物流企业财务管理 - 复习资料

物流企业财务管理----复习资料

第一章,复习题（物流企业财务管理总论）

一,单选题

1, 企业的财务活动是指 （ D ）

A，货币资金收支活动， B，分配活动， C，资金活动， D，资本金投入和收益活动 2，企业同其投资者之间的财务关系反映的是（ A ）

A，经营权与所有权关系， B，债权债务关系， C，投资与受资关系， D，债务债权关系 3，企业同其债权人之间的关系是（ D ）

A，经营权与所有权关系， B，债权债务关系， C，投资与受资关系， D，债务债权关系 4，企业同其被投资单位的财务关系反映的是（ C ）

A，经营权与所有权关系， B，债权债务关系， C，投资与受资关系， D，债务债权关系 5，企业同其债务人之间的财务关系反映的是（ B ）

A，经营权与所有权关系， B，债权债务关系， C，投资与受资关系， D，债务债权关系 6，现代财务管理的最优目标是（ C ）

A，利润最大化， B，每股股利最大化， C，企业价值最大化， D，风险最小化 7，财务管理中，对现金留有一定的保障储备，是（ C ）的具体应用。

A，资金优化配置原则， B，货币的时间原则， C，弹性原则， D，收支平衡原则 8，在财务管理的法律环境中，《公司法》属于（ D ）

A，财务法律法规 B，合同法律法规 C，税务法律法规， D，企业组织的法律法规 二，多选题

1，物流企业的财务关系包括（ ABCDE ）

A，企业同其所有者之间的财务关系， B，企业同其债权人之间的财务关系 C，企业同其被投资单位的财务关系， D，企业同其债务人之间的财务关系 E，企业同其职工之间的财务关系

2，财务管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是（ ACE ）

A，金融市场环境， B，自然环境， C，经济环境， D，国际环境， E，法律环境 3，广义的金融市场是指一切资本流动的场所，其中最主要的是（ ABCDE ）

A，有价证券的买卖， B，票据承兑和贴现， C，生产资料的产权交换， D，黄金和外汇的买卖 E，货币借贷

4，金融市场对企业理财的作用表现为（ ABCE ）

A，金融市场是企业筹资和投资的场所， B，企业通过金融市场可以根据自身运营的需要进行长短期资金的相互转化。

C，金融市场为企业的财务管理活动提供各种金融服务， D，为企业在相应空间内自主经营提供了法律上的保护 E，金融市场可以为企业理财提供相关的信息

5，与企业财务管理有关的经济方面的法律包括（ ABCDE ）

A，企业组织的法律法规， B，合同法律法规， C，税务法律法规， D，财务法律法规， E，全国统一的《企业会计》

6，影响企业财务管理的宏观经济因素有（ ABCE ）

A，经济周期， B，通货膨胀， C，政府的经济政策， D，企业内部整改， E，汇率变化 7，财务管理的原则一般包括（ ABCDE ）

A，资金优化配置原则， B，弹性原则， C，收益与风险均衡原则， D，货币的时间价值原则， E，收支平衡原则 三，填空题

1， 企业的财务活动包括哪四个方面：筹资，投资，资金运营，利润分配活动 2， 物流企业管理的目标可以概括为：生存，发展，获利 3， 金融市场按交易对象的不同可以分为：资金，外汇，黄金

4， 短期资本市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫：货币

市场

5， 长期资本市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券所筹集的资金主要用于固定资产等资本

品的购买，所以也叫：资本市场

6， 金融市场的组成是由（3个）：主体，客体，参加人

1

7，影响企业财务管理活动的法律法规有（3个）：企业组织的法律法规，税务法律法规，财务法律法规 8，企业的价值只有在（ 风险 ）和（ 报酬 ）取得比较好的均衡时才能达到最大。 四，名词解释

1， 财务活动： 企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配等

一系列经济内容。

2， 财务关系：是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济利益关系

3， 财务管理：指根据财经法律法规制度，运用特定的量化分析方法，组织企业的业务活动，处理财务关系的一项经济管理

工作

4， 企业价值最大化：是指通过对企业的科学管理，财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值，

风险和报酬对企业的影响，要保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 5， 财务管理环境：又称理财环境，主要是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。

6， 财务管理原则：也称理财原则，是指人们对财务管理活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实

践中得到证实的行为规范。 五：简答题

1， 简述企业的财务活动？

答：包括4个方面：1），筹资活动：2）投资活动；3）资金运营活动； 4）利润分配活动。这四个方面是相互依存，相互联系的

2， 简述企业的财务关系？

答：包括7个方面：1）与投资者之间的财务关系； 2）与被投资者之间的关系； 3）与债权人之间的财务关系； 4）与债务人之间 的财务关系； 5）企业内部各部门之间的财务关系； 6）物流企业与职工的财务关系 7）与税务机关之间的财务关系

3， 简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点？

答：优点：可以为股东创造更多的财富；

缺点：1）适用范围有限，只能适用于上市公司； 2）在很大程度上不属于管理当局可控制的范围之内，财务人员的行为不能有效的影响股东财富； 3）仅仅反映了企业所有者的利益和要求，对其他关系的人的利益重视不够。 4， 金融市场对企业理财的作用有哪些？

答：1）金融市场是企业筹资和投资的场所； 2）企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化 3）金融市场便利企业从事财务管理活动； 4）金融市场可以为企业理财提供相关的信息 5， 政府的经济政策有哪些基本特征？

答：1）间接性与直接性相结合； 2）集经济、法律和行政手段于一体； 3）稳定性与变动性相统一 6， 财务管理的原则是什么？

答：1）资金优化配置原则； 2）收支平衡原则； 3）弹性原则； 4）收益与风险均衡原则； 5）货币时间价值原则

根据大纲补充——

1，物流企业的主要功能：基础性服务；增值服务；物流信息服务 2，金融市场的分类及组成？

3，财务管理是物流企业的主要功能之一？

答：在市场经济条件下，物流企业是以营利为目的的经营单位，因此资金对于企业来说非常重要，但最重要的是资金的运动。物流企业在经营过程中，一方面不断购进和售出物资，另一方面表现为资金的支出与收回，随着企业经营活动的不断进行，则产生了不断的资金收支情况。物流企业资金的这种运动构成了企业经济活动的一个独立方面，这便是物流企业的财务活动。

4，在财务管理中保留一定弹性空间的原因？

答：1）财务管理活动所处的环境是复杂多变的，受各种客观因素的影响，这就使企业财务管理活动存在客观的不确定性 2）财务人员的业务素质和综合能力不可能达到理想的境界，因而在管理中可能会出现失误。

3）财务预测，财务决策和财务计划的编制都是对未来情况发展趋势所做出的大致规划，不可能与实际完全相符合 5，财务管理总目标的几种形式？

答：利润最大化：这种观点认为；利润代表了企业新创造的价值，利润越多则说明企业的价值积累越多，越接近企业的管理目标；

每股利润最大化：应该把企业实现利润同股东投入的资本进行比较，以此来说明企业的盈利水平。

股东财富最大化：经营者最大限度的谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益目标是使企业财富最大化。从而

2

要求经营者通过财务上的合理经营，为股东创造更多财富。

企业价值最大化：….

第二章，复习题（财务管理的价值观念）

一，单选题

1，货币时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（ D ）

A，企业的成本利润率， B，企业的销售利润率， C，企业利润率， D，社会平均资金利润率 2，某物流公司年初购买债券12万元，利率为6%，单利计算，则第4年年底债券到期时的本利和是（ C ） A，15．12万元 B，3．12万元 C，14．88万元 D，2．88万元 （计算方法：

3，某物流公司现在存入银行1500元，利率为10%，计算5年后的终值应用（ A ）来计算？ A，复利终值系数； B，复利现值系数； C，年金终值系数； D，年金现值系数 4，普通年金就是指（ B ）

A，先付年金； B，后付年金； C，递延年金； D，永续年金

5，A方案在3年中每年年初付款1000元，B方案在3年中每年末付款1000元，则二者在第3年年末时终值相差（ C ） A，1331； B，313； C，331； D，133．1 （计算方法：

6，计算先付年金现值时，应用下列公式中的（ ）

A， B，

C， D，

7，最初若于期没有收付款项，距今若干期后发生的每期期末收付款项的年金被称为（ D ） A，普通年金； B，永续年金； C，先付年金； D，递延年金

8，某物流公司在5年内每年年初存入银行1000元，利率8%，5年后该公司可获得的款项是（ C ）

A，6111元； B，7203元； C，6336元； D，5867元 （计算方法：

9，某人在5年后有50000元的到期债务要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额的资金，已知利率为10%，FVIFA=6．105 ，则该人每年应存多少钱（ B ）

A，10000元； B，8190元； C，8340元； D，722元 （计算方法：

10，下列关于递延年金的说法中，不正确的是（ A ）

A，递延年金无终值，只有现值； B，递延年金终值计算该方法与普通年金终值计算方法相同； C，递延年金现值大小与递延期限有关； D，递延年金的第一次支付是发生在若干期之后的。 11，在期望报酬率相同的条件下，标准离差越大的方案则风险（ B ）

A，越小； B，越大； C，二者无关； D，无法判断 12，标准离差是用来衡量概率分布中各种可能的报酬偏离（ C ）程度。

A，风险报酬率； B，概率； C，期望报酬率； D，实际报酬率 二，多选项

1，年金的特点是“三同”，是指（ ABE ）

A，同距； B，同额； C，同时； D，同地点； E，同向 2，按年金每次收付发生的时点不同，主要有（ ABCDE ）

A，普通年金； B，预付年金； C，递延年金； D，永续年金； E，先付年金 3，每期期初收款或付款的年金，称为（ ABE ）

A，预付年金； B，先付年金； C，后付年金； D，普通年金； E，即付年金 4，递延年金的特点是（ ACE ）

A，第一期没有支付额； B，终值大小与递延期限有关； C，计算终值的方法与普通能年金相同 D，计算现值的方法与普通年金相同； E，现值大小与递延期限有关 5，属于在期末发生的年金形式有（ BCD ）

A，即付年金； B，永续年金； C，普通年金； D，递延年金； E，预付年金 6，普通年金有特殊形式有（ BD ）

A，后付年金； B，永续年金； C，预付年金； D，递延年金； E，即付年金

3

7，设年金为A，计算期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为（ ） A，

B，

C， D， E，

8，假设最初有m期没有收付款项，后面有n期等额的收付款项A，利率为i，则递延年金现值的计算公式为（ ） A，

B，

C， D， E， 9，在财务管理中，衡量风险大小指标有（ AB ）

A，标准离差； B，标准离差率； C，风险报酬系数； D，期望报酬率； E，期望报酬额 10，风险报酬率包括（ CDE ）

A，纯利率； B，通货膨胀补偿率； C，违约风险报酬率； D，流动性风险报酬率； E，期限风险报酬率 三，填空题

1，时间价值率是指扣除（ 风险报酬率 ）和（ 通货膨胀贴水 ）后的平均利润率或平均报酬率。 2，由终值求现值通称（ 贴现 ）；在贴现时所使用的利息率叫（ 贴现率 ）。

3，年金按其每次收付款发生的时点不同，可分为（ 先付年金、后付年金、递延年金、永续年金 ）四种。 4，递延年金是指在最初若干期没有收付款的情况下，后面若干期每期期末发生（ 等额 ）的系列收付款项。 5，可以将利率（ 较高 ），持续期限（ 较长 ）的年金视同永续年金计算。

6，风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过（ 时间价值 ）的那部分额外报酬；而风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即（ 风险报酬率 ）与（ 原投资额 ）的比率。 7，标准离差率也称变异系数，是指（ 标准离差 ）同（ 期望报酬率 ）的比值；标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，它只能用来比较（ 期望报酬率 ）相同的项目的风险程度。

8，按利率之间变动系数分类，可把利率分为（ 基准利率 ）和（ 套算利率 ）；按利率变动与市场的关系分类，可把利率分为（ 市场利率 ）和（ 官定利率 ）

9，正如任何商品的价格决定因素一样，资金这种特殊的商品的价格——利率也是由（ 供给 ）与（ 需求 ）来决定的。 10，纯利率是指没有（ 风险 ）和（ 通货膨胀 ）情况下的供求均衡点利率。 四，名词解释

1， 货币时间价值：是指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增

值额

2， 递延年金：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期的期末都发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊

形式

3， 永续年金：指从第一期期末开始，无限期的等额收付的年金。也是后付年金的一种特殊形式，

4， 风险报酬率：指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。 5， 市场利率：是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。 五，简答题

1， 简述年金的概念及种类？

答：年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金 2， 什么是风险？企业面临的风险有哪些？

答：是指物流企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

企业风险分为：市场风险、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。 3， 如何利用标准离差和标准离差率指标来进行风险决策？

答：标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种指标。标准离差越小，风险越小，反之，风险越大；

标准离差率也称变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用相对数来表示离散程度（即风险）的大小。如果两个项目的期望报酬率相同，可以直接根据标准离差来比较风险程度，如果不相同，则必须计算标准离差率才能比较风险程度。

4， 如何对未来利率水平进行测算？

答：利率的由三部份构成：1）纯利率，2）风险报酬率，3）通货膨胀补偿率；其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种。合理的预测以上各种数值，它们的和就是我们所要求的利率。 六，计算题

1， 某物流公司现有10000元投资本金，打算在7年后使其达到原来的3倍，为达到此目的，该物流公司应选择的投资项目

4

的报酬率最低要达到何种水平？

2， 某物流公司准备投资开发A项目，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料如下：

问：如果已知A项目的风险报酬系数为8%，试计算该项目的风险报酬率？

市场状况 繁荣 一般 衰退

根据大纲补充—— 1， 风险报酬的含义？

答：风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。

风险报酬额——是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬； 风险报酬率——是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。 2， 风险系数的确定方法？

答：1），根据以往的历史资料加以确定；2）由公司领导层或有关专家确定；3）由国家有关部门组织专家确定 3， 与标准离差相比，标准离差率的作用？

答：可以反映两个期望报酬率不相同的项目之间风险的大小。 4，利息率的种类？资金利率的组成内容？

答：利息率，简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率。可分为基准利率、套算利率；实际利率、名义利率；固定利率、浮动利率；市场利率、官定利率。

资金的利率由三部分组成：1）纯利率，2）通货膨胀补偿率，3）风险报酬率。

概率（P） 0．3 0．5 0．2 A项目预计年报酬（K）万元 600 300 0 第三章，复习资料（筹资管理）

一，单选题

1，间接筹资的基本方式是（ C ）

A，发行股票筹资； B，投入资本筹资； C，银行借款筹资； D，发行债券筹资 2，企业的筹资渠道有（ A ）

A，国家财政资金； B，发行债券； C，发行股票； D，向银行借款 3，企业的筹资方式有（ D ）

A，民间资本； B，外商资本； C，国家财政资金； D，融资租赁 4，国家财政资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（ A ）

A，投入资本筹资； B，发行债券筹资； C，租赁筹资； D，银行借款筹资 5，相对于负债筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ B ）

A，有利于降低资本成本； B，有利于降低财务风险； C，有利于集中企业控制权； D，有利于发挥财务杠杆作用 6，长期借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是（ B ）

A，利息能抵税； B，筹资灵活性大； C，筹资费用高； D，债务利息高

7，某物流公司按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额，那么企业该项借款的实际利率为（ B ） A，10% B，12.5% C，20% D，15% (计算方法：实际利率=名义利率÷（1—补偿性余额比例）

5

根据大纲补充——

1， 简单应用：长期借款资本成本P123、长期债券资本成本P123、优先股资本成本P124、普通股资本成本P125、留存收

益资本成本P127的计算？

2， 营业杠杆系数P137、财务杠杆系数的测算？P139 3， 利用资本结构决策方法来确定最优资本结构？ 4， 资本结构理论的主要内容？P142

答：1）净收益理论：的特征是按股本净收益来确定公司的总价值，并且认为利用负债筹资可降低公司资本成本，故采用负

债筹资总是有利的。

2）净营业收益理论：认为不论公司财务杠杆作用如何变化，综合资本成本总是不变的，因此对公司没有影响。但股

权资本成本是变动的，公司的债权资本越多，公司的财务风险就越大，股权资本成本就越高。

3）传统理论：认为增加债权资本对提高公司价值是有利的，但规模必须适度，如果公司负债过度，综合资本成本就

会上升，从而使公司价值下降。

4）MM理论：MM1定理——在完善的市场条件下，公司均衡市场价值与它的债务权益比是无关的；MM2定理——

在完善的市场条件下，有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司价值加上债务的节税利益。

5）代理成本理论（新）：认为公司债务的违约风险是负债比率的增函数；随着公司债权资本的增加，债权人监督成本

随之上升，因而要求有更高的利率。

6）平衡理论（新）：认为公司固然可以利用负债的抵税作用，通过增加债务而增加公司的市场价值，随着公司负债的

增加，公司面临的风险也在增加，甚至会导致公司破产。

7）非对称信息理论（新）： 前述的理论都有一个共同的假设，那就是充分信息的假设，但在现实经济中，公司决策者

和投资者双方不可能同时充分获得信息。这是一个典型的非对称信息环境。企业的资本结构就是一种把内部信息传给市场的信号工具。

第五章， 复习题（投资管理）

一，单选题

1，内部长期投资决策指标，按（ A ）可分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。 A，是否考虑货币时间价值； B，性质； C，数量特征； D，重要性 2，如果投资方案的内部收益率（ C ）其资本成本，该方案为不可行方案。 A，大于； B，等于； C，小于； D，不小于‘’

3，某投资方案贴现率为16%，净现值为6.12，贴现率为18%时，将现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（ B ） A，14.68%; B,17.32%; C,18.32% D,16.68% （计算方法：

4，某投资方案的年营业收入为10万元，年付现成本为5万元，年折旧额为1万元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ B ）

A，26800； B，36800； C，16800； D，43200 （计算方法：

5，项目的原始投资包括（ A ）和垫支的流动资金。

A，建设投资； B，付现成本； C，所得税； D，折旧额 6，在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（ D ）

A，期限性风险； B，购买力风险； C，违约风险； D，流动性风险 7，由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险属于（ A ） A，购买力风险； B，期限性风险； C，违约风险； D，利率风险

8，某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%,则该股票的价值为（ C ）元。

A，20； B，24； C，22； D，18

11

（计算方法：

9，某公司股票的β系数为2，无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬订为10%，则该股票的报酬率为（ B ） A，8%； B，14%； C，16%； D，20% （计算方法：

10，非系统风险（ B ）

A，可归因于广泛的价格趋势和事件； B，源于公司本身的商业活动和财务活动。 C，不能通过投资组合得以分散； D，通常是以β系数进行衡量的。 二，多选题

1，下列指标中属于非贴现的现金流量指标是（ AC ）

A，平均报酬率法； B，净现值法； C，回收期法； D，内含报酬率法； E，获利指数法 2，计算现金流量时可按下列公式中的（ CD ）来计算。

A，NCF=净利＋折旧额＋所得税； B，NCF=净利＋折旧额－所得税； C，NCF=每年营业收入－付现成本－所得税 D，NCF=净利＋折旧额； E，NCF=净利-付现成本－所得税 3，下列指标中，考虑到货币时间价值的是（ ABC ）

A，净现值； B，获利指数； C，内部报酬率； D，投资回收期； E，平均报酬率 4，证券投资组合的风险可分为（ AC ）

A，非系统风险； B，利率风险； C，系统性风险； D，违约风险； E，通货膨胀风险 5，进行证券投资应考虑的风险有（ ABCDE ）

A，违约风险； B，利率风险； C，购买力风险； D，流动性风险； E，汇率风险 6，债券投资与投票投资相比（ ABDE ）

A，收益稳定性强； B，市场流动性较好； C，购买力风险低； D，没有经营控制权； E，购买力风险高 7，股票投资的优点是（ ABC ）

A，投资收益高； B，拥有企业的经营控制权； C，购买力风险低； D，收入较稳定； E，投资安全性较好 8，适中型证券投资组合的特点是（ BC ）

A，风险比较高； B，风险比较低； C，收益稳定； D，具有高成长性； E，模拟某种市场指数 三，填空题

1，内部长期投资主要包括（ 固定资产投资 ）和（ 无形资产投资 ）

2，长期投资决策的指标很多，但概括起来可分为（ 贴现现金流量 ）指标和（ 非贴现现金流量 ）指标两大类。 3，常见的贴现现金流量指标主要有（ 净现值、内部报酬率、获利指数 ）

4，按投资对象所体现的经济内容不同，可以将有价证券投资分为（ 债券 ）、（ 股票 ）和（ 基金 ）

5，投资者投资于传统意义上的债券，其所承担的风险主要有（ 违约风险、利率风险、汇率风险、变现能力风险、通货膨胀风险 ）五种。

6，按风险产生的原因及风险自身的特点，投资多样化所形成的证券组合的总风险可分为（ 系统风险 ）和（ 非系统风险 ） 7，系统性风险主要包括（ 经济周期 ）、（ 购买力 ）和（ 市场利率风险 ）等，系统性风险通常用（ β系数 ）来表示。 8，按照投资者投资时对风险的偏好不同，可以将投资组合策略分成（ 保守型 ）、（ 冒险型 ）和（ 适中型 ） 9，常用的证券投资组合方法主要有四种（ 投资组合的三分法 ）、（ 按风险等级和报酬高低进行组合 ）、（ 选择不同行业、区域和市场的证券进行投资组合 ）、（ 选择不同期限的证券进行投资组合 ）。 四，名词解释

1， 内部长期投资：物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。

2， 平均报酬率：平均报酬率（ARR）是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。它等于年平均现

金流量与初始投资额的比值。

3， 内部报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。 4， 获利指数：获利指数（PI）又称利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。

5， 保守型投资组合策略：选择这种策略的投资者对风险相对比较厌恶，不愿承担高风险。这种组合策略要求昼模拟证券市

场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部的非系统风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。 6， 冒险型投资组合策略：选择这种策略的投资者认为，只要选择适当的投资组合，就能够击败市场，从而取得远远高于市

场平均收益的投资报酬。这种组合要求尽可能多的选择一些成长性较好的股票，而少选低风险低收益的股票。 7， 适中型投资组合策略：这种策略通常选择一些风险不大，效益较好的公司的股票，这些股票虽然不是高成长的股票，但

却能给投资者带来稳定的收益。 五，简答题

12

1， 简述物流企业内部长期投资的主要特点？

答：1）内部长期投资的变现能力差； 2）内部长期投资的资金占用数量相对稳定；

3）内部长期投资的资金占用额大； 4）投资次数较少； 5）回收时间长。

2， 投资决策中采用现金流量指标而不采用利润指标的原因是什么？

答：主要有以一两个原因：1）采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值； 2）采用现金流量使投资决策更加客观。 3， 简述债券等级对发行公司和投资者产生的影响？

答：债券等级的评定对债券发行公司和投资者都有重要影响，其作用如下：

1） 债券等级是衡量债券风险的指标，因此对债券利率的确定及公司的负债成本高低有直接影响；

2） 由于大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券，因此如果公司发行的债券等级低于BBB级，公司在销售

债券时就会出现困难；

3） 债券等级影响发行公司的资本可供量。公司发行的债券等级越低，购买该债券的投资者就越少，从而负债成本的可

供量也就越少。

4， 简述债券投资的优缺点？

答：优点：1）本金安全性高。与股票投资相比，债券投资风险小。 2）收入稳定性强。 3）市场流动性好

缺点：1）通货膨胀风险大。 2）没有经营管理权 5， 简述股票投资的优缺点？

答：优点：1）投资收益高； 2）购买力风险低； 3）拥有经营控制权 缺点：1）投资安全性差； 3）股票价格不稳定； 4）投资收益不稳定 6， 简述证券投资组合的含义？

答：在实务中，投资者进行证券投资时，通常不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券。这种将资金同时投资于多种证券的投资方式称为证券的投资组合。 六，计算题

1， 某物流公司2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择。从A公司、B公司2004年12月31日有关的财务

报表及补充资料中获知：2004年A公司发放的每股股利为7元，股票每股市价为40元；B公司每股股利为2元，股票市价为20元。预期A公司未来股利固定，B公司将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5. 试计算——

1） 通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否值得购买？

2） 若该物流公司购买这两种股票各100股，该投资组合的综合β系数为多少？该投资组合的预期收益是多少？

按照大纲的补充材料——

1,投资回收期和平均报酬率的计算；净现值、内部报酬率和获利指数的计算？

投资回收期 = 初始投资额÷每年净现金流量 平均报酬率 = 年平均现金流量÷初始投资额×100% 净现值NPV =

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内部报酬率r = 获利指数PI =

2，债券价值和实际收益率的计算？

1）债券估价模型---

3，多年期股利不变的股票估价模型？

4，多的期股利固定的估价模型？

5，不考虑时间价值因素的长期股票投资的收益率的计算？

第六章，复习资料（营运资金管理）

一，单选题

1，下列属于流动资产的特点是（ C ）

A，占用时间长、周转快、易变现； B，占用时间短、周转慢、易变现； C，占用时间短、周转快、易变现； D，占用时间长、周转快、不易变现

2，在成本分析模型和存货缓冲模型下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是（ A ） A，现金的机会成本； B，短缺成本； C，管理成本； D，转换成本 3，下列选项中，（ D ）属于应收账款的机会成本。

A，对客户的资信调查费用； B，收帐费用； C，坏帐损失； D，应收账款占用资金的应计利息 4，下列选项中，（ B ）同货币资金持有量成正比例关系。

A，转换成本； B，机会成本； C，短缺成本； D，管理费用 5，物流企业置存货币资金的原因主要是（ C ）

A，满足交易性、预防性、收益性需要； B，满足交易性、投机性、收益性需要； C，满足交易性、预防性、投机性需要； D，满足交易性、投资性、收益性需要。 6，应收帐款的成本包括（ C ）

A，资本成本； B，短缺成本； C，管理成本； D，主营业务成本。

7，A公司委托某物流公司管理存货，已知A公司全年需用C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储存成本为12元，则每年最佳订货次数为（ D ）

A，14 B，5 C，3 D，6 8，在存货模型下，最佳货币资金持有量是使（ C ）之和保持最低的现金持有量。 A，机会成本与短缺成本； B，短缺成本与转换成本； C，持有成本与转换成本； D，短缺成本与转换成本。 9，下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ D ）

A，信用期限； B，现金折扣； C，折扣期限； D，商业折扣 二，多选题

1，营运资金的特点有（ BCDE ）

A，营运资金的来源较固定，比较有保证； B，营运资金的数量具有波动性； C，营运资金的实物形态具有易变现性； D，营运资金的周转具有短期性； D，营运资金的来源具有灵活多样性。 2．物流企业筹资组合策略有（ BCE ）

A，长期的筹资组合； B，正常的筹资组合； C，冒险的筹资组合； D，短期的筹资组合 E，保守的筹资组合

3，关于筹资组合策略的说法，正确的是（ ABDE ）

A， 正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则； B， 冒险的筹资组合策略的资本成本较低，能减少利息支出，增加企业收益； C， 保守的筹资组合是将部份长期资产由短期资金来融通； D， 保守的筹资组合是将部份的短期资产由长期资金来融通；

E， 保守的筹资组合的风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少。

4，利用成本分析模型确定最佳货币资金持有量时，不予考虑的成本费用项目有（ CD ）

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A，货币的机会成本； B，短缺成本； C，转换成本； D，管理费用； E，持有成本 5，缩短信用期有可能会使（ BDE ）

A，营业额增加； B，应收帐款减少； C，收帐费用增加； D，坏帐损失减少； E，营业额减少 6，评估顾客信用的“5C”评估法中，“5C”包括（ ABCDE ）

A，品质； B，偿付能力； C，抵押品； D，资本； E，经济状况 7，应收帐款的管理成本主要包括（ ABCE ）

A，调查顾客信用情况的费用； B，收集各种信息的费用； C，帐簿的记录费用； D，应收帐款的坏帐损失； E，收帐费用 8，信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括（ ABC ）

A，信用期限； B，现金折扣； C，折扣期限； D，机会成本； E，坏帐成本 9，现金折扣是在客户提前付款时给予的优惠，“2/10，N/30”的含义是（ AC ）

A，如果发票开出 10天内付款，可以享受2%的折扣； B，如果发票开出 10天内付款，可以享受20%的折扣； C，如果不想要折扣，这笔款必须在30天内付清； D，如果不想取得折扣，这笔款必须在20天内付清； F， 如果不想取得折扣，这笔款必须在20天内付清，且利率另议； 10，确定订货点，必须考虑的因素是（ ABCDE ）

A，平均每天的正常耗用量； B，预计每天的最大耗用量； C，提前时间； D，预计最长提前时间； E，保险储备 三，填空题

1，营运资金有广义和狭义之分,广义的营运资金是指一个企业( 流动资产 )的总额;狭义的营运资金是指( 流动资产 )减( 流动负债 )后的余额.

2，营运资金的筹资组合策略有（ 正常的筹资组合、保守的筹资组合、冒险的筹资组合 ）

3，采用冒险筹资组合策略的物流企业用长期资金来融通部分（ 长期流动资产 ）和全部（ 固定资产 ）；用短期资金来融通另一部分（ 长期流动资产 ）和全部（ 短期流动资产 ）

4，运用成本分析模型确定现金最佳持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的（ 机会成本 ）及（ 短缺成本 ）；而不考虑（ 转换成本 ）和（ 管理费用 ）。

5，客户资信程度的高低通常取决于5个方面，即客户的（ 信用品质、偿付能力、经济状况、资本、抵押品 ），简称“5C”系统。

6，（3/10，N/30）是一项目信用条件，其意思为如果客户在开票后10内付款可享受3%的折扣；如果不想要折扣，必须在30天内付清。式中，30天为（ 信用期限 ），10天为（ 折扣期限 ），2%为（ 现金折扣 ）。 7，一定时期内的储存成本总额，等于该期内（ 平均存货量 ）和（ 单位储存成本 ）的乘积。

8，一定时期储存成本和订货成本的高低与订货批量多少的关系是相反的。订购的批量大，储存的存货就多，会使（ 存储成本 ）上升，但由于订货次数减少，则会使（ 订货成本 ）降低；反之，如果降低订货批量，可以降低（ 储存成本 ），但是由于订货次数增加，会使（ 订货成本 ）上升。

9，存货的成本主要包括（ 采购成本、订货成本、储存成本 ） 10，所谓订货点，就是订购下一批存货时（ 本批存货 ）的储存量。 四，名词解释

1， 营运资金：又称营运资本，是指流动资产减去流动负债的余额。

2， 保守的筹资组合：物流企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便是保守的筹资组合策略。 3， 经济订货批量：是指一定时期内储存成本和订货成本总和最低的采购批量. 4， 订货点：就是订购下一批存货时本批存货的储存量.

5， ABC控制法：是按照存货价值和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、B、C三类。A类物品品种数量不多，但价

值高、重要性大，是企业存货控制的重点；B类存货占有一定的价值、重要性一般，对于这类物资要给予一定的重视；C类存货价值低，重要性差，但品种繁多，对此只需要较少的管理和关注。 五，简答题

1， 简述营运资金的特点？

答：1）营运资金的周转期短； 2）营运资金的实物形态具有易变现性； 3）营运资金的数量具有波动性； 4）营运资金的来源具有灵活多样性。 2， 物流企业筹资组合策略有哪些？

答：1）正常的筹资组合：该组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则。 2）冒险的筹资组合：该组合用短期资金来融通部分长期资产。

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