管理会计第七章投资决策练习分析

第七章 投资决策

一、单项选择题

1．在若干期的每期期末发生等额收付的年金是（）。

A．普通年金 B．即付年金 C．递延年金 D．永续年金 2．普通年金现值的计算式为（）。

n

A．P＝A·[（l＋i） －1]/ i B．P＝A·[1－（l＋i）－n] / i C．P＝A·（l＋i）n D．P＝A·（l＋i）－n

3．每年年底存款1000元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。 A．复利终值系数 B．复利现值系数 C．年金终值系数 D．年金现值系数 4．投资回收系数是（）的倒数。

A．复利终值系数 B．复利现值系数 C．年金终值系数 D．年金现值系数

5．6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是（ ）。

A．958.16元 B．758.20元 C．1200元 D．354.32元

6．某人在年初存入一笔资金，存满4年后从第5年年末开始每年年末取出1000元，至第8年末取完，银行存款利率为10％。则此人应在最初一次存入银行的资金为（）。

A.2848 B.2165 C.2354 D.2032

7．某一投资项目，投资5年，每年复利2次，其实际年利率为21%，则其名义利率为（ ）。

A．21% B．20% C．19% D．18%

8．某投资方案年营业收入120万元，年营业成本85万元，其中折旧为35万元，所得税率40％，则该方案年营业现金净流量为（）。

A．35万元 B．70万元 C．56万元 D．42万元

9．下列指标在计算过程中充分考虑了货币时间价值因素的有（）。 A．静态投资回收期 B．净现值 C．投资报酬率 D．利润 10.属于长期投资决策静态评价方法的是（）。

A.净现值法 B.获利指数法 C.内部报酬率法 D.投资报酬率法

11．可以从动态角度直接反映投资项目实际收益水平的评价指标是（）。 A．净现值 B．内部报酬率 C．投资报酬率 D．投资回收期 12．下列各项中（）的计算与事先设定的折现率无关。

A．内部报酬率 B．现值指数

1

C．净现值 D．净现值和现值指数 13.在下列长期投资方案的评价指标中，绝对数指标是()。

A. 投资报酬率 B.现值指数 C.净现值 D.内部报酬率

14.已知某投资项目按14%的折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部报酬率肯定（ ）。

A．大于14%，小于16% B．小于14% C．等于15% D．大于16% 15.当某项目的净现值大于零时，下列表述中肯定成立的选项是（）。 A. 投资报酬率大于10% B. 内部报酬率小于资金成本

C. 现值指数大于1 D. 静态投资回收期小于项目计算期的一半

二、多项选择题

1．递延年金具有如下特点：（）。

A．年金的第一次收付发生在若干期之后 B．没有终值

C．年金的现值与递延期长短无关 D．年金的终值与递延期长短无关

2．某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。

A.10[（P /A，10%，15）-（P/A，10%，5）] B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）] D.10[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）] 3．投资决策需要考虑的重要因素包括（）。

A．资本成本 B．现金流量 C．货币时间价值 D．沉没成本 4．下列现金流动属于现金流入的有（）。

A．固定资产变卖收入 B．所得税费用

C．营业收入 D．回收垫付的流动资金 5．下列项目中的（）是现金流出量的内容。

A．折旧 B．所得税

C．垫支流动资金 D．固定资产残值 6．充分考虑项目寿命全过程现金流量的指标有（）。

A．净现值 B．现值指数 C．静态投资回收期 D．投资报酬率 7．下列指标中为相对数指标的有（）。

A．净现值 B．静态回收期 C．内部报酬率 D．现值指数 8．对一个独立项目进行财务可行性评价时，（）表明方案可行。

A．净现值大于或等于零 B．现值指数大于或等于零 C．现值指数大于或等于1 D．内部报酬率大于零 9．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则说明（）。

2

A．该方案可以投资 B．该方案不能投资

C．该方案现值指数大于1

D．该方案的内部报酬率大于其资金成本 10．下列各项叙述正确的是（）。

A．净现值是未来报酬总现值与原始投资总现值之差 B．当净现值大于零时，现值指数小于1

C．内部报酬率的计算过程与事先设定的折现率无关 D．能使净现值等于零时的折现率为内部报酬率

三、判断题

1.货币时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率。（）

2.在本金和利率相同的条件下，除了第一期之外，其他各期的复利终值均大于相应时期的单利终值。（）

3.偿债基金的计算是年金现值的逆运算。（）

4.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。() 5.在不考虑所得税的情况下，一个投资项目采用直线法提折旧和采用年数总和法提折旧所计算出的利润是不同的，但所计算出的现金流量是相同的。（）

6.在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、现值指数和内部报酬率指标会得出完全相同的结论，而采用投资报酬率有可能得出与前述指标相反的结论。（）

7. 投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。 （）

8.在利用内部报酬率评价投资项目时，是用不着资金成本的。（）

9.投资决策评价指标包括投资报酬率、静态投资回收期、净现值、现值指数和内部报酬率等指标。一般来说，这些指标的计算结果越大，表明方案越有利。（）

10.甲、乙两个方案均可行，并且甲方案的净现值大于乙方案的净现值，甲方案的现值指数则小于乙方案的现值指数。如果这两个方案只能选择一个，那么我们应该选择乙方案。（）

四、计算题

1.某公司年初准备购入一套生产设备，现有两种付款方式，一是立即支付全部款项，价格为100万元；一是首期支付20万元，其余在以后3年中每年末支付30万元。若考虑货币时间价值，资金成本为12%，问哪种方式合算？（12%，3年年金现值系数2.402）

2.设某公司有一拟建工程项目，其原始投资额为60,000元，投产后预计使用年限为5年，各年现金净流入量为20,000元。资金成本为16%。

要求：分别计算静态投资回收期、净现值、现值指数及内部报酬率，并分别评价其可行性。

附：一元年金现值表（部分）

3

利率 5年 14% 3．433 16% 3．274 18% 3．127 20% 2．991 3.设某公司准备从年初开始兴建一套生产设备，需5年才能完成投产。每年年末需投资150000元。建成投产后预计每年可获得60,000元净利，按直线法提取设备折旧，该设备的预计使用年限为10年，资金成本为10%。

要求：

（1）计算该生产设备建成时的总投资额为多少？

（2）计算该生产设备建成后各年现金净流入量折合成设备建成投产时的现值合计。

（3）用净现值法评价该方案的财务可行性。 附：

n=5, i=10%的一元年金现值系数为3.791 n=5, i=10%的一元年金终值系数为6.105 n=10, i=10%的一元年金现值系数为6.145 n=10, i=10%的一元年金终值系数为15.927

4.某厂有一固定资产投资项目，计划投资680万元，设建设期为零。全部投资款均系从银行贷款，年复利率10%。该项目投产后，预计每年可为企业增加净利50万元。该固定资产使用期限为11年，预计期末有残值20万元，按直线法计提折旧。

要求：

（1）计算该项目的静态投资回收期。

（2）计算该项目的净现值，并对该项目进行评价。 附：(10%，10年的复利现值系数)=0.386 (10%，11年的复利现值系数)=0.351 (10%，10年的年金现值系数)=6.145 (10%，11年的年金现值系数)=6.495

5.某固定资产投资项目在建设起点投资100万元，当年完工并投产，投产后每年获利润15万元。该固定资产寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满无残值。已知该项目基准折现率为12%。

要求：

（1）计算固定资产年折旧额。

（2）计算该项目各年的现金净流量（NCFt）。 （3）计算该项目的静态投资回收期。 （4）计算该项目的净现值（NPV）。（计算结果保留二位小数） （5）根据以上指标评价该项目的财务可行性。 附：

（9年，12%的年金现值系数）=5.328 （10年，12%的年金现值系数）=5.650 （10年，12%的复利现值系数）=0.322

6.企业拟建一项固定资产，年初投入100万元资金，建成后可使用5年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计投产后每年可获营业利润40万元，假定不考虑所得税因素，资金成本为10%。要求：

（1）计算项目各年的净现金流量；

（2）计算项目的净现值、静态投资回收期。

4

已知在i=10%时，各期的复利现值系数和年金现值系数如下所示： 期数 复利现 值系数 年金现 值系数 1 0.909 2 0.826 3 0.751 4 0.683 5 0.621 6 0.564 7 0.513 8 0.467 9 0.424 10 0.386 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 5.759 6.145 7.已知某固定资产投资项目的原始投资额为500万元 ，其它有关资料如下： 年份 1 2 3 4 5 合计 净现金流量 200 100 100 200 100 700 复利现值系数 0．893 0．797 0．712 0．636 0．567 —— 累计净现金流量 —— 净现金流量的现值 要求： （1）将上表的空白处填列相应数字（保留全部小数）。 （2）计算该项目静态投资回收期。

（3）计算该项目的净现值，并评价该项目的财务可行性。

8.某公司的资金成本为15%，现有一方案用自行设定的不同的折现率计算出的净现值情况如下： 测试次数 1 2 3 4 5 设定的折现率 10% 30% 20% 24% 26% 净现值计算结果（万元） 91.84 -19.28 21.73 3.93 -3.02 要求：计算该方案的内部报酬率，并评价其可行性。 9.某固定资产投资项目预计净现金流量如下：NCF0=－100万元，NCF1-10=25万元。若资本成本为10%。

要求：计算该项目的内部报酬率并作出是否可行的决策。 10%，10年的年金现值系数6.14457 20%，10年的年金现值系数4.19247 22%，10年的年金现值系数3.92318

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