货币银行学

第二章 货币与货币制度

信用货币：是指以信用活动为基础产生的,能够发挥货币作用的信用工具。主要以银行券、汇票、支票、存款货币等形式存在。

存款货币：是指能够发挥货币交易媒介和资产职能的银行存款，包括可以直接进行转账支付的活期存款和企业定期存款、居民储蓄存款等。

货币层次：货币分层，也称为货币层次，是指各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，以金融资产流动性的大小作为标准，并根据自身政策目的的特点和需要，划分了货币层次。

货币制度：是针对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等内容以国家法律形式或国际协议形式加以规定所形成的制度，简称币制。

主币：就是本位币，是一个国家流通中的基本通货，一般作为该国法定的价格标准。

辅币：是本位货币单位以下的小面额货币，它是本位币的等分。

限制铸造：是指只能由国家来铸造金属货币，特别是不足值的辅币必须由国家铸造，其他机构和个人不得铸造。

无限法偿：不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付（买东西、还账、缴税等），对方都不能拒绝接受。

有限法偿：在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收。

格雷欣法则：两种实际价值不同的而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的的货币（劣币）所排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场，这种劣币驱逐良币的规律称为格雷欣法则。

布雷顿森林体系：布雷顿森林体系是第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系，是布雷顿森林协定对各国就货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。

为什么会出现货币制度？它主要包括哪些基本内容？

目的是保证货币和货币流通的稳定，使之能够正常的发挥各种职能。

按货币制度的形成方式和适用范围可分为三类：国家货币制度、国际货币制度和区域性货币制度。

基本内容：1.规定货币材料 2.规定货币单位 3.规定流通中的货币种类 4.规定货币的法定支付能力 5.规定货币铸造发行的流通程序 6.规定货币发行准备制度

国家货币制度是如何演变发展的？

大致的演变顺序是：银本位制——金银复本位制——金本位制——不兑现的信用货币制度。

布雷顿森林体系的核心内容是什么？

布雷顿森林体系的主要内容:1.“双挂钩”的安排；2.实行固定汇率制；3.IMF为会员国解决国际收支困难事先作出安排，会员国不得限制经常性项目的支付,不得采取歧视性货币措施.

第三章 汇率与汇率制度

外汇：是以外币标示的、可用于国际间结算的支付手段。 汇率：一种货币用另一种货币表示的价格，又称汇价。

直接标价法：以一定单位外国货币作为标准计算应付多少本国货币，也称应付标价法。

间接标价法：以一定数量的本国货币单位为基准，来计应收多少外币，也称应收标价法。

即期汇率：是买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割时所使用的汇率。 远期汇率：是买卖双方事先约定的，据以在未来一定时期（或时点）进行外汇交割时所使用的汇率。

实际利率：是在名义汇率的基础上，考虑到一种货币所在经济体与其他经济体之间物价差异因素的汇率。

市场利率：是由外汇市场供求关系决定的汇率。

固定汇率制：是指一国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内，各国中央银行有义务维持本币币值基本稳定的汇率制度。

浮动汇率制：政府不规定汇率波动的上下限，允许汇率随外汇市场供求关系的变化而自由波动，各国中央银行只是根据需要，自由选择是否进行干预。

概括决定和影响汇率的因素。

1.国际收支状况：一国国际收支逆差时，其货币的汇率趋于贬值；国际收支顺差时，汇率趋于升值。 2.购买力状况：当本币的购买力相对于外币的购买力下降时，本币汇率趋于贬值；当本币购买力相对于外币的购买力上升时，本币汇率趋于升值。 3.心理预期：外汇市场上交易者的心理预期对汇率变化有显著影响。 4.利率：利率高的国家货币在远期外汇市场上贴水（贬值），利率低的国家货币在远期外汇市场上升水（升值）。

汇率的波动对一国经济和金融会产生什么样的影响？

1.汇率与进出口：本币汇率贬值，有利于增加出口，抑制进口；本币汇率升值，有利于增加进口，抑制出口。 2.汇率与物价：本币汇率升值，有利于抑制国内物价上涨；本币汇率贬值，可能引起国内物价上涨。 3.汇率与资本流动：本币汇率贬值预期会引起短期资本外流；本币汇率升值预期会引起短期资本流入。 4.汇率与金融资产选择：本币汇率升值会使投资者倾向于持有本币资产；本币汇率贬值会使投资者倾向于持有外币资产。

第四章 信用与信用体系

信用：经济范畴的信用—以还本付息为条件的借贷活动。

直接融资：盈余方直接把资金贷给赤字方使用，即赤字方通过发行所有权凭证或债权债务凭证融入资金，而盈余部门则通过购买这些凭证向赤字方提供资金。 间接融资：盈余方与赤字方以金融机构为中介而进行的融资活动。

背书：指商业票据的债权人在转让票据时在其背面签字以承担连带责任的行为 银行信用：是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，属于间接融资的范畴。 商业信用：商业信用是指在工商企业之间买卖商品时，卖方以商品形式向买方提供的信用。赊销是最典型的商业信用形式。

消费信用：又称消费者信用，是工商企业、银行和其他金融机构提供给消费者用于消费支出的一种信用形式 。

市政债券：1.是由地方政府发行的债券。

2.又称市政证券，是指州、市、县、镇、政治实体的分支机构、美国的领地、以及它们的授权机构或代理机构所发行的证券。 银行信用的优点。

1.资金贷放规模大 2.具有广泛的授信对象 3.数量和期限上相对更灵活 商业信用的特征及局限性。

商业信用的特征主要有： 1、商业信用所贷出的是商品资本，这种信用活动实际上包含了两种行为：商品买卖行为和借贷行为；

2、商业信用的债权人和债务人都是企业，即生产商品的工商企业家； 3、商业信用的基本规模与经济周期变化密切相关，在经济繁荣时期，商业信用规模也会增大；反之，当经济衰落时，商业信用的规模也会缩小。 4、商业信用的良性发展，对商品流通和经济发展起着重要的促进作用。 商业信用的局限性：1、商业信用在规模上存在局限性 2、商业信用在方向上存在局限性 3、商业信用在期限上存在局限性 如何准确区分直接融资和间接融资，及其优缺点。

两种融资形式的区别在于有无中介参加，二者在充分发挥自身优点的同时，也互相弥补了各自的局限。

直接融资的优点：1.资金供求双方联系紧密，利于资金快速合理配置和提高效益。 2.筹资成本低，投资效益高。3.利于实现资金的顺利流通和优化配置。 局限性：1.便利程度及融资工具的流动性受金融市场发达程度制约。2.投资风险大。3.公开信息披露通常会与筹资方保守商业秘密的要求相冲突。 间接融资的优点：1.安全性高 2.灵活便利 3.有利于保护商业秘密

局限性：1.割断了资金供求双方的直接联系。2.筹资成本高，投资效益较低。 3.不利于创新性企业的资金支持。 谈谈商业信用与银行信用之间的关系。

1.银行信用是现代经济中最基本、占主导地位的信用形式，在资金提供规模、资金流向与范围、借贷期限等三个方面克服了商业信用的固有局限 。 2.二者具有极为密切的联系，银行信用是在商业信用的基础上发展起来的。

第五章 货币的时间价值与利率

利率：是利息率的简称，它是指借贷期满的利息总额与贷出本金总额的比率。 无风险利率：是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。这是一种理想的投资收益。一般受基准利率影响。

收益的资本化：即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，

甚至也不论它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。

单利与复利：1.单利法:是指在计算利息额时，只按本金计算利息，而不将利息额加入本金进行重复计算的方法。

2.复利法 :是指将按本金计算出来的利息额再计入本金，重新计算利息的方法。 市场利率：是按照市场规律自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系决定并由借贷双方自由议定的利率。

官定利率：是一国货币管理部门或者中央银行所规定的利率。该利率规定对所有金融机构都具有法律上的强制约束。

浮动利率：是指在借贷期限内根据市场利率的变化定期进行调整的利率，多用于期限较长的借贷和国际金融市场上的借贷。

实际利率：是指物价水平不变从而货币的实际购买力不变时的利率。 名义利率：是指包括物价变动（包括通货膨胀和通货紧缩）因素的利率。 基准利率：在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率会随其变动而发生相应变化。

违约风险：又称信用风险，是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。 利率市场化：是指通过市场和价值规律，在某一时点上由供求关系决定利率的运行机制。它是价值规律作用的结果。

试评述利率决定理论发展的脉络，并分析各个理论的内核以及它们之间的逻辑联系。

利率是指借贷期满的利息总额与贷出本金总额的比率。利率的决定理论大概有以下几种：1.马克思的利率决定理论，该理论的基本观点是利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值，利率是利润的一部分，利息率在平均利润率与零之间。该理论指出，在平均利润率和零之间，利息率的高低取决于两个因素：一是利润率，二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。此外，法律、习惯等也有较大作用。

2. 古典学派的“实际利率理论”，该理论的基本观点是利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。

3. 凯恩斯的“流动性偏好理论”，凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，

货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。在货币供给不变的情况下，人们的流动性偏好增强，意愿持有的货币数量（即货币需求）随之上升，利率也会随之走高；反之，人们的流动性偏好减弱，会导致意愿持有的货币数量下降，利率也会随之走低。

4. 新剑桥学派的“可贷资金利率理论”，该理论认为利率是借贷资金的价格，因而取决于可贷资金的供求状况。可贷资金的供给来自某一时期的储蓄流量S和货币供给的增量，与利率水平正相关；借贷资金的需求则取决于同一时期的投资流量I和人们希望保有的货币余额的变化，与利率水平负相关。

5. 新古典综合派的“IS-LM模型”，该理论认为IS-LM模型将市场划分为商品市场和货币市场，认为国民经济均衡是商品市场和货币市场同时出现均衡。该模型在进行利率分析时，加入了国民收入这一重要因素，认为利率是在既定的国民收入下由商品市场和货币市场共同决定。 什么是利率的风险结构？

相同期限的金融资产，可能因违约风险、流动性风险和税收风险等方面的差异，从而形成不同的利率，亦称为利率的风险结构。 利率作为经济杠杆具有哪些经济职能？

1.对储蓄的影响： 合理的利率能够增强居民部门的储蓄意 愿，不合理的利率则会削弱其储蓄热情。因此，利率变动会在一定程度上调节居民消费和储蓄的相对比重。

2.对投资的规模和结构的影响：当投资项目收益既定时，社会投资规模会与利率的升降反向变化；利率是借贷资本的“价格”，其变动会影响资本流动的方向与规模，从而会对投资结构产生重要影响。

3. 利率与借贷资金供求：资金供给增加会导致利率走低，资金需求增加会导致利率走高。但反过来看，利率的高低也会对资金供求产生影响。就利率对资金需求的影响来看，二者存在着负相关关系。

4. 利率与资产价格：由于资产价格等于该资产未来现金流或收益的贴现，在未来现金流或收益既定的情况下，用来代表贴现率的利率水平越低，该资产的价格也就越高，贴现率或者利率水平越高，资产价格也就越低。

5.利率与社会总供求的调节：利率对社会总供求的调节，主要体现在其对短期内

易于调节的总需求上。利率降低，一方面会增强居民部门的消费动机，另一方面会导致企业投资需求的增加，从而导致总需求的增长。利率水平还会通过其对资产价格的影响，来间接影响到总需求水平。从长期来看，低利率导致的企业投资规模扩张会倾向于增加总供给。

6.利率水平与资源配置效率：作为货币资金的价格，利率水平的高低是否合理，能否真实反映资金的机会成本，其作为价格杠杆能否将资金引入到那些优质高效的企业，将会对实物资源流动和配置效率产生重要影响。

7.利率与金融市场：利率是金融工具定价的基本要素，利率水平合理与否，将直接决定金融工具定价是否合理，以及通过该金融工具导致的资金流动是否合理。 影响利率的主要因素是什么？

1.宏观经济周期对利率的影响：危机阶段，资金需求的急剧增加、借贷资金供不应求、利率上升；萧条阶段，企业和居民对经济前景缺乏信心再加上政府的扩张性财政货币政策，使利率不断走低；复苏阶段，消费和投资需求都逐步回升，利率水平逐渐提高；繁荣阶段，生产迅速发展，新企业不断建立，对借贷资金的需求很大，利率水平也会因此而不断上升。

2.影响利率的风险因素：利率的风险结构，相同期限的金融资产，可能因违约风险、流动性风险和税收风险等方面的差异，从而形成不同的利率，亦称为利率的风险结构。

3.影响利率的时间因素：利率的期限结构，利率高低主要取决于金融工具到期收益率与到期期限之间的关系。

4.利率管制：政府有关部门或中央银行直接制定利率或规定利率的上下限。

第6章 金融资产与价格

金融工具：经济主体之间签订的金融契约或合同，是金融市场交易的工具。 金融风险：指任何有可能导致企业或机构财务损失的风险（网译）。

（金融资产风险类型：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险、政策风险、道德风险等）

系统性风险：无法通过资产组合规避的，对整个市场都有单向性总体影响的风险。 市盈率：亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。公式为：

市盈率?股票市价每股盈利

市净率：市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。公式为： 市净率=股票市价/每股净资产

股票：由股份有限公司发行的用以证明投资者身份和权益的凭证。

债券：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 1、金融资产一般包括五个基本要素：

（1）金融资产的发售人 （2）金融资产的价格 （3） 金融资产的期限 （4）金融资产的收益 （5）金融资产的标价货币 2、金融工具的特征

（1）法律性是金融工具的首要特征。

（2）流动性指金融工具的变现能力或交易对冲能力。 （3）收益性是金融工具给交易者带来的货币或非货币收益。

（4）风险性是金融工具市场价值变化给持有人带来收益与损失的不确定性。

第7章 金融市场与功能结构

金融市场：指资金供应者和资金需求者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

外汇市场：狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括外汇银行间的交易、中央银行与外汇银行的交易以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为外汇批发市场。广义的外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动总和，包括上述的外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。

黄金市场：是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 金融市场效率的含义:

1、金融市场功能发挥的有效性通常用金融市场效率来衡量。

2、法玛提出了“有效市场假说” 3、有效市场有内部和外部之分

4、假设有三种形态：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场 5、衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志 1、金融市场的基本功能：

（一）资源配置与转化功能：金融交易灵活地调度资金，充分运用不同性质、不同期限、不同额度的资金，还能转化资金的性质和期限 （二）价格发现功能 （三）风险分散和规避功能

（四）宏观调控传导功能： 一是为货币政策提供了传导路径； 二是财政政策的实施离不开金融市场；三是为政府产业政策的实施创造条件。 2、金融市场的分类：

（一）按交易工具的不同期限划分

货币市场：又称短期金融市场，是指专门融通1年以内短期资金的场所 资本市场：又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。 （二）按不同的交易标的物划分

票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场 （三）按交割期限划分

现货市场的交易协议达成后在2个交易日内进行交割

期货市场的交易协议达成后不立即交割，而是约定在某一特定时间后进行交割 （四）按地域划分

地方性、全国性、区域性和国际性金融市场

离岸金融市场：以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场 3、“有效市场假说”的类型、标志、表现形式

类型：有效市场有内部和外部之分。内部有效市场主要反映投资者买卖证券时所支付的交易费用是否合理；外部有效市场主要考量证券的价格是否迅速的反映出所有与价格有关的信息。

标志：一是价格是否能自由的根据有关信息而变动；二是装圈的有关信息能否充分披露和均匀分布，投资者能否在同一时间内等量等质的信息。

表现形式：一是弱式有效市场，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息；二是半强式有效市场，即价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息；三是强式有效市场，即价格已充分地反映了所有关于公司营运已公开的或内部未公开的信息。

第8章 货币市场

货币市场：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场 回购协议：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格将其出售的证券如数赎回 逆回购协议：即证券的买入方在获得证券的同时，与证券的买方签订协议，双方约定在将来的某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数卖回。 可以使闲置资金在保证安全的前提下获得高于银行存款利率的收益，而回购协议可以使它们获得急需的资金来源

贴现发行：政府以低于国库券面值的价格向投资者发售国库券，到期后按面值偿付。

转贴现：转让给其他商业银行。 再贴现：转让给中央银行。

商业票据：是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票 中央银行票据：中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券

大额可转让定期存单（缩写CD）：由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证

票据发行便利：即银行承诺在确定的时间内（通常是5年）买入票据发行公司连续发行的无法出售给其他投资者的商业票据。 贴现、转贴现、再贴现的作用

票据的贴现直接为企业提供了融资服务；转贴现满足了商业银行等金融机构间相互融资的需要；再贴现则成为中央银行调节市场利率和货币供给量、实施货币政策的重要手段 货币市场的类型

货币市场就其结构而言，货币市场由同行业拆借市场、票据市场、大额可转让定

期存单市场（CD市场）、国库券市场、消费信贷市场和回购协议市场六个子市场构成。

同业拆借市场：金融机构同业间进行短期资金融通的市场。

票据市场：是各类票据发行、流通和转让的市场。包括商业票据市场、银行承兑汇票市场、票据贴现市场、中央银行票据市场。

大额可转让定期存单市场（CD市场）： 是指发行和买卖一定存款金额，期限，利率，并可以流通转让的定期存款凭证的市场．

国库券市场：是发行、流通转让国库券的市场。国库券的发行市场和国库券的流通市场。

回购协议市场：是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。

第9章 资本市场

资本市场：以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所

证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场，又称一级市场 证券流通市场是指买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。 公募发行：指向广泛非特定投资者发行证券的一种方式。

私募发行：是指仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，或称内部发行，我国也称非公开发行或定向发行。

直接发行：是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。 间接发行：亦称承销发行，是指发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。

证券交易所：是专门的、有组织的证券买卖集中交易场所 隐性成本：主要是价差和信息成本。 如何区分货币市场与资本市场的金融工具 货币市场：

货币市场金融工具是期限在1年及1年以内的金融工具。主要包括国库券、商业票据、银行承兑汇票、同业拆借资金、大额存单。 国库券是国家政府发行的期限在一年以内的短期债券。

商业票据：是一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票

银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。

同业拆借资金：同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。

大额可转让定期存单（缩写CD）：由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。 资本市场

资本市场的金融工具是期限在一年以上的金融工具，股票、债券、基金。

第十章 衍生工具市场

衍生工具：指在一定的原生工具或基础性工具之上派生出来的金融工具，其形式是载明买卖双方交易品种、价格、数量、交割时间和地点等内容的规范化或标准化合约与证券。

可转换债券：是一种被赋予了股票转换权的公司债券。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值普通股票。

权证：由上市公司发行，赋予持有人能够按照特定的价格在特定的时间内购买或出售一定数量该上市公司普通股票的选择权凭证。

期货：又称期货合约，交易的买卖对象或标的物由有组织的期货交易所统一制定，规定了在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品、金融产品或其他标的物的标准化合约。

期权：也称选择权，是指在未来一定时期可以买卖某种商品或资产的权利。 看涨期权：又称买方期权，买权，是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进标的物的权利。

看跌期权：又称卖方期权、卖权，指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

双重期权：指期权买方在一定时期内有权选择以预先确定的价格买进，也有权选

择以该价格卖出预定数量标的物的期权合约。

互换：交易双方通过签订合约形式在规定的时间调换货币或利率，或者货币与利率同时交换，达到规避管制、降低融资成本的目的。

套期保值：是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

价格发现：是指买卖双方在给定的时间和地方对一种商品的质量和数量达成交易价格的过程。

对冲：是指买进期货合约的人，在合约到期前会将合约卖掉；而卖出期货合约的人，在合约到期前会买进合约来平仓。 衍生工具的特征和基本功能有哪些？

衍生工具的特征：1.跨期交易 2.杠杆效应 3.高风险性 4.合约存续的短期性 衍生工具的功能：1.套期保值 2.价格发现 3.投机套利 分析期权与期货交易的共同点和差异，并说明各有什么优势。

共同点：两者都是以买卖远期标准化合约为特征的交易，两者都具有套期保值和价格发现的功能。

区别：1.基础资产不同。一般来说，凡是可以作为期货交易的金融工具都可做期权交易，而作为期权交易的金融工具却未必可作期货交易。金融期权的基础资产多余金融期货的基础资产。

2.交易者权利与义务的对称性不同。金融期货交易双方的权利与义务对称，即对任何一方而言，都既有要求对方履约的权利，又有自己对对方履约的义务；而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利没有义务，而期权的卖方只有义务没有权利。

3.履约保证不同。金融期货交易双方均需要开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金；而在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需要开立保证金账户，并按规定缴纳保证金。至于期权的购买者，因期权合约未规定其义务，无须开立保证金账户，也无须缴纳保证金。

4.现金流转不同。金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转，即盈利一方

的保证金账户余额将增加，而亏损一方的保证金账户余额将减少；而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。

5.盈亏特点不同。金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。从理论上说，期权购买者在交易中的潜在亏损时有限的，仅限于所支付的期权费，而可能取得的盈利却是无限的，相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于所取得的期权费，而可能遭受的损失却是无限的。

6.套期保值的作用于效果不同。人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益；而通过期权交易，既可以避免价格不利变动造成的损失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的收益。

但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。所以在现实活动中，人们往往将两者结合起来，通过一定的组合或搭配来实现某一特定目标。 互换交易有哪些功能？互换的基本原则是什么？ 互换交易的功能：1.保值功能 2.降低融资成本功能 3.财务结构调整功能 4.规避管制功能

互换交易成立的基本原则是交易双方在互换中都获得了比互换前更好的财务效益。

第十一章 金融机构体系

金融机构：从事金融活动的组织，它通常以一定量的自有资金为运营资本，通过吸收存款、发行各种证券、接受他人的财产委托等形式形成资金来源，而后通过贷款、投资等形式运营资金，并且在向社会提供各种金融产品和金融服务的过程中取得收益。

政策性金融机构：大多是政府出资或以政府资本为主设立的，由政府依法赋予其特殊的职能，不以盈利为目的，其业务经营的目标主要是贯彻落实政府经济政策。 商业性金融机构：以追求利润为经营目标，是自主经营、自负盈亏、自求平衡、自我发展的金融企业。

请列举出金融机构的几个基本职能。

1.便利支付结算 2.促进资金融通 3.降低交易成本 4.改善信息不对称 5.转移与管理风险 6.创造信用与存款货币 试比较金融机构与一般企业在经营上的异同点。

二者的共性为：作为经济组织，都有特定经济目的和使命，具备企业的基本要素。 二者的区别有：1、经营对象与经营内容不同。一般经济组织的经营对象是具有一定使用价值的商品或普通劳务，经营内容主要是从事商品生产与流通活动；金融机构的经营对象是货币资金这种特殊的商品，经营内容主要是货币收付、借贷及各种与货币资金运动有关的金融活动。

2、经营关系与活动原则不同。一般经济组织与客户之间是商品或劳务的买卖关系，其经营活动遵循等价交换的原则；金融机构与客户之间主要是货币资金的借贷或投融资关系，其经营活动遵循信用原则，必须要处理好安全性、流动性和营利性之间的关系。

3、经营风险及影响程度不同。一般经济组织的经营风险主要是商品滞销、亏损或资不抵债而破产，单个普通企业风险造成的损失对整体经济的影响较小；金融机构的风险主要表现为信用风险、挤兑风险、利率风险、汇率风险等，这一系列风险所带来的后果往往不局限于某个金融机构自身，有可能对整个金融体系的运行构成威胁。

各国金融机构体系一般由哪几类构成？

1.存款类金融机构:能够吸收存款并以存款作为其营运资金主要来源的金融机构。主要包括：中央银行、商业银行、专业银行（储蓄银行、开发银行、农业银行、进出口银行）、信用合作社、财务公司。

2.非存款类金融机构：不以吸收存款为主要资金来源的金融机构。主要包括保险公司、信托投资公司、证券机构、金融资产管理公司、金融租赁公司、期货类机构、黄金投融资机构、专业融资公司 、信用服务机构 中国现行金融机构体系概况。

目前中国大陆的金融机构体系由两大部分组成，一是存款类金融机构，二是非存款类金融机构，并以存款类金融机构为主体。

1.存款类金融机构分为货币当局（中央银行）和其他存款类金融机构两部分。其他存款类金融机构包括商业银行（大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银

行其他商业银行）、政策性银行及国家开发银行、中国邮政储蓄银行、合作性金融机构、财务公司。

2.非存款类金融机构包括保险机构、证券机构、金融资产管理公司、小额贷款公司和贷款公司和其它非存款类金融机构。

第十二章 存款类金融机构

商业银行是存款类金融机构中最具代表性和占比最大的机构

总分行制是银行在大城市设立总行，在各地普遍设立分支行并形成庞大银行网络的制度

银行控股公司制是指由一家控股公司持有一家或多家银行的股份，或者是控股公司下设多个子公司的组织形式

银行资本即自有资本，其数量的多少能够反映银行自身经营实力以及御险能力的大小，银行资本按其来源可分为两类：核心资本和附属资本。 表外业务是指不直接进入资产负债表内的业务。

中间业务包括兑换、保管、汇兑等种类，现代发展为各种结算业务、代理业务、信托业务、信用卡业务、理财业务、信息咨询业务等。

创新的表外业务是指不直接列入资产负债表内，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务，又可称为或有资产业务与或有负债业务，如贷款承诺、担保、回购协议、票据发行便利和衍生性的互换、期货、期权、远期合约等。 资产负债综合管理理论该理论强调将资产和负债综合考虑，通过统筹安排，实现三性的统一。资产负债综合管理的重点是主动利用对利率变化敏感的的业务，协调和控制业务配置状态，保证银行获得正的利差和资本净值。最普遍采用的方法是缺口分析。

政策性银行是指由政府发起或出资建立，按照国家宏观政策要求，在限定的业务领域从事银行业务的政策性金融机构。

农村合作银行是由辖区内农民、农村工商户、企业法人和其它经济组织入股组建的股份合作制社区性地方金融机构。

1. 中国政策性银行有哪些？以及他们的业务。

◆国家开发银行，主要承担关系国家经济发展命脉的基础设施、基础产业和支柱产业重大项目及配套工程建设的长期融资业务。

◆中国农业发展银行，主要承担国家规定的农业政策性金融业务的政策性银行。 ◆中国进出口银行，承担机电产品和成套设备等资本性货物进出口金融业务。 2.商业银行组织形式有哪些？各自的利弊在哪？

商业银行的组织形式可分为总分行制、单一银行制、控股公司制、连锁银行制等数种。

◆总分行制 优点：经营范围广，规模大，分工细，专业化程度较高，资金调度灵活，有效运用资金并分散风险。信息充分。服务种类多。缺点：经营成本高，管理不灵活，效率不高。

◆单一制商业银行 优点：地方性强，经营自主灵活，鼓励竞争限制银行垄断。缺点：业务经营与发展方面受限制，整体实力薄弱，竞争中处于不利地位。 ◆控股公司制 优点：与个银行存在互补性，使得整体实力增强。

◆连锁银行制 优点：弥补单一银行制的不足，规避设置分支行的限制。缺点：连锁银行下的大银行控制力不如控制股下的大银行的控制力强。 3.简述商业银行资产负债表的组成。

1.资产项目是商业银行的资产运用项目，包括现金资产信贷资产、证券投资等业务，反映了银行资金的存在形态以及其拥有的对外债权。商业银行的负债项目主要有三种形式：被动负债是指商业银行通过吸收存款来筹集资金；主动负债是指商业银行通过发行各种金融工具主动吸收资金的业务；其他负债包括借入款和临时占用两类2.商业银行的业务；表外业务包括服务性的中间业务和创新性的表外业务。

4.商业银行为什么要发展表外业务？表外业务对商业银行的安全具有怎样的影响？

商业银行为增强市场竞争力，开展了一系列的表外业务，既满足客户对金融服务的新要求，又使得本身获益。衍生工具一方面使得世界范围内金融业的活力和运转效率得到空前的提高，成为新的利润增长点，并使得银行的经营管理技术迈向了新高度；另一方面在交易中运用不当就会成为片面追求的盈利而进行的投机性操作，有可能造成巨额损失，进而导致银行破产和倒闭，甚至引发区域性的全球性的金融危机。

5.商业银行经营的原则。

◇安全性原则(safety)。安全性指商业银行在经营中要尽量减少经营风险，保证资金的安全。安全性是商业银行生存和发展的基本要求。

◇流动性原则(liquidity)。流动性是指商业银行能够随时满足客户提取存款、转账支付及贷款需求的能力。流动性能力既反映商业银行经营状况的好坏，也体现商业银行管理能力的高低。

◇盈利性原则(earnings)。盈利性是指追求利润最大化，是商业银行的经营目的。 6.商业银行经营管理理论的历史变迁。

◆资产管理理论该理论认为银行资金来源的规模和结构是难以主动控制的，银行主要应通过资产项目的调整与组合来实现“三性”原则和经营目标。三个不同的发展阶段：一是真实票据理论二是可转换理论 三是预期收入理论)

◆负债管理理论认为，银行可以通过调整负债项目实现“三性”原则的最佳组合。 ◆资产负债综合管理理论强调将资产和负债综合考虑，通过统筹安排，实现三性的统一。

7.政策性银行的目标与特点和作用。

目标是配合并服务于政府的产业政策和经济社会发展规划，推动经济的可持续协调发展，促进社会和谐。 特征：◇不以盈利为经营目标。 ◇具有特定的业务领域和对象。 ◇资金运作的特殊性。 作用◇补充和完善市场融资机制。 ◇诱导和牵制商业性资金的流向。 ◇提供专业性的金融服务。 8.合作金融机构的特点和作用。 合作金融机构的运作特点

◆自愿性。符合章程规定的条件下入社自愿，退社自由

◆民主性。所有成员地位平等，机构内部实行民主管理，重大事项集体决策。决策投票一员一票，收益共享，风险共担

◆合作性。资本上的合作，金融活动上的合作，与成员或任何的相关经济组织合作。

作用主要体现在两个方面：一是增强个体或弱势经济在市场竞争中的生存能力，通过必要的资金支持和金融服务来扶持农民或小生产者，保护其生产积极性，增强其生存发展能力。二是降低个体经济获取金融服务的交易成本。

第十四章 中央银行

中央银行是专门制定和实施货币政策、统一管理金融活动并代表政府协调对外金融关系的金融管理机构。

单一中央银行制是指国家或地区建立单独的中央银行机构，使之全面行使中央银行职能的中央银行制度。单一中央银行制又可分为一元式和二元式两种中央银行制度。

跨国中央银行制是指由若干国家联合组建一家中央银行，并由该中央银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中央银行制度。其典型代表有欧洲中央银行。

最后贷款人即在出现危机或者流动资金短缺的情况时，负责应付资金需求的机构（通常是中央银行）。

法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存在中央银行里的，这部分资金叫做法定存款准备金。

超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。 1. 不同中央银行体制的特点。

(一) 单一中央银行制 包括一元式和二元式 一元特点：权利集中统一，智能

完善，统一调控，协调能力强。 二元特点：在国内设立中央和地方两级相对独立的中央银行机构，地方机构有较大独立性的制度形式 (二) 跨国中央银行制是指由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央

银行制度。跨国中央银行发行共同的货币，并为成员国制定相对统一的金融政策。这种中央银行制度的典型代表有欧洲中央银行。

(三) 复合中央银行制指一国没有单独设立中央银行，而是把中央银行的业务

和职能与商业银行的业务和职能集中于一家银行来执行，该类型又可分为一体式和混合式两种形式。

(四) 准中央银行制度是指有些国家或地区只设置类似中央银行的机构，或由

政府授权某个或几个商业银行,行使部分中央银行职能的体制。

2. 中央银行的性质与职能。

性质：中央银行是一国最高的货币金融管理机构，一般都享有国家赋予的各种特权，在各国金融体系中居于主导地位。中央银行是适应统一货币发行、政府融资、集中银行准备金并充当最后贷款人、代表政府管理金融业等需要而产生的，是一国的经济调控机构，也是一国的金融管理机关。

职能：(一)中央银行是“发行的银行”(二)中央银行是“银行的银行”(三)中央银行是“政府的银行”

3. 中央银行资产负债表的项目。

资产：国外资产 对政府债权 对存款机构的债权 对非货币金融机构的债权 对非金融企业的债权 其他资产 总资产

负债：储备货币 发行债券 对外负债 政府存款 资本项目 其它负债 4. 中央银行有哪些资产和负债业务。

负债业务：中央银行的负债业务是指政府、金融机构、其他经济部门及社会公众持有的对中央银行的债权。包括：货币发行业务 存款业务 其他负债业务（发行中央银行债券与票据、对外负债、资本业务）

资产业务：贴现及放款业务 证券业务 黄金和外汇储备其他资（除以上三项外，未列入的所有项目之和都可列入其他资产，主要包括待收款项和固定资产等）。 5. 如何理解中央银行资产负债表各项目之间的关系。 （一）资产和负债的基本关系 资产 = 负债 + 自有资本 负债 = 资产 - 自有资本 自有资本 = 资产 - 负债 （二）资产负债各主要项目之间的对应关系 ◆对金融机构债权和对金融机构负债的关系。 ◆对政府债权和政府存款的关系。 ◆国外资产和其他存款及自有资本的关系。

第十五章 货币需求

货币需求：在一定的资源（如财富拥有额、收入、国民生产总值等）制约条件下，

微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。 交易性货币需求：社会公众出于交易的目的形成的货币需求。

资产性货币需求：货币需求是微观经济主体和宏观经济运行对发挥交易媒介职能和资产职能的货币产生的总需求，因此，货币需求总量包括两部分：执行交易媒介职能的交易性货币需求和执行资产职能的资产性货币需求。

投机动机：即人们为了保存价值或财富而产生的持币动机。投机动机是凯恩斯货币需求理论中最具创新的部分。

流动性陷阱：即当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性变得无限大，即无论增加多少货币供给，都会被人们以货币形式储存起来。

永恒收入：它是弗里德曼提出的一个概念，表示一个人所拥有的各种财富在相当长时期内获得的收入流量，相当于观察到的过去若干年收入的加权平均数。 交易方程式：MV=PT，其含义是流通中的通货存量（M）乘以流通速度（V）等于物价水平（P）乘以交易总量（T）。

剑桥方程式：又称“现金余额说”，用数学方程式表示如下，Md=kPY 式中，Y代表总收入，P代表价格水平，k代表以货币形式保有的收入占名义总收入的比率，Md为名义货币需求。

1.交易方程式与剑桥方程式的区别 从表面上看，二者的区别在于两点： （1）收入Y代替了交易量T；

（2）个人持有货币需求对收入的比率k代替了货币流通速度V； 深层次看，二者表明决定货币需求的因素是不同的。

（1）交易方程式从宏观角度分析货币需求，它表明要维持价格水平的稳定，在短期内将由制度因素决定的货币流通速度视为常数，则商品交易量是决定货币需求的主要因素；

（2）剑桥方程式从微观角度分析，出于种种考虑，人们对持有货币有一个满足程度的问题，即持有货币要付出代价，这个代价就是对货币数量的制约。剑桥方程式从人们的持币动机入手，包含了更多的因素； 2.凯恩斯与弗里德曼的货币需求理论的区别

(1)在凯恩斯的货币需求函数中，利率仅限于债券利率，收入为即期的实际收入水平。而在弗里德曼的货币需求函数中，利率则包括各种财富的收益率，收入则是具有高度稳定性的恒久收入，是决定货币需求的主要因素。

(2)凯恩斯的货币需求函数是以利率的流动性偏好为基础的，认为利率是决定货币需求的重要因素。而弗里德曼则认为，货币需求的利率弹性较低，则对利率不敏感。

(3)凯恩斯认为，货币流通速度与货币需求函数不稳定。而弗里德曼则认为，货币流通速度与货币需求函数高度稳定。

(4)凯恩斯认为，国民收入是由有效需求决定的，货币供给量对国民收入的影响是一个间接作用的过程，即经由利率、投资及投资乘数作用而作用于社会总需求和国民收入。弗里德曼则认为，由于货币流通速度是稳定的，货币流通速度的变动则直接引起名义国民收入和物价水平的变动，所以货币是决定总支出的主要因素。

3.请你叙述一下凯恩斯货币需求理论

凯恩斯的货币需求理论是一种权衡性的货币需求理论即流动性偏好说。 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献：三种动机

（1）交易动机：即人们为了应付日常的交易而产生了持币动机。 （2）预防动机：即人们为了应付不测之需而持有货币的动机。

以上两种动机可以一同归入交易性货币需求的范畴。它们所引起的货币需求是收入的增函数。用函数式表示为： M1= L1（Y）。这里， M1代表满足交易动机和预防动机而需要的货币量，Y代表收入。

(3)投机动机：即人们为了保存价值或财富而产生的持币动机。投机动机是凯恩斯货币需求理论中最具创新的部分。原理用函数式可表示为：M2= L2（i）其中，M2代表投机性货币需求量，i代表利率。

货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之和，所以货币总需求的函数式是：M= M1+ M2= L1（Y）+ L2（i）=L（Y，i） 4.货币需求理论的核心思想有哪些？货币需求如何演化？

货币需求理论历来为经济学家所重视，对货币需求的理论探讨，大致经历了一个从宏观视角向微观视角的转变。

(1)马克思的货币需求理论

马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。这一公式可以表示为：

执行流通手段的货币必要量?商品价格总额

同名货币的流通次数(2)古典学派货币需求理论：两个著名的方程式

交易方程式：MV=PT，其含义是流通中的通货存量（M）乘以流通速度（V）等于物价水平（P）乘以交易总量（T）。

剑桥方程式：又称“现金余额说”，用数学方程式表示如下，Md=kPY 式中，Y代表总收入，P代表价格水平，k代表以货币形式保有的收入占名义总收入的比率，Md为名义货币需求。

(3)凯恩斯学派的货币需求理论

货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之和，所以货币总需求的函数式是：M= M1+ M2= L1（Y）+ L2（i）=L（Y，i） (4)现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展 平方根定律、立方根定律、资产组合理论 （5）弗里德曼的货币需求理论

M?f(Y,W;rm,rb,re,货币需求函数：P比。

（6）货币需求理论的继续发展

1dppdt;U)

货币需求与Y成正比，与W成反比，与机会成本变量成反比，与效用（U）成正

20世纪中叶以后，西方学者对货币需求的研究主要围绕以下两个问题进行实证检验：一是利率与货币需求的关系；二是货币需求函数的稳定性

第十六章 货币供给

货币供给货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。

货币供给量货币供给量指一国各经济主体（包括个人、企事业单位和政府部门等）

持有的、由银行系统供应的债务总量。

法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存在中央银行里的，这部分资金叫做

法定存款准备金。

法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率

货币供给公式（货币供给模型）Ms=Bm其中Ms为货币供给量，B为基础货币，m为货币乘数。

基础货币又称强力货币或高能货币，是指处于流通界由社会公众所持有的现金和银行体系存入中央银行的准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。 超额准备金率超额准备金占全部活期存款的比例。超额准备金即商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金。

货币乘数:货币供给量对基础货币的倍数。

货币供给的外生性指货币供给可以由中央银行进行有效的控制，货币供给量具有外生变量的性质。

货币供给的内生性指货币供给难以由中央银行绝对控制，而主要是由经济体系中的投资、收入、储蓄、消费等各因素内在地决定，货币供给量具有内生变量的性质。

1.现代货币供给的基本模型是如何表达的？货币供给的过程有哪些特点？ 货币供给的基本模型： Ms＝ B*m.式中，Ms为货币供给量，B为基础货币，m为货币乘数。其中货币供给量是基础货币与货币乘数的乘积。

货币供给过程涉及的四个行为主体：中央银行、商业银行、存款人、借款人。 货币供给过程的三个特点(1)货币供给的主体是央行和存款货币银行(2)“源与

流”的双层货币供给机制(3)非银行金融机构对货币供给有重要影响 2.影响货币乘数的主要因素（简答）

（1）通货—存款比率：指流通中的现金与商业银行全部存款的比率。 这一比率的高低反映了居民和企业的持币行为。一般来说，通货——存款比率的变化反向作用于货币供给量的变化：比率越高，货币乘数越小。该比率难于有效被中央银行控制。

（2）准备—存款比率：指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行。 该比率越高，货币乘数越小 3.从中央银行的资产负债表来看，基础货币是如何决定的？

在中央银行的资产负债表中，基础货币直接表现为负债，中央银行可以通过负债业务控制基础货币。但由于中央银行的特点是资产业务决定负债，因此，分析中央银行怎样发放基础货币，主要从中央银行的资产业务入手。 （一）国外资产业务与基础货币

中央银行的国外资产由外汇、黄金和中央银行在国际金融机构的资产构成。当中央银行用基础货币买入外汇和黄金，就是向经济体系投放了基础货币；如果卖出外汇和黄金，就是从经济体系中收回了相应的基础货币。 （二）对政府债权与基础货币

对政府债权表现为中央银行持有政府债券和向财政透支或直接贷款。中央银行如果增加持有对政府的债权，就意味着投放了相应的基础货币；中央银行若减少对政府债权，则意味着其收回了相应的基础货币。 （三）对金融机构债权与基础货币

中央银行对商业银行等金融机构债权的变化时通过办理再贴现或再贷款等资产业务来操作的。当中央银行为商业银行办理再贴现或发放再贷款时，直接增加了商业银行在中央银行的准备金存款，负债方的基础货币就会相应增加。 （四）负债业务与基础货币

中央银行的负债业务主要有货币发行、金融机构存款、政府存款、发行债券等项目，其中，发行货币和金融机构存款构成了基础货币。 4.中央银行如何通过基础货币和货币乘数影响货币供给量的？

在中央银行的资产负债表中，基础货币直接表现为负债，中央银行可以通过负债业务控制基础货币。但由于中央银行的特点是资产业务决定负债，因此，分析中央银行怎样发放基础货币，主要从中央银行的资产业务入手。

（1）国外资产业务：中央银行的国外资产由外汇、黄金和中央银行在国际金融机构的资产构成。当中央银行用基础货币买入外汇和黄金，就是向经济体系投放了基础货币；如果卖出外汇和黄金，就是从经济体系中收回了相应的基础货币。 （2）对政府债权：对政府债权表现为中央银行持有政府债券和向财政透支或直接贷款。中央银行如果增加持有对政府的债权，就意味着投放了相应的基础货币；中央银行若减少对政府债权，则意味着其收回了相应的基础货币。

（3）对金融机构债权：中央银行对商业银行等金融机构债权的变化时通过办理

再贴现或再贷款等资产业务来操作的。当中央银行为商业银行办理再贴现或发放再贷款时，直接增加了商业银行在中央银行的准备金存款，负债方的基础货币就会相应增加。

（4）负债业务：中央银行的负债业务主要有货币发行、金融机构存款、政府存款、发行债券等项目，其中，发行货币和金融机构存款构成了基础货币。改变负债业务结构的主要手段是主动发行债券或中央银行票据。中央银行可以利用发行或回购中央银行票据，进行滚动操作来调节基础货币。

货币乘数是货币供给量对基础货币的倍数。货币乘数的主要决定因素有两个：一是通货—存款比率，它指流通中的现金与商业银行全部存款的比率。由于它受经济的货币化程度、居民货币收入、储蓄倾向、社会的支付习惯、持有现金的机会成本以及对通货膨胀或通货紧缩的心理预期等多种因素影响，因此中央银行难以有效控制该比率。二是准备—存款比率，它指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行。中央银行直接控制法定准备金率，超额准备金率由商业银行根据自身经营情况自行决定。 影响货币乘数变动的因素有：（1）居民的经济行为，主要通过通货—存款比率发生作用。当中央银行对定期和活期存款采取不同的法定准备金率时，居民对储蓄种类的选择影响准备—存款比率，另外其资产选择行为将从分母上同时影响这两个比率。（2）企业的经济行为，企业的经济行为对货币乘数的影响主要有三个方面：一是企业的持币行为影响通货—存款比率；二是企业的理财及其资产组合将影响通货—存款比率和准备—存款比率；三是通过对贷款的影响，进而影响货币乘数。（3）金融机构的经济行为，金融机构行为对货币乘数的影响主要有三个方面：一是商业银行变动超额准备金的行为影响准备—存款比率。二是银行的贷款意愿影响存款—准备比率。三是向中央银行借款的行为同时影响准备——存款比率与通货—存款比率。（4）政府的经济行为，根据弥补赤字的方式不同，政府的增税、举债以及向央行直接借款这三种措施将从不同角度影响货币乘数。 5.从货币供给模型来看，货币供给是如何决定以及中央银行如何进行调控的？ 货币供给基本模型：货币供给量=基础货币×货币乘数

货币供给是由基础货币和货币乘数两个主要因素决定。货币供给量与基础货币和货币乘数均成正相关关系。当其他条件不变，基础货币增加或减少时，货币供给

量相应增加或减少；同理，当其他条件不变，货币乘数变动时，货币供给量也会同方向变动。

中央银行如何进行调控的？答案见上题。 6.货币乘数的主要决定因素及其作用机制

（1）通货—存款比率：指流通中的现金与商业银行全部存款的比率。 这一比率的高低反映了居民和企业的持币行为。一般来说，通货—存款比率的变化反向作用于货币供给量的变化：比率越高，货币乘数越小。该比率难于有效被中央银行控制。

（2）准备—存款比率：指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行。该比率越高，货币乘数越小。 7.影响货币乘数变动的主要因素及其作用机制。

（1）居民经济行为与货币乘数；居民对货币乘数的影响主要是通过货币—存款比率发生作用。居民对储蓄种类的选择影响准备—存款比率，另外其资产选择行为将从分母上同时影响这两个比率。

（2）企业的经济行为与货币乘数；企业的经济行为对货币乘数的影响主要有三个方面：一是企业的持币行为影响通货—存款比率，其原理类同于居民；二是企业的理财及其资产组合将影响企业存款的增减，影响存款的种类结构，进而改变通货存款比率和准备存款比率；三是企业的经济活动对贷款影响很大，一方面是企业的经营状况影响商业银行的贷款决策，另一方面企业的贷款需求变化是存款货币创造的前提，对货币乘数有很大影响。

（3）金融机构的经济行为与货币乘数；金融机构行为对货币乘数的影响主要有三个方面：一是商业银行变动超额准备金的行为影响准备—存款比率。二是银行的贷款意愿影响存款—准备比率。三是向中央银行借款的行为同时影响准备——存款比率与通货—存款比率。

（4）政府的经济行为与货币乘数；政府活动对货币乘数的影响主要是通过弥补财政赤字的三种方式体现的。(1)政府采用增税的方式弥补财政赤字(2)政府采用举债方式弥补财政赤字(3)政府采用向中央银行直接借款或透支的方式弥补财政赤字。

第十七章 货币均衡

货币供求平衡/货币均衡：是指一国在一定时期内，在货币流通过程中，货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。

国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。 自主性交易：是指企业机构单位由于自身的利益需要而独立进行的交易。 通货膨胀：是指由于货币供给过多而引起货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。 通货紧缩：是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价普遍、持续下跌的货币现象，典型的通货紧缩应该同时具备“两个下降”和“一个伴随”。

需求拉动型通货膨胀：是指由于社会总需求过度增加，超过社会总供给而拉动物价总水平上涨。

成本推进型通货膨胀：是指由于生产成本提高而引起的物价总水平上涨。 你是如何理解货币均衡和社会总供求均衡之间关系的？

1.从形式上看，货币均衡是货币领域内因货币供给和货币需求相互平衡而导致的一种货币流通状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的一种反映。 2.货币均衡与总供求均衡不过是一个问题的两个方面。四边联动关系表明，社会总供给均衡与货币供求均衡密切相关：（1）总供给决定货币需求，总供给决定了需要多少货币来实现价值，从而引出货币需求；（2）货币需求是货币供给的决定依据；（3）货币供给形成了货币总需求，成为总需求的载体；（4）总需求对总供给有决定性影响。

什么是国际收支失衡？如何调节？

如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能实现基本平衡，那么就是国际收支平衡；反之，则为失衡。具体的的调节方式有： 1.财政、收入政策

2.调整汇率或利率等要素价格，完善国际收支自动调节的价格机制。 3.完善投融资体制，加大劳工保护、能源保护、环境保护等执法力度。 4.实行更加有效的外汇管理政策，更好满足市场主体对外金融投资的需求，加强外债借用和结汇的管理。

5.加强国际间合作，进行国际借款调节。

内生货币供给条件下，货币均衡的实现机制是怎么样的？试画图说明。 市场经济条件下货币均衡需要具备两个条件：健全的利率机制和发达的金融市场

在内生货币供给条件下，利率与货币供给成同方向变化的关系；与货币需求成反方向变化的关系。在货币市场上，当货币供给和货币需求相等时，市场达到了均衡。

当货币供求因各种变化而打破了货币均衡状态时，在市场利率机制的作用下又可以恢复平衡状态。总之，在市场经济中，货币均衡主要是通过利率机制实现的。

国际收支失衡的原因。

1.经济发展状况 2.经济结构 3.货币性因素 4.外汇投机和国际资本流动 5.经济周期 6.国际经济环境 国际收支平衡表的项目构成。

1.经常账户：反映的是居民与非居民之间实际资源的国际流动。主要包括的子项目有：货物和服务、初次收入（包括职工的报酬和投资收益两类交易）、二次收入（包括政府单方面转移和私人单方面转移）。

2.资本账户：主要包括居民和非居民之间资本转移和非生产、非金融资产的交易。其中，资本转移主要涉及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免;而非生产、非金融资产的交易则是指非生产性有形资产（土地和地下资产）及无形资产（专利，版权，商标和经销权等）的收买和放弃。

3.金融账户：主要包括居民和非居民之间的直接投资、证券投资、金融衍生品及

M Me Me1

Ms 利率决定的货币均衡机制i

Md Md1 Ms1 ie ie1

E E1

员工股票期权和其他投资。

4.储备资产：是指一国货币当局所直接控制的、实际存在的可随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。

5.净误差与遗漏：国际收支平衡表各个项目的借方余额与贷方余额经常是不相等的，其差额就作为净误差与遗漏。 国际储备规模管理的主要考虑因素。

确定国际储备的规模主要涉及的因素有：1.持有国际储备的成本；

2.进出口规模及其差额；3.汇率制度；4.国际收支自动调节机制和市场效率； 5.国际金融合作状况； 6.国际资本流动状况。 通货膨胀的类型。

通货膨胀的成因及其治理对策。

通货膨胀形成的直接原因是货币供给过多，因此，治理通货膨胀最基本的对策就是控制货币供给量。对于不同成因的通货膨胀，则应有针对性的采取相应的政策措施进行治理。

1.需求拉动型通货膨胀及其治理

需求拉动型通货膨胀是指经济体系对产品和服务的总需求过度增加，超出了社会潜在产出水平之后引起的价格水平连续上涨。治理对策主要是紧缩性货币政策（包括减少基础货币投放、提高利率和提高法定存款准备金率等）、紧缩性财政政策（包括削减政府支出和加税）和增加有效供给。 2.成本推动型通货膨胀及其治理

成本推动型通货膨胀认为由供给方面因素引起成本上升进而导致物价总体上涨。引起成本上升的主要原因有两个：一是工会力量对于提高工资的要求，二是垄断行业为追求利润制定的垄断价格。

（1）工资推动型通货膨胀：是指由于工资提高使生产成本增加而导致物价上涨。治理对策是紧缩性的收入政策，一般包括，以物价指导线来确定控制各部门工资增长率，管制或冻结工资。

（2）利润推动型通货膨胀：是由于生产投入品或要素的价格因市场垄断力量的存在而提高，从而导致物价上涨。治理对策包括制定反托拉斯法以限制垄断高价等。

3.供求混合型通货膨胀及其治理

供求混合型通货膨胀是指需求拉动和成本推进共同起作用而引发通货膨胀。治理对策是需求拉动治理与成本推进治理双管齐下。 4.结构失调性通货膨胀及其治理

结构失调性通货膨胀是指由于国民经济部门结构或比例结构失调而引起的通货膨胀。其中，结构性因素包括：劳动生产率增长速度的差异、“瓶颈”制约和需求转移。对结构失调性通货膨胀的治理，应推进经济结构调整，改善资源配置。

第十八章 货币政策

货币政策：广义的货币政策：是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支措施的总和。 狭义的货币政策：中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供求以实现货币均衡，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。

货币政策操作指标：是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量。操作指标有直接性、灵敏性两个特点，一般来说，操作指标是在中央银行体系之内的可控性指标。

一般性货币政策工具：是指西方国家中央银行多年来采用的三大政策工具，即法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。

公开市场业务：是指中央银行在金融市场上通过公开买卖有价证券来调节金融机构的准备金和基础货币，进而影响市场利率和货币量的政策行为。

再贴现政策：是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时

所作的政策性规定。其一般包括再贴现率的确定与调整和申请再贴现资格的规定与调整两方面的内容。

选择性货币性政策工具：是指有针对性地对某些特殊领域的信用加以调节和影响,以调节货币供应量。

消费信用控制：是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。

证券市场信用控制：是指中央银行对有关证券交易的各种贷款和信用交易的保证金比率进行限制，并随时根据证券市场的状况加以调整，目的在于控制金融市场的交易总量，抑制过度投机。

货币政策工具：又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策中介指标和最终目标都是通过中央银行对货币政策工具的运用来实现的。

货币政策时滞：货币政策时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标经过的时间，即货币政策传导过程所需要的时间。以中央银行为界限，分为外部时滞和内部时滞。

什么是货币政策的操作指标和中介指标？选定这些指标有何标准？

1.货币政策操作指标：是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量。

2.标准：操作指标有直接性、灵敏性两个特点，一般来说，操作指标是在中央银行体系之内的可控性指标。

3.货币政策中介指标：中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量。

4.标准：通常认为货币政策操作指标和中介指标的选取要兼备可测性、可控性、相关性和抗扰性四个基本要求。

我国目前货币政策的操作指标和中介指标有哪些？

货币政策的操作指标：基础货币、银行的超额储备金率和货币市场基准利率。 货币政策的中介指标：贷款规模、现金发行、指令性的贷款规模管理、货币供应量、信用总量、同业拆借利率、银行超额储备金率和社会融资规模。 传统的货币政策三大工具及其作用原理是什么？

法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务

法定存款准备金政策的作用原理：是通过决定和改变货币乘数来影响货币供给，通常被认为是货币政策中最猛烈的工具。

再贴现政策的作用原理：是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。其一般包括再贴现率的确定与调整和申请再贴现资格的规定与调整两方面的内容。

（1）通过调整再贴现率，从商业银行借入资金的成本，商业银行对社会提供的信用量进而货币供给总量;

（2)通过改变再贴现资格的条件，改变资金流向进而抑制或扶持部门经济； 公开市场业务的作用原理：是指中央银行在金融市场上通过公开买卖有价证券来调节金融机构的准备金和基础货币，进而影响市场利率和货币量的政策行为。 货币政策的传导机制的主要环节是什么？

一般来说，在市场经济发达的国家，货币政策的传导一般有三个基本环节： （1）从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场；

（2）从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。

（3）从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。 货币政策的主要内容？

狭义货币政策主要包括四方面的内容：政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。

政策目标：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定 中介指标：货币供应量、市场利率、信用总量和其它指标 操作指标：准备金、基础货币、中央银行利率和其它指标

政策工具：公开市场操作、再贴现政策、法定准备金政策和其它政策工具 货币政策调控宏观经济的作用机理为？

1、通过调控货币供求追求货币均衡，保持币值稳定

2、通过调控货币供求追求社会总供求的内外均衡，促进充分就业和经济增长 3、通过利率和汇率调节消费、储蓄与投资，影响就业、经济增长和国际收支

如何认识中国货币政策目标选择？

自1984年到1995年3月，我国一直奉行的是双重货币政策目标，即发展经济和稳定货币。1995年3月颁布实施的《中国人民银行法》对货币政策目标进行了修正，确定货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 目标体现了两个要求：

1、不能把稳定币值与经济增长放在相同的位置

2、即使在短期内兼顾经济增长的要求，仍必须坚持稳定币值的基本立足点 常见货币政策操作指标与中介指标变量是什么？各有何优缺点？ 操作指标主要是：准备金、基础货币 中介指标主要是：利率、货币供应量 优缺点：

准备金：法定准备金的多少完全取决于中央银行自行决定的法定准备金率，具有较强的可测性、可控性、相关性和抗扰性。由于法定准备金率的调整震动太大，各国中央银行一般不经常性调整，因此，中央银行可直接操作的经常性指标是超额准备金。

基础货币：基础货币包括流通中的现金和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金，可测性好，在中央银行提供基础货币的过程中，多种货币政策工具都可以作用于基础货币，可控性和抗干扰性较强。但离货币政策最终目标较远，只有在经济机制充分发挥作用和货币乘数稳定的情况下，调控基础货币才能实现对货币总供求的调节，相关性较弱。

利率：优点是可测性和相关性都较强，能有效地作用于货币和金融变量，调节市场总供求。不足之处在于作为中介指标的必须是市场利率，其本身是由经济体系内部因素决定的内生变量，中央银行难以进行有效控制；并且在经济周期波动中，利率的变动趋势主要受非政策因素支配，抗干扰性较差。

货币供应量：优点在于该指标与经济发展状况联系密切，社会总供给与社会总需求失衡不管由何种因素引起，都会通过货币供给量的过多或过少反映出来；并且这一指标与货币政策最终目标比较接近，相关性较好，中央银行比较容易判断其政策效果。在金融发展稳定的阶段，货币供给量的可测性、可控性和抗干扰性较强。值得注意的是，近年来随金融创新的活跃，货币供给量本身包含的范围或统

计口径越来越难以清晰界定，可测性在减弱；由于货币供给内生性的增强，中央银行控制货币供应量的难度也在增大；同时，各经济主体的行为对货币乘数的影响很不稳定，降低了该指标的抗干扰性。 如何理解货币政策传导机制理论？

货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具作用于操作指标，进而影响中介指标，最终实现既定政策目标的传导途径和作用机理。

（一）金融价格传导论，认为货币政策的传导主要通过金融资产的价格来进行 （二）货币传导论，认为货币政策主要通过货币量的变化来传导 （三）信贷传导论，认为货币政策主要通过银行信贷渠道进行传导 影响货币政策效果因素？ 1、货币政策时滞 2、货币流通速度的变化 3、非金融部门微观主体的预期 4、外来因素、体制因素和政治因素 5、中央银行的独立性 货币政策有哪几类工具？

1.一般性政策工具：法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务 2.选择性政策工具：消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金

3.其它政策工具：直接信用控制、间接信用指导

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