国际投资学

一、名词解释

1．国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为 2．国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。

3．国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

4．内部化是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用．

5．产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

6．跨国公司是具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 7．价值链是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的链结总和。

8．职能一体化战略是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作的一体化战略安排。

9．世界经济一体化是指取消不同国家之间商品、劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不同程度、不同地理范围的国际联系，是经济全球化的重要体现。 10．跨国银行是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营目标的超级银行。 11．投资银行是指以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。

12．政府贷款是一国政府使用财政金融资金向另一国政府提供的优惠性贷款，是有官方发展援助的性质，因而又是一种软贷款，通常需大于259《的赠与成分。 13．出口信贷又称对外贸易中长期贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。

14．绿地投资是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。

15．横向购并是指当购并与被购并公司处于同一行业，产品处于同一市场时的购并方式。

16．混合购并是指购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且

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这些产业部门之间没有特别的生产技术联系时的购并方式。

17．国际合作开发是指资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权、责、利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种非股权参与国际技术转让方式。

18．国际投资环境是指国际投资的东道国对投资所要达到的目标产生影响的外部条件，是东道国的自然、政治、经济、法律、社会文化等方面的综合体。 19．投资环境冷热比较法是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。

20．罗氏等级评分法是将一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价，总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。

21．技术溢出效应是指投资主体在从事生产或其他经济行为时，并非有意转让或传播其技术，而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高。 22．广义的产业“空心化”是指伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象：狭义的产业“空心化”是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。 23．顺贸易型投资是指起着增加投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。

24．逆贸易型投资是指起着减少投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。

25．海外投资保险法是以保障本国海外投资的安全和利益为目的，保护、鼓励本国海外投资，由国家分担海外投资保险的一系列法律的总称。

26．友好通商航海条约所调整的对象和规定的内容主要为确认缔约国之间的友好关系，双方对于对方国民前来从事商业活动应给予应有的保障，赋予航海上的自由权等。

27．国际投资风险是指在特定环境下和特定时期内客观存在的可能导致国际投资经济损失的状况-

28．国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。

29．转移风险是指在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。

30．交易风险是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险：

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31．折算风险是指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。

32．经济风险是指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。

33．经营风险是指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。

34．中外合资经营企业又称股权式合资经营企业，是依据《中华人民共和国中外合资经营企业法》建立的企业，是外国公司、企业或其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，经中国政府批准，在中国境内同中国公司、企业或其他经济组织共同举办的合资经营企业。

35．出口信贷是指在购买大宗设备和技术上，出口国政府为了支持扩大本国出口和加强国际竞争。通过政府给予利息补贴并提供担保，鼓励本国商业银行对本国的出口商或外国进口商及银行提供贷款．以解决买方支付的需要。

36．股权投资是指以资金形式投资国外经营企业，并对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。

37．非股权投资是指不以持有股份为主要目的的投资方式，包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研究开发、合作销售、共同投标和共同承揽工程项目等。

二、简答题

1．简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。

答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下： (1)国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； (2)国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； (3)国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2．简述国际投资的性质。

答：国际投资的性质体现在以下五个方面： (1)国际投资是社会分工国际化的表现形式； (2)国际投资是生产要素国际配置的优化； (3)国际投资是一把影响世界经济的'双刃剑”； (4)国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； (5)国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3．简述国际投资的发展阶段。

答：国际投资形成与发展的历程大致可划分为四个阶段：

(1)初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； (2)低迷徘徊阶段(1914—1945年)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主；

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(3)恢复增长阶段(1945—1979年)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； (4)迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。 4．简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。

答：(1)发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a．经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c．区域一体化政策因素。

(2)发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素

c.跨国公司战略因素。 5．厂商垄断优势理论。

答：(1)厂商垄断优势论以市场不完全性作为其基本理论前提；

(2)该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件； (3)厂商垄断特有优势是作为垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论；

(4)厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术知识，管理技能等无形资产上。 6．小岛清的比较优势理论

答：(1)小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易2*2模型；

(2)该理沦以日本厂商对外直接投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业，因此；该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；

(3)该理论依据比较成本动态变化所作出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。

7．简述中小企业海外直接投资的适用性理论。

答：以厂商垄断优势或内部化优势为核心的主流优势理论难以解释中小企业的海外直接投资行为，由此发展了若干中小企业海外直接投资的适用性理论，主要有：

(1)防御型理论。该理论解释了中国台湾中小企业为适应岛内经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接投资的现象。

(2)依附理论。该理论很好地解释了“大三角”国家跨国公司从复合一体化战略向网络战略转变过程中，带动中小企业海外直接投资发展的新趋势。

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(3)信息技术理论。该理论认为促进中小企业海外直接投资的关键因素是信息技术的进步。

8．跨国银行发展的原因有哪些? 答：跨国银行发展的原因有：

(1)世界经济形势的发展造就了一批具有优势的跨国银行主体； (2)全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务； (3)各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营：

(4)国际金融市场的发展为跨国银行的业务拓展开辟了新天地；

(5)20世纪90年代以来跨国银行业的重组和新发展有着特定的时代背景，金融全球化和金融自由化趋势是促使跨国银行重组和调整的主要动因。 9．简述跨国银行在国际投资中的作用。

答：跨国银行在国际投资中的作用表现在以下几个方面： (1)跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介； (2)跨国银行是投资者跨国界支付的中介；

(3)跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介。 10．答：官方国际投资的特殊性表现在：

(1)官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵； (2)官方国际投资为低货币盈利； (3)官方国际投资具有中长期性；

(4)官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。 11．答：出口信贷的特点有：

(1)出口信贷不同于一般与贸易有关的融资；

(2)出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴 (3)作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责； (4)出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。 12．答：国际储备的主要构成有 (1)黄金储备，即一国官方所持黄金

(2)外汇储备，即一国官方所持有的可兑换的外汇资产；

(3)在国际货币基金组织的储备头寸，即一国在IMF中的储备头寸加上债权头寸； (4)特别提款权(SDRs)，即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段。 13．答：外汇储备的币种结构主要受以下因素影响：

(1)一国对外投资、贸易和其他金融性支付所使用的币种，进出口商品的支付习惯

(2)一国外债的币种结构，包括引进外资的来源流向、数量和偿付要求 (3)国际货币体系中主要货币的地位，以及资本市场的深度； (4)一国的经济政策以及外交特点；

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(5)储备货币的汇率、利率所导致的收益率的变动及其对外汇资产保值和增值的影响。

14．答：国外子公司的主要特点是

(1)子公司具有自己独立的公司名称和公司章程； (2)子公司具有自己独立的行政管理机构；

(3)子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表；

(4)子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。 15．答：跨国购并的最新趋势是： (1)跨国购并高度集中在发达国家

(2)跨国购并的个案金额屡创新高，这些大型跨国购并多属业内兼并(横向兼并)，并且主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业； (3)金融创新推动了跨国购并的发展； (4)横向购并仍是主要形式； (5)大多数跨国购并是非敌意的。

16．答：非股权参与方式和股权参与方式相比有以下特点： (1)非股权性；(2)非整合性；(3)非长期性；(4)灵活性。 17．答：国际合作经营与国际合资经营的不同之处有： (1)合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营；

(2)合作经营企业可以是法人，也可以是非法人，而合资经营企业均为法人； (3)合作经营审批较合资经营更为简便。

18.答：近年来，跨国公司R&D全球化发展的特征是： (1)跨国公司海外R&D支出占总R乙D支出的比例不断上升； (2)跨国公司海外R乙D分支机构数量不断增加； (3)跨国公司海外R&D分支机构的专利日益增多。 19．答：国际投资环境的特点是：

(1)综合性；(2)先在性；(3)差异性；(4)动态性；(5)主观性。

20．答：经济环境中包含的内容也很多，主要可分为国内经济因素和涉外经济因素两大类。(1)国内经济因素主要包括经济制度和经济体制、经济发展水平、经济稳定性、市场环境和产业环境等方面的因素；

(2)涉外经济因素主要包括国际收支状况、国际贸易状况、国际金融状况和引进外资状况等方面的因素。

21．国际投资环境的评价原则是： (1)坚持从投资者实际要求出发的原则； (2)坚持实事求是的原则： (3)坚持突出重点的原则；

(4)坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。

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22．答：国际投资环境的评价形式有：

(1)专家实地考察；(2)问卷调查评价；(3)咨询机构评估。

23．答：外国直接投资对东道国的资本形成既有直接效应，也有间接效应。 (1)直接效应：国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应．以及效应的大小，需要从资本流动方向、进入方式、资金来源和东道国市场结构等多角度予以考察。

(2)间接效应：间接效应主要体现为产业连锁效应和示范与牵动效应。 24．答：外国直接投资对东道国的技术进步效应通过两条渠道发挥作用： (1)跨国公司通过国际直接投资的方式将先进技术转移给设立在东道国的分支机构或直接转移给其他机构，对东道国的技术进步产生直接效应。

(2)跨国公司设立在东道国的分支机构产生的技术扩散与溢出效应，对东道国的技术进步产生间接效应。

25．答：外国直接投资对投资国产业结构的影响有两种不同的观点：

(1)产业结构优化说。这种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论、小岛清的边际产业扩张理论和赤松要的雁形理论是这种观点的典型代表。

(2)产业“空心化”说。这种观点认为，这种产业转移有可能造成投资国的产业“空心化”，不利于投资国产业结构的优化与成长。 26．答：发展中国家外资立法的共同特征是：

(1)以法典形式或条例性专门法规的形式，对有关外资的审批、待遇、国有化及补偿争端解决作出特别规定，以与国内投资作出区别。

(2)在进行限制、管理和监督的同时，在税收等方面给予外资优于内资的优惠。 (3)近期的共同趋势是放松限制，给予外资更多的保护和优惠。 27．答：双边性国际直接投资国际法规范的主要形式有：

(1)友好通商航海条约；(2)双边投资保证协议；(3)双边促进和保护投资协定。 28．答：国际投资争端的主要非司法解决方式有： (1)谈判或磋商；(2，调停；(3)凋解。

29．什么是政治风险，如何有效地预防政治风险?

答：政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。政治风险的防范措施包括：办理海外投资保险；与东道国政府进行谈判；掌握生产和经营策略的主动权；从东道国市场筹得资金以分散政治风险。 30．简述影响汇率变动的因素。

答：影响汇率变动因素：国际收支，相对通货膨胀率，相对利率，国际储备和宏观经济政策。

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31．经营风险有哪些?规避经营风险的措施有哪些?

答：经营风险包括价格风险、销售风险、财务风险、人事风险和技术风险。预防经营风险事先做好识别经营风险发生，风险发生后可采用风险规避、风险抑制、风险自留和转移风险措施。

32．答：中国利用外资的积极作用表现在：

(1)有利于弥补国内建设资金的不足，促进中国经济的快速增长： (2)有利于引进先进的技术设备和管理经验； (3)有利于扩大出口，增强产品国际竞争力； (4)有利于提高财政收入，增加就业机会；

(5)促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善。

33．答：中国对外投资发展的特点有：投资主体的多元化、投资行业的多样化、投资区域分布广、投资规模的扩大化和投资方式的多样化。 34．答：中国对外投资的作用主要表现在：

(1)有利于充分地利用国外自然资源，建立稳定的国外资源供应渠道，从而减缓中国能源、原材料供应紧张局面，保持国民经济的稳定增长；

(2)有利于充分利用国外资金，缓解了企业境外投资资金的短缺，为我国企业开拓国际市场创造良好的前景；

(3)有利于绕开贸易壁垒，扩大出口，加快经济国际化的进程；

(4)有利于学习国外有效的管理经验和方法，培养和造就一批训练有素，能胜任国际竞争的技术和管理人才，实地了解和熟悉国际市场经济的运行机制。

三、论述题

1、试述国际直接投资行业格局的近期趋势。 (提示)答：

1>第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。

2>．第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化：(1)投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；(2)投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公司间的战略联盟；(3)制造业的国际投资中还出现了带有区域性色彩的公司网络。

3>．第三产业(服务业)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，服务业部门在国际直接投资行业格局中的地位有了显著的提高，其原因有以下几个方面：(])许多服务性行业投资与贸易的自由化，以及由于许多服务产品的不可贸易性使向国外市场提供服务的企业必须到国外直接投资；(2)微电子技术的迅速发展使跨国提供各种新型服务成为可能；(3)金融服务业(银行、保险、证券和其他金融机构)始终是近十年吸收FDI最多的行业。

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2、论述题

1>．试述邓宁OIL理论的理论贡献及其局限性。 2>．试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。

(提示)1>．答：(1)邓宁OIL理论的理论贡献主要在于从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势-O，内部化优势--I，国家区位优势?一-I¨根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动，由此而成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。

(2)OIL理论的局限性主要表现在：第一，忽视各因素之间的背离关系对国际直接投资的影响；第二，OIL理论并未做到真正意义上的“折衷主义”，它在所选取的三个决定变量中仍有所侧重，主要偏重于内部化优势的核心作用，这使得该理论更适宜于解释大规模跨国企业的国际直接投资，而不适宜于解释中小投资厂商的投资行为，因而该理论不能成为国际直接投资的一般理论。

2>．答：(1)小规模技术理论。该理论主要从三个方面分析了发展中国家跨国企业的比较优势：第一，拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术；第二，发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势；第三，低价产品营销战略。 (2)技术地方化理论。该理论认为以下几个条件能使发展中国家企业形成和发展自己的“特有优势”。第一，在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。第二，发展中国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。第三，发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件的紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益。第四，在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的晶位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。

(3)规模经济理论。对于很多商品、眼务的生产经营者来说，随着生产技术、管理技术的进步和企业生产规模的扩大，与商品、服务的市场价值增加相比，企业商品、服务的生产经营成本有递减趋势。在实践中，主要表现为大规模商品、服务生产效率的提高，统一商标的经济性，信息分享的经济性，市场影响、控制的经济性等。该理论认为只要规模经济效果大于设立子公司、分公司成本，设立子公司、分公司就是可取的。当市场、原材料基地或其他生产要素源在发达国家，母企业在发展中国家时，发展中国家企业向发达国家直接投资就成了理所当然的事情了。

(4)市场控制理论。该理论在解释贸易桥头堡式的发展中国家企业向发达国家的直接投资时，具有很强的解释力；如果把“中间服务”改为“中间产品”，它也能在一定程度上解释纵向一体化型的发展中国家企业向发达国家直接投资的现

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象

(5)国家利益优先取得论。该理论认为，从国家利益的角度看，大多数发展中国家，特别是社会主义国家的企业，其对外直接投资有其本身的特殊性。这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合跨国经营的条件。但在世界经济一体化浪潮的冲击下，企业为了赶上世界经济发展的潮流，不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。在这种情况下，国家支持和鼓励企业进行跨国经营活动就是在所难免的事情了。

3、论述题试述当前跨国银行的最新发展动态。 答：近年来，跨国银行的发展呈现以下趋势： (1)国际银行业的购并重组愈演愈烈； (2)跨国银行向全能化发展； (3)电子化推动跨国银行的创新。

4、试述多因素评估法中包括的两种方法的区别与联系。

答：闵氏多因素评估法与关键因素评估法是一般与特殊的关系，前者是对一国投资环境作一般性的评估所采用的方法．而后者是从具体投资者的目标和要求出发所采用的方法。两者各有优劣，应用时应该相互结合。

5、在国际投资活动中如何消除汇率变动给企业经营活动带来的负面影响? 论述题(提示)答：事先做好汇率的预测工作，对交易和折算风险可采用远期套期保值、货币市场套期保值、提前或推迟支付外币、平行贷款和选择合适的计价货币。对于经济风险防范可采用分散化经营策略、营销管理策略和生产管理策略。 6、试述目前中国对外投资管理中存在的问题及相应对策。 论述题(提示)答：目前中国对外投资管理中存在的问题主要有：

(1)缺乏宏观管理的规划和指导；(2)审批程序繁琐；(3)立法严重滞后：(4)国内立法与国际立法缺乏协凋；(5)管理政策中存在漏洞等。

进一步提升我国对外投资管理的水乎应从以下方面人手：(1)进一步完善对外直接投资立法工作；(2)进一步完善海外投资管理服务体系；(3)建立海外投资保险制度；(4)出台适当的金融与财政政策；(5)加强对海外投资企业监督与管理。

四、案例分析

1、欧洲迪斯尼乐园的教训

1984年，美国的沃特·迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了

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东京的经验，又有了由于占有49％股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，被迫关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二期工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。试用邓宁的OIL理论的有关原理分析欧洲迪斯尼乐园失败的原因。

答：邓宁OIL理论为跨国经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种解释。在本案例中，欧洲迪斯尼经营失败的原因主要是进入模式的选择错误，关键是未仔细考虑在区位优势是否具备的情况·下，就贸然通过直接投资方式进人。在欧洲迪斯尼开办的1992年，欧洲大多数国家收入已经很高，闲暇时间的支配方式和娱乐习惯已经形成，因此，不管是游客人数还是人均游乐开支均低于预计水平，在此种情况，根本不具备国际直接投资所必需的区位优势，贸然进入终将导致失败。如果欧洲迪斯尼采取的是东京迪斯尼的技术转让方式，迪斯尼集团的损失也不会这么大。可惜的是，迪斯尼集团在高客流、高支出的日本采取了低风险、低收入的技术转让方式，而在低客流、低支出的欧洲采取了高投资、高回收、高风险的直接投资方式，恰好是张冠李戴、南辕北辙。 2、新加坡的投资环境

作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的三十多年间创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外．新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从20世纪60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8％左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年．外来投资占社会总投资的比例高达81％，制造业方面的投资89％来自外资。其投资环境可概述如下。(1j政治环境。新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定：(2)经济环境。新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是20世纪80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8％左右，1988年达11．1％。进人90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在l％一3％之间，汇率也基本保持不变，约为l美元兑1．66新元。在基础设施方面，新加坡有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之—·，白1986年起．进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空

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转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直拨电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。(3)法律环境。新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。(4)有关政策管理方面的规定。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。 (1)试用等级评分法对新加坡投资环境计分。

(2)我国首都钢铁公司在海外投资很多，它适于到新加坡投资吗?为什么?

答：(1)各项因素分数依次为：12，12：，12，20，12，6。10，12，合计96分，总体上新加坡投资环境非常优异：(2)若首钢以获取自然资源与开拓市场为目的，则新加坡的投资环境并不适合，但若以获取信息与融资为目的，则新加坡为—一合适投资场所，适合或不适合须依企业投资的具体动机而定。 3、德国奔驰汽车公司在美国经营失败的教训

奔驰是德国产的名牌赛车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德·休兹出任奔驰美国销售总部总裁，将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过种种努力，建立起在美国的营销网络，将奔驰客车在美国的销售量从1980年的l万辆提高到1985年的3．5万辆，增长近3倍。但到1987年后，奔驰赛车在美国销售量逐渐下降，到1993年，在美国销售量跌至3000辆，被迫关闭在美国的零配件批发储运中心。比德·休兹也被迫辞去其总裁职务而离开奔驰公司。为什么会出现如此巨大的反差? (提示)答：(1)制定进入美国市场的营销策略中，忽略了马克对美元汇率变动趋势的预测。马克长期处于被低估位置，马克对美元的升值导致出口产品在美国市场售价的提高，从而失去市场竞争力。(2)防范措施：①选定目标市场时应将汇率因素考虑在内，应选择进入本币被高估并将持续高估的市场。②发生本币升值现象，可采取直接投资于货币贬值的国家，以降低生产成本，生产产品再销回本国。

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