2012年证券从业《证券投资分析》命题预测卷(2)-中大网校

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2012年证券从业《证券投资分析》命题预测卷(2)

总分：100分 及格：60分 考试时间：120分

一、单项选择题(本类题共60小题，每题0.5分，共30分。每小题的四个选项中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

(1)如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求，这是（ ）指标的基本原理。 A. KDJ B. BIAS C. RSI D. PSY

(2)某贴现债券面值1000元，期限180天，以10.5%的年贴现率公开发行，发行60天后，以面额9%的折扣在市场出售，则该债券的持有期收益率为（ ）。 A. 13.65% B. 14.25% C. 15.75% D. 12.85%

(3)根据1985年我国国家统计局对三大产业的分类，下面属于第一产业的是（ ）。 A. 工业和建筑业 B. 农业

C. 交通运输业 D. 金融保险业

(4)认购权证市场价格比其可选购股票市场价格的涨跌速度要（ ）。 A. 快 B. 慢 C. 同步 D. 不确定

(5)技术分析流派对待市场的态度是（ ）。 A. 市场有时是对的，有时是错的 B. 市场永远是对的 C. 市场永远是错的 D. 不置可否

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(6)假设以某行业主导产品的销售收入和销售价格为例，求得回归方程=8+5t(单位为亿元，t取值是以2003年为基准，记为1)。按照趋势外推法可以预测该公司2011年销售收为（ ）亿元。 A. 53 B. 48 C. 36 D. 32

(7)以下指标的计算不需要使用现金流量表的是（ ）。 A. 现金到期债务比 B. 每股净资产

C. 每股经营现金流量 D. 全部资金现金回报

(8)任一股东所持公司（ ）以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权的，属于重大事件。 A. 5% B. 10% C. 15% D. 20%

(9)假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%。那么证券A（ ）。 A. 期望收益率为27% B. 期望收益率为30% C. 期望收益率为2.11% D. 期望收益率为3%

(10)当两种证券的相关系数为（ ）时，可得到无风险组合。 A. O B. 1 C. -1

D. 上述都不对

(11)大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致。因此，在股指期货套期保值中通常都采用（ ）方法。 A. 互换套期保值交易

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B. 连续套期保值交易 C. 系列套期保值交易 D. 交叉套期保值交易

(12)关于市盈率，下列说法错误的是（ ）。

A. 该指标不能用于不同行业公司的比较。成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值

B. 在每股收益很小或亏损时，公司的市盈率很高，说明市场对公司的未来看好 C. 在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之则不是

D. 该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映投资者对每一元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计公司股票的投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标

(13)马钢股份和中信国安分别于2006年和2007年发行了认股权和债券分离交易的可转换公司债券，该产品的上市是金融工程的（ ）技术的具体应用。 A. 分解 B. 组合 C. 整合 D. 复制

(14)《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第十一条规定，通过媒体发表投资意见或建议，必须依据本公司最近（ ）个月内的书面研究报告，并能将相关研究报告及时提供给有需求的客户。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 6

(15)在组合投资理论中，有效证券组合是指（ ）。 A. 可行域内部任意可行组合

B. 可行域左边界上的任意可行组合 C. 可行域右边界上的任意可行组合

D. 按照投资者共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合

(16)V形反转形态（ ）。

A. 比较简单，易为投资者所掌握 B. 一般没有明显的征兆 C. 顶和底出现两次以上

D. 与其他反转形态基本相同

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(17)（ ）指标用以衡量公司偿付借款利息能力。 A. 已获利息倍数 B. 流动比率 C. 速动比率

D. 应收账款周转率

(18)技术指标BIAS的参数是（ ）。 A. 天数 B. 开盘价 C. 收盘价 D. MA

(19)在反转突破形态中，（ ）形态是实际价态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。 A. 头肩 B. V形反转 C. 双重顶(底) D. 三重顶(底)

(20)《证券公司信息隔离墙制度指引》自（ ）起施行。 A. 2010年1月 B. 2010年6月 C. 2011年1月 D. 2011年6月

(21)就我国而言，（ ）会促使部分资金由银行储蓄转变为股票投资，从而对证券市场产生积极影响。 A. 提高利率 B. 征收利息税 C. 加征股票收益税

D. 加征股票交易印花税

(22)我国证券分析师的内涵可以从（ ）来理解。 A. 《发布证券研究报告暂行规定》 B. 《证券投资顾问业务暂行规定》

C. 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》 D. 《中华人民共和国证券法》

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(23)如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合，这种选择原则，叫做（ ）。 A. 有效组合规则 B. 共同偏好规则 C. 风险厌恶规则

D. 有效投资组合规则

(24)看涨期权的协定价格X大于该期权标的资产在t时点的市场价格

，并且该

期权合约的交易单位为m，则该期权在t时点的内在价值等于（ ）。 A.

-X

B. (-X)m C. 0 D. X-

(25)实践中，通常采用（ ）来确定不同债券的违约风险大小。 A. 收益率差 B. 风险溢价 C. 信用评级 D. 信用利差

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(26)根据经验，在对称三角形中，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的（ ）的位置。 A. 1/3～1/2 B. 1/2～2/3 C. 1/2～3/4 D. 1/4～3/4

(27)相关关系是指指标变量之间（ ）的依存关系。 A. 确定 B. 不确定 C. 共生 D. 因果

(28)关于各变量的变动对权证价值的影响方向的说法，错误的是（ ）。 A. 在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反向变动 B. 在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认沽权证价值同向变动 C. 在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证反向变动 D. 在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证反向变动

(29)（ ）对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨暴跌等非理性现象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角。 A. 基本分析流派 B. 行为金融学 C. 有效市场理论 D. 个体心理分析

(30)市场占有率是指（ ）。

A. 一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

B. 一个公司的产品销售收入占该类产品整个市场销售收入总额的比例 C. 一个公司的产品销售利润占该类产品整个市场销售利润总额的比例 D. 一个公司生产的产品量占该类产品生产总量的比例

(31)食品行业属于（ ）。 A. 增长型行业 B. 周期型行业 C. 防守型行业 D. 衰退型行业

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(32)影响股票市场供给的最直接、最根本的因素是（ ）。 A. 宏观经济基本状况

B. 上市公司质量与经济效益 C. 利率水平

D. 上市发行制度

(33)下列关于认购权证的杠杆作用的说法，正确的是（ ）。

A. 可选购股票价格的涨跌能够引起其认购权证价格更大幅度的涨跌 B. 对于某一认购权证来说，其溢价越高，杠杆因素就越高 C. 认购权证价格同其可选购股票价格保持相同的涨跌数

D. 认购权证价格要比其可选购股票价格的上涨或下跌的速度快得多

(34)在数理统计分析法中的相关分析中，若相关系数

=1，则表

明两指标变量之间（ ）。 A. 完全线性相关 B. 完全线性无关 C. 微弱相关 D. 显著相关

(35)下列关于Shibor报价的说法，错误的是（ ）。 A. 于每个交易日11：30对外发布

B. 对所有报价行的报价采取算术平均计算得出

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C. 在每个交易日都会根据各报价行的报价来计算

D. 先剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均

(36)（ ）不在区位分析的范围内。 A. 区位内的自然和基础条件 B. 区位内政府的产业政策 C. 区位的地理位置 D. 区位内的经济特色

(37)债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为（ ）收益率曲线类型。 A. 正向的 B. 相反的 C. 水平的 D. 拱形的

(38)会计政策是指（ ）。

A. 企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做的判断

B. 企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，也是指导企业进行会计核算的基础

C. 可能导致企业发生损益的不确定状态或情形

D. 自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项

(39)下列关于期权的说法，正确的是（ ）。

A. 对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图 B. 对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图

C. 从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零

D. 实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值

(40)如果遇到由于突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的情况，下列对数据分界线的说法，正确的是（ ）。

A. 对于综合指数，BIAS(10)>35%为抛出时机 B. 对于综合指数，BIAS(10)<20%为买入时机 C. 对于个股，BIAS(10)>30%为抛出时机 D. 对于个股，BIAS(10)<-15%为买入时机

(41)以下关于金融工程的核心技术组合与分解技术的说法，不正确的是（ ）。

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A. 利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品 B. 是无套利均衡原理的具体应用 C. 被称为复制技术

D. 复制组合与被复制组合可以完垒实现有条件的对冲

(42)收入政策的总量目标着眼于近期的（ ）。 A. 产业结构优化

B. 经济与社会协调发展 C. 宏观经济总量平衡 D. 国民收入公平分配

(43)积矩相关系数r用于测定两指标变量线性相关的程度，当r的取值处于（ ）时，可认为是显著相关。 A. 0＜B. 0.3＜C. 0.5＜D. 0.8＜

≤0.3 ≤0.5 ≤0.8 ＜1

(44)下列各项中，（ ）不属于上市公司产品的竞争能力指标。 A. 成本优势 B. 人才优势 C. 技术优势 D. 质量优势

(45)针对股票分红，可以采用的Alpha策略进行套利的做法是（ ）。 A. 分红前卖出股票，买入股指期货

B. 分红前买入股票并持有，卖出股指期货 C. 分红前卖出股票，卖出股指期货

D. 分红前买入股票并持有，买入股指期货

(46)钢铁、汽车等重工业属于（ ）类型的市场结构。 A. 垄断竞争 B. 部分垄断 C. 寡头垄断 D. 完全垄断

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(47)沃尔评分法中，所选用的指标比重最大的是（ ）。 A. 流动比率

B. 资产/固定资产 C. 销售额/固定资产 D. 销售成本/存货

(48)可转换证券的转换价值的公式是（ ）。 A. 转换价值=标的股票市场价格×转换比例 B. 转换价值=标的股票净资产×转换比例 C. 转换价值=标的股票市场价格÷转换比例 D. 转换价值=标的股票净资产÷转换比例

(49)如果一个行业产出增长率经常保持15%以上，可以初步判断该行业处于（ ）阶段。 A. 幼稚期 B. 成长期 C. 成熟期 D. 衰退期

(50)（ ）指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映每一元销售收入带来的净利润是多少。

A. 股利支付率 B. 销售净利率 C. 市净率 D. 市盈率

(51)如果K线组合非常复杂；那么通过（ ）来判断多空双方实力的对比。 A. 第一根K线相对于后面K线的位置 B. 最后一根K线相对于前面K线的位置

C. 位置最高的一根K线相对于位置低的K线位置 D. 位置最低的一根K线相对于位置高的K线位置

(52)马柯威茨均值-方差模型的假设条件之一是（ ）。 A. 市场没有摩擦

B. 投资者以收益率均值来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的标准差来衡量收益率的不确定性

C. 投资者总是希望期望收益率越高越好；投资者既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人

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D. 投资者对证券的收益和风险有不同的预期

(53)（ ）是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。 A. 市场价值 B. 投资价值 C. 转换价值 D. 理论价值

(54)被称为“均衡组合”的是（ ）。 A. 增长型证券组合 B. 货币市场型证券组合

C. 收入和增长混合型证券组合 D. 指数化型证券组合

(55)收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求（ ）。 A. 资本利得 B. 资本收益 C. 资本升值 D. 基本收益

(56)反映企业盈利能力的指标，不包括（ ）。 A. 存货周转率 B. 销售净利率 C. 资产净利率 D. 净资产收益率

(57)下列哪项不属于上证分类指数?（ ） A. 工业类指数 B. 金融类指数 C. 公用事业类指数 D. 综合类指数

(58)以下关于产业组织创新与产业技术创新的说法，不正确的是（ ）。

A. 产业组织创新在很大程度上由产业技术创新的过程和产业技术创新的结果所驱动

B. 技术创新是组织创新的某方面表现，组织创新是技术创新的有效载体，二者是相互促进的互动关系

C. 具有创新活力且通过组织创新不断优化了的产业组织，能最大程度地、系统地为产业技

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术创新配置资源

D. 产业组织创新与产业技术创新共同成为产业不断适应外部竞争环境或者从内部增强产业核心能力的关键

(59)某私募基金想运用4个月期的沪深300股指期货合约来对冲某个价值为10.5亿元的股票组合，该组合的D系数为1.2，当时的股指期货价格为2800点，则应在股指期货市场建立股指期货的头寸为（ ）。 A. 卖出1500张指数期货合约 B. 买入1500张指数期货合约 C. 卖出150张指数期货合约 D. 买入150张指数期货合约

(60)不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（ ）。 A. 无差异曲线向左上方倾斜

B. 无差异曲线的弯曲程度反映投资者对风险的承受能力 C. 无差异曲线之间可能相交

D. 无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关

二、多项选择题(本类题共40小题，每小题1分，共40分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

(1)行业处于成熟期的特点主要有（ ）。 A. 企业规模空前，地位显赫，产品普及程度高

B. 行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现 C. 大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少

D. 构成支柱产业地位，生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地

(2)关于金融工程，下列说法正确的有（ ）。

A. 它是20世纪90年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科 B. 1998年，美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义 C. 金融工程将工程思维引入金融领域

D. 金融工程是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科

(3)《证券投资顾问业务暂行规定》对经营证券投资顾问业务的证券咨询软件工具、终端设备的机构的特殊规范要求有（ ）。

A. 客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传 B. 揭示软件工具、终端设备的固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或者有重大遗漏 C. 说明软件工具、终端设备所使用的数据信息来源

D. 表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其

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方法和局限

(4)利率期限结构的理论包括（ ）。 A. 市场预期理论 B. 流动性偏好理论

C. 马柯威茨均值方差理论 D. 市场分割理论

(5)关于黄金分割线，下列说法正确的是（ ）。

(6)由股票和债券构成的收入型证券组合追求（ ）。 A. 股息收入 B. 资本利得 C. 资本升值 D. 债息收入

(7)资本资产定价模型的假设条件可概括为（ ）。

A. 投资者都依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择最优债券组合

B. 投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力 C. 投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D. 资本市场没有摩擦

(8)下列关于有效市场的说法，正确的有（ ）。

A. 在有效市场中，证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息

B. 在有效市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益 C. 在有效市场中，投资者可以获得高出风险补偿的超额收益 D. 在有效市场中，“公平原则”得以充分体现

(9)美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着（ ）。 A. 行业的发展方向

B. 行业内的竞争激烈程度 C. 行业竞争的强度和获利能力

D. 行业内的企业可能获得利润的最终潜力

(10)分析公司的市场营销即分析（ ）。

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A. 主要产品的市场需求弹性 B. 产品覆盖的地区与市场占有率 C. 顾客满意度和购买力 D. 销售成本与费用控制

(11)金融期货的标的资产包括各种金融工具，主要有（ ）。 A. 股票 B. 外汇 C. 利率 D. 黄金

(12)无差异曲线的特点有（ ）。

A. 投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇 B. 由左至右向上弯曲的曲线

C. 无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高 D. 落在同一条无差异曲线上的组合给投资者带来相同的满意程度

(13)一般情况下，以下（ ）因素的正向变化会导致股价的上涨。 A. 公司净资产 B. 公司增资 C. 公司盈利水平 D. 股利政策

(14)通常来讲，汇率制度主要有（ ）。 A. 自由浮动汇率制度 B. 有管理的浮动汇率制度 C. 目标区间管理 D. 固定汇率制度

(15)完全垄断市场可以分为（ ）。 A. 自然完全垄断类型 B. 政府完全垄断类型 C. 机构完全垄断类型 D. 私人完全垄断类型

(16)关于市净率的说法，正确的是（ ）。

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(17)一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体为（ ）。

(18)健全的公司法人治理结构体现在（ ）。 A. 规范的股权结构 B. 有效的股东大会制度

C. 董事会权力的合理界定与约束 D. 相关利益者的共同治理

(19)收入总量调节主要通过（ ）机制来实施。 A. 财政 B. 货币 C. 行政干预 D. 法律调整

(20)下列（ ）是技术进步对行业影响的具体表现。

(21)一般将剔除了（ ）消费价格之后的居民消费价格指数作为“核心消费价格指数”，并被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。 A. 食品 B. 服装 C. 服务 D. 能源

(22)影响债券现金流的因素包括（ ）。

(23)下列关于可转换证券价值的说法，正确的是（ ）。

A. 可转换证券的投资价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。

B. 可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值

C. 可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值 D. 可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分

(24)用资产价值进行估值的常用方法有（ ）。

(25)NOPAT的计算需要对利润表的（ ）项目进行调整。 A. 会计准备

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B. 附息债务的利息支出 C. 营业外收支

D. 现金营业所得税

(26)对于两根K线组合来说，下列说法正确的是（ ）。 A. 第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨 B. 连续两阴线的情况，表明空方获胜

C. 连续两阳线的情况，第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则多方优势越大 D. 无论K线的组合多复杂，都是由第一根K线相对后面K线的位置来判断多空双方的实力大小

(27)产业组织政策主要包括（ ）。 A. 市场秩序政策 B. 产业合理化政策

C. 促进资源向技术开发领域投入的政策 D. 产业保护政策

(28)比较常用的战略产业的扶植政策有（ ）。 A. 政府直接投资 B. 差别税率 C. 优惠税

D. 保护性关税

(29)下列关于支撑线和压力线的说法，正确的是（ ）。 A. 证券市场主体可分为多头和空头两种 B. 支撑线起阻止股价继续下跌的作用

C. 反映价格变动的趋势线不可能一成不变，而是要随着价格波动的实际情况进行调整 D. 支撑线和压力线可以相互转换

(30)下列有关影响债券投资价值的因素的描述，正确的是（ ）。

A. 具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率，内在价值相对较低 B. 免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低 C. 低利附息债券的内在价值比高利附息债券的内在价值要高 D. 流动性好的债券具有较低的内在价值

(31)下列说法错误的是（ ）。

A. 本币贬值对本国股价上涨有积极影响 B. 提高利率对股价上涨有负面影响

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C. 实行保值补贴储蓄政策，对股价上涨有积极影响 D. 紧缩银根对股价上涨有负面影响

(32)中央银行进行直接信用控制的具体手段包括（ ）。

(33)关于关联交易，下列说法正确的是（ ）。

A. 从理论上说，关联交易主要作用是降低企业的交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化

B. 现实中，关联交易有可能成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途径 C. 现实中，关联交易可能会使中小投资者利益受损 D. 关联交易既不属于中性交易，也不属于内幕交易

(34)在上市公司调研中，进行基本分析的主要工作包括（ ）。 A. 公司的市场营销 B. 公司所属行业

C. 公司的工资奖励制度

D. 公司的研究开发费用占销售收入的比重

(35)下列关于圆弧形态的说法中，正确的有（ ）。

(36)根据葛氏法则，为买入信号的有（ ）。 A. 平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线 B. 股价跌破平均线，但平均线呈上升态势

C. 股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升

D. 股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降

(37)评价组合业绩的基本原则为（ ）。

(38)国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为（ ），各个市场相互影响。 A. 货币市场 B. 证券市场 C. 黄金市场

D. 期权期货市场

(39)证券公司探索形成的证券投资顾问业务流程的主要环节有（ ）。 A. 服务模式的选择和设计

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B. 客户签约 C. 形成服务产品 D. 服务提供

(40)下列关于有效市场的假说，说法正确的是（ ）。

A. 有效市场假说理论是美国芝加哥大学财务学家尤金·法玛提出的

B. 有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者可以获得高出风险补偿的超额收益 C. 有效市场中的证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值

D. 市场达到有效的一个重要前提是所有影响证券价格的信息都是自由流动的

三、判断题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。判断以下各小题的对错。正确的选A。错误的选B)

(1)具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较高。（ ）

(2)对于看跌期权来说，市场价格高于协定价格的期权为实值期权。（ ）

(3)基本分析的内容包括宏观经济分析、行业和区域分析以及基本心理分析三部分。（ ）

(4)在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。（ ）

(5)1973年，美国芝加哥大学教授J．Cox、S．Ross和M．Rubinstein提出第一个期权定价模型。（ ）

(6)ADl保持上升趋势，指数在中途发生转折，但又很快恢复原有趋势，并创新高，是后市多方力量强盛的标志。（ ）

(7)久期与息票利率呈正相关的关系，息票率越高，久期越长。（ ）

(8)证券自营、证券资产管理等业务部门可以对上市公司、拟上市公司及其关联公司开展联合调研、互相委托调研。（ ）

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(9)一般来说，股东资本小于借入资本较好。（ ）

(10)周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关，即当经济处于上升时期，这些行业会收缩；当经济衰退时，这些行业会扩张。（ ）

(11)风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。（ ）

(12)通货膨胀的存在使投资者从债券投资中实现的收益远远大于由于通货膨胀而造成的购买力损失。这使得投资债券的人增多，债券的内在价值增加。（ ）

(13)横向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长隋况，并据此预测行业的未来发展趋势。（ ）

(14)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力的强弱。（ ）

(15)参与熊市套利的投资者会买入远期股指期货，卖出近期股指期货。（ ）

(16)依据资本资产定价模型，β系数为1.2，则表明，当β指数变化1%时，证券投资组合变化的百分比为1.2%。（ ）

(17)投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。（ ）

(18)在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格之间不存在任何关系。（ ）

(19)1890年美国制定了《克雷顿反垄断法》等法律对行业的经营活动进行管理。（ ）

(20)如果NPV>0，意味着这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。（ ）

(21)控制是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力。（ ）

(22)再贴现率的变动对货币供应量起直接作用，进而影响社会总需求：当再贴现率提高时，

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降低社会总需求，当再贴现率降低时，则会扩大社会总需求。（ ）

(23)认购权证的市场价格超过其理论价值的部分被称为认购权证的溢价。（ ）

(24)在两种资产之间进行套利交易的前提条件是：两种资产的价格差或比率存在一个合理的区间，并且一旦两个价格的运动偏离这个区间，它们迟早又会重新回到合理对比关系上。（ ）

(25)名义值法作为风险的度量具有极强的指导意义。（ ）

(26)期权价格都将随标的物价格波动的增大而提高，随标的物价格波动的缩小而降低。（ ）

(27)当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。（ ）

(28)关于资产重组的评估方法中的市场价值法从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出的结论具有一定的可靠性，缺点是比较复杂，不易理解。（ ）

(29)社会消费品零售总额是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标，反映了城乡居民与社会集团消费水平的高低、居民消费意愿的强弱。（ ）

(30)产业政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，以“限制垄断、促进竞争、抓大放小”为主要核心，实现同一产业内企业组织形态和企业间关系的合理化。（ ）

(31)去年某公司支付每股股息为1元，预计在未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速率增长，该公司股票当前的内在价值和市场价格分别为19元和25元，那么，该公司股票能内部收益率介于10.00%至10.50%之间。（ ）

(32)德尔塔——正态分布法中的市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到。（ ）

(33)公用事业、稀有金属矿藏开采业等属于寡头垄断的市场类型。（ ）

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(34)从某种意义上说，投资某个上市公司实际上就是以某个行业为投资对象。（ ）

(35)道氏理论的原理是一个趋势形成后会立即出现反转信号。（ ）

(36)财务报表的分析方法有因素分析法和比较分析法两大类，其中，因素分析法是最基本的分析法。（ ）

(37)以认购权证为例，权证的杠杆作用一般用考察期内认购权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表明，也可以用考察期初可认购股票的市场价格与考察期初认购权证的市场价格的比值近似表示。（ ）

(38)投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界线构成的闭合区域。（ ）

(39)美式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而欧式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。（ ）

(40)根据波浪理论，完整地波动周期上升为8浪，下跌为3浪。（ ）

(41)套利定价理论认为，如果市场上不存在套利组合，那么市场就不存在套利机会。（ ）

(42)“价是虚的，只有量才是真实的”是说成交量是股价的先行指标。（ ）

(43)根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/4到3/4的某个位置。（ ）

(44)深圳证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业和综合五类；上海证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业、金融业和综合六类。（ ）

(45)涨跌比指数ADR是根据股票上涨家数和下跌家数的比值，在大势短期回档或反弹方面，它有先行示警作用。（ ）

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(46)世界贸易组织诞生于1988年1月1日。（ ）

(47)在非上市公司中，反映公司股利分配政策和支付股利能力的可行性指标是股票获利率。（ ）

(48)在交易所进行ETF或1OF的交易时，投资者可以以已知的实时价格成交。（ ）

(49)凸性是价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。（ ）

(50)企业流动资产越多，短期债务越少，其偿债能力越强。（ ）

(51)在完全竞争的市场类型中，所有的企业都无法控制市场的价格和产品差异化。（ ）

(52)投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图。（ ）

(53)心理分析流派中的个体心理分析方向旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。（ ）

(54)正态分布法和历史模拟法都不可以有效地处理非对称和厚尾现象，而蒙特卡罗模拟法可以解决这一问题。（ ）

(55)一般来说，证券市场上的各种信息主要来自于三个渠道：政府部门、媒体和实地访查。（ ）

(56)KD是在WMS的基础上发展起来的，所以KD有WMS的一些特性。（ ）

(57)一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是资本的支持与资源的稳定供给，它是行业经济活动的最基本动力。（ ）

(58)套期保值的效果取决于基差的变化，基差走强，有利于买进套期保值者。（ ）

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(59)在经营租赁方式下，租入的固定资产作为公司的固定资产入账进行管理，在分析公司长期偿债能力时，应特别考虑租赁费用对公司偿债能力的影响。（ ）

(60)K指标反应敏捷，且稳重可靠；D指标反应慢，且容易出错。（ ）

答案和解析

一、单项选择题(本类题共60小题，每题0.5分，共30分。每小题的四个选项中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分) (1) :B

BIAS的基本原理是：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。 (2) :B

卖出价格=1000×(1-9%×120/360)=970(元)；持有期收益率=×

360/60×100%≈14.25%。所以正确答案是B项。 (3) :B

1985年，我国国家统计局明确划分三大产业。把农业定义为第一产业；把工业和建筑业定义为第二产业；把第一、二产业以外的各行业定义为第三产业。 (4) :A

答案为A。这反映了认购权证的杠杆作用。杠杆作用指认购权证市场价格上涨或下跌幅度是可认购股票市场价格上涨或者下跌幅度的倍数。 (5) :B

技术分析流派认为市场永远是对的，基本分析流派认为市场永远是错的。 (6) :A

=8+5×9=53(亿元)。

(7) :B

每股净资产一年末净资产／发行在外的年末普通股股数，计算每股净资产不需要现金流量表，只需要资产负债表，所以B选项符合题意。 (8) :A

答案为A。任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权的，属于重大事件。 (9) :A

答案为A。期望收益率=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%。 (10) :C

相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下(即相关系数为-1时)，可获得无风险组合。

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(11) :D 答案为D。期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻找与现货在功能上比较相近的品质以其作为替代品进行套期保值。这一方法被称为交叉套期保值交易。 (12) :B

答案为B。市盈率=每股市价/每股盈余，表明市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当市盈率指标很小或者为零时，分母很小，不能说明任何问题。 (13) :A

金融工程的分解技术是从单一原型金融工具或金融产品中进行 风险因子分离，使分离后的因子成为一种新型金融工具或金融产品参与市场交易。认股权和债券分离交易的开发符合金融工程分解技术的特征。 (14) :A 答案为A。《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第十一条规定，通过媒体发表投资意见或建议，必须依据本公司最近1个月内的书面研究报告，并能将相关研究报告及时提供给有需求的客户。(15) :D

答案为D。按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，我们把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 (16) :B

V形反转是一种很难预测的形态，往往出现在市场剧烈波动之中，形态的出现没有明显的形成过程，往往让投资者感到突如其来，甚至难以置信。 (17) :A 答案为A。已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量公司偿付借款利息的能力，已获利息倍数=税息前利润/利息费用。 (18) :A

BIAS测算股价与移动平均线的偏离程度，指标选择的参数为天数。 (19) :A

答案为A。头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。 (20) :C

答案为C。中国证券业协会组织行业起草了《证券公司信息隔离墙制度指引》，自2011年1月1日起施行。 (21) :B

答案为B。利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。 (22) :A

答案为A。目前，我国证券分析师的内涵可以从《发布证券研究报告暂行规定》来理解。我国的证券分析师是指那些具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记的从事发布证券研究报告的人员。 (23) :B

大量的事实表明，投资者喜好收益而厌恶风险，因而人们在投资决策时希望收益越大越好，风险越小越好，这种态度反映在证券组合的选择上，就是在收益相同的情况下，选择风险小的组合，在风险相同的情况下，选择收益大的组合。这一规则就叫做共同偏好规则。 (24) :C

对于看涨期权，若协定价格高于该期权标的资产的市场价格，则为虚值期权，在t时点的内

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在价值为0。 (25) :C

答案为C。实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小。不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。 (26) :C

对称三角形大多发生在一个大趋势进行的途中，表明原有趋势暂时处于调整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动，它所持续的时间不会太长，一般来说，突破上下两条线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2～3/4的位置。 (27) :B

答案为B。相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系就是对指标变量之间的相关关系的分析，其任务是对指标变量之间是否存在必然的联系、联系的形式、变动的方向作出符合实际的判断，并测定它们联系的密切程度，检验其有效性。 (28) :C

在其他因素不变，与认沽权证价值反向变动的指标是：股票价格、无风险利率，同向变动的指标是股价的行权价格、到期期限、波动率。无论是对于认购权证，还是认沽权证，波动率越大，权证越有价值。 (29) :B

答案为B。行为金融学对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨暴跌等非理性现象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角，弥补了现代金融理论只注重最优决策模型，简单地认为理性投资决策模型就是决定证券市场价格变化的不足。 (30) :A 答案为A。市场占有率是对公司的实力和经营能力的较精确的估计。市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例，注意是数量上的指标，不是销售额上的指标。 (31) :C

答案为C。防守型行业的经营状况在经济周期上升和下降阶段都很稳定，不容易受经济周期处于衰退状态的影响。这种运动形态的存在是因为该类行业的产品需要相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也小。食品的需求弹性小，人们收入的变动不会影响食品消费太大的变动，因此，食品行业属于防守型行业。 (32) :B

答案为B。上市公司的质量状况影响到股票市场的前景、投资者的收益及投资热情、个股价格及大盘指数变动，这些因素直接或间接影响股票市场的供给。同时，上市公司质量与业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模。 (33) :D

杠杆有以小博大的意味。用在权证领域，以认购权证为例，就是指认购权证的市场价格比其可选股票价格变动的速度快得多，其量度的指标可以用于同一时期内，认购权证的市场价格变化百分比除以可认购股票的市场价格变化百分比。 (34) :A 相关系数

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=1则完全

线

性

相

关

；

=0则不存

在

线

性

相

关

；

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0<则

微

弱

相

关

≤0.3；

0.3<0.5

则

低

度

相

关

≤；

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0.5<0.8

则

显

著

相

关

≤；

0.8<<1则高度相关。 (35) :B

答案为B。Shibor的报价中心是在每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均后，得出每一期限品种的Shibor，并于11：30对外发布。 (36) :C

答案为C。上市公司的区位分析，就是将上市公司的价值与区位经济的发展联合起来。具体通过以下几个方面来分析：区位内的自然条件与基础条件；区位内政府的产业政策；区位内

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的经济特色。 (37) :B

答案为B。债券期限和收益率反方向变化时是相反的收益率曲线；同向变化时是正向的收益率曲线，所以正确答案是B。 (38) :B

会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导企业进行会计核算的基础。 (39) :C

对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方会放弃执行期权，所以A选项错误；对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方会放弃执行期权，所以B选项错误；实际上，无论是看涨期权还是看跌期权，也无论期权标的物的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于零或等于零，而不可能为负值。这是因为期权合约赋予买方执行期权与否的选择权，而没有规定相应的义务，当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权，所以D选项错误。 (40) :D

答案为D。对于综合指数，BIAS(10)>30%为抛出时机，BIAS(10)<-10%为买入时机；对于个股，BIAS(10)>35%为抛出时机，BIAS(10)<-15%为买入时机。所以只有D选项正确。 (41) :D

答案为D。金融工程的核心技术是组合与分解技术。所谓“组合与分解技术”是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品。该技术是无套利均衡原理的具体应用，又被称为“复制技术”。其要点是使复制组合的现金流与被复制组合的现金流特征完全一致，复制组合与被复制组合可以完全实现对冲。 (42) :C

收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，着重处理积累和消费、人们近期生活水平改善和国家长远经济发展的关系以及失业和通货膨胀的问题。收入结构目标则着眼于处理各种收入的比例，以解决公共消费和私人消费、收入差距等问题。 (43) :C

答案为C。对于积矩相关系数r，在不同的取数范围内，表示相关的程度不同：当r<1时，通常认为：0<关，0.8<

≤0.3为微弱相关，0.3<

≤0.5为低度相关，0.5<

≤0.8为显著相

<1为高度相关。

(44) :B

答案为B。上市公司产品的竞争能力指标包括成本优势、技术优势和质量优势。而B选项不是上市公司产品的竞争能力指标。 (45) :B

答案为B。之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会产生套利机会。 (46) :C

答案为C。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等结构多属寡头垄断类型市场。 (47) :A

在沃尔评分法中，流动比率比重为25%；资产/固定资产比重为15%；销售额/固定资产比重

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为10%；销售成本/存货比重为10%。 (48) :A

答案为A。可转换证券的价值可分为：投资价值、转换价值、理论价值、市场价值。其中，转换价值=标的股票市场价格×转换比例。 (49) :B

答案为B。产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界。到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。 (50) :B

答案为B。销售净利率=(净利润/销售收入)×100%，因此其反映了每一元销售收入带来的净利润是多少。 (51) :B

答案为B。无论K线组合多么复杂，考虑问题的方式都一样，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。 (52) :A

马柯威茨均值——方差模型的假设条件有三：(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用共同规则、可行域和有效边界的方法选择最优证券组合；(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；(3)资本市场没有摩擦。前两个假设是对投资者的规范，第三项是对现实市场的简化。 (53) :D

本题考查可转换证券理论价值的含义。可转换证券的理论价值(或称内在价值)是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。 (54) :C

收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为“均衡组合”。 (55) :D

答案为D。收入型证券组合追求基本收益(利息、股息、收益)的最大化。 (56) :A

反映公司盈利能力的指标主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。A选项反映的是营运能力。 (57) :B

上海证券交易所将上市公司分为：工业、商业、地产业、公用事业和综合类，深圳证券交易所在前述五类基础上多出一个金融类。 (58) :A

产业技术创新在很大程度上由产业组织创新的过程和产业组织创新的结果驱动。 (59) :A

答案为A。一份沪深300股指期货合约的价值是：2800×300=840000(元)，因而应该卖出的指数期货合约数目是：N=1050000000÷840000×1.2=1500(张)。所以正确答案是A项。 (60) :B

答案为B。对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，其无差异曲线都具有如下六个特点：(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；(3)同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；(4)不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意度不同；(5)无差异曲线位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意度就越高；(6)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险

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能力的强弱。

二、多项选择题(本类题共40小题，每小题1分，共40分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分) (1) :A, B, D

C选项属于处于衰退期的行业特点。 (2) :B, C, D

答案为BCD。金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科，所以A选项说法错误。

(3) :A, B, C, D

《证券投资顾问业务暂行规定》第二十七条对以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议应符合的要求做出了规定，A、B、C、D四项均正确。(4) :A, B, D

答案为ABD。C选项中的马柯威茨均值方差理论属于证券组合分析的内容，不属于利率期限结构的理论，所以C选项不符合题意。 (5) :A,B,C

答案为ABC。黄金分割线是一类重要的切线，是一条水平的直线，它注重于支撑线和压力线的价位，而对什么时间达到这个价位不过多关心。 (6) :A, B, D

C项是增长型证券组合的目标。 (7) :A, C, D

答案为ACD。资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项：(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并选择最优证券组合。(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。(3)资本市场没有摩擦。 (8) :A, B, D 有效市场中，证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，投资者根据该市场中的信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率，充分体现了“公平原则”。 (9) :B, D

从静态角度看，基本竞争力量的状况及其综合强度，决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力；从动态角度看，这五种竞争力量抗衡的结果，共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。 (10) :A, B, C, D 答案为ABCD。分析公司的市场营销包括分析公司主要产品的市场需求弹性、产品销售的季节性或周期波动、主要客户组成及与主要客户的关系、产品覆盖的地区与市场占有率、销售成本与费用控制、顾客满意度和购买力、主要竞争对手的市场占有率等。所以A、B、C、D选项都正确。 (11) :A, B, C

金融期货的标的物包括各种金融工具，比如股票、外汇、利等。D项属于商品期货范畴。 (12) :A, B, C, D

无差异曲线具有如下六个特点：(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；(3)同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；(4)不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；(5)无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；(6)无差异曲线向上弯曲

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的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。所以A、B、C、D四个选项都正确。 (13) :A, C, D

理论上讲，公司净资产增加，股价上涨，净值减少，股价下跌；预期公司盈利增加，可分配的股利也会增加，股票价格会上涨；股利水平越高，股票价格越高。可见公司净资产、盈利水平、股份分割等因素的正向变化会导致股价的上涨。而公司增资对不同公司股票价格的影响不尽相同，故B项不符合题意。 (14) :A, B, C, D

答案为ABCD。通常来讲，汇率制度主要有四种：自由浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、目标区间管理和固定汇率制度。 (15) :B, D

完全垄断可分为两种类型：(1)政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门。(2)私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。 (16) :B,C,D

答案为BCD。市净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率；市盈率又称“价格收益比”或“本益比”，是每股价格与每股收益的比率。所以A选项说法错误。 (17) :A,C

答案为AC。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认。认同程度小，分歧大，成交量小；认同程度大，分歧小，成交量大。双方的这种市场行为反映在价量上就往往呈现出一种趋势规律：价升量增，价跌量减。 (18) :A, B, C, D

健全的公司法人治理结构体现在7个方面：(1)规范的股权结构；(2)有效的股东大会制度；(3)董事会权力的合理界定与约束；(4)完善的独立董事制度；(5)监事会的独立性和监督责任；(6)优秀的职业经理层；(7)相关利益者的共同治理。所以A、B、C、D选项都正确。 (19) :A,B,C,D

收入政策最终通过财政政策和货币政策来实现。收入总量调控政策主要通过财政、货币机制来实施，还可以通过行政干预和法律调整等机制来实施。 (20) :A,B,C,D

答案为ABCD。技术进步对行业的影响是巨大的，它往往是催生了一个新的行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。 (21) :A, D

由于食品和能源价格会受到一些异常因素的影响而产生大幅波动，并模糊消费价格的真实变动趋势，因此，一般将剔除了食品和能源消费价格之后的居民消费价格指数作为“核心消费价格指数”，并被认为是衡量通货膨胀的最佳指标。 (22) :A,B,C,D

答案为ABCD。影响债券现金流的因素包括：(1)债券的面值和票面利率；(2)计付息间隔；(3)债券的嵌入式期权条款；(4)债券的税收待遇；(5)其他因素，包括债券的付息方式(浮动、可调、固定)、债券的币种(单一货币、双币债券)等。所以A、B、C、D选项都正确。 (23) :B, D

可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值。可转换证券的理论价值，也称内在价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。所以A、C选项说法错误； (24) :A,B

答案为AB。根据企业资产负债表的编制原理，企业的资产价值、负债价值与权益价值三者

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之间存在下列关系：权益价值=资产价值-负债价值。常用方法包括重置成本法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和停止经营的企业。 (25) :A, B, C, D 答案为ABCD。NOPAT(经过调整后的税后营业净利润)的计算要对利润表进行调整的项目包括：会计准备项目的调整、附息债务的利息支出的调整、营业外收支的调整、现金营业所得税。

(26) :A, B, C

无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小，所以D选项说法错误。 (27) :A, B, D

答案为ABD。产业组织政策包括三个内容：(1)市场秩序政策。其目的在于鼓励竞争、限制垄断。(2)产业合理化政策。其目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。(3)产业保护政策。C选项属于产业技术政策而不是产业组织政策。 (28) :A, B, C, D

比较常用的战略产业的扶植政策有：政府直接投资、差别税率、优惠税、保护性关税、补贴、折旧和成本控制等。 (29) :B, C, D

答案为BCD。证券市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。所以A 选项说法错误。 (30) :A, B, C

债券的流动性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失风险的能力。流动性好的债券与流动性差的债券相比，具有较高的内在价值。所以D选项说法错误。 (31) :A, C

答案为AC。紧缩银根会导致利率上升，利率的上升又会使得上市公司筹资成本增加，进而使其利润降低，股价下跌。本币贬值一般会使得本国股价下跌，而保值补贴储蓄政策对股价上涨有着负面的影响。 (32) :A,B,C

答案为ABC。中央银行进行直接信用控制的具体手段包括：规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等。D选项属于中央银行进行的间接信用指导。

(33) :A, B, C

关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，所以D选项说法错误。 (34) :A, B, C, D

基本分析是上市公司调研的重要环节，是证券投资分析不可或缺的工作，这项工作主要包括七个方面的内容：(1)分析公司所属行业；(2)分析公司的背景和历史沿革；(3)分析公司的经营管理；(4)分析公司的市场营销；(5)分析公司的研究与开发；(6)分析公司的投资与融资；(7)分析公司潜在的项目风险。选项中，A属于第四个方面；8属于第一个方面；C属于第三个方面；D属于第五个方面。 (35) :A,C

答案为AC。圆弧形态是一种反转突破形态，所以B选项说法错误；圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，所以D选项说法错误。 (36) :A,B,C

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D项的情形为卖出信号，股价非但上涨无力，反而向平均线处跌，并且平均线在下降，说明股价的趋势在下跌。 (37) :B,D

答案为BD。评价组合业绩是基于风险调整后的收益进行考量，既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小，所以B、D选项正确。 (38) :A, B, C, D

答案为ABCD。国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。所以A、B、C、D选项都正确。 (39) :A, B, C, D

答案为ABCD。证券公司探索形成的证券投资顾问业务流程主要有4个环节：(1)服务模式的选择和设计；(2)客户签约；(3)形成服务产品；(4)服务提供。 (40) :A, C, D

答案为ACD。在有效市场中，投资者只能赚取风险调整的平均市场报酬率，所以B选项错误。

三、判断题(本大题共60小题，每小题0．5分，共30分。判断以下各小题的对错。正确的选A。错误的选B) (1) :0

对于投资者而言，提前赎回条款使他们面临较低的再投资率，这种风险要从价格上获得补偿，因此，票面利率越高，债券的内在价值就越低。 (2) :0

对于看涨期权，市场价格高于协定价格的是实值期权；对于看跌期权来说，市场价格低于协定价格的是实值期权。 (3) :0

基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容，而不包括基本心理分析。 (4) :1 略 (5) :0

1973年，美国芝加哥大学教授布莱克和斯科尔斯提出第一个期权定价模型。1979年，J．Cox．S．Ross和M．Rubinstein提出二项式模型，以更为浅显易懂的方式导出期权定价模型，使之具有可操作性。 (6) :1 略 (7) :0

久期与息票利率呈相反的关系，息票率越高，久期越短，这是因为债券更多部分的现金流以利息支付的形式返还，收回债券投资本金所需时间缩短。 (8) :0

根据《证券公司信息隔离墙制度指引》的相关内容，证券公司不应允许证券自营、证券资产管理等存在利益冲突的业务部门对上市公司、拟上市公司及其关联公司开展联合调研、互相委托调研。 (9) :0

股东资本和借入资本两者之间如何权衡，经营者和股东对这一问题的看法是不同的。公司应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险和收益，在股东资本和借入资本之间权衡利害得失，做出正确决策。

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(10) :0

周期型行业的运动状态与经济周期呈正相关，即当经济处于上升时期，这些行业会扩张；当经济衰退时，这些行业会收缩。 (11) :1 略 (12) :0

通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。这种损失可能性都必须在债券的定价中得到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。 (13) :0

横向比较一般是取某一时点的状态或者某一固定时段的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。题干所述是纵向比较。 (14) :1 略 (15) :1

参与熊市的套利投资者看空近期合约，看多远期合约，就会卖出近期合约，买入远期合约进行套利。 (16) :1 略 (17) :1 略 (18) :0

在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格具有稳定的关系，即期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。 (19) :0

1890年美国制定了《谢尔曼反垄断法》，1914年制定了《克雷顿反垄断法》。 (20) :0

如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。 (21) :0

控制是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但不一定是控制。 (22) :1

再贴现率降低是宽松的货币政策，再贴现率提高是从紧的货币政策，两者分别扩大和降低社会总需求。 (23) :1 略 (24) :1 略 (25) :0

名义值法认为，如果起初投资的成本为W，便认为投资风险为W，其可能会全部损失。但这种情况只有在极端情况下才有可能发生，作为风险的度量没有指导意义。 (26) :1 略

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(27) :1 略 (28) :0

市场价值法简单易懂，容易使用。 (29) :1 略 (30) :0

产业政策的核心是“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”。 (31) :0

根据19=(1×(1+5%))/(K-5%)，解得K≈10.53。 (32) :0

蒙特卡罗模拟法(而不是德尔塔——正态分布法)的市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到。 (33) :0

公用事业和稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。 (34) :1 略 (35) :0

道氏理论的原理是一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。 (36) :0

比较分析法是财务报表分析方法中最基本的方法。 (37) :1 略 (38) :0

投资者的最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 (39) :0

按行使区间，权证分为欧式权证和美式权证。欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都权买卖标的证券。 (40) :0

根据波浪理论，每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。 (41) :1 略

4(42) :1 略 (43) :0

根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2至3/4的某个位置。 (44) :0

上海证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业和综合五类；深圳证券交易所将上市公司分为工业、商业、地产业、公用事业、金融业和综合六类。 (45) :1 略 (46) :0

1995年1月1日诞生的世界贸易组织标志着世界贸易进一步规范化，世界贸易体制开始形成。

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(47) :1

此题正确答案应该是错。

第五章《公司分析》2010版本书，P209页，明确指出“股利支付率反映公司股利分配政策和支付股利的能力”（本解析由中大网校学员提供）(48) :1 略 (49) :1 略 (50) :1 略 (51) :1 略 (52) :1

投资者投资证券是因为其具有一定的投资价值，而证券投资价值受多方面因素的影响，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值，只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图，否则可能导致投资失败。 (53) :0

个体心理分析主要解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。 (54) :0

历史模拟法可以有效地处理非对称和厚尾现象。 (55) :0

证券市场上的各种信息主要来自于政府部门、证券交易所、中国证券业协会、证券登记结算公司、上市公司、中介机构、媒体和其他来源。 (56) :1 略 (57) :0

一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求，社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。 (58) :0

基差走强，有利于卖出套期保值者，不利于买入套期保值者。原因是对于买进套期保值策略，总盈亏=期初基差-期末基差。 (59) :0

这句话的结论是正确的，但分析过程错误。经营租赁方式下，固定资产不入账作为本企业的固定资产管理，其相应的租赁费用作为当期的费用处理，当公司的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，构成一种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对公司的偿债能力产生影响。 (60) :0

K指标反应敏捷，但容易出错；D指标反应稍慢，但稳重可靠。

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