吉利汽车财务分析报告

1.偿债能力分析 1.1 短期偿债能力

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈

利能力。 1.1.1流动比率

吉利汽车的和另外三家汽车上市企业2009年至2013年的流动比率的数据及图标如下： 年份 2013 2012 2011 2010 2009 吉利汽车 1.29 1.19 1.13 1.33 1.37 美东汽车 1.03 1.20 1.14 1.06 1.03 五菱汽车 0.97 1.01 1.03 1.02 1.00 长城汽车 1.36 1.34 1.38 1.25 1.26 我们可以看出吉利汽车各年的流动比率基本上在1.1-1.4之间，离国际上通常认为的企业财务状况稳定可靠的2.0的标准还是有差距的。但纵观汽车行业的其他上市企业的流动比率，行业水平在1.1-1.2左右。由此可见，2009年-2010年的偿债能力略微减弱,2010年-2011年的偿债能力减弱的比较大，2011年-2013年的偿债能力逐渐递增。吉利汽车的财务状况还是比较稳健可靠的，不仅满足了日常经营活动对流动资金的需要，还有足够的能力偿还到期短期债务。取2011年-2013年分析，短期债项是逐年较大的减少的，存货方面是在增加的。可以看出吉利汽车的短期偿债能力并没有很出色。 1.1.2速动比率

速动比率是企业速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产,因此,速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为,速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%,必使企业面临很大的偿债风险;如果速动比率大于100%,尽管债务偿还的安全性很高,但却会因企业现金及应收帐款资金占用过多而大大增加企业的机会成本 吉利汽车2009-2013年的速动比率情况如下 年份 2013 2012 2011 2010 2009 数据 1.19 1.08 1.04 1.25 1.30 由表可知，吉利汽车公司2009年的速动比率为1.30，较上年同期上升了0.42，说明吉利未受金融危机的影响，存货并没有增加，这表明每一元的流动负债提供的速动资产保障较多了0.42元，而后速动比率一直减小，说明后来存货不断增加，表明每一元的流动负债提供的速动资产保障越来越多了。 1.1.3现金流动债务比率

2009年-2012年现金流动债务比率表 年份 2009 2010 2011 2012 数据 0.51 0.37 0.20 0.25 由表可知，吉利汽车公司2009年现金比率为0.51，较上年同期上升0.34，说明公司为每一元的流动负债提供的现金资产保障提高了0.34元，2010年的现金比率为0.34，较上年同期下降了0.14，说明企业的直接偿付能力有所减弱，每一元的流动负债提供的现金保障增加，而后来2011年现金比率又下降了，然后在2012得到一定回升，说明此时流动负债提供的现金保障又略有增加 1.2长期偿债能力分析 1.2.1资产负债率 项目 2010 2011 2012 2013 负债总额 15225.92 17446.64 18175.80 17369.62 资产总额 23974.34 27596.76 31379.83 33599.31 资产负债率 0.635 0.632 0.579 0.517 由表可知，吉利汽车公司2010年-2013年的资产负债率逐年降低，说明企业负债增加的幅度低于资产增加的幅度，企业的经营成果逐年变好，债权人承担的风险逐渐减小，债权人可以选择继续投资。 1.2.2权益乘数 项目 2010 2011 2012 2013 资产总额 23974.34 27596.76 31379.83 33599.31 所有者权益 8021.88 9582.20 12886.66 16068.02 权益乘数 2.99 2.88 2.44 2.09 由表可知，权益乘数是逐年上升的，说明这个阶段公司对负债的依赖程度提高，承担的风险略有增强。 1.2.3产权比率 项目 2008 2009 2010 2011 2012 负债总额 6750.40 14112.86 15952.46 18014.56 18493.17 所以者权益 4760.07 7240.78 8021.88 9852.22 12886.66 产权比率 1.42 1.94 1.98 1.88 1.43 由表可知，吉利汽车公司三年的产权比率是逐年上升的，2009年较上年同期增长52%。2010年较上年同期增长4%，表明公司财务结构的风险增加，股东权益对偿债风险的承担能力减弱，对债务的保障程度减小，公司的长期偿债能力下降，而后2011、2012俩年产权比率却逐年走低，表明公司财务结构的风险减小，股东权益对偿债风险的承担能力增强，对债务的保障程度增大，公司的长期偿债能力上升。

2.盈利能力分析 2.1销售利润率分析 项目 2008 2009 2010 2011 2012 营业收入 4863.460 15978.419 20099.388 20964.931 24627.913 营业成本 3822.603 14217.561 18199.065 18781.723 22098.836 营业利润 1040.8577 1760.857 1900.323 2183.208 2529.077 利润总额 982.04197 1498.02009 1549.711 1715.849 2049.786 净利润 879.0530 1182.7400 1368.4370 1543.4370 2039.9690 销售毛利润 0.201922 0.093753 0.077102 0.081844 0.08323 营业利润率 0.214016 0.110202 0.094546 0.104136 0.102691 由表可知，吉利汽车公司连续三年的销售毛利率营业利润率，销售利润率均下降，2011年后，各利润率均略有提升。

由表可知，吉利汽车公司前三年流动资产收益率逐年走低，而后俩年有所回升，而固定资产收益率一直保持较为稳定的水平 2,2成本利润率分析 营业成本利0.054614 0.200619 0.099678 0.242737 0.114444 润率 营业费用利0.252332 0.134489 0.116019 0.127339 0.126019 润率 全部支出总0.173843 0.215193 0.221871 0.216469 0.220435 利润率 全部支出近0.210249 0.087626 0.071453 0.077853 0.08602 利润率 由表可知，吉利汽车公司2009年的营业成本利润率、营业费用利润率、、全部支出净利润率都有所下降，说明公司的利润增长速度慢于成本费用的增长速度， 2010年的营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、全部支出净利润率都有所下降，说明公司的利润增长速度比不上成本费用的增长速度。但在2011年以及后营业成本利润率、营业费用利润率、全部支出总利润率、全部支出净利润率都有所上升，说明公司运营步入正轨。 2.3资产为基础的盈利能力分析 项目 2008 2009 2010 2011 2012 利润总额 1040.8577 1760.85742 1900.323 2183.208 2529.077 流动资产期884.331 5794.999 13877.585 15684.333 17006.036 初余额 流动资产期5794.999 13877.585 15684.333 17006.036 19854.952 末额 流动资产平3339.665 9836.292 14780.96 16345.18 18430.49 均余额 固定资产期2157.702 5715.471 7476.061 8290.01 10590.722 初余额 固定资产期5715.471 7476.061 8290.01 10590.722 11524.874 末额 固定资产平3936.587 6595.766 7883.035 9440.366 11057.8 均余额 流动资产收0.311665 0.179016 0.128566 0.133569 0.137222 益率 固定资产收0.264406 0.266968 0.241065 0.231263 0.228714 益率 由表可知，吉利汽车公司前三年总资产收益率逐年走低，说明公司的资产运用效率略有降低，资产经营效果不好，而后俩年公司的总资产收益率渐渐增长，说明公司的资产利用效果有所提高，注重分析公司的经营效果，公司运营步入正轨。吉利汽车公司前三年流动资产收益率逐年走低，而后俩年有所回升，而固定资产收益率一直保持较为稳定的水平 3.营运能力分析

营运能力主要是考察企业资产流动性和利用效率,帮助企业衡量经营状况和 经济效益。下面将通过应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产 周转率对公司营运能力进行评判。 3.1应收帐款周转率

应收帐款周转率是说明企业应收帐款转换为现金平均次数,反映的是应收帐 款的流动性和质量,其计算公式如下:

应收帐款周转率=销售净额/平均应收帐款余额

应收帐款属于风险较大的流动性资产,公司2013年应收帐款周转率为0. 12,近三年平均值为0.11,从三年内情况来看,略有波动。

3.2存货周转率

存货周转率是用来反映企业存货规模和管理效率的指标,其计算公式如下: 存货周转率=销售成本/平均存货

存货是流动资产中流动最差的部分,而且持有存货存在损失风险。存货周转率可以粗略的衡量存货的管理效率。周转率偏高,说明企业存货占用资金水平过低或频繁发生缺货;周转率偏低,有可能意味着资金占用过大或存货存在损失或贬值的可能。公司2013年存货周转率为12.7244 ,近两年水平基本持平。 公司2012-2013年存货周转率如下表所示: 项目 存货周转率

3.3流动资产周转率

流动资产周转率反映了流动资产的使用效率,其计算公式如下: 流动资产周转率=销售净额/平均流动资产

公司2013年流动资产周转率为1.3636 ,近两年平均值为1.34995。流动资产的流

动性较差。公司2012-2013年流动资产周转率如下表所示: 项目 流动资产周转率

3.4总资产周转率

总资产周转率是指企业的速动资产与流动负债的比率,其计算公式如下: 总资产周转率=销售净额/平均总资产

2012 1.3363 2013 1.3636 平均值 1.34995 2012 12.6229 2013 12.7224 平均值 12.67265 公司2013年总资产周转率为0.8836 ,近两年平均值为0.8594。总资产的流动性

较差。公司2012-2013年总资产周转率如下表所示: 项目 总资产周转率

3.5与行业平均水平比较情况

通过与2013年行业平均水平比较可以发现,公司的营运能力相对平稳,资产的流动性和收益性也都比较平稳,各项指标数据比较正常。结合资产负债表可以发现,吉利汽车的财务状况还是比较稳健可靠的，不仅满足了日常经营活动对流动资金的需要，还有足够的能力偿还到期短期债务。

2012 0,8352 2013 0.8836 平均值 0.8594

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