我国互联网金融发展存在的问题及对策

四川大学本科毕业论文 我国互联网金融发展存在的问题及对策

我国互联网金融发展存在的问题及对策

专业：会计学（ACCA方向）

摘要

在互联网快速发展的情况下,在最近的几年通过互联网让全世界的信息能够互相传输并且及时的进行处理已经实现了.在全球普及的互联网当然在金融行业有很是巨大的作用,他形成了互联网金融这一整个体系.其中包括网上银行,保险,证券等业务.

在我国,网上金融业务也在不断的稳步发展着.这对我们的金融业来说是一把双刃剑,它为金融业带来了机遇,但同样机遇与风险共存,其中也包含着一定的挑战.互联网业务都是网上金融业务对我国金融业的发展既是挑战，又是机会。互联网金融的全新加入让所有国家的金融业在这个方面站在同一起跑线上,所以就算我国与发达国家在金融方面有差距也可以通过这次机会来缩小我们金融业之间的整体差距水平.

互联网技术与金融业务实现深度结合发展，有效地扩大了金融服务的范围，提高了金融业务效率，使金融业务中的交易成本大大降低，业务量呈现快速增长的势头，但在当前互联网金融发展实践中，也逐渐暴露出诸多问题，例如法规缺位、风控薄弱和监管不健全等问题。对此，本文在总结互联网金融发展模式和互联网金融的发展过程的基础上，重点分析了我国互联网金融发展中面临的主要问题，提出如何让互联网金融进行可持续发张的建议。

关键词：互联网金融 金融监管 存在问题 完善对策

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Problems and countermeasures in developing Chinese

Internet Finance

Major: Accounting（ACCA）

Student: Shuyan Ye Supervisor: Zehua Mao

Abstract

In recent years , with the rise of the Internet and the popularity of the network，transmit information around the world has become a reality. Application of internet in the financial industry resulted in Internet finance. Internet finance services includes online banking , online securities business , online insurance business and so on.

Online financial services is a challenge for the development of China's financial industry , but also the chance. The financial industry in our country has a gap with those in the more developed countries, but the Internet and online finance are new things for all countries. With the promoting of Internet finance, it can narrow the gap of financial industry between China and developed countries.

Financial services combined with Internet technology developed very fast which effectively expanded the scope of financial services, improved the efficiency of it, greatly reduced the cost of the transaction. The statistics of transaction volume show the rapid growth in this field, but there are many problem revealed during the development, such as lack of regulations, weak risk control and regulatory issues and so on. Regarding of this, the paper basically summarizes the developing model of Internet finance and the developing process and then focus on the analysis of the main problems in the development of Internet finance in our country, and make policy recommendations to promote sustainable development of this issue.

Key words: Internet finance financial regulation current problems policy recommendations

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目 录

1 绪论 .............................................................................................................................................. 4

1.1选题背景和研究意义 ........................................................................................................ 4

1.1.1选题背景与问题的提出 ........................................................................................ 4 1.1.2本文的研究意义 .................................................................................................... 4 1.2文献综述 ............................................................................................................................ 5 1.3研究的思路及框架 ............................................................................................................ 6 2．互联网金融概述 ......................................................................................................................... 7

2.1互联网金融的定义 ............................................................................................................ 7 2.2互联网金融兴起的背景 .................................................................................................... 8 2.3互联网金融的原理 .......................................................................................................... 10

2.3.1支付 ...................................................................................................................... 10 2.3.2信息处理 .............................................................................................................. 10 2.3.3资源配置 .............................................................................................................. 11 2.4互联网金融的模式与特点 .............................................................................................. 11

2.4.1模式 ...................................................................................................................... 11 2.4.2特点 ...................................................................................................................... 13

3.互联网金融现存的问题 ............................................................................................................. 14

3.1环境政策问题 .................................................................................................................. 14 3.2行业自身风险 .................................................................................................................. 16 3.3模式创新问题 .................................................................................................................. 17 4.互联网金融发展的对策 ............................................................................................................. 18 5.结论 ............................................................................................................................................ 20 参考文献......................................................................................................................................... 22 致 谢 ............................................................................................................................................ 23

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1 绪论

1.1选题背景和研究意义

1.1.1选题背景与问题的提出

互联网产生于1969年，在当时是美国军队用于信息传输的工具。从二十世纪九十年代开始，互联网逐渐转为民用与商用。当时很多人是抱着半信半疑的态度使用互联网的，加之有很多地方没有通到网线，当时并不能算做是大网络。经过几十年的发展，这条信息交流的通道已经变成了一张巨大的网，这一张张巨网组成了一个无比巨大的四维空间，整个世界无所不被包含在这网络空间中。到了二十世纪末，人类已经进入了高度信息化的时代，上网成了人们日常生活中非常重要的部分，互联网日益深入生活的各个领域。随着网络媒介的不断开发和网络技术的不断发展，用户的浏览习惯也慢慢从台式电脑端迁移到智能终端，ipad，iphone以及基于Android系统的各种终端。

从二十一世纪初，中国的经济开始进入全面快速的发展。迅猛的发展速度使得人们的理财意识逐渐增强，理财的需求也随之上升。而网络的随处可及刺激了人们渴望快捷方便的金融方式的需求。互联网金融由此诞生。2013年，可谓是中国的互联网金融元年，各种形式的新兴互联网金融产品陆续抢占市场，在中国的IT界金融界乃至学术界都掀起了巨大的风云。有的人认为互联网金融的出现是区别于传统金融行业的新金融，有的人则认为互联网金融只是传统金融的改良加工再包装。一些人期待着这些新兴的金融方式能够改写中国金融行业的版图，而一些人则担心这些金融产品背后的隐患不但会摧毁传统金融行业还会为投资者带来巨大的经济损失。刚兴起的互联网金融热潮为中国的金融市场改革带来了不小的希望，而这些不断涌现的金融产品也因为其未可知的积极或消极作用遭遇了不少政策上的挑战。互联网金融到底是去是留，中国的金融市场未来将会向怎么的方向发展是本文将要着重讨论的问题。 1.1.2本文的研究意义

从改革开放到现在，开放市场打破垄断格局一直是所有经济学家力挺的转型方向。而到今天，金融仍是所有行业中最具垄断性质的代表之一。互联网金融的

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出现给传统金融行业的垄断带来了恐惧与危机，他们既带有互联网企业的属性，又兼具金融的属性，当这两者属性交织在一起时，为整个金融领域创造了很多的机会。想要理解互联网金融是需要一定的创造创新的能力的.当然想象力也是其中至关重要的一部分.近期的互联网金融发展我们可以看到有许多机构运用他们自己的想象力与创新能力开展了许多相关的活动,其中除了银行、证券、保险。基金等之外，电子商务公司。IT企业。移动运营商等都踊跃的参加在相关的活动之中.其中开发出了许多丰富多样的商业模式，而正是通过这样的模式以及方式来模糊金融业与其他产业的界限.

随着互联网的普及,互联网金融正在改变着各国的的金融体系和服务方式。从最开始单纯的支付功能到现在的融资服务，互联网企业的创新为我们的生活带来了很多惊喜也提供了更多的便捷。互联网金融有一定的优点,它能够为我们减小交易的成本规避一定的风险,并且有着民主金融的意义。但从整个金融领域来说,原来的金融交易是很细小的一个个部分秘籍的组合起来的,中间的关系相当的错综复杂。而我们要形成互联网金融则需要把这些交易集中在一起新城一个公开的交易所,这样在监管方面压力是相当大的。

虽然互联网金融这一概念是2013年热议的焦点，但庞杂的声音并未能真正切入互联网金融的核心和本质。面对各种零散、不系统、不专业甚至是错误的报道，为阐明互联网金融的内涵和特质，全面了解互联网金融发展状况，总结代表性国家、代表性企业互联网金融发展的经验，分析互联网金融发展过程中存在的问题，为这个有着无限潜力的新兴领域提供未来发展的借鉴，投入精力去理顺其发展脉络、从现有的商业模式中发现其发展前景是非常值得的

1.2文献综述

互联网金融一词的出现比较晚，但对于这个问题早在1997年就有多位学者在期刊上进行了探讨。由于互联网金融的概念几乎完全由商业实践得来，目前研究多集中在对于互联网金融的具体模式上，较少对该课题的系统研究。

对互联网的金融使用赵富鑫（1997）在《国际互联网能为我们做什么》一文当中提到了互联网的信息查询功能、互联网的网络教育功能、互联网的购物功能以及网络金融功能。流星海（1997）在《金融和贸易在网上的发展》一文中介绍了电子银行以及期货股票交易这两种金融贸易服务。颜利（1997）在《Internet与金融电子化》中展望了网络在我国银行业中的使用。

1998年潘席龙在《网络银行的发展及给中国金融业的机遇与挑战》中详细阐述了网络经济的特点和国际网络银行的状况，分析了我国金融业的历史机遇以及未来可发展的前景。此时的研究多停留在网络在银行间的使用，孙跃（1998）

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在《我国金融网络化探析》一文中提及了电子货币的形态及其应用，且提到了虚拟银行的形成已成现实。彭丽宁（1998）在《我国金融电子化建设模式初探中》第一次勾画了我国金融互联网的模型层次，并详细讨论了各商业银行如何跨行解决清算结算的问题。

2012年谢平在《互联网金融模式研究》一文中率先提出互联网金融这一新兴概念，全面介绍了互联网金融模式中的典型性案例，通过相应数学模型的论证和互联网金融运作方法的阐述，指出了在这个模式下的信息处理的优缺点，并且说明的与商业银行间接融资和资本市场直接融资之间的区别，也就是说互联网金融与这两者之间的区别，并详细阐述了这种“另类”的融资模式。详细阐述了这一模式的运作方法和运作体系，利用了数学模型进行论证，并指出互联网金融模式下的信息处理是其与商业银行间接融资和资本市场直接融资的最大区别，即互联网金融是不同于商业银行和资本市场的“另类”融资模式。

对于互联网金融的几种模式，电子支付方面，李尤(2006)系统分析了电子商务中的几种支付方式及其发展前景。王利锋(2010)着重研究了第三方支付的发展，实证分析了第三方支付对于宏观经济的影响。杨彪、李冀申(2012)在对于第三方支付的风险方面进行了研究，其中探讨将这方面风险的机理纳入宏观审慎监管框架的理论依据，并且通过学习欧美方面的管理禁言来对监管提出相应的对策。孙蕾(2012)运用SWOT分析法对第三方支付行业进行了分析，试图探讨当下行业的发展方向和策略。在线小额贷款方面，潘意志(2012)探讨了阿里小贷模式的内涵、优势和问题，提出了监管是决定阿里小贷未来发展的关键因素。杨曼菲(2012)对阿里信贷业务进行了SWOT分析，直接指出了该行业业务的具体优势在于形式方面的创新。这个创新其实是建立在电子风控体系与电商平台、支付平台有机结合的基础上的。P2P贷款方面，彭传金(2012)着重分析了P2P网络贷款的风险。安信证券(2012)在分析报告中分析了P2P网贷的发展现状，为P2P网贷归类，并指出“网贷收益率”可以作为观察民间借贷利率的窗口。孙之涵(2010)对国内外七家P2P小额信贷网站做了描述、分析，针对网站运营及发展的机遇和风险提出合理化对策建议。

1.3研究的思路及框架

本文共有5章，逻辑结构如图所示，分成四部分：

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第一章 绪论 第三章 互联网金融现存的问题 第二章 互联网金融概述 第四章 互联网金融发展的对策 第五章 结论

（1） 第一章是导论，总揽全文。

（2） 第二章对互联网金融下定义，简单介绍互联网金融的产生背景和运作模

式。

（3） 第三章到第四章是本文主体，讨论当前形势下我国互联网金融存在的一些

问题以及我们未来对完善互联网金融行业的一些对策。各章内容如下： 第三章讨论互联网金融目前存在的问题，包括监管体系、保护机制、自身风险等。

第四章针对第三章提出的问题指出相应的应对措施，包括外部监管、行业自律等。 （4） 第五章总结全文。

2．互联网金融概述

2.1互联网金融的定义

互联网金融是一个谱系概念，涵盖因为互联网技术和互联网精神的影响，从传统银行、证券、保险、交易所等金融中介和市场，到瓦尔拉斯一般均衡对应的

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无金融中介或市场情形之间的所有金融交易和组织形式。

理论上讲，任何具备互联网精神的广义金融，都可统称为互联网金融。包括但是不限制于为第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。

从狭义的金融角度来看，互联网金融则应该定义在跟货币的信用化流通相关层面，也就是若要称之为互联网金融，则资金融通应当依托互联网的方式来实现，即运用了“互联网”交互、关联、网格及P2P。其核心是脱媒和去中心化。

3

2

1

2.2互联网金融兴起的背景

第一，互联网在全球的各个行业都产生了很大的影响，其中当然也包括的金融业。在过去的几年里，一些信息方面的行业的各个领域都受到了互联网颠覆性的影响，其中包括移动通信，书报，视频媒体等各个行业。其他还有教育关高等方面也影响重大。从email方面我们就可以看出。在email的广泛使用后，传统的书信邮寄大大的减少了，几乎消失不见，邮局所受理的邮件大幅度的减少。追根溯源来说，金融和互联网一样都是数字基因。金融业方面大多数都可以看做数据组合而活动则可以看做数字的移动。这也是为什么金融行业被影响的更深的道理。

在2013年7月中国互联网络信息中心（CNNIC）在我国北京发布的《第32次中国互联网络发展状况统计报告》显示，我国互联网的发展呈现：

（1）手机是网民增加的第一来源方面，而总体网民的增长变得缓慢。 （2）微博和微信的用户人数不断的上升，移动用户越来越多。 （3）电脑方面的网络游戏娱乐项目增长缓慢，手机游戏成为亮点。 （4）网购和团购的增长率很高。

（5）手机应用的使用率上涨迅速，手机支付增长迅速。

1

参见谢平主编《互联网金融手册》，中国人民大学出版社，2014 2

参见罗明雄主编《互联网金融》，中国财政经济出版社，2013 3

参见罗明雄主编《互联网金融》，中国财政经济出版社，2013

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来源：CNNIC中国互联网络发展状况统计调查

第二，在现今这个数字化社会中，社会信息中大约70%被数字化了。而在未来可能越来越多整个社会走向数字化。在以后传感器的普及下，许多活动将会从线下转到线上，比如在现在手机已经能够加入相对优秀的传感设备了，而3D打印普及后也将会让制造业转到线上。在未来互联网可能会有更强大的沟通能力，交换相应的信息做到完美的沟通与协作。这样的话所有信息中可能有90%被数字化。当做好了大数据库后,我们可以通过已储存在系统中的数据来判断个人或者企业的信用以及一些盈利方面的前景问题。

第三，有一些实体经济的大企业比如阿里巴巴公司，他们在金融活动方面有很多的数据，来保证自己公司盈利并且控制风险。而在欧美国家流行的共享经济在我国也有相应的案例。一些实体经济企业积累了大量数据和风险控制工具，可以用于金融活动，比如以阿里巴巴为代表的电子商务公司。不仅如此，共享经济正在欧美国家兴起，我国也出现了一些案例。电子商务以及后面说到的共享经济都和互联网经济有密切的联系，他们都是相辅相成的。他们为互联网金融提供了应用基础，同样也打下了数据和客户方面的基础，这也正体现了实体经济和互联网经济的相互融合。

第四，我国金融体系逐渐进入一个瓶颈导致效率低下和一些扭曲因素为互联网发展迅速作下了铺垫。

（1） 长期以来，我国金融企业无法照顾到中小企业的金融需求，从而导

致民间的金融企业风险事件发生频繁。

（2） 由于经济结构的变化导致了很多的消费，于此也衍生出了一系列的

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信贷需求，而这些需求有许多不能从正规的金融公司处得到满足。

（3） 在存款贷款的利差收到保护的情况下，银行的利润高，资本进入的

积极性则越高。

（4） 银行的固定存款往往超不过通货膨胀率，而股票方面的熊市和购房

限制导致寻常百姓的理财需求得不到满足。

（5） 在目前的IPO管理体制下，股权融资渠道不畅通；

（6） 证券、基金、保险等的产品销售被银行所管理，只局限于银行的渠

道，所有对网上拓宽销售渠道有很大的积极性。

2.3互联网金融的原理

2.3.1支付

互联网金融环境下，支付系统具有以下根本特点：第一，所有个人和机构（法律主体）都在中央银行的支付中心（超级网银）开立账户（存款和证券登记）；第二，证券、现金等金融资产的支付和转移通过移动互联网络进行（具体工具时候只能手机和掌上电脑）；第三，支付清算完全电子化，社会基本不再需要现钞流通，就算有极个别的小额现金支付，也不影响此系统的运转；第四，二级商业银行账户体系将不再存在。

互联网金融的支付以移动支付为基础，且从长期来看，第三方支付将逐渐走向移动端。移动支付是通过移动通信设备、利用无线通信技术来转移货币价值以清偿债券债务关系。移动支付的发展，体现了支付的三大发展趋势：第一，终端离散化。从银行柜台到ATM机和POS机，再到无处不在的互联网和移动通信设备。第二，身份数字化。第三，服务通用化。移动支付的核心是，不是每个人都有银行卡，只要手机里有个类似支付宝的死单方支付账号就可以。由此，人类基本的交易方式发生了改变。

高盛公司估计，2011年全球移动支付总金额为1059亿美元，未来五年将以年均42%的速度增长，2016年将达到6169亿美元；移动支付占全球支付市场的比例，2011年约为1.%，2015年将达到2.2%。 2.3.2信息处理

互联网金融环境下的信用处理有五个主要特点：一是地方信息和私人信息公

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参见帅青红主编《电子支付与结算》，大连，东北财经大学出版社，2011 5

Goldman Sachs，2012， “Mobile Monetization： Does the Shift in Traffic Pay?”

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开化；而是软信息转化为硬信息，或者说只可意会的信息显性化；三是分散信息集中化；四是基于信息检索和排序产生了类似“充分统计量”的指标和指数，能凝练、有效地反映汇聚来的信息；五是信息通过社交网络的资源分享和共享机制传播。最终效果是，信息在人与人之间实现“均等化”。

互联网金融的信息处理是它与传统金融中介和市场的最大区别，核心是大数据替代传统的风险管理和风险定价，有三个组成部分：第一，社交网络生成和传播信息，特别是对个人和机构没有义务披露的信息；第二，搜索引擎对信息的组织、排序和检索，能缓解信息超载问题，有针对性地满足信息需求；第三，云计算保证了对海量信息的告诉处理能力。总的效果是，在云计算的保障下，资金供需双方的信息通过社交网络得到解释和传播，被搜索引擎组织和标准化，最终形成时间连续、动态变化的信息序列。由此可以给出任何资金需求者的风险定价或动态违约概率，而且成本极低。这样，金融交易的信息基础（充分条件）就得到了满足。 2.3.3资源配置

互联网金融中资源配置的特点是：资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需双方直接联系和交易，不需要经过银行、证券公司和交易所等金融中介和市场。未来可能的情景是：股票、债券等的发行和交易以资金的融通在社交网络上进行，也就是去中介化、去中心化、“脱媒”。

在移动支付和第三方支付、大数据、社交网络、搜索引擎和云计算等现代啊信息科技的推动下，个体之间直接金融交易这一人类最早的金融模式会突破传统的安全边界和商业可行边界，焕发出新的活力。在供需信息几乎完全对称、交易成本极低的条件下，互联网金融形成了“充分交易可能性集合”，双方或多方交易可以同时进行，信息充分透明，定价完全竞争（比如拍卖式）。各种金融产品均可如此交易。这种资源配置方式最有效率，社会福利最大，也最公平，供需方均有透明、公平的机会，注入中小企业融资、民间借贷、个人投资渠道等问题就容易得到解决。不认识的人（企业）可以通过“借贷”而形成社交网络关系，成为“熟人”，进而拓展了其他合作的可能性，如投资入股、买卖产品等。

2.4互联网金融的模式与特点

2.4.1模式

互联网金融从服务的形式而言可以分为三种模式（如图）：传统金融服务的

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互联网延伸、金融的互联网居间服务和互联网金融服务。传统金融服务的互联网延伸，是一种广义的互联网金融。它是借助互联网本身的便捷和广度实现传统金融机构在互联网上的服务延伸。电子银行、网上银行乃至手机银行都属于这类范畴。在这一模式下，传统金融服务从线下扩展到线上，在时间和空间上外延了银行服务。从狭义的层面，互联网金融只包括金融的互联网居间服务和互联网金融服务。前者典型的应用模式有第三方支付平台、P2P信贷、众筹网络等，后者是网络形式的金融平台，包括网络小额贷款公司、互联网基金、保险销售平台等，这一模式多为电商向金融行业的渗透。

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互联网金融服务 网络基金、保险销售和融资等 金融的互联网居间服务 第三方支付平台、P2P借贷，众筹网络等 传统金融服务的互联网延伸 电子银行等 电子货币 银行卡 E-check 网络支付 从互联网金融的功能形式上来划分，我们又可以将其分为两大类：资金融通类和金融服务类。传统意义上实现资金融通功能的业务模式包括网络银行、众筹融资、P2P、网络微贷以及传统银行的网上银行业务等，其他金融业务则涉及网络证券、网络保险、网络理财、第三方支付及其他网络投资咨询等业务。其中，网络微贷、P2P借贷和众筹融资可以归纳为“非银行网络融资”模式。 资金融通 直接融资 间接融资 众筹融资 P2P借贷 网络银行 非存款放贷机构的网络微贷 传统银行网上银行提供的网络贷款 金融服务 第三方支付 网络证券 网络理财 网络保险 其他：传统银行网上银行账户查询、 6

刘亮《互联网金融现状及趋势研究》时代金融，2013 7

参见芮晓武主编《中国互联网金融发展报告（2013）》，社会科学文献出版社，2013

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转账，手机银行等服务

（1）第三方支付

第三方支付狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统建立连接的电子支付模式。

（2）P2P网贷

P2P网贷是指通过P2P（Peer-to-Peer landing）公司搭建的第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，是一种“个人对个人”的直接信贷模式。

（3）大数据金融

大数据金融是指依托于海量、非结构化的数据，通过互联网、云计算等信息化方式对其数据进行专业化的挖掘和分析，并与传统金融服务相结合，创新性开展相关资金融通工作的统称。

（4）众筹

众筹源于国外Crowd founding，是指项目发起人通过利用互联网和SNS传播的特性，发起公众的力量，集中公众的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。

（5）信息化金融机构

信息化金融机构，是指通过广泛运用以互联网为代表的信息技术，在互联网金融时代，对传统运营流程、服务产品进行改造或重构，实现经营、管理全面信息化的银行、证券和保险等金融机构。

（6）互联网金融门户

互联网金融门户是指利用互联网提供金融产品、金融服务信息汇聚、搜索、比较及金融产品销售并为金融产品销售提供第三方服务的平台。 2.4.2特点

相对于传统金融，互联网金融不仅在技术层面上体现出了巨大的改进，在金融行业的管理方式和管理观念上也产生了很大的变化。它具有以下几个特点：

（1）信息化和虚拟化。

在互联网金融中进行生产和流通的是信息（包括货币、价格、中介服务等），这种现象就决定了市场的信息化和虚拟化。在2011年麦肯锡发布了《大数据：创新、竞争和生产力的下一个新领域》报告后，大数据这一概念受到了人们的广泛关注。金融业一方面是大数据的重要产生着，同时金融业又高度依赖信息技术，

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是典型的数据驱动行业。

（2）高效性与经济性。

相对于传统金融，互联网金融的网络技术更加先进，处理相关的金融业务也更加快捷，它具有更好的灵活性，并且已经没有时间和空间的束缚，能够为客户提供更丰富、更方便的服务，大大提高了服务效率。互联网金融的经济性体现在两个方面：一是在交易成本上，利用了大数据和信息流的电子化运作，再加上电子商务公开、透明、数据完整等优势，与传统金融机构相比，成本低、速度快；另一方面体现在服务成本上，由于使用第三方支付的结算成本低，互联网金融降低了小微企业融资成本。

（3）一体化。

互联网金融的出现极大地推动了金融混业经营的发展，主要原因在于金融网络化的过程当中，客观上存在着系统管理客户所以财务金融信息的需求。

3.互联网金融现存的问题

3.1环境政策问题

（1）主体地位和经营范围尚不明确

互联网金融长期处于互联网运营与金融业务的交叉地带，互联网金融机构的法律地位是其监管体系中的核心问题。对于互联网微贷，目前只有小额贷款公司性质的机构出现。2011年，第三方支付牌照开始频发，第三方支付机构的法律地位基本得到了认可，可以从事互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务。

（2）监管体系尚不健全

传统的监管因互联网的无边界性、虚拟性、高科技化而难度加大。P2P互联网借贷模式、众筹等模式仍游离于监管之外，众多的P2P和众筹公司只能通过行业自律进行约束，致使行业素质参差不齐，存在较大风险隐忧。

国内P2P行业出现了实际利率不超过4倍，但加上服务费用等超过4倍贷款基准利率的情形，具有被用于从事高利贷的风险。P2P平台缺乏对资金来源审查的手段，容易造成系潜犯罪的监管漏洞。多家P2P平台为招揽客户，退出了许多异化产品，运作后证明存在缺陷或风险，但处于监管空白之下。例如P2P网贷平台为招揽人气发放的高收益、超短期险的秒标，通过网站虚构一笔借款，由投资者竞标并打款，网站在满标后很快连本带息还款。这种方式将虚增交易量和虚降坏账风险，误导投资人，并且在短期内吸收大量资金，却不进行冻结，存在金融

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诈骗风险。由于秒标的标的不产生实际价值，容易被用来堆砌“庞氏骗局”。

（3）交易主体权益保护机制缺失

1994年颁布实施的《消费者权益保护法》中缺乏对金融消费者权利保护大的规定，也未明确规定互联网金融机构在业务流程中对交易主体承担的义务种类（如信息披露义务、保护隐私义务）以及适用范围，各方在网上金融交易中所应承担的法律责任不清晰，极易发生纠纷。由于缺乏有关此类纠纷诉讼程序的法律规定，纠纷也因无法可依而不易及时解决，如盗用密码攫取银行卡资金等互联网金融诈骗引起的苦起诉银行等纠纷，常常因举证责任不明而不能得到及时、公平的解决。

互联网金融中，交易主体权益保护存在两类较为突出的具体缺陷。一是消费者售后服务不完善。在互联网金融交易模式下，电子商务平台上活跃的买房大量为中小企业主及个体工商户。根据民法规定，个体工商户必须在国家工商刑侦登记机构登记注册并取得营业资格才能营业。但目前此类个体工商户在网上进行资金借贷还没有经过任何刑侦审批，只需向平台备案，从而产生商家信用和交易安全的问题。卖方在提供交易后的信息和服务方面也存在困难。一方面由于互联网不征税可以逃避税款征收，另一方面也使得消费者享受不到应有的售后服务。二是平台退出时的消费者资金处理制度缺位。互联网金融平台在经营过程中，可能因为经营失败、政策变动或者战略原因发生破产、兼并、重组等。在此情况下，由于无合理的担保商，国家也没有明确规定，用户的资金保全将是一个重大问题。平台账户资料的保存问题也必须小心处理，以免被不法分子利用。但目前相关立法及行业规则对这两个问题均没有相应的规定。

（4）电子书证制度尚不完善

2012年3月新《刑事诉讼法》明确了电子证据的独立法律地位。电子证据如何保存，真实性如何判断，在立法上已经基本得到解决。《电子签名法》第6条规定了对数据电文的保护要求，即满足：1.有效表达所载融资行为要素信息并通过相应设备、软件随时获得；2.信息完整、准确、未被更改；3.可识别收/发件人、收/发时间，满足以上条件可以将留存于互联网系统中的书证视为原件。第8条规定，凭借：1.生成、存储、再现等运行的各个环节容易对他人合法权益造成侵犯，同时所依赖的计算机系统易受攻击、窜改且难被发现，对电子证据的真实性判断仍比较困难。此外，对电子证据的界定、定位、取证、举证、质证和认证方面仍存在不小难度，尤其是对于电子证据可采性的标准，尚未给出明确的规定，对电子证据合法性与真实性的认定是司法实践亟待解决的关键问题。如何将以数据电文形式存储的电子书证提取出来，在我国现有的诉讼法律制度中也无规定。

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3.2行业自身风险

（1）数据管理风险

随着数据的爆炸式增长，海量数据集中存储，能够方便数据的分析、处理，但安全管理不当，易造成信息的泄漏、丢失、损坏。互联网和信息技术日益发达，对信息的窃取已不再需要物理地、强直性地侵入系统，因此对大数据的安全管理能力也提出了更高的要求。2005年6月18日，美国万事达、VISA和运通攻速主要服务商的数据处理中心网络被黑客程序侵入，导致4000万个账户信息被黑客截获，使客户资金处于十分危险的状态。2012年，我国最大的程序员网站CSDN的600万个个人信息和邮箱密码被黑客公开，印发连锁泄密事件；2013年，中国人寿80万客户额度个人保单信息被泄漏。这些事件凸显出大数据时代，互联网金融数据管理安全面临着前所未有的挑战。

随着云服务的推出，大多数互联网金融企业把一些重要数据存放在互联网的云端。一旦云端数据中心发生灾难，将造成客户重要数据丢失，使所有机构业务陷入停顿。当前我国对大数据的保护能力十分有限，对于数据资源的保护意识和防护措施比较薄弱，个人或企业信息暴露的现象十分普遍，大数据被恶意获取、使用的现象也难以控制，给互联网金融安全带来巨大挑战。

（2）互联网金融业务风险显现

互联网金融业在快速发展的同时，由于制度、法规、监管和内控体系不健全，其在发展过程中面临着不少风险，例如资金链断裂引发的信用风险、挪用第三方账户资金形成的操作风险、资金诈骗导致的声誉风险和非法集资风险等问题。2013年，深圳的网赢天下、武汉的中财在线和浙江的非诚勿贷等知名P2P互联网金融平台相继出现挤兑事件，引发了流动性风险事件。而交易过程中有意或者无意的操作失误，无论是对于客户还是互联网金融机构而言，都会构成互联网金融发展过程中的风险累积。

与传统金融相比，互联网金融的系统性风险更高，融资模式不规范，征信体系不完备，存在非法集资风险。由于互联网金融目前缺乏完备的征信体系和规范的融资模式，系统性风险被进一步放大。首先，互联网金融服务提供方大多是没有互联网支付牌照的互联网企业或民间金融信贷公司，其经营合法性尚待官方认证。目前，互联网金融服务提供方的角色主要分两种：借贷中介和资金平台。作为借贷中介的互联网金融服务提供方，主要通过其网络平台的招标完成借方和贷方的匹配，但其本身既不具备资金监管资格，又无法对贷方的还款做出有效担保；作为资金平台的互联网金融服务提供方，一方面对借方进行放贷，另一方面将自身债权分割成若干部分对公众进行出售，同时完成吸收存款的过程，这与人民银

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行对于影子银行的界定基本相符。这种利用资金和债权交错配比的业务模式，一旦被不法分子利用，当实际放贷金额小于转让债权，就会使其演变为非法集资。其次，互联网金融缺乏完备的征信体系，无法形成有效的惩戒机制。由于民间互联网金融平台无法接入人民银行征信系统，其本身对借款人真正的信用水平、贷款用途和偿还能力缺乏有效的资质审查，容易导致信贷坏账率高，债务追偿困难等问题。此外，互联网金融企业的客户资金和信息安全、隐私保护、互联网授权机制、身份认证机制、反洗钱以及计算能力等问题也会使互联网金融在发展中面临各类风险。

（3）产品的过度宣传

互联网金融产品存在过度宣传和美化问题，风险披露相对不足。目前互联网金融多数产品在宣传过程中都存在不当宣传和过度宣传问题：使用不当的宣传用语，片面强调产品高收益，对产品风险问题避而不谈。部分互联网公司甚至为抢占市场、吸引用户，一方面标榜自身产品的收益高于对手，另一方面用“收益倒贴”的方式进行恶意竞争，即产品的真实收益可能达不到其承诺的投资收益率，但剩余部分由互联网公司倒贴给用户，这种方式显然为互联网金融产品带来系统性风险的同时，也扭曲了互联网金融产品在公众眼中的真实形象。

3.3模式创新问题

模式创新问题是指互联网金融某种原创的发展模式过于创新或创新不足，脱离现实社会经济状况，最终因发展瓶颈导致失败的问题。

典型代表是“在线贷款超市”——数银在线，由数字金融服务（杭州）有限公司运营的数字金融服务中心于2009年7月成立，为契合金融危机后浙江地区中小企业融资难问题而产生。数银在线享受多款政策支持，不仅集成政府公共信息平台为融资机构提供信用辅证，还是售价获得银监会核发牌照的互联网金融企业，国内唯一一家引入人民银行个人身份认证系统的互联网金融企业。但在2013年，因模式过度创新和管理营运问题导致流动性危机，在创办四年后破产。此前，由于长期找不到稳定的盈利点，数银在线不断调整业务方向，如游戏开发、广告开发等，但收效甚微。

可见，互联网金融机构面临的不确定性因素很大，如果某种原创模式过于创新或创新不足，不切合经济实际，不符合客户需求，将无法实现持续盈利，即使条件再好，也将因为模式创新风险而走向失败。

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4.互联网金融发展的对策

（1）完善互联网金融法律法规及管理办法

从法律层面界定互联网金融范畴、建立行业准入门槛、规范市场主体交易行为，制定互联网金融的部门规章，发布网络金融行为指引文件和国家标准，为互联网金融平台运营商、出借人、借款人等参与者提供具体规范引导，严厉打击互联网违法犯罪活动。

首先，应尽快开展互联网金融领域的立法工作，制定适用的法律法规，出台有关业务管理办法，对互联网金融企业的性质、地位和经营范围做出规定，明确资金流动与退出方面的规则。其次，要建立互联网金融业务准入标准和退出机制，并对现有的互联网金融平台进行清理，对不符合标准、风险较高的平台要坚决予以关闭。第三，要制定互联网金融行业规范，政府部门不仅要出台有关管理办法，还应推动建立相关的互联网金融行业协会，制定行业规则，规范和引导互联网金融平台的健康发展，由此强化自身建设，提高其抵御风险的能力和盈利能力。第四，借鉴国外互联网金融立法的经验，完善对消费者隐私保护、电子合同的合法性以及交易证据确认等方面的规定，最终营造权责分明、法理明确的互联网金融市场。

（2）加强互联网金融行业监管体系

互联网金融发展需要监管，过度监管则会遏制行业创新。互联网金融创新需要自由开放的环境，监督体系纪要营造良好的市场环境，又要保证互联网金融健康发展。互联网金融目前正处于初步发展阶段，业内尚未完全掌握行业发展规律和路径，相关监管应谨慎。公共融资监管是金融监管的一个主要方面，监管应具有一定的灵活性，在不涉及公众集资的其他方面给予适度自由。金融监管主要的任务是保护金融创新和确保互联网金融市场健康发展。

完善互联网金融监管体系：一是建立国家网络金融管理体系。梳理各类互联网金融业务范围，明确互联网金融企业、业务的监管部门；二是设立互联网金融监督机构，探索功能监管模式，推动新型网络金融服务相关管理办法和细则的实施。加强国际间网络金融监管合作；三是制定互联网金融进入门槛的标准。建立市场准入制度，实行分类管理，制定分类标准，加强互联网金融机构操作规范监管；四是重视非现场技术在互联网金融监管中的广泛运用，加强非现场监管；五是增强信息透明度，互联网金融企业应定期向管理部门提交合规报告；六是建立互联网金融风险监测和预警机制，做好互联网金融突发事件应急处置预案，推动

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徐科、刘士余：《发展互联网金融不能突破两个底线》，《证券日报》2013年8月14日

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互联网金融融资规范化和合法化，防止非法融资，防范电子支付金融风险，严格监管网上非法金融交易活动，规范虚拟货币流通秩序；七是为互联网金融模式创新提供良好的监管环境。

（3）提升对互联网金融风险的防范能力

第一，加强社会信用体系建设，使个人资信状况日益透明化，提高客户资信审核的准确性，建立互联网金融平台信用体系，发展信用评级服务市场，解决参与各方的信息不对称问题。第二，开展互联网金融消费教育和保护工作，针对目标群体进行有针对性的教育，提高互联网金融消费者的风险意识和自我保护能力，同时严肃查处互联网金融信息的不实宣传，严密防范互联网金融平台从事违规吸收公众存款和非法集资等活动。第三，完善各项风险管理制度，强化风险控制，例如建立资金监管和反洗钱制度等，防范互联网金融平台发生资金挪用和洗钱等风险事件的发生。第四，加大信息披露的程度，构建更加人性化的计算机网络安全体系，增强互联网金融操作的规范和流程，形成相互信任的互联网金融交易市场。

（4）规范业务模式加强行业自律

互联网金融主体应当加强行业自律，而行业联合会和行业带头人要起到模范带头作用，建立行业自律标准规范，以保护行业健康、有序、可持续发展。2013年12月，上海网络信贷服务业企业联盟发布了《上海网络信贷服务业企业联盟为促进行业可持续发展所制定的自律标准》，作为国内首个互联网信贷行业自律标准，其中针对运营要求、从业人员资格、经营规范、风险防范、信息披露、消费者权益保护都表达了明确意见，具有指导性意义。监管部门应尽快对互联网金融业务模式进行梳理和规范，对存在较多风险和严重漏洞的业务模式进行限制，同时建立互联网金融行业制度规范，主要包括：资金第三方托管制度，即借款方资金由第三方机构监管，网贷平台无权挪用；风险保证金制度和信贷担保制度，即设置企业风险保证金比例，以及由独立担保公司对债务关系进行担保，保证不良债务由网贷平台和担保公司进行赔偿；债权流转拆分监督制度，即对网贷平台对债权的流转和拆分进行监督，防止期限错配，出售空头债务。

（5）发挥行业协会的业务指导和监管作用

适时成立相关的行业自律系会，加强行业自律，规范经营管理，制定相对统一的经验或管理规则，设定日常经营中的底线要求，促进市场有序和可持续发展。为互联网金融机构提供咨询和服务，交换相关通知和报告，传递监管信息，扮演消费者纠纷解决中间人的角色，在非金融机构、金融机构、监管部门和消费者之间发挥沟通协调作用。

（6）优化互联网金融发展环境

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互联网金融尚处于产业发展的初级阶段，需要政府加以扶持和引导，不断优化互联网金融业的发展环境。一方面，要积极支持各类互联网金融企业设立，支持互联网研发中心建设和互联网金融机构要素市场发展，对互联网金融业务和产品创新给予适当的风险补贴或贴息支持；另一方面，要建立健全信用体系和中介服务体系，搭建互联网综合金融服务平台，推动行业规范发展。尽快完善互联网金融配套征信系统建设，将互联网金融平台产生的信用信息纳入人民银行征信系统范围，向互联网金融企业开放征信系统接口，为互联网金融主体提供征信支持。加强对于公众的互联网金融非法集资的防范意识宣传，拓展互联网金融的风险教育渠道，增强公众对于互联网金融的风险意识和自我保护能力。

（7）促进传统金融与互联网的融合

传统金融和互联网各有优势，政府应当鼓励传统金融机构进入互联网金融行业，努力形成全面、高效、零距离的互联网金融与传统金融相互促进、共同发展的金融体系。传统金融资产总量和客户资源庞大、风险控制体系比较完善、行业准入门槛较高。互联网企业拥有巨量的网络活跃用户、大量资信和交易数据、高校的第三方支付功能和简洁的操作。

促进传统金融和互联网融合，一是鼓励金融行业制度创新。金融创业可探索设立互联网金融领域的子公司。二是加强传统金融机构和互联网企业的战略指导和内部协调。传统金融机构可利用互联网技术简化传统金融业务流程，互联网企业可借鉴传统金融机构运营经验指导金融业务，不断促进彼此融合，发挥内部协同能力。三是鼓励金融机构开发大数据、提升客户体验，加强数据积累挖掘。鼓励金融机构与互联网企业合作，共享行业数据。加强与各类专业数据分析厂商的合作，全面分析累计数据，充分挖掘数据价值，提升竞争力。

（8）加强互联网金融消费者保护

一是构建跨行业、跨区域互联网金融消费者保护协调合作机制。二是建立换门调解互联网金融纠纷的平台，突破地域限制，降低互联网金融纠纷双方调节成本。三是加大互联网金融消费教育，提高互联网金融消费者的风险意识和自我保护能力。

5.结论

2014年3月5日，李克强总理在政府工作报告中提出：“促进互联网金融健康发展。”“互联网金融”这一概念，从2012年初提出到写入政府工作报告只用

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了两年左右的时间。然而在本文的写作过程中，我国的互联网业正经受着考验，各大银行联手出新打击新兴互联网金荣昌产品，曾经倍受投资者追捧的网站及其支付软件前景都不容乐观，这使人们对网上金融业务的前景也不再看好。但是笔者认为整个互联网行业、网络经济的发展趋势依然不可逆转。同时，互联网在各个行业的渗透也在逐步加强，“水泥加鼠标”这是互联网的发展趋势。第一，云计算、大数据和搜索引擎技术的突破和应用，对所有行业都产生了巨大的冲击和影响。第二，互联网金融正在成为科学化且包容性增长的正能量，越来越多地融入人们的生活并为社会发展做出越来越多的贡献。第三，互联网金融对传统金融业起到了巨大的推动作用。互联网与金融业的结合，使金融业务中交易成本的大大降低，并可以更好地实现金融产品的推销，深化金融机构与客户的关系，从而产生品牌效应，使金融机构在同行业竞争中获取竞争优势。网上金融业务对我国金融业既是挑战，又是机会。

尽管我国的网上金融业务较发达国家有一定的差距，但是互联网和网上金融业务对所有国家都是新事物，迎头赶上仍有机会，不但如此，借助网上金融业务还可以缩小我国与发达国家金融业整体水平的差距。在此过程中，我们需要强调和关注互联网金融的风险防范，如法律风险、安全风险、信用风险和操作风险等。同时也要处理好互联网金融发展、监管创新和行业自律的关系。通过IT业和金融业的努力，我国网上金融业务的发展前景将一片光明。

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致 谢

忙碌而充实的四年大学本科生活就要画下句号了，回想期间种种，感触颇多，收获颇丰。在和商学院的各位恩师相处的日子里，我时刻都在从他们身上学习着完善自我的方法，他们的言传身教将是我终生的财富。

本文是在我的导师毛泽华老师的悉心指导与关心下完成的，在本文撰写过程中，毛泽华老师一直关注我的工作，多次询问研究进程，并为我指点迷津开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。毛泽华老师及时的指导，使作者深受启迪和裨益。毛泽华老师学识渊博、视野开阔、治学严谨、诲人不倦和平易近人的良师风范使我十分钦佩和敬仰。在此，我满怀崇敬的心情感谢毛泽华老师所给予的谆谆教诲和精心指导。

在这四年多的大学学习生涯期间，非常感谢各位老师的悉心指导，老师们渊博的知识和诲人不倦的工作作风给我留下了深刻地印象。老师们的悉心教导让我在商科学习的道路上走得更远。

感谢商学院对我的教育和培养，不仅丰富了我的专业知识，而且教我做人，同时也培养了我的工作能力。历时四年给我以终生受益无穷之道。

在此也非常感谢我的同学，他们在平时的学习、生活和研究工作中给了我很大的帮助和启发。

我要特别感谢我的家人，他们为支持我学业的完成做出了最大的风险，使我在求学的过程中没有后顾之忧，并在精神上给予我极大的鼓励。

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