447项。海尔是参与国际标准、国家标准、行业标准最多的家电企业。海尔是唯一一个进入国际电工委员会（IEC）管理决策层的发展中国家企业代表，2009年6月，IEC选择海尔作为全球首个“标准创新实践基地”。

2008年3月，海尔第二次入选英国《金融时报》评选的“中国十大世界级品牌”。2008年6月，在《福布斯》“全球最具声望大企业600强”评选中，海尔排名13位，是排名最靠前的中国企业。2008年7月，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续五年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。

在创新实践中，海尔探索实施的“日事日毕，日清日高”的“OEC”（Overall Every Control and Clear）管理模式、“市场链”管理及“人单合一”发展模式引起国际管理界高度关注。目前，已有美国哈佛大学、南加州大学、瑞士IMD国际管理学院、法国的欧洲管理学院、日本神户大学等商学院专门对此进行案例研究。海尔的30余个管理案例被世界12所大学写入案例库，其中，“海尔文化激活休克鱼”管理案例被纳入哈佛大学商学院案例库，海尔“市场链”管理被纳入欧盟案例库。

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海尔积极履行社会责任，援建129所希望小学，制作212集科教动画片《海尔兄弟》，是2008年北京奥运会全球唯一白电赞助商。

2. 比较分析——纵向及横向

2.1. 纵向比较

2007年内实现营业收入29,468,600,000.00元，营业利润899,294,000.00元净利润754,286,000.00元。在2007年虽然存在原材料价格高位运行、人民币持续升值等不利因素，但在公司管理层的努力经营下公司各项业务实现较好的增长。报告期内公司收购完成海尔集团公司所持有的青岛海尔空调电子有限公司、合肥海尔空调器有限公司、武汉海尔电器股份有限公司、贵州海尔电器有限公司等四家公司股权。收购的完成解决了青岛海尔与四家公司存在的同业竞争，增强了公司的盈利能力和市场竞争力。

2008年，公司实现主营业务收入30,408,000,000.00元，较去年增长3.19%；实现营业利润1,166,730,000.00元，较去年同比增长29.74%；实现净利润978,699,000.00元，较去年增长29.75%；其中实现归属于母公司股东的净利润为768,178,000.00元，较去年增长19.35%。在充满挑战的市场环境下，2009年公司将围绕\为客户创新\这一核心目标，以为客户创造价值为导向，重点通过实施维持有正现金流的销售增长、网络创新、产品创新和机制创新，不断提升公司竞争力，继续保持公司在行业中的领先地位，保证企业实现长期稳定可持续发展。完成了关注现金流，产品更新，网络更新，机制更新。

2009年，报告期内公司实现营业收入32,979,400,000.00元，同比增长8.46%；实现营业利润1,630,500,000.00元，较去年同比增长39.75%；实现净利润1,374,610,000.00元，较去年增长40.45%；实现归属于母公司股东的净利润1,149,470,000.00元，同比增长49.64%；实现经营性活动产生的现金流量净额46.26亿元，同比增长251.12%；实现毛利率26.43%，同比增加3.30个百分点，上述财务指标均达到历史最高水平。世界权威市场调查机构欧睿国际 (Euromonitor International)发布最新的全球家用电器市场调查结果显示：海尔冰箱2009年品牌零售量占全球市场的10.4%，继2008年再次蝉联全球第一。

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海尔冰箱2009年制造商零售量占全球市场的12.4%，居全球第一。这也是海尔冰箱首次从“制造商”维度排名成为世界第一。

2.1.1. 营业收入增减分析

2009年与2008年 增减百项目 2009年金额 2008年金额 2007年金额 增减额 营业收入 32,979,400,000.00 30,408,000,000.00 29,468,600,000.00 2,571,400,000.00 8.46% 939400000 3.19% 分比 增减额 2008年与2007年比较 增减百分比

2009比2008同期增长8.46%，2008比2007年同期增长3.19%，说明海尔

经营状况良好，特别是在2008年年底至2009年，在全球金融危机背景下，海尔仍能取得如此收入。这里，09年营业收入的大幅增加可能主要得益于家电下乡等政策。

2.1.2. 经营成本和经营税费分析

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2009与2008,2007年比较，在营业成本上有较大增幅，但涨幅不高于营业收入，成本在08年有个下降过程，主要可能是07年原材料价格的提高及人民币升值，而在09年则很可能是物价上涨引起的材料价格再次上涨，以及金融危机下人民币的再次再次升值。

2.1.3. 期间费用分析

期间费用包括财务费用，销售费用和管理费用

2009年财务费用有较大减幅，并出现负值，可能是海尔利息收入及汇兑收益之和大于财务类所有费用支出之和。而08年与07年比较则有一个增长过程。而从07到09年，销售费用以及管理费用都呈上升趋势，其中销售费用逐年扩大，而管理费用则逐年缩小，这很可能是由于海尔采取了一些促销手段及对管理费用的优化。但期间费用增长速度却超过了营业收入的增长速度，三年间费用与收入的比值分别为16%、19%、21% ，呈上升趋势，这在一定程度上影响了营业利润的增长。

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2.1.4. 盈利情况分析

海尔09年净利润与08，08与07相比增幅在10%以上，这说明公司利润增长较快，盈利能力较强，2009年，尽管受欧美家电市场需求下降的因素影响，行业出口萎缩。导致海尔海外营业利润大幅减少，但由于国内一些家电政策及内需政策刺激下，我国农村市场快速启动，城镇市场产品升级换代的步伐不断加快，使得海尔有金融危机影响并不大，在经营规模和经营利润上仍有大幅扩增。

2.2. 横向比较——美的

由于海尔在我国家电领域处于领军地位，在此，就不将其与行业平均值再作比较，仅将其与美的比较：

项目 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 海尔2009 32,979,400,000.00 32,979,400,000.00 31,516,000,000.00 24,263,100,000.00 134,738,000.00 4,984,190,000.00 2,116,220,000.00 -7,965,820.00 25,661,500.00 167,072,000.00 1,630,500,000.00 116,134,000.00 6,485,260.00 1,740,150,000.00 365,542,000.00 1,374,610,000.00

美的2009 47,278,200,000.00 47,278,200,000.00 44,817,800,000.00 36,975,200,000.00 60,565,800.00 5,730,730,000.00 1,660,160,000.00 222,446,000.00 168,627,000.00 32,124,900.00 2,519,750,000.00 396,422,000.00 163,342,000.00 2,752,830,000.00 238,963,000.00 2,513,870,000.00 比例 69.76% 69.76% 70.32% 65.62% 222.47% 86.97% 127.47% -3.58% 15.22% 520.07% 64.71% 29.30% 3.97% 63.21% 152.97% 54.68% 6

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归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 基本每股收益 稀释每股收益

1,149,470,000.00 225,134,000.00 0.86 0.86 1,891,900,000.00 621,964,000.00 0.97 0.97 60.76% 36.20% 88.66% 88.66%

分析两家企业2009年利润表，我们可以发现：海尔营业税费远高于美的，

管理费用及所得税费用也高于美的，这说明在营业收入低于美的的情况下海尔在这几个方面做得并不是很好，仍需进一步在会计处理方式上进行改进。 但在投资收益方面，美的明显不如海尔，这在一定程度上反映了海尔在经营规模扩大的同时，也加大了对子公司的投资，而这些子公司为母公司带来越来越多的收益。实现了营业内外的双丰收。

海尔 美的

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海尔凭借大家电特别是白色家电领域的优势保持领先优势，而其大家电占收入比例在80%以上；而美的则依靠其空调产品占据市场。

3. 比率分析

3.1. 偿债能力分析 3.1.1. 短期偿债能力

短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率

2007年度

1.93 1.2 0.6

2008年度

1.77 1.35 0.55

2009年度

1.48 1.28 0.72

短期偿债能力指标2.521.510.50年度年度070820202009年度流动比率速动比率现金比率

短期偿债能力分析

流动比率=流动资产／流动负债，流动比率反映企业以流动资产偿还流动负债的能力。反映企业以流动资产的金额偿还流动负债的能力。海尔的流动比率在07、08有略微的下降，可能意味着企业短期偿债能力有所减弱，在09年下降的幅度较大，可能是公司在扩张过程中，长期负债未有举措，一部分流动负债形成了公司的资本性支出，随着公司固定资产规模的扩大，流动比率有所降低。

速动比率=速动资产／流动负债，速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力。速动资产是指流动资产中扣除存货后剩余的部分。现金比率是现金资产与流动负债的比值，它假设现金资产是可偿债资产，表明单位流动负债有多少现金资产作为偿还保障。海尔近年速动比率和现金比率的一直维持在较低水平上在一定程度上反映了企业短期偿债能力的减弱。

总的来说，青岛海尔的流动比率、速动比率总体呈走低趋势，现金比率一直维持在0—1之间波动，企业资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。导致这

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一变化的主要因素为——2007年，青岛海尔定向增发收购集团同业资产。交易完成后,青岛海尔的资产负债率有所上升。而三年里海尔的速动比率不断下降，归其原因，一方面是存货在流动资产中占有较大的比重，另一方面是预收账款和应付票据的增加使得流动负债增加，不过应收账款却有所减少，使得企业不必过多计提坏账准备，使得速动比率的可信度增高。

而比较海尔与美的，我们又可以发现以下事实： 流动比率分析： 年份 2007 2008 2009 青岛海尔 1.93 1.77 1.48 广东美的 1.07 0.86 1.12 流动比率变化与对比2.521.510.50200720082009速动比率分析： 年份 2007 2008 2009 青岛海尔 1.20 1.35 1.28 广东美的 0.48 0.54 0.81

速动比率变化与对比1.61.41.210.80.60.40.20200720082009现金比率分析： 年份 2007 2008 2009

海尔美的海尔美的9

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青岛海尔 广东美的 0.60 0.17 0.55 0.14 0.72 0.21 现金比率变化与对比0.80.70.60.50.40.30.20.10200720082009海尔美的

青岛海尔的短期偿债能力较之美的更好，但美的三年来流动比率及速动比率不断上升，海尔需要保持一定的高度，来保证其短期偿债能力。

3.1.2. 长期偿债能力

长期偿债能力 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 已获利息倍数

2007年度

0.37 0.66 0.67 19.35

2008年度

0.37 0.67 0.68 11.79

2009年度

0.50 1.13 1.16

2010中期

0.65 2.4 2.5

长期偿债能力指标3.002.001.000.00资产负债率产权比率有形净值债务率年20度08年20度09年20度10中期2007

资产负债率是平均负债总额与平均资产总额的比值，反映债权人提供的资金占企业全部资产的比重。海尔自07年至09年，资产负债率在不断上升，07~08

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年上升5%，08~09年上升约8%。海尔资产负债率的连续增长说明负债占资产比例的增大，长期偿债能力降低。

产权比率=平均负债总额/平均股东权益总额

=（平均总资产-平均股东权益总额）/平均股东权益总额

07、08年海尔产权比率基本持平，但09年上升至113%，债权人提供的资本已经已经远远超过了股东提供的资本，对债权人而言，其已经成为是一种高风险对应高报酬的投资。

有形净值债务率=负债总额／（股东权益—无形资产净值）

已获利息倍数，又称利息保障倍数，是企业息税前利润与利息费用的比值，反映企业的息税前利润为所需支付的债务利息的倍数，2006年海尔已获利息倍数是183.72，到2008年海尔的利息保障倍数大幅度下降，说明了企业长期偿债能力的减弱。

由上述可得出，海尔从09年开始大规模融资，对于债权人来说，这是风险非常大投资，海尔的长期负债能力受到严峻挑战。但海尔在家电业还是拥有庞大且稳定的市场的，所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是抱有极大信心的。

另，分析海尔与美的2007—2009三年间资产负债率的变化及对比数据我们也可以看到 年份 海尔 美的

资产负债率0.80.70.60.5海尔2007 0.32 0．67 2008 0.37 0.69 2009 0.45 0.6 0.40.30.20.10200720082009美的

尽管青岛海尔这三年来的资产负债率不断上升，但仍然远低于广东美的这三年的资产负债率。

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3.2. 资产营运能力分析 3.2.1. 应收账款周转率

应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值，表明应收账款在通常为一年中的周转次数，是反映企业应收账款变现速度和管理效率的指标。

年份 2007 2008 2009 营业收入 平均应收账款 应收账款周转率 29,468,645,507.98 1,162,641,528.14 25.35 表6

30,408,039,342.38 686,737,307.31 44.28 32,979,419,367.01 999,609,860.31 32.99

海尔应收账款周转率在2007~2008年度有所提高，而2008~2009有所下降，可能是受到美国次贷危机引发的金融危机导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，导致应收账款周转率的下降。所以海尔下一步目标可以考虑适当减少应收账款。

同时，比较美的 年份 2007 2008 2009 海尔 美的 25.35 27.53 44.28 20.49 32.99 12.44

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应收账款周转率变化与对比5045403530252015105020072008海尔美的2009

从08年起，海尔的应收账款周转率都高于美的。

3.2.2. 存货周转率

存货周转率是指营业收入与平均存货的比值，表明存货在1年中的周转次数，是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合指标。

海尔在2008-2009年度的存货周转率得到了显著的提高，这很可能是由于企业加强了存货管理，并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏，从而为企业注入了新动力。

同时，横向对比美的 年份 海尔 美的 2007 10.34 4.86 2008 9.78 6.13 2009 13.50 6.74 13

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存货周转率变化与对比1614121086420200720082009海尔美的

在三年中，青岛海尔的存货周转率均远高于广东美的，说明青岛海尔的存货

管理比较好，青岛海尔的存货转变为现金，应收账款的速度比较快。

3.2.3. 流动资产率

流动资产周转率是营业收入与平均流动资产的比值，表明流动资产1年周转的次数，反映单位流动资产所产生的营业收入。 年份 营业收入 平均流动资产 流动资产周转率 2007 29,468,645,507.98 7,251,895,308.27 4.06 2008 30,408,039,342.38 7,827,098,730.03 3.88 2009 32,979,419,367.01 10,379,197,451.34 3.18

2007-2009年度的流动资产周转率呈下降趋势，尤其是2009年度，流动资产周转率下降的幅度很大，说明青岛海尔的流动资产没有之前年度周转的快，这很可能是因为2008年底的金融风暴，导致整个行业的流动资产周转率普遍降低。

同时，横向对比海尔和美的 流动资产周转率 年份 青岛海尔 流动资产周转率 2007 4.06 4.06 2008 3.88 3.88 2009 3.18 3.18

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流动资产周转率变化与对比4.543.532.521.510.50200720082009海尔美的

三年中，海尔的流动资产周转率均高于美的，说明青岛海尔的流动资产周转

更快，流动资产营运效率更高，盈利能力更强。

3.2.4. 总资产周转率

总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值，表明总资产1年中的周转次数。 年份 营业收入 平均总资产 总资产周转率 2007 29,468,645,507.98 10,536,752,865.18 2.80 2008 30,408,039,342.38 11,709,781,461.89 2.60 2009 32,979,419,367.01 14,863,875,154.01 2.22

虽然海尔总资产周转率虽然在2007-2009年呈下降趋势，但营业收入与总资产都是稳步增加的，受金融危机的影响较小，抗风险能力较强。

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4. 综合分析

4.1. 杜邦财务分析体系

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4.2. 综合财务评估

有上几图我们可以看出，作为全球第一白电品牌，其企业实力不容小觑，但也需注意到海尔偿债能力及成长能力相对较弱，甚至低于市场均值。

5. 总结建议

5.1. 总结

三年来，公司始终保持着以白色家电为主，其他一些家电为辅的经营策略，在做好做精白色家电业务的基础上，再适当拓展其他业务，比如一些小家电和其他电器，最终在2009年实现白色家电行业旗舰的战略地位。

2007年，公司以创全球美誉为目标，“创业创新、全员升级、品牌升级”，以人单合一的新模式，实现卓越的经营，用员工的忠诚度打造用户的满意度，实现企业的永续经营。通过组织和流程再造，实现海尔的管理转型，以目标和业绩为导向，建立从目标到目标、从用户到用户的端到端的流程，增强快速响应客户的能力，提高生产速度，提升产品创新能力和核心竞争力，打造海尔全球市场第

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一竞争力。

2008 年钢铁等原材料成本持续上升、欧美发达国家经济走弱、发达国家技术壁垒提高、人民币升值等不利因素短期内对家电行业发展造成一定压力，但是国内家电消费升级与农村家电消费潜力的持续释放形成的国内需求将成为支撑白电发展的长期积极因素。国家对农网改造的完成以及交通条件的改善，为农村家电市场的启动提供了基础保障。同时国家减免农业税、加大对三农的投入等支农惠农政策的实施提高了农民收入水平。收入水平的提高及消费观念的变化使农村市场对家电的潜在需求成为现实购买力。公司通过准确把握市场需求、持续优化产品结构、深化网络渠道建设、推动供应链体系变革，实现了冰箱及冷柜业务的稳健增长。

2009年是经历2008年金融危机后复苏的一年，在全球金融危机、经济萧条局面下，公司取得上述业绩，与国家实施一系列刺激经济政策带给家电行业的机会分不开；与公司主动抓住机会，以变应变实施商业模式与企业模式转型，建立人单合一双赢机制；推进网络创新、品牌创新、产品创新，业务营销模式创新；加强财务管控，关注有正现金流的增长分不开。2009 年，我国政府围绕“保增长、扩内需、调结构、促民生”采取的一系列经济刺激政策与行业振兴计划，使中国经济企稳回升。其中家电下乡、节能补贴、以旧换新等行业刺激政策有效拉动了国内市场需求，使2009 年家电国内市场呈现较好的增长局面。

这三年里，海尔的净资产收益率虽都为正且有上升态势，但其增长的速度却开始放缓了。归其原因，一方面是家电行业竞争过于激烈：市场份额随时有可能被瓜分竞争力也随之下降。为了保持优势地位，海尔致力于发展自己的科研项目，积极开发新产品，加大力度投入研发高端产品及适合农村市场的差异化产品，使得研发费用上升，减慢了眼下经营活动现金流量的增长。另一方面海尔流动资产的结构不合理，存货在流动资产中占了较大的比例。企业为了拓展国际市场而扩大生产规模，使得大量存货积压，降低了资产营运效率，增长了营业周期。同时在“家电下乡”大环境下，海尔积极发展三、四级市场，而三四级城市的消费能力还较弱，市场也不够成熟，因而主营业务增长的速度赶不上大幅上升的期间费用，最终减缓了营业利润的增长。另外，作为崛起服务型制造业，青岛海尔积极致力于提升自己的服务质量，这对于完善自己的品牌和公司的长远发展是有益的。然而对于目前来讲，它在一定程度上提升了期间费用，减缓了营业利润的增长。再者，公司对外追加了对子公司的一些高新技术的投资，虽有获得收益的潜力，但大部分还未看到成效，由于这些项目占用了大部分的资金，以至于公司很难通过其它途径取得投资收益，且过于单一的投资不能分散风险，使总的风险降到最低。

总之，由于公司正需要进行经营模式的转型，加上行业环境日益恶劣，为了长远的可持续性发展牺牲一点现有利益是值得的。公司需要思考的，就是如何解决现有的经营问题，尽早平稳过渡。

5.2. 建议

1、加大成本降低技术的研发，适量减少在提高产品性能的技术开发上，一方面占得成本优势，另一方面多元化投资也可以分散投资的风险。

2、应该加强对应收账款的管理，采用适当的信用策略，使商业性融资与应收项目在数量上平衡，加快流动资产的周转。

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3、应该尽快调整经营模式，实施积极稳健的财务政策，控制产品成本与各项费用，减少对流动资金的占用，优化公司的资金流。总之，要缩短过渡期，尽量遏制期间费用继续增加。

4、不因国外市场动荡就放弃国际化战略，应当及时观察市场发展动态，利用品牌优势，继续自己的全球化品牌战略。

5、加强对资本结构的规划，尤其是流动资本的结构，避免存货的比重加大造成坏账损失和资产减值损失的增加。

6、抓住国家城镇化进程加快及农村市场启动的机遇，抢占三四级市场，尽快扩大优势，渡过转型期。

7、持续关注国内外技术及市场发展趋势，进行前瞻性技术研发，不断提升产品科技含量及设计品味，引领行业发展潮流。

6. 附录

6.1. 附录一：利润表

2009年与2008年 增减百分项目 2009年金额 32,979,400,000一、营业总收入 .00 32,979,400,000营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 房地产销售收入 其他业务收入 -- -- -- 31,516,000,000二、营业总成本 .00 24,263,100,000营业成本 利息支出 手续费及佣金支出 房地产销售成本 研发费用 退保金 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 24

-- -- -- -- .00 -- -- -- -- 29,392,400,000.00 23,376,000,000.00 -- -- -- -- 28,634,200,000.00 23,867,800,000.00 -- 887,100,000.00 3.79% -- -- -491800000 -- -2.06% -- -- -- -- 2,123,600,000.00 7.22% 758200000 2.65% -- -- -- -- -- -- -- -- -- .00 -- -- 2008年金额 30,408,000,000.00 30,408,000,000.00 -- -- 2007年金额 29,468,600,000.00 29,468,600,000.00 -- -- 增减额 2,571,400,000.00 8.46% 2,571,400,000.00 8.46% -- -- -- -- 939400000 -- -- 3.19% -- -- 939400000 3.19% 比 增减额 增减百分比 2008年与2007年比较

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赔付支出净额 提取保险合同准备金净额 保单红利支出 分保费用 其他业务成本 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 41.15营业税金及附加 134,738,000.00 4,984,190,000.销售费用 00 2,116,220,000.管理费用 00 95,454,100.00 4,074,590,000.00 1,691,190,000.00 103,655,000.0财务费用 -7,965,820.00 0 65,855,900.00 39,283,900.00 3,502,460,000.00 1,187,480,000.00 % 22.32 909,600,000.00 % 25.13 425,030,000.00 % -107.47,970,500.00 -111,620,820.00 68% -37,384,400.0资产减值损失 公允价值变动收益 -- -- 151,058,000.0投资收益 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 汇兑收益 期货损益 托管收益 补贴收入 其他业务利润 -- -- -- -- -- -- 1,630,500,000.三、营业利润 00 -- -- -- -- -- -- 1,166,730,000.00 -- -- -- -- -- -- 899,294,000.00 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 39.75 463,770,000.00 % 238.1营业外收入 116,134,000.00 34,345,000.00 47,229,000.00 81,789,000.00 4% -89.8营业外支出 未确认投资损失 6,485,260.00 -- 1,740,150,000.利润总额 00 63,948,900.00 -- 1,137,130,000.00 158,428,000.0所得税费用 未确认投资损失 365,542,000.00 -- 1,374,610,000.四、净利润 归属于母公司所00 1,149,470,000.0 -- 978,699,000.00 768,178,000.066,407,800.00 -57,463,640.00 6% -- 880,115,000.00 125,829,000.00 -- 754,286,000.00 643,632,000.0-- -- 53.03 603,020,000.00 % 130.7 207,114,000.00 3% -- -- 40.45 395,911,000.00 % 381,292,000.00 49.64224413000 124546000 29.75% 19.35% 32599000 -- 25.91% -- 257015000 29.20% -2458900 -- -3.70% -- -12884000 -27.28% 267436000 29.74% -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 167,072,000.00 0 64,868,400.00 16,014,000.00 -- -- -- 10.60% 86189600 132.87% -- -- 25,661,500.00 51,491,100.00 0 -50.1 -25,829,600.00 6% 88875500 -237.73% 55684500 116.08% 503710000 42.42% 572130000 16.34% 29598200 44.94% -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --

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有者的净利润 00 0 210,521,000.0少数股东损益 五、每股收益 225,134,000.00 -- 0 -- 0 110,654,000.00 -- 14,613,000.00 -- 6.94% -- 50.88基本每股收益 0.86 0.57 0.48 0.29 % 50.88稀释每股收益 0.86 -- 0.57 -- 0.48 0.29 -- % -- 0.09 -- 18.75% -- 0.09 18.75% 99867000 -- 90.25% -- % 六、其他综合收益 7,690,130.00 1,382,300,000.七、综合收益总额 00 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 226,014,000.00 1,156,280,000.00 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- --

6.2. 附录二：资产负债表

会计年度 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 应收关联公司款 应收利息 应收股利 存货

其中：消耗性生物资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产

-- -- --

600,494,215.41

--

-- -- -- -- --

2,928,666,219.28

-- --

12,803.08 --

7,790,863,868.22 20,383,671.00

-- --

1,383,557,464.60

--

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7,863,333,591.84

5,492,691.03

-- --

1,527,259,286.09

--

1,675,344,783.21 578,904,134.74 94,248,999.40 92,855,322.85

-- -- --

1,852,917,237.04

-- -- --

12,895,061,310.84

10,893,188.94

2007/12/31 2,420,831,605.66

--

2,512,216,228.71 794,570,479.88 168,607,031.81 73,436,649.52

-- -- --

1,742,542,533.99

2008/12/31 2,461,585,964.88

--

3,505,032,202.57 1,204,649,240.74 97,289,153.57 63,094,717.10

2009/12/31 6,282,453,462.87

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固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 -- -- -- --

146,417,448.16

2,359,037,932.68 189,162,712.17

-- -- -- --

134,943,956.80

2,455,921,500.25 204,024,970.66

-- -- -- --

197,918,351.85 2,449,481,465.46 261,913,760.20

开发支出 商誉

长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付关联公司款

一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计

实收资本（或股本） 资本公积 盈余公积 减：库存股 未分配利润 少数股东权益

-- --

1,075,258.20 81,530,040.29

--

3,398,101,277.91 11,188,965,146.13

97,000,000.00

--

460,115,042.61 2,367,974,819.05 803,657,012.93 67,286,019.80 -258,495,249.50

-- --

199,861,031.59

-- --

305,824,055.79 4,043,222,732.27 79,400,000.00

-- -- -- --

3,447,363.78 6,765,932.00 89,613,295.78 4,132,836,028.05 1,338,518,770.00 3,016,378,138.68 1,133,289,551.11

--

820,926,584.14 747,016,074.15

-- --

614,986.08 182,708,616.38

--

4,367,264,185.80 12,230,597,777.64

174,700,000.00 --

638,769,659.35 1,614,063,342.75 1,025,259,288.26 90,110,267.20 -93,314,919.23

--

267,268,969.25 687,882,661.67

--

39,800,000.00

-- 4,444,539,269.25 79,400,000.00 -- -- -- --

639,156.15 4,961,612.00 85,000,768.15 4,529,540,037.40 1,338,518,770.00 3,005,773,547.22 1,160,767,178.78

--

1,268,946,232.57 927,052,011.67

-- --

1,160,314.72 153,464,852.28

--

4,602,091,219.54 17,497,152,530.38

--

--

2,614,969,392.31 3,156,892,711.66 989,386,384.59 294,790,022.66 130,960,265.73

--

280,940,199.39 1,190,297,567.92

--

39,800,000.00

--

8,698,036,544.26

--

-- -- -- --

1,449,230.85 45,427,712.33 46,876,943.18 8,744,913,487.44 1,338,518,770.00 3,030,528,900.82 1,231,756,067.77

--

2,119,929,744.91 1,031,505,559.44

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外币报表折算价差 非正常经营项目收益调整 归属母公司所有者权益（或股东权益）

所有者权益（或股东权益）合计

负债和所有者（或股东权益）合计

-- --

6,309,113,043.93 7,056,129,118.08 11,188,965,146.13

-- --

6,774,005,728.57 7,701,057,740.24 12,230,597,777.64

-- --

7,720,733,483.50 8,752,239,042.94 17,497,152,530.38

6.3. 附录三：现金流量表

一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 -- 189,946,392.02 -- 26,369,643.71 285,000.00 23,858,893,773.79 124,474,979.73 232,136,269.97 24,215,505,023.49 12,576,097,906.52 2,040,334,569.43 1,937,192,064.54 3,035,617,939.98 19,589,242,480.47 4,626,262,543.02 17,071,392,457.45 261,731,668.47 157,133,290.79 17,490,257,416.71 10,034,316,195.49 1,899,501,975.23 1,432,988,519.19 2,805,861,157.19 16,172,667,847.10 1,317,589,569.61 31,106,457,959.01 88,229,852.39 184,820,791.30 31,379,508,602.70 25,129,161,345.29 1,328,836,034.99 990,061,591.95 2,652,592,142.30 30,100,651,114.53 1,278,857,488.17 242,000.00 25,913,939.84 2,868,880.20 -- 107,688.00 34,918,729.35 -- -- 26,654,643.71 262,807,958.05 -- -- -- 262,807,958.05 -236,153,314.34 -- 1,581,050.70 30,605,870.74 402,091,287.60 682,599,488.21 -- 1,755,937.84 1,086,446,713.65 -1,055,840,842.91 -- 2,414,973.51 37,441,390.86 327,340,527.96 10,800,000.00 -- 589,046.88 338,729,574.84 -301,288,183.98 2,450,000.00 179,500,000.00 -- 185,600,000.00 28

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收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 四(2)、其他原因对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 -- 189,946,392.02 444,046,392.02 315,141,730.69 -- 759,188,122.71 -569,241,730.69 -- -- 3,820,867,497.99 2,459,585,964.88 6,280,453,462.87 -- 181,950,000.00 62,000,000.00 342,944,367.48 -- 404,944,367.48 -222,994,367.48 -- -- 38,754,359.22 2,420,831,605.66 2,459,585,964.88 -- 185,600,000.00 272,000,000.00 225,968,258.86 -- 497,968,258.86 -312,368,258.86 -- -- 665,201,045.33 1,755,630,560.33 2,420,831,605.66 附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量 净利润 加：资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 固定资产报废损失 公允价值变动损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产减少 递延所得税负债增加 存货的减少 经营性应收项目的减少 经营性应付项目的增加 其他 经营活动产生的现金流量净额2 1,374,608,129.03 25,661,478.55 343,656,365.68 13,250,673.53 394,842.33 2,396,462.75 -- -- 12,403,923.05 -167,071,754.33 29,243,764.10 -- 107,956,447.45 -1,342,273,704.48 4,226,035,915.36 -- 4,626,262,543.02 978,698,583.16 51,491,051.03 313,955,032.72 11,563,491.36 12,708,656.01 4,357,776.71 -- -- 16,718,233.50 -151,058,393.06 -101,178,576.09 -2,808,207.63 1,059,056,268.36 -1,117,805,974.54 241,891,628.08 -- 1,317,589,569.61 754,286,030.45 -37,384,418.30 303,981,031.33 10,252,516.43 462,932.28 -2,994,485.56 -- -- 25,702,115.61 -64,868,376.81 -62,667,101.93 3,447,363.78 -1,238,873,422.27 1,586,245,565.08 1,267,738.08 -- 1,278,857,488.17 2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产 3、现金及现金等价物净变动情况 现金的期末余额 减：现金的期初余额 加：现金等价物的期末余额 减：现金等价物的期初余额 加：其他原因对现金的影响2 现金及现金等价物净增加额 6,280,453,462.87 2,459,585,964.88 -- -- -- 3,820,867,497.99 -- -- -- -- -- -- -- -- -- 2,459,585,964.88 2,420,831,605.66 -- -- -- 38,754,359.22 2,420,831,605.66 1,755,630,560.33 -- -- -- 665,201,045.33 29

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6.4. 附录四：美的利润表

项目 一、营业总收入 营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 房地产销售收入 其他业务收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 非流动资产处置损失 利润总额 所得税费用 未确认投资损失 四、净利润 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 六、其他综合收益 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额

-- -- 620,185,000.00 1,815,750,000.00 103,541,000.00 49,538,500.00 27,846,100.00 1,869,750,000.00 195,383,000.00 -- 1,674,370,000.00 1,193,470,000.00 480,903,000.00 0.95 0.95 -- -- -- 1,727,310,000.00 119,700,000.00 91,442,600.00 29,149,600.00 1,755,570,000.00 204,469,000.00 -- 1,551,100,000.00 1,033,020,000.00 518,078,000.00 0.55 0.55 -- -- -- 2,519,750,000.00 396,422,000.00 163,342,000.00 133,941,000.00 2,752,830,000.00 238,963,000.00 -- 2,513,870,000.00 1,891,900,000.00 621,964,000.00 0.97 0.97 101,964,000.00 2,615,830,000.00 1,995,640,000.00 2007/12/31 33,296,600,000.00 33,296,600,000.00 -- -- -- -- -- 31,714,400,000.00 27,096,500,000.00 26,154,300.00 3,265,840,000.00 1,048,920,000.00 252,547,000.00 24,456,000.00 53,487,200.00 180,102,000.00 178,567,000.00 2008/12/31 45,313,500,000.00 45,313,500,000.00 -- -- -- -- -- 43,603,100,000.00 36,631,500,000.00 41,569,700.00 4,613,870,000.00 1,725,420,000.00 481,410,000.00 109,335,000.00 -22,126,200.00 39,127,400.00 46,130,100.00 2009/12/31 47,278,200,000.00 47,278,200,000.00 -- -- -- -- -- 44,817,800,000.00 36,975,200,000.00 60,565,800.00 5,730,730,000.00 1,660,160,000.00 222,446,000.00 168,627,000.00 27,126,900.00 32,124,900.00 9,463,520.00

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