凌源钢铁股份有限公财务报表分析报告 - 图文

第一章. 案例背景 ............................................................................................................................ 3

1.1. 公司介绍 ........................................................................................................................... 3 1.2. 经营情况 ........................................................................................................................... 4 第二章. 会计师解读财务报表 ........................................................................................................ 5

2.1. 解读凌钢股份集团有限责任公司的资产负债表 ........................................................... 5

? 表2-1凌钢股份2008-2010年度资产负债表 ........................................................ 5 2.2. 解读凌钢股份的利润表 ................................................................................................... 7

? 表2-2凌钢股份2008-2010年度利润表 ................................................................ 7 ? 表2-3 凌钢股份2008—2010年度的各种盈利能力指标 ..................................... 8 2.3. 解读凌钢股份的现金流量表 ........................................................................................... 8

? 表2-4凌钢股份2008-2010年度现金流量表 ........................................................ 8

第三章. CEO解读财务报表 .......................................................................................................... 12

3.1. CEO解读资产负债表 ..................................................................................................... 12

3.1.1. 营运资本管理与OPM战略 .......................................................................... 12 ? 表3-1 凌钢股份2008—2010的管理资产负债表 ............................................... 12 3.1.2. 资产流动性和“三控政策” ......................................................................... 13 3.1.3. 负债状况与适度负债政策 ............................................................................. 13 ? 表3-2 凌钢股份2008—2010年负债状况 ........................................................... 13 3.2. CEO解读利润表 ............................................................................................................. 14

3.2.1. 会计利润和经济利润 ..................................................................................... 14 ? 表3-3 凌钢股份2008—2010年度盈利状况 ....................................................... 14 3.2.2. 负债的节税效应和盈利效应 ......................................................................... 14 ? 表3-4 凌钢股份2008—2010年负债比例与盈利能力（ROE）之间的关系 ... 14 3.2.3. 成本管理和控制 ............................................................................................. 15 3.3. CEO解读现金流量表 ..................................................................................................... 15

3.3.1. 现金管理 ......................................................................................................... 15 ? 表3-5 凌钢股份2008—2010年的利润质量和经营性净现金正常程度 ........... 15 3.3.2. 协调发展和可持续增长 ................................................................................. 15 ? 表3-6 凌钢股份2008—2010财务数据 ............................................................... 15

第四章. 财务报表分析 .................................................................................................................. 17

4.1. 趋势分析 ......................................................................................................................... 17

4.1.1. 盈利能力分析 ................................................................................................. 17 ? 表4-1 凌钢股份盈利能力指标增长趋势 ............................................................. 17 4.1.2. 资产流动性分析 ............................................................................................. 18 ? 表4-2 凌钢股份资产流动性指标增长趋势 ......................................................... 18 4.1.3. 负债管理能力分析 ......................................................................................... 18 ? 表4-3 凌钢股份负债管理能力增长趋势 ............................................................. 18 4.1.4. 资产营运效率分析 ......................................................................................... 19 ? 表4-4 凌钢股份资产营运效率增长趋势 ............................................................. 19 4.1.5. 现金生成能力分析 ......................................................................................... 20 ? 表4-5 凌钢股份现金生成能力增长趋势 ............................................................. 20 4.1.6. 财富增值能力分析 ......................................................................................... 20 ? 表4-6 凌钢股份财富增值能力增长趋势 ............................................................. 20 4.1.7. 资本市场表现分析 ......................................................................................... 21

1

? 表4-7 凌钢股份资本市场表现指标增长趋势 ..................................................... 21 ? 图4-1 凌钢股份2008—2010年总资产、净资产的变化趋势 ........................... 22 ? 图4-2 凌钢股份2008—2010年EBIT、EBITDA的变化趋势 ......................... 23 ? 图4-3 凌钢股份2008—2010年ROE、净利润率的变化趋势 .......................... 23 4.2. 同业比较分析 ................................................................................................................. 23

? 表4-8 凌钢股份与标准行业之比较 ..................................................................... 23 ? 表4-9 凌钢股份2008—2009年资产负债表结构分析 ....................................... 24 ? 表4-10 凌钢股份利润表结构分析 ....................................................................... 24 ? 表4-11 凌钢股份现金流量表结构分析 ............................................................... 26

第五章. 主要财务指标的分解 ...................................................................................................... 27

5.1. 盈利能力的分解分析——ROE ..................................................................................... 27

? 表5-1 2008—2010年凌钢股份ROE分解分析 ................................................... 27 ? 图5-1凌钢股份三年ROE变动情况 .................................................................... 28 ? 图5-2凌钢股份三年ROE影响因素分解分析 .................................................... 28 5.2. 可持续增长的分解分析 ................................................................................................. 28 5.3. 总成长性的分解分析 ..................................................................................................... 29 第六章. 案例思考 .......................................................................................................................... 30

6.1. 会计角度 ......................................................................................................................... 30 6.2. 财务管理角度 ................................................................................................................. 30

2

第一章. 案例背景

1.1. 公司介绍

凌钢股份集团有限责任公司(简称凌钢)始建于1966年，是集采矿、选矿、冶炼、轧材为一体的钢铁联合企业。经40多年成长，特别是改革开发30年的建设发展，凌钢从一个年产几成吨钢、名不见经传的小钢厂，一跃发展成为了共和国工业企业的500强，企业发生了翻天覆地的变化，为我国钢铁工业的发展和地方经济的振兴做出了巨大贡献。

凌钢是全国冶金系统首批通过ISO9002产品质量体系认证企业，曾被授予国家级守合同重信用企业、全国质量管理先进企业和中国优秀诚信企业，并荣获了全国五一劳动奖状和全国百户企业管理杰出贡献奖。公司党委连续多年被辽宁省委评为先进党委，两次被中央组织部评为全国先进基层党组织。凌钢三次被国家文明委评为全国精神文明建设先进单位。

凌钢集团下辖凌钢股份（上市公司）等12个子公司和7个直属分厂。总资产为100亿元，其中净资产59亿元，资产负债率 40.86％。企业实力和创效能力不断增强，从1988年开始，凌钢进入全国工业企业500强，2008年在中国制造业500强中排名中列第328位，成为了地方经济发展不可替代的强大支柱，为国家、为社会的经济发展做出了重要贡献，实现了企业效益和社会效益协调发展。

主要装备自有矿山1座，采选能力分别为250万吨/年和230万吨/年；烧结机3套，总面积367㎡，竖炉3座，总面积26㎡；高炉4座，总炉容3110m3；35吨转炉3座，120吨转炉1座；热轧机组4套：120万吨/年中宽热带机组、80万吨/年连轧棒材机组、90万吨/年高架棒材机组、50万吨/年中型材机组；此外还有20万吨/年中宽冷带机组、25万吨/年焊管机组4套，以及公辅设施等，形成了采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢比较完善精干的钢铁联合企业架构和转炉全连铸——热送热装——连轧先进合理的工艺流程。

主要产品有热轧中宽带钢、螺纹钢、中小型各类圆钢、中宽冷轧带钢、焊管。热轧中宽带钢和螺纹钢获得了国家质量金杯奖，螺纹钢为国家免检产品。近年来，产品结构逐步由普钢为主向品种钢为主转变，产品远销全国28个省市自治区，出口美、日、韩、台等国家和地区。

企业现有在岗职工9636人，其中管理专业技术人员1448人，生产操作人员8188人。通过三项制度改革和主辅分离、辅业改制，初步建立起“干部能上能下、职工能进能出、收入能增能减”的新机制。职工队伍的政治、文化和技术素质不断提高，被辽宁省评为人力资源管理诚信AAA级企业。

凌钢股份是朝阳市唯一一家上市公司，自2000年上市以来，在国内钢铁行业上市公司

3

中，净资产收益率、销售利润率、每股收益一直保持在较高水平。曾多次入选上证180、沪深300指数，是沪深上市公司100强之一，是上证红利和中证500指数样本股。

以“自强、诚信、求实、创新”凌钢精神为核心理念的企业文化体系已经建立起来，职工行为和职业道德已经有了明确的规范，职工的文化和技能水平有了显着提高，实现了企业与员工共同成长，企业物质文明、政治文明和精神文明建设协调发展。企业环境有了翻天覆地的改变，被评为全国冶金绿化先进单位。

1.2. 经营情况

铁矿石资源全国第一，国家政策高度扶持。公司所处朝阳市资源丰富，铁矿储量9.66亿吨，价值高达4000多亿元，年产精矿粉600多万吨，公司不仅拥有丰富的铁矿石，而且其自有矿山的品位70%，列全国第一位，尾矿品位3.5%，是全国最低的，同时具有丰富的石灰石和膨润土等钢铁辅料资源。此外，公司地处辽宁，振兴东北老工业基地的国策对其发展将是长期利好，同时母公司凌钢集团是辽宁省朝阳市最大的国有企业，规范的管理和良好的经营业绩使凌钢集团顺利跻身中国大型企业500强，为凌钢股份进一步发展奠定了良好的基础。凌钢股份具有年产185万吨生铁、210万吨钢、200万吨钢材的综合生产能力，被国务院列为512家重点支持企业。

4

第二章. 会计师解读财务报表

2.1. 解读凌钢股份集团有限责任公司的资产负债表

? 表2-1凌钢股份2008-2010年度资产负债表

会计年度 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款

2010-12-31 605,349,187.80 891,295,300.93 36,653,460.30 266,854,535.00 27,749,093.60 2009-12-31 464,061,226.21 848,471,095.68 62,485,845.55 495,524,118.60 15,052,176.45 2008-12-31 939,729,051.19 161,764,921.52 22,262,585.70 515,382,796.69 5,091,222.64 2,222,853,538.73 1,412,523,893.41 1,376,012,916.22 4,050,755,116.36 3,298,118,355.90 3,020,243,493.96 40480440 15,765,610.83 116,585,006.85 8,466,233.69 240,593,157.07 78,315,745.28 12210000 32,175,548.89 159,828,287.84 10,435,940.45 241,934,049.31 46,638,022.87 7480000 37,777,841.25 980,778,635.63 19,862,783.82 250,839,177.85 80,816,884.89 3,508,309,036.28 3,046,755,151.24 1,931,648,182.11 4,008,515,230.00 3,549,977,000.60 3,309,203,505.55 8,059,270,346.36 6,848,095,356.50 6,329,446,999.51 2,126,218,266.45 1,521,636,846.85 1,150,000,000.00 204,000,000.00 442,223,252.89 108,130,490.84 -61,591,328.90 669136.67 -- 168,065,438.11 110000000 725,669.74 101,000,000.00 -- 100,255,800.00 5

301,000,000.00 230,978,394.00 100,835,708.87 -4,671,971.83 668250 -- 490,544,512.08 -- -- 211,000,000.00 -- 118,314,700.00 245,000,000.00 636,563,006.09 347,347,004.69 87,720,090.33 -99,419,882.06 75375 330124.5 959,781,362.17 20000000 -- 1,000,000.00 -- 126,616,000.00 1,031,947,255.02 763,966,010.40 4,130,388,180.82 3,404,957,750.37 3,347,397,080.72

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/te5h.html