2014年传媒行业投资分析报告

2014年传媒行业投资分析报告

2014

分析报告

2013年12月 年传媒行业投资

2014年传媒行业投资分析报告

目 录

一、2013回顾：并购+事件双轮驱动，涨幅亮丽 ................................. 4

二、2014年行业展望：政策推动+内生增长，“市”不可挡 ................ 5

1、三中全会政策加码，体制改革孕育资本运作机会....................................... 5

（1）完善文化管理体制 ................................................................................................. 6

（2）建立健全现代文化市场体系 ................................................................................. 6

（3）提高文化开放水平 ................................................................................................. 6

2、行业步入成长期，并购预期仍强烈............................................................... 7

3、进入互联网新时代，手机终端助力文化需求大扩张................................. 12

（1）碎片化时间管理优势 ........................................................................................... 12

（2）通讯灵活性的提升 ............................................................................................... 12

（3）APP发展扩大移动增值服务 .............................................................................. 13

三、投资逻辑：寻成长，拾并购，追政策 .......................................... 14

1、寻找增长确定型品种：影视娱乐走在高成长的道路上............................. 15

（1）影视娱乐增长前景广阔 ....................................................................................... 15

1）电影产业供需两旺 ........................................................................................... 16

2）电视剧产业：精品剧定价权走高，平台贴合实现双赢效果 ....................... 18

（2）人均收入14年继续提升，推动影视消费能力提升 ......................................... 20

（3）范围经济持续扩张，高利润支持行业进入快速发展的黄金时期 ................... 21

2、现金在握，主动并购谋转型的驱动型品种：广告产业、出版传媒......... 23

（1）传统广告产业：投放走弱，集中整合是必然 ................................................... 23

1）“限娱令”、“限广令”冲击电视广告 ................................................................ 24

2）纸媒广告遭遇“寒冬” ....................................................................................... 25

3）户外广告资源稀缺，新技术助力投放走俏 ................................................... 25

（2）新媒体渐成广告增长的投放主力 ....................................................................... 26

3、受益政策支持，红利增值型品种：动漫产业、广电有线......................... 27

（1）政策护航，动漫发展进入快车道 ....................................................................... 27

2014年传媒行业投资分析报告

（2）广电改革在即，制播分离助力存量资源快速释放 ........................................... 29

2014年传媒行业投资分析报告

一、2013回顾：并购+事件双轮驱动，涨幅亮丽

传媒今年的突出表现给投资者一个巨大的惊喜！截至2013年11月22日，网络服务板块相较年初涨幅达到129.92%，传媒板块相对年初涨幅104.23%，涨幅分别位居行业板块的第一和第二名。网络服务和传媒板块相对于沪深300的绝对收益分别达到1.3倍和1.1倍。

2013年传媒板块呈现百花齐放的局面，主要得益于政策利好、行

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