中小企业融资题库及答案

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一、 判断题（每小题1分，共10小题）

1． 直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。（×） 2． 国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道。（×）

3． 政府资金，包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的。（√）

4． 非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司。

（√）

5． 外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供。（√） 6． 公司不承担债务偿还责任。（×）

7． 中小企业不适宜在公开资本市场融资。（√） 8． 非公开资本市场对中小企业融资具有重要作用。（√）

9． 创业板市场对中小企业具有极重要的作用，因此，所有中小企业都要尽一切可能在创业板市

场上市。（×）

10． 11． 12． 13． 14．

产权交易市场是创业投资进入与退出的主要交易场所。（√） 买壳上市融资中，只要壳公司具有上市资格即可。（×） 商业票据融资就是应付账款融资。（×）

预收货款可以解决企业的融资问题，所以中小企业均可大量使用。（×）

福费廷业务中出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责

任无追索权转嫁给包买商，包买商对出口商、背书人无追索权。（√）

15． 16． 17． 18．

融资租赁可以解决中小企业的临时性资金周转需要。（×） 融资租赁是中小企业解决技术设备更新的有效途径之一。（√） 企业融资期限越长，采用融资租赁要比银行贷款划算。（√）

典当是中小企业融资的重要补充，可以解决中小企业的各种资金需要。（×）

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19． 20． 21． 22． 23．

典当融资成本高，只能作为中小企业解决临时性资金的方式之一。（√） 典当行在当期内有权出租、使用当物。（×）

中小企业政策性融资以配合政策执行为目的，不用考虑经营效益。（×） 政策性融资以商业性融资为载体。（√）

为推进特定目的而实施的财政援助政策属于一事一时的临时性措施，能比税收制度更直

接、更鲜明的体现政府意图，是政府对中小企业的一种直接援助。（√）

24．

除了税收政策、财政政策，政府采购也是支持中小企业发展的重要财税政策，在许多国

家甚至是最重要的政策。（√）

25． 26． 27． 28． 29． 30． 31．

内源融资没有成本，资金可以随意使用。（×） 内源融资也有成本，即机会成本。（√）

企业外源融资中债务融资的成本一般低于股权融资的成本。 企业债务融资中短期债务一般低于长期债务的融资成本。（√） 企业何时进行融资取决于投资的时机，过早、过迟均不利。（√） 由于中小企业融资难，所以融资越早越主动。（×）

MM的无公司税模型证明在一定条件下，企业的价值与它们所采取的融资方式无关。

（√）

32． 33． 34． 35． 36． 37．

修正的MM理论认为，财务杠杆程度越高，其价值越高。（√） 不对称信息理论认为企业债务比例上升是一个积极的信号。（√） 信贷配给的主要原因在于银行对中小企业的歧视。（×） 信贷配给的主要原因在于信息不对称。（√）

中小企业融资难既有全世界中小企业共同的原因，又有国内的特殊原因。（√） 中小企业失信的重要原因之一在于失信成本过低（√）

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38． 39． 40． 41． 42． 43． 44． 45． 46． 47． 48． 49． 50． 51． 52． 53．

票据融资是商业银行的一项重要中间业务，相对信贷融资来说，其风险较低。（√） 中小企业融资应该是一种市场行为，政府不应该进行干预。（×）

银行在票据承兑时要承担较高风险，因此也要进行较严格的信用审查。（√） 中小企业只要提高自身素质，不需要参加信用评估也很容易获得银行信贷。 中小企业提高融资能力包括提高自身素质和不断开拓融资渠道。（√） 企业的治理结构与投资者无关，只要有利于企业发展即可。（×） 商业信用是不需要成本的，因此，任何情况下企业都要尽量使用。（×） 只要建立了信用担保体系，中小企业融资问题自然会迎刃而解。（×） 中小企业融资问题必须采取综合的对策，多渠道、多方式解决。（√） 非公开资本市场对于中小企业融资具有极为重要的作用，应大力发展。（√） 创业板市场是一种风险与收益共存的市场，中小企业不能一哄而上。（√） 政策性融资是政府对中小企业的支持方式之一，因此其对企业要求较低。（×） 政府采购政策也可以帮助中小企业解决融资问题。（√） 制定严格的中小企业划分标准意义不大。（×）

制定严格的中小企业划分标准是政府扶持中小企业的基础和前提。（√）

中小企业融资主要是为了解决资金不足问题，只要能融通到资金，成本高低不用过多考

虑。（×）

54． 55． 56． 57．

融资需求评估可有可无，关键是要融到资金。（×） 融资决策时，任何时候都不能放弃企业的控股权。（×）

只要企业信用好，实力雄厚，就能融到资金，融资沟通、谈判无足轻重。（×） 防范融资骗局，首先要在思想上树立“天下没有免费的午餐”这一观念。（√）

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58． 59．

为了降低财务风险，中小企业融资时，要控制好负债率。（√）

利率、汇率风险的防范主要取决于企业对于未来利率、汇率变化趋势的预测能力和水平。

（√）

60． 61．

中小企业融资难的主要原因在于信息不对称、中小企业信用低。（√） 为了提高融资效率和成功率，中小企业应借助中介服务机构的帮助。（√）

二、 单选题（每小题1分，共10小题）

1．金融市场根据融资对象/工具划分为

A. 货币市场与资本市场 B. 有形市场，无形市场 C. 发行市场与流通市场 D. 资本市场、外汇市场，黄金市场 答案：D

2．按照融资主体融资方式分为

A. 内源(内部融资)与外源融资 B. 直接融资与间接融资 C. 股权融资(权益)融资与债权融资 D. 风险融资、产业融资、资本融资 长期资金的筹集方式主要以股权融资为主，债务融资为辅。 答案：A

3．长期资金的筹集方式主要应该以（）为主，（）为辅。

A. 股权融资，债权融资 B. 债权融资，股权融资 C. 直接融资，间接融资 D. 短期融资、长期融资 答案：A

4．政府担保下的银行信贷融资属于（）

A. 股权融资 B. 政府投资 C. 间接融资 D. 风险融资 答案：C

5．下列属于不内部融资的是（）。

A. 集资入股 B. 内部收益留存 C. 增资扩股 D. 提取折旧 答案：C

6. 根据最佳资本结构理论，能够有效利用财务杠杆，负债率较高的企业是（）

A. 风险企业 B. 以有形资产为主的企业 C. 税率较低的企业 D. 处于高速成长阶段的企业 答案：B

7．我国的中央银行是（）。

A. 中国人民银行 B. 中国工商银行 C. 中国进出口银行 D. 中国银行 答案：A

8．我国的政策性银行是（）。

A. 中国人民银行 B. 中国工商银行 C. 中国进出口银行 D. 中国银行

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答案：C

9．适合吸引风险投资的企业是（）。

A. 高科技中小企业 B. 制造型中小企业 C. 社区型中小企业 D. 服务性中小企业 答案：A

10．在企业资本结构理论中，认为企业的市场价值与资本结构无关的是（）。

A. MM的公司税模型 B. 朴素/传统资本结构理论 C. 净收益(收入)理论 D. 经营净收益(收入)理论 答案：C

11．公司融资是以已经存在的公司本身的( )对外进行融资，取得资金用于投资与经营。（）

A．资产 B．收益 C．权益 D．资信 答案：D

12 融资租赁不可称为( )。

A．经营性租赁 B．金融租赁 C、财务租赁 D．以上都不对 答案：A

13．某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入价值102万元的商品，则其最长免费信用为：（）

A. 2天 B. 10天 C. 30天 D. n天 答案：B

14．面对售货方提供的现金折扣优惠，购货方的决策是：（）。

A. 如能低成本借入资金，便应在享受现金折扣，反之，应放弃现金折扣。 B. 如能低成本借入资金，便应在放弃现金折扣，反之，应享受现金折扣。

C. 如在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的收益率高于隐含利息成本，应使用现金折扣。

D. 以上皆不正确 答案：A

15．下列做法不符合出口信贷原则的是（）。

A. 贷款只向发放买方信贷的国家的出口商支付 B. 贷款额为贸易合同交易额

C. 进口商利用买方信贷可购买出口国任意货物 D. 贷款均为分期偿还，一般半年还本付息一次 答案：C

16．下面不符合融资租赁特征的是（）。

A. 三边贸易，两个合同 B. 设备的所有权和使用权长期分离 C. 全额清偿 D. 双方均可随时解约 答案：D

17．下列不符合中小企业政策性融资特征的是（）。

A. 单独的法律依据 B. 按市场原则放款 C. 业务领域明确 D. 以配合政策执行为目的 答案：B

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18．下列不属于中小企业政策性融资是（）。

A. 地方性科技型中小企业技术创新资金 B. 中小企业发展专项资金 C. 中小企业国际市场开拓基金 D. 中小企业互助担保基金 答案：D

19．在进行企业全部资本结构决策时，使用（）。

A. 个别融资成本购 B. 综合融资成本 C. 边际融资成本 D. 机会成本 答案：B

20．在进行在追加融资决策时，使用（）。

A. 个别融资成本购 B. 综合融资成本 C. 边际融资成本 D. 机会成本 答案：C

21．比较各种融资方式时，使用（）。

A. 个别融资成本购 B. 综合融资成本 C. 边际融资成本 D. 机会成本 答案：A

22．制造业型中小企业应以（）作为主要融资渠道。

A. 间接融资 B. 风险投资基金 C. 中小型商业银行 D. 政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：A

23．高科技型中小企业应以（）作为主要融资渠道。

A. 间接融资 B. 风险投资基金 C. 中小型商业银行 D. 政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：B

24．服务业型中小企业应以（）作为主要融资渠道。

A. 间接融资 B. 风险投资基金 C. 中小型商业银行 D. 政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：C

25．社区型中小企业应以（）作为主要融资渠道。

A. 间接融资 B. 风险投资基金 C. 中小型商业银行 D. 政府的扶持性资金，社区共同集资 答案：D

26．企业融资以（）为基础。

A．投资需要 B．融资方式 C．融资谈判 D．融资成本 答案：A

27．企业的权益融资渠道包括（）

A. 银行贷款 B. 融资租赁 C. 信用担保 D. 增资扩股 答案：D

28．企业的债权融资渠道包括（）。

A. 风险投资 B. 产权交易

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C. 典当 D. 创业板上市 答案：C

29．下面对有限合伙制的叙述中正确的是（）。

A．一般合伙人对于合伙机构承担无限连带责任。

B．所有合伙人对合伙企业的债务及其他经济责任和民事责任均承担无限连带经济责任 C、一般合伙人对合伙机构承担有限连带责任 D．有限合伙人对于合伙机构承担无限连带责任 答案：A

30．与经营净收益无关的因素是( )。

A．净利润 B．折旧 C．流动资金占用的增加 D．财务费用 答案：C

31．不属于负债融资的资金来源有( )。

A．银行贷款 B．出口信贷 C．发行股票 D．融资租赁 答案：C

32．以下贷款期限属于中期贷款的为( )。

A．3个月 B．1年 C、1.5年 D．10年 答案：C

33、不属于我国的政策性银行的有( )。

A．国家开发银行 B．进出口银行 C．农业发展银行 D．中央银行 答案：D

34。下列说法错误的是( )

A．政策性银行贷款利率通常比商业银行贷款低 B．国家开发银行主要提供基础设施建设及重要生产性建设项目的长期贷款，一般贷款期限较长

C．进出口银行主要为产品出口提供贷款支持，进出口银行提供的出口信贷通常利率高于一般的商业贷款利率

D．农业发展银行贷款利率通常较低 答案：C

35．出口信贷通常只能提供设备价款( )的贷款。

A．15％ B．65％ C．100％ D．85％ 答案：D

36．对外国政府贷款的说法中不正确的是( )。

A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用

B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款 C、使用外国政府贷款要支付少量管理费

D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料 答案：D

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37．对发行债券的说法中不正确的是( )。

A．企业债券融资是一种直接融资

B．发行债券的企业必须实力很强，资信良好，或有很强的第三方担保

C．发行债券通常需要取得债券资信等级的评级，债券评级等级较高的，可以以较低的利率发行

D．债券只能在公开的资本市场上公开发行 答案：D

38．商业性的担保人主要有( )。

A．专业的担保公司 B．银行 C．非银行金融机构 D．控股母公司 答案：A

39．关于财产抵押与质押说法错误的是( )。

A．质押是指债务人或者第三人不转移对抵押物的占有，将该抵押物财产作为债权的担保。 B．财产抵押通常需要对抵押物进行资产评估，以确定抵押物的抵押价值 C．抵押率是指抵押贷款的本金与抵押物价值之间的比值。 D．财产抵押或质押需要发生一些附加费用 答案：A

40．对项目资本结构的说法中不正确的是( )。

A．项目的资本结构是项目的资本金与长期负债融资的比例 B．从投资者的角度考虑，项目融资的资本结构追求以较低的资本金投资争取较多的负债融资

C、资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可以越高，反之贷款利率越低 D．从经济效率的角度出发，较低的筹资成本可以得到较高的经济效益 答案：C

41．关于银行信贷融资，不正确的说法是（）

A. 中小企业获得的信贷资金可用于任何方面

B．由于中小企业规模小，银行信贷存在一定的规模不经济 C．银行信贷资金成本低于直接融资成本

D．当前银行信贷普遍需要抵押担保，中小企业难以满足 答案：A

42．在项目负债结构中，关于长短期负债借款说法错误的是( )。

A. 短期借款利率高于长期借款

B．如果过多采用短期融资，会使公司的财务流动性不足，财务稳定性下降 C．大型基础设施工程负债融资应当以长期融资为主 D．适当安排一些短期融资可以降低总的融资成本 答案：A

43．对于外汇币种的说法不正确的是( )。

A．外汇贷款的借款币种与还款币种必须相同

B．为了降低还款成本，选择币值较为软弱的币种作为还款币种 C．币值软弱的外汇贷款利率通常较高

D．若条件许可，项目使用外汇贷款需要仔细选择外汇币种 答案：A

44．下列利率与项目资金成本之间的关系正确的是( )。

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A．采取浮动利率贷款，未来利率升高，项目的资金成本将随之上升 B．采取浮动利率贷款，未来利率升高，项目资金成本随之下降

C．采取固定利率贷款，未来市场利率降低，项目的资金成本随之降低 D．浮动贷款利率的变动最终不会影响项目资金成本 答案：A

45．项目的总体资金成本用( )来表示。

A．优先股资金成本 B．普通股资金成本
C．加权平均资金成本 D．将以上三者综合起来表示

答案：C

46．下列融资渠道中适合中小企业解决临时性资金周转需要的是（）。

A. 融资租赁 B. 典当 C. 政策性融资 D. 发行债券 答案：B

47．下列融资渠道中适合中小企业解决长期资金需要的是（）。

A. 融资租赁 B. 典当 C. 商业信用 D. 票据融资 答案：A

48．票据融资最适合解决中小企业的哪一方面资金需求（）。

A. 长期资金 B. 发展资金 C. 固定资产投资 D. 周转资金 答案：D

49．风险投资最适合于哪一类企业（）。

A. 大中型企业 B. 中小企业 C. 成熟期企业 D. 高科技企业 答案：D

50．出口信贷最适合于哪一类企业（）。

A. 高科技企业 B. 创新型企业 C. 进口大型设备的企业 D. 出口型企业 答案：C

51．中小企业资金需求的期限较长时，可以选择（）渠道融资。

A. 短期拆借 B. 商业信用 C. 银行借款或股权融资 D. 票据贴现 答案：C

52．中小企业资金需求的规模较大时，可以采取的融资渠道、方式主要是（）。

A. 员工集资 B. 典当融资 C. 产权交易市场融资 D. 商业信用融资 答案：C

53、中小企业投资项目风险高、收益高时，可以选择（）方式融资。

A. 银行借贷 B. 典当融资 C. 风险投资 D. 商业信用融资 答案：C

54．中小企业资金需求的期限较短时，可以选择（）渠道融资。

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A. 融资租赁 B. 产权交易 C. 风险投资 D. 票据贴现 答案：D

55．中小企业资金需求的期限较长时，可以选择（）渠道融资。

A. 短期拆借 B. 商业信用 C. 银行借款或股权融资 D. 票据贴现 答案：C

三、 简答题（每小题6分，共30分） 1. 内源融资及特点

内源融资，指企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括三种形式：资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。

内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。相对于外源融资，内源融资可以减少信息不对称问题及与此有关的激励问题，节约企业的交易费用，降低融资成本，也可以增强企业的剩余控制权。

但是，内源融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。 2. 外源融资及特点

外源融资指企业通过一定方式从外部融入资金。是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。外源融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。

在企业的发展史中，内源融资和外源融资处于不同的发展阶段。企业融资先由内源融资开始，当企业发展到一定程度，具有一定的资金积累能力和风险承受能力后再通过外源融资，借助外部资金发展自己，当壮大到相当规模再逐步缩小外源融资总量，转而依靠自身雄厚的积累资金发展。内源融资应是决定外源融资规模和风险的首要因素。内源融资一直是个人投资创办企业的主要融资方式，也是中小企业最基本的原始资本和创业资本来源。 3. 直接融资及特点

直接融资，是指资金供求双方之间直接融通资金的方式，是资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券，如商业期票、商业汇票、债券和股票的融资方式，另外，政府拨款、占用其他企业资金、民间借贷和内部集资等都属于直接融资范畴。

直接融资具有以下特点： (1)直接性，即资金直接从资金供给者流向需求者，并在两者之间建立直接的债权债务关系，或资金需求者以股权形式直接取得资金。

(2)长期性，直接融资所取得的资金的使用期限要长于间接融资。

(3)不可逆性，采取发行股票形式进行的直接融资，所取得的资金是毋需还本的，投资者若需变现就必须借助于流通市场，与发行人无关。

(4)流通性，由于直接融资工具主要是股票与债券，而股票与债券是可以在证券二级市场上流通的。 4. 间接融资的含义与特点

间接融资是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式。它由金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，具体的交易媒介包括货币和银行券、存款、银行汇票等间接证券。另外，像“融资租赁”、“票据贴现”等其他方式也都属于间接融资的

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投资的金融机构；能给予企业经营指导的金融机构；分支机构多、交易方便的金融机构；资金充足，而且资金费用较低的金融机构；员工素质好、职业道德良好的金融机构等。其次，中小企业要以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持，而不应以各种违法或不正当的手段套取资金。包括与金融机构保持良好关系，主动向合作的金融机构沟通企业的经营方针、发展计划、财务状况，说明遇到的困难，使之了解企业，看到企业远大的前景，愿意支持企业的发展。

（6）在更多情况下，融资渠道与方式需要组合，包括：不同期限的资金组合，不同性质的资金组合；成本组合；内外结合；传统和创新结合。 27. 简述中小企业应如何控制融资成本与费用 （1）提高融资的效率 ；（2）减少融资的盲目性 ；（3）委托专业融资顾问机构 28. 如何增强资金供给方的信心

对于债权人：（1）陈述资金用途的合理性 ；（2）提供公司及经营者信用的证据 ；（3）陈述公司可靠的还款来源

对于股权投资者：（1）请资金供给方到现场考察 ；（2）介绍公司的发展规划和前景 ；（3）详细的无形资产说明资料 ；（4）详细的市场策略和竞争对手分析资料 ；（5）详细的可验证的财务预测和分析 ；（6）对资金供给方提出的问题恰如其分地回答 ；（7）请外部专家提供全过程技术支持

29.

你如何理解中小企业融资决策的各项原则？

(1)融资总收益大于融资总成本。只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要（2）融资规模要量力而行。融资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业融资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，要量力而行来确定企业合理的融资规模。

(3)选择最佳融资机会。要充分考虑以下几个方面：一是在某一特定时间所出现的一种客观环境；二是融资决策要有超前预见性，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件，以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。三是企业在分析融资机会时，必须考虑具体的融资方式所具有的特点，并结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的融资方案。

（4）尽可能降低融资成本。融资成本是决定企业融资效率的关键因素，一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式，其融资成本的排列顺序依次为财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。

（5）确定恰当的融资期限。融资期限主要取决于融资的用途和融资人的风险偏好。如果融资是用于企业流动资产，宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；如果融资是用于长期投资或购置固定资产，适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、融资租赁、发行债券、股权等。

(6)尽可能保持企业的控制权。企业在筹措资金时，经常会发生企业控制权和所有权的部分丧失，这不仅直接影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流，使原有股东的利益遭受巨大损失，甚至可能会影响到企业的近期效益与长远发展。因此，在考虑融资的代价时，只考虑成本是不够的。当然，也不能一味固守控制权不放。比如，对于一个急需资金的小

大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。

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型高科技企业来说，当它面临某风险投资公司较低成本的巨额投入，但要求较大比例控股权时，一般来说，企业还是应该从长计议，在股权方面适当做些让步。

（7）选择最有利于提高企业竞争力的融资方式。通过融资，可以壮大企业资本实力，增强企业的支付能力和发展后劲；可以提高企业信誉，扩大企业产品的市场份额；可以扩大企业规模，增强企业获利能力，从而充分利用规模经济优势，提高企业在市场上的竞争力，加快企业的发展。

但是，企业竞争力的提高程度因企业融资方式、融资渠道的不同而存在很大差异。因此，进行融资决策时，企业要选择最有利于提高竞争力的融资方式。

（8）寻求最佳资本结构。企业在进行融资决策时，应当在控制融资风险与谋求最大收益之间寻求一种均衡。为了减少融资风险，通常要对各种融资方式进行合理组合，即制定一个相对更能规避风险的融资组合策略，同时要注意不同融资方式之间的转换能力。财务风险不仅会影响普通股的利润，还会影响到普通股的价格。在进行融资决策与资本结构决策时，一般要遵循的原则是：只有当预期普通股利润增加的幅度将超过财务风险增加的幅度时，借债才是有利的。

30.

如何判断企业融资需求的合理性与必要性。

(1) 与融资有关的企业发展战略判断。对企业发展战略的判断，最常用的是“SWOT分析”，

就是通过对内外部资源及环境的分析，把组织的优势（S）和劣势（W）与环境中的机会（O）与威胁（T）相配合，以使组织与环境相适应。通过对内外部优势和劣势的认识，来利用环境中的机会，克服可能遇到的威胁。在此基础上，可形成组织的四种战略，即SO战略（极大—极大），ST战略（极大—极小），WO战略（极小—极大），WT战略（极小—极小）。

要在分析判断企业战略的科学合理性的基础上，分析判断融资需求（用途）与企业战略的匹配性，即融资能够有效为企业战略服务，而不是偏离或违背战略方向。

（2）融资需求合理性判断的方法。企业融资合理性判断可通过依次回答下述几个问题来进行：企业为什么要融资？不融资行不行？企业融资用途是否合理？企业资金需要量是否合理？企业对未来作了什么规划，还款来源是否合理？企业对自己在行业中的位置如何看？企业对自己的盈利模式怎么看？企业有哪些核心的资源等等。

如果企业经营者或其团队对于上述问题，思路比较清晰，且处之泰然，应对自如，并且有资料、数据和业绩支持，就可初步判断融资需求具有合理性。

（3）融资需求可行性判断的方法。融资需求可行性主要从企业自身是否具备资金提供者所要求的条件方面判断，当然也要结合宏观的经济金融环境条件。据此可明确企业要成功实现融资还有哪些条件不满足，近期需要做哪些基础性工作，经过努力后企业融资目标达成的可能性。

就企业自身来说，融资成功需要具备基础条件可从下述几方面分析。

融资主体基础，融资主体选择要考虑以哪种组织形式融资更容易成功，手续更简便，成本更低。

资产基础，一个融资主体最终能否融到资金，很大程度上取决于它实际拥有资产的数额，尤其是优质资产的数额。

财务报表基础，报表基础是金融机构尤其是银行融资特别关注的条件。

融资资料基础，融资资料是企业与资金供给方进行沟通的“语言”之一。要提供能够满足金融机构要求的相关资料。

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融资渠道资源基础，应该做出长远计划，提前与各种潜在的资金提供者建立良好关系，使他们对企业的发展历史、现状、产品、技术、市场等情况有所了解，有效缓解中小企业的信息不对称局面，以便在需要时，能够方便地获得其支持。

融资知识和经验基础，要了解资金供给方有哪些，各类金融机构如何运作，对资金提供有那些要求，其提供地融资工具有那些，都有什么优缺点等。

与融资服务机构的合作基础，大多数中小企业没有专门的融资岗位、部门或者机构，因此，一方面要逐步培养自己的融资团队，另一方面要充分借助融资服务机构的力量。

企业管理团队品质与行为。对于中小企业来说，管理团队特别是企业主的品质是影响甚至决定企业发展前途的最为重要的因素，因而企业在融资前要非常重视管理团队的构建，包括学历、经历、年龄、技术、专长等等。

31.

中小企业如何在直接融资和间接融资间进行选择？

直接融资，是指资金供求双方之间直接融通资金的方式，是资金盈余部门在金融市场购买资

金短缺部门的直接证券，如商业期票、商业汇票、债券和股票等，另外，政府拨款、占用其他企业资金、民间借贷和内部集资等都属于直接融资范畴。它具有直接性、长期性、不可逆性、流通性等特点。

间接融资是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式，它由金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，具体的交易媒介包括货币和银行券、存款、银行汇票等间接证券。另外，像“融资租赁”、“票据贴现”等其他方式也都属于间接融资。

理性地讲，在没有政策障碍的前提之下，中小企业是采取直接融资方式，还是间接融资方式，应由企业根据生产经营规模特点，所涉足的行业、企业发展前景而定。它具有与直接融资截然相反的特性，即间接性、集中性、安全性、周转性。

首先，直接融资要求资金使用者的经营活动具有较高的透明度，中小企业大都难以做到。由于直接融资时资金供求双方直接进行交易，众多、分散的资金提供者只能通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来做出决策。而不管规模大小，企业为达到较高的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大，因而中小企业筹集单位外部资金所需要支付的信息披露费用相对就大得多。

其次，信息不透明决定了资金提供者要选择的是高收益项目。信息不透明程度越高，资金提供者让渡资金时所要求的风险补偿就越高。这种高风险、高收益的企业主要是高科技企业。对于大量集中于技术和市场成熟的劳动密集型行业的中小企业，难以达到投资者的收益要求。

最后，在间接融资过程中，由于金融媒介能够以较低的成本，在事先对资金的使用者进行甄别，并通过合同的签约对资金使用者的行为进行约束，在事后则继续对资金使用者进行监督，因此这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低。由于中小企业经营活动透明度较差，银行信贷方式就成为它们外部融资的主要方式。

综上所述，现阶段间接融资将是中小企业的主要外部融资渠道。 32.

中小企业如何在股权融资与债权融资间进行选择？

股权融资包括创业者自己出资、争取国家财政投资、与其他企业合资、吸引投资基金投资、

公开向社会募集发行股票等。股权融资的特点在于，引入资金而不需偿还，但同时企业引入新股

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东，使企业的股东构成和股份结构产生变化；不需要支付利息且不必按期还本，但需按企业的经营状况支付红利。

债权融资包括向政府借贷、向银行借贷、向亲朋好友借贷、向民间借贷、向社会公众发行债券等。债权融资的特点在于，引入资金，但不使企业的股东及股权结构产生变化，而是根据协议借款，按期归还本金并支付利息。

股权与债权融资的选择主要涉及到企业控制权的分散甚至转移。这不仅直接影响到企业生产经营的自主性、独立性，而且还会引起企业利润分流，使原有股东的利益受到影响，当失去控股权时，还可能会影响到企业的效益与长远发展。因此，在可能的情况下，尽量考虑采取债权融资。

当然，在下述几种情形下，企业采取股权融资也是一种明智的选择：一是企业难以满足债权融资的要求（包括信用、资产、抵押等条件）。

二是企业经营风险和预期收益均较高，原有股东希望分散风险、共享收益，而债权人要求的收益率超出企业的承受能力时。

三是引入股权投资者有利于企业的竞争能力提高时，如中小企业与一些拥有强大技术、市场营销力量的大企业合作，可使企业迅速作大作强。

33.

生存期中小企业应采用哪种融资策略？

中小企业大多处于生存期阶段，此时产品刚投入市场，销路尚未打开，市场推广需要大量的

资金，现金的流出经常大于流入。为此，企业必须非常仔细安排每天的现金收支计划，此阶段的融资重点是充分利用负债融资，同时还需要通过融资组合多方筹集资金。

34.

中小企业在融资时如何向债权人提供债务偿还保证？

（1）抵押、担保措施的落实。企业融资的资产基础就是企业融资安全保障的基础。在融资

前，能提供出令资金供给方满意的债务偿还或投资收益保证，特别是债务融资，才能顺利融到资金。以资产抵押为例，要求企业用于安全保证的资产产权清晰，价值明确，法律允许，变现性较强等。

此外，保证也是常见的安全保障方式，股东保证、关联企业保证、担保公司保证都可以选择。 （2）还款来源评估。企业在融资前，重要的是事先确定还款来源，这不仅是确定资金需求期限的基础，也是企业融资风险控制的重要措施，它关系到企业融资的成败。

企业在确定还款来源时，要从还款来源的合理性和确定性两方面着手进行。即：企业还款来源与企业的经营境况相适应，能提供资金来源可靠的证明。

企业的还款来源主要有下述几个方面，估计时要采用财务稳健原则评估： 融入资金的使用在确定的时限内产生的现金流。

企业未来可以变现的资产（短期投资），且变现成本较低。 企业未来的销售回款。 企业未来可以借入的资金。 其他确定的还款来源。

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35.

简述编制商业计划书应注意的事项。

融资计划书“七分策划，三分包装”，是技术和艺术的统一体。

（1）尽量精练，突出重点。内容必须紧紧围绕主题，开门见山，使投资者在最少时间内了

解最多的关于商业计划的内容。如要第一时间让读者知道公司的业务类型，避免在最后一页才提及经营性质；要明确阐明公司的目标及为达到目标所制定的策略与战术；陈述公司需要多少资金以及时间和用途，并给出一个清晰和符合逻辑的让投资者撤资的策略。

（2）换位思考。融资者要设身处地，假设自己是一位战略合伙人或风险投资人，自己所最关心的问题是什么，自己判断的标准是什么。就是说，要按照阅读商业计划书的读者的思路去写作商业计划书，这样就会弄清那些是重点，应该具体描述，那些可以简单描述，那些是不必要的东西，从而获取投资者青睐。

(3)以充分的调查、数据、信息为基础。市场销售是投资获利的基础，对此，融资人要充分考察市场的现实情况，广泛收集有关市场现有的产品、现有竞争、潜在市场、潜在消费者等具体信息，使市场预测建立在扎实的调查、数据之上，否则后面的生产、财务、投资回报预测就都成了空中楼阁。为此，商业计划书中忌用含糊不清或无确实根据的陈述或结算表。

同时，在收集资料时，一定要做到客观公正，避免只搜集对自己有利的信息，而不去搜集或者故意忽略对自己不利的信息。

(4)实事求是，适度包装。商业计划书的作用固然重要，但它仍然只是一个敲门砖。过度包装是无益的，企业应该在盈利模式打造、现场管理、企业市场开拓、技术研发等方面下硬功夫，否则，即使有了机会，也把握不住。

（5）不过分拘泥于格式。商业计划书固然有很多约定俗成的格式，但很多资金供给方在实际运作中正在忽略这种格式，直接关注几个关键点，关注他们想看到的东西。因此，企业在组织编制商业计划书的过程中，不要过分拘泥于固定的格式，“依样画葫芦”，只需把企业的优势、劣势都告诉别人，就可能是最后的赢家。

36.

简述中小企业融资风险的表现及后果。

融资风险就是指各种不确定性给企业融资带来损失的可能性。 具体来说，中小企业融资风险有以下种类的表现。

（1）无力偿还到期债务，陷入财务危机。通过借入资金发展企业具有许多优越性，但也存在很高的风险，具体包括：一是企业借入资金量超出其支付能力，这是资本结构决策的重大失误；二是由于客观环境形势的不利变化，如市场竞争加剧，资金回收困难等，企业未能实现预期的财务目标；三是企业经营管理不善，产生了亏损，资金难以为继；四是企业财务管理不利，计划不周，资金运用不当造成。这种风险不能很快的控制住，便会使企业失去信誉，影响企业的形象，使企业从此一蹶不振。

（2）因相关政策、利率、汇率变动导致企业融资成本增加。随着我国市场经济体系的建立和完善，国家的宏观经济调控力度和手段不断丰富，这些都直接影响着企业的融资机会与成本。其中，税收政策、利率与汇率政策、产业政策、区域政策、环保政策以及其他政策对融资成本均有重大影响。

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（3）企业被收购，原有管理层被替换，丧失企业控制权。对于中小企业来说，通过股权融资，一方面可解决其资金来源问题，另一方面也可能会因此丧失对企业控制权。具体表现在两个层面：一是公开发行股票、在主板、二板或其他资本市场挂牌交易的中小企业，一旦经营管理不善，股价下跌，极容易被潜在的收购者控制股份，从而使得企业易手，使创建者及其管理团队被替换，使既定的企业发展战略、目标、思路随之被抛弃，这对于企业主及管理团队的打击是致命的；二是通过产权交易引入投资伙伴时，有可能对方会提出控股甚至更换最高管理者的要求，或者有的合作者会通过与原有的其它投资者联合等方式，控制企业股东会或董事会，进而接管企业。

（4）企业触犯国家法律，被追究相关经济甚至刑事责任。由于许多中小企业难以通过正式的融资渠道获得发展所需资金，迫于无奈，许多走上了民间融资的道路。但在这个过程中，就可能因为种种原因而触犯国家的法律，其中最常见的就是非法集资问题，近年来，民营企业在这方面的案例非常多，这对于中小企业融资决策提出了严峻挑战。

(5)企业陷入融资骗局，遭受巨大损失。在中小企业融资难的背景下，国内外一些不法之徒利用中小企业融资心切，或贪图廉价资金的心理，精心设计各种圈套，以提供资金融通为诱饵，通过收取“诚意金”、“考察费”、“评估费”等名目骗取企业钱财，使企业在付出大量金钱、时间、精力后一无所获。

37.

简述中小企业融资风险的产生原因。

中小企业融资风险产生的原因很多，但归纳起来，主要有以下几个方面。

(1)经营者野心膨胀，举债过度。企业融资与做任何事情一样，都有一个“度”，超过了“度”，就会发生质的变化，走向反面。许多企业就是由于没有把握好融资的“度”，从轰轰烈烈走向了沉寂折沙的结局。

（2）融资准备不足，缺乏理性，盲目决策。中小企业面对资金如饥似渴，很容易犯仓促上阵的毛病，项目的前期准备工作还没有就绪，就急急忙忙的融资，结果不是卡壳，就是告急，造成很大的损失。虽然企业不能总等资金充裕以后再进行项目投资，但也决不能把企业的成败建立在“空手套白狼”的心态上。我国的许多中小企业有了一定的规模时，头脑就开始发热了，被巨大的成功而冲昏了头脑，喜欢高歌猛进式的发展模式，忘了及时规避各种风险，走上了由盛转衰的道路。

（3）缺乏金融、财务、风险管理和法律相关知识和经验。企业融资要求相关人员具备较为全面的金融、财务管理、风险管理、法律知识，并具有丰富的相关经验，否则就可能出现融资风险。严格来说，企业融资风险的上述五个方面表现都可归于这个方面。

38.

简述财务风险及防范和控制对策。

融资风险突出表现为由于债务融资带来的财务风险，它主要有两种表现形式：

一是支付风险，主要指企业因支付能力不足而不能按时、足额地向债权人还本付息所带来的不利影响与可能性，也称为违约风险。

二是财务杠杆风险，表示由于负债融资给股东收益带来的风险。当企业资产收益率下降到低于负债利率时，负债融资会给企业带来净损失，减少股东每股收益。

财务风险最主要是违约风险，其危害表现在由于不能偿付银行等债权人到期债务，使企业留下不良记录，当企业再到其他金融机构融资或寻求其他融资合作时会受到严重影响。

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产生违约风险的原因包括：（1）企业认识层面的原因，如企业不了解违约风险的危害性及长远影响，对未来的现金流量预计太乐观等；（2）管理水平层面的原因，如短期融资用于长期资产，企业亏损，应收账款或其他应收款太多，存货占压资金太多等。

财务风险的防范与控制可从下述几方面入手：

（1）加强信用管理。首先要树立信用意识，充分认识信用对于企业的重要性，并建立信用管理体系。其次，中小企业只有在预计到今后能还款时才借钱，而不是不考虑偿还能力一味地“敢于负债经营”，更不能借钱时就根本没有打算还。

（2）适度负债经营。首先，在融资时要树立资本经营的理念，即借入资本的投资、经营收益要大于融资成本，否则，就没有必要融资。其次，通过分析计算“偿债保本受益”来正确估计企业的偿债能力。第三，随时注意融资中的变化，根据企业的负债状况调整负债比例。最后，中小企业经营决策者一定要防止事业略有成就以后，就头脑发热，野心滋长，失去理性。

（3）强化融资期限管理。防范融资财务风险的最重要方法就是期限配比法。即融资时按资产运用期限的长短来安排和筹集相应期限的债务资金。如股本收入和长期性负债所筹集的资金可以用于购置固定资产和形成其他长期性资产占用，短期借款只能满足临时性的流动资产需要，避免融资政策上的激进主义和保守主义。

（4）储备融资渠道，分散融资、分散归还。应在平时就有意识的与各种潜在的资金提供方保持联系，向他们介绍企业的各种情况，以便当需要资金时可以省去资金供给方的调查、审查时间和费用，迅速获得资金融通。同时，中小企业还应利用组合融资方法，通过对各种融资渠道、工具的有效组合，做到融资、偿还在时间上交叉进行，力戒集中，以保证企业有充足的偿还和经营支付能力，避免财务风险的发生。

(5)充实权益资本。中小企业要增强负债能力，一个基本的手段就是增加权益资本数量，相应就降低了负债率。包括：通过内部积累，增加股本金；通过股份制改造，增加资本；通过资本市场补充资本金；通过社会保障制度来减轻企业社会负担，提高企业积累能力等。

（6）合理安排收支，做好现金类资产管理。在采用融资期限管理的基础上，中小企业应该根据期限管理的内容，合理安排好企业的收支，避免执行中的随意性，避免资金运用不当引起的风险，以保证到期债务的偿还能力。其中重点是对现金流量的管理。

（7）重视债务重组。当企业发生财务支付危机时，企业应积极主动与债权人协商，实施债务重组计划，包括将部分债务转化为股票，申请减免部分债务，降低利率，延期还款等，以使企业在新的资本结构基础上“起死回生”。

39.

简述融资诈骗的几种方式和步骤。

一般的融资骗局都大致通过下列5种方式：

（1）考察费。如主动与企业联系，在不了解企业情况的前提下要求到企业考察，且要求支付考察费；而且对考察费标准、接待规格等有严格的要求。

（2）项目受理费。它是指一些诈骗者往往对融资企业项目资料不作实质性审核，收取项目受理费，但在项目实质性评估阶段却以各种理由拒绝企业。

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（3）撰写商业计划书费用。诈骗者一般会要求企业必须提供所谓“国际标准格式”的商业计划书，对于别的融资服务机构或企业制作的商业计划书以各种理由不予认可，并作为项目往下进行的必要环节，迫使企业委托他们撰写商业计划书，然后收取费用。

（4）评估费。诈骗者往往要求必须由自己或其认可的机构进行评估，且一般要求对整个项目评估，或者对某一部分资产（主要是无形资产）进行评估，但项目通常只是进入到审核阶段而非实施阶段。

（5）保证金。诈骗者都事先设置了严格的违约条款，然后要求融资企业必须严格按照他们预先设定的程序操作，否则不往下进行；但他们对项目的审核非常简便，或者对项目的真实性及项目投资回报不很关注。

融资骗局七步骤：（1）普遍撒网搜寻 “目标客户”。他们一般通过各地代理机构搜寻、物色，或通过公开媒体，让“猎物”主动送上门，或者通过企业网络，主动出击。

(2)通过中介或代理机构建立信任。诈骗机构一般会通过在各地的代理机构或合作机构，直接或通过与融资企业有联系的熟人，与企业建立联系，骗取信任。

(3)展示实力解除戒备。展示实力的方式包括：雄厚的背景实力，丰富的案例（但这些基本无法考证）；看似规范的操作流程，豪华气派的办公设施（藉此解除融资企业的戒备心理）。

(4)放松标准诱惑上钩。在洽谈初期或初评阶段，他们一般会对项目表现出“浓厚的热情和兴趣”，甚至表示有投资的意向，有些还通过一定的评估程序，表示初步评估通过。

(5)严格流程滴水不漏。在他们与企业签订的合作意向书或融资协议中，规定了严格的操作流程、双方义务和违约责任。并且强调流程不可变更，尤其是关键程序和环节。由于融资企业的心理劣势，一般会屈从机构的要求，如果修改堵住了漏洞，他们一般不会往下进行。

(6)严格审核越陷越深。在协议签订后，诈骗机构会不断让企业提供更详细的资料。这些资料，要么要求必须由他们指定或认可的机构去做，如商业计划书撰写或项目评估；要么需要融资企业花很多钱去制作；要么企业即使花钱也制作不出来，只好造假。如果存在造假环节，就为企业违约埋下了伏笔。

(7)客户违约自动退出。在此阶段，融资企业如果往下进行，就必须做更多的投入，而且还看不到结果，而且还有可能因为自身的原因导致违约，缴纳违约金，结果往往是越陷越深。这时候，最好的选择当然是就此为止，自认倒霉了事，就当“交了学费”。

40.

中小企业应如何识别和防范融资骗局？

总体上来说，对于融资骗局，中小企业最重要的是杜绝投机思想，牢记“天下没有免费的午首先，理性的投资者不会轻易做出投资允诺，也不可能事先收取各种费用。国际投资者通常都是专业化运作的，非常理性。在没有亲自对融资方进行尽职调查的情况下，是不可能做出决定的。另外，正式的投资机构也不可能收取什么“诚意金”。

其次，国际投资机构决不是慈善家。对于难以从国内正规金融机构获取资金的中小企业，国际投资者在没有进行充分细致的调查前，是不可能向其提供融资的，即使同意，贷款利率也会远远高于银行贷款利率。

餐”这句格言，对于愈是融资条件优惠的借款，愈是要保持高度的警惕。

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总之，融资骗局识别和防范的关键是提高中小企业的识别和判断力，具体可从下述几个方面入手：

（1）不要有投机取巧的心理。

（2）对资金供给方实力和可行性进行确认。包括：调查落实资金供给方或融资服务方的基本资料，成功案例，投资方向，工作流程，团队素质（如谈吐、知识面和其他细节等）。不要盲目相信小报广告。还要警惕的是，仅仅查询网站也还不足以判断其真伪。

（3）注重公文来往，从工作流程和选择标准上进行严格把关。如果有投资机构主动找到企业，所有的业务往来一定要公事公办。例如：在了解对方的背景信息前，不要轻易提交自己的商业计划书；要详细询问其投资策略、方向偏好、投资项目审查和决策的程序。企业在得到这些来往公函后，可以通过判断其行文是否规范，内容是否专业来决定给予对方的信任度。

（4）上门拜访，亲自进行考察。包括察看其办公条件，与他们的员工交谈，然后可以与他们的投资经理和首席代表交谈，询问他本人的教育、工作背景、海外工作业绩，通过观察其谈吐来判断是否具有从业经历和业务水平，还可从中了解公司股东背景、在注册地的业务和影响等信息。

（5）用一个根本没有价值的“烂公司”试探。那些假投资机构几乎对任何一家有融资需求的企业，都会回复一份公函，告诉企业说“贵公司符合我司投资策略、请提供评估报告和符合我司要求的商业计划书”，云云。据此，企业可以给他们提交一家明显不具备投资价值的外地公司资料，若他们回复也是一样的，则属骗子公司无疑。

（6）请专业融资顾问全程跟踪服务。企业可以选择具有职业操守、经验丰富、能够站在企业角度的融资服务机构作融资顾问，或者请律师参与，事先对机构的性质和真实性进行判断，在签署协议前谨慎抉择，防患于未然。

此外，在防骗过程中应注意区别服务合同纠纷与融资骗局的差异。

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