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三级题库

单选题（共20题，每题5分）

1、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元认购期权，权利金是每股0.4元，合约单位为1000，则卖出2张认购期权合约的权利金收入为（）元，期权到期日时，股价为8.4元，则期权合约交易总损益是（A）元

A.800，0 B.400，0 C.800，-800 D.400，-400

2、已知当前股价为10元，该股票行权价格为11元的认购期权，权利金是1元，购期权的盈亏平衡点是（C）元

A.10 B.11 C.12 D.13

3、行权价格越高，卖出认沽期权的风险(B)

A.越小 B.越大

C.与行权价格无关 D.为零

4、一般而言，对以下哪类期权收取的保证金水平较高(C)

A.平值 B.虚值 C.实值 D.无法确定

5、以下哪一个正确描述了theta(C)

A.delta的变化与标的股票的变化比值

则卖出认 B.期权价值的变化与标的股票变化的比值 C.期权价值变化与时间变化的比值 D.期权价值变化与利率变化的比值

6、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是(D)

A.两者都是期权义务方

B.备兑股票认购期权策略中，投资者需要持有股票来担保风险 C.卖出开仓中，投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保 D.由于保证金制度，卖出开仓的风险和收益被缩小 8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系（C）

A.期权价格与股票价格 B.期权价格与行权价格 C.期权隐含波动率与行权价格 D.期权隐含波动率与股票价格

13、行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点

A.2元、50元 B.1元、53元 C.5元、54元 D.3元、50元

14、小明以5元卖出一张行权价格为60元，两个月到期的认沽期权，之后股票大涨，到期日价格为66元，则小明的每股盈利为（C）元。

A.11 B.6 C.5 D.0

15、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应大约为（A）元

A.2 B.8 C.1 D.10

16、已知希腊字母Theta绝对值是6，则当到期时间减少一个单位时，认购期权的权利金如何变化（B）

A.上升6个单位 B.下降6个单位 C.保持不变 D.不确定

17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于股价的敏感度，那么（）的Gamma是最高的

A.极度实值期权 B.平值期权 C.极度虚值期权 D.以上均不正确

18、已知投资者开仓卖出2份认购期权合约，一份期权合约对应股票数量是1000，期权delta值是0.5，为了进行风险中性交易，则应采取的策略是(D)

A.卖出500份股票 B.买入500股股票 C.卖出股票1000股 D.买入股票1000股 19、合成股票空头策略指的是(B)

A.买入认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约 B.卖出认购期权合约，同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约

C.买入认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约 D.卖出认购期权合约，同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约

20、投资者以14.1元买入5000股甲股票，以0.83元（每股）的价格买入1张行权价14元的该股票认沽期权，以0.42元（每股）的价格卖出一张行权价16元的该股票认购期权，合约单位5000股/张，该策略的盈亏平衡点为（B）元

A.14.41元 B.14.51元 C.15.59元 D.16元

单选题（共20题，每题5分）

1、假设某投资者卖出一张行权价为10元的甲股票认购期权（每张5000股），该期权价格为每股0.2元，到期日股票市场价格为9元，则该投资者的到期损益为（B）

A.—4000元 B.1000元 C.6000元 D.无法计算

3、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元的认沽期权，权利金是0.4元，合约单位为1000，则卖出2张认沽期权合约的权利金收入为（）元，期权到期日时，股价为7.6元，则期权合约交易总损益是（C）元

A.400，0 B.400400 C.800，0 D.800800

4、进行哪项操作需要交纳期权保证金(C)

A.买入认购期权 B.买入认沽期权 C.卖出开仓认沽期权

D.以上都对

5、描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是(B)

A.Gamma B.Theta C.Rho D.Vega

6、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出现了上涨的趋势，为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)

A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权 B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权 C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权 D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权

10、投资者开仓卖出了一张行权价是9元的认沽期权合约，该期权前日结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元

A.3000 B.2000 C.1500 D.500

11、假设期权标的ETF前收盘价为2元，合约单位为10000，行权价为1.8元的认沽期权的结算价为0.05元，则每张期权合约的维持保证金最接近（B ）元

A.980 B.1760 C.3520 D.5300

10、对于现价为12元的某一标的证券，其行权价格为12元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则该认沽期权合约的Delta值大致为（D） A.0.53

A.550元 B.950元 C.1500元 D.79450元

单选题（共20题，每题5分）

2、以下什么情形适合使用卖出认沽期权策略（C）

A.看跌、希望获得权利金收益

B.看跌、希望通过标的证券价格下跌获利 C.不看跌、希望获得权利金收益 D.不看跌、希望获得标的证券资本增值

3、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是（C）

A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金 B.期权权利方不需缴纳保证金 C.期权义务方不需要缴纳保证金

D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的

4、Rho描述的是期权权利金对于（D）的变化敏感程度

A.执行价格 B.标的资产价格 C.标的资产波动率 D.无风险利率

5、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B）

A.买入股票 B.卖空股票 C.加持合约数量

D.减持合约数量

6、认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A)

A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权 B.相同行权价不同到期日的认购和认沽期权 C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权 D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权

7、波动率微笑是指不同（C）的期权，其隐含波动率也不同

A.到期日 B.标的 C.行权价 D.权利金

8、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11：30前）补足或自行平仓，交易所会采取哪种措施(B)

A.提高保证金水平 B.强行平仓

C.限制投资者现货交易 D.不采取任何措施

11、小明卖出了一张行权价格为40元，两个月到期的认购期权，权利金收入为3元/股，之后股票大涨，至期权到期日，股票已涨到45元，则小明每股盈利为（C）元

A.5 B.3 C.-2 D.-5

12、认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)

A.行权价格 B.支付的权利金

C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金 D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金

13、认沽期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为：(D)

A.行权价格 B.支付的权利金

C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金 D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金

14、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为（A）元

A.1 B.2 C.3 D.4

16、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Vega描述了期权价格关于股价波动率的敏感度，那么（B）的Vega是最高的

A.极度实值期权 B.平值期权 C.极度虚值期权 D.以上均不正确

17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度，其中Gamma描述了期权Delta关于股价的敏感度，那么（B）的Gamma是最高的

A.极度实值期权 B.平值期权 C.极度虚值期权 D.以上均不正确

18、卖出1张行权价为50元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D)

A.买入1000股标的股票 B.卖空1000股标的股票 C.买入500股标的股票 D.卖空500股标的股票

19、以下不属于底部跨式期权组合优点的是(D)

A.股价向任何方向变动，都可能从中获益 B.风险可控，具有上限

C.如果股价波动率较大，潜在收益无上限 D.可以获得权利金收入 20、卖出跨式期权(C)

A.风险有限，收益有限 B.风险有限，收益无限 C.风险无限，收益有限 D.风险无限，收益无限

已知当前股价为10元，无风险利率4%，行权价格是9元、3个月后到期的欧式认沽期权的权利金是1.5元，则相同行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利金可能是（C）元 A.1 B.0.8 C.1.5 D.1.7

10、若某一标的证券前收盘价为8.95元，其行权价格为9元，10个交易日到期的认购期权前结算价为0.018元，该期权合约的合约单位为5000，那么该期权合约的初始保证金应收取（C） A.33082.5元 B.22055元 C.11027.5元

D.5513.75元

13、认购期权卖出开仓的到期日损益的计算方法为（C） A.权利金+MAX（到期标的股票价格+行权价格，0） B.权利金- MIN（到期标的股票价格-行权价格，0） C.权利金- MAX（到期标的股票价格-行权价格，0） D.权利金+ MIN（到期标的股票价格+行权价格，0） 计算维持保证金不需要用到的数据是（D） A.行权价

B.标的收盘价 C.合约前结算价 D.隐含波动率

1、关于认购期权卖出开仓策略的交易，以下描述正确的是(A)

A.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

B.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

C.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

D.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

2、若卖出开仓认沽期权，则收益为（B） A.无限 B.有限

C.行权价格 D.无法确定

3、卖出股票认沽期权的最大收益是（A） A.权利金

B.行权价格-权利金 C.行权价格

D.行权价格+权利金

6、当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大（A） A.Gamma B.Theta C.Rho D.Vega

19、熊市价差期权策略的最大亏损是(B) A.无限的

B.固定的有限损失 C.标的股票价格 D.以上说法均不对

14、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权，权利金为2元（每股），期权到期日的

股票价格为90元，则该投资者的损益为（A）元 A.-3 B.-2 C.5 D.7

16、已知甲股票价格为29.5元，则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为1.2元，则在不存在套利机会的前提下，其行权价为30元一个周后到期的认沽期权价值应该为（假设r=0）(C) A.0.7 B.1.2 C.1.7

D.以上均不正确

17、已知希腊字母Vega是6，则当股价波动率上升1%时，认沽期权的权利金如何变化（A） A.上升0.06元 B.下降0.06元 C.保持不变 D.不确定

18、卖出1张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000，为尽量接近Delta中性，应采取下列哪个现货交易策略(D) A.买入600股标的股票 B.卖空600股标的股票 C.买入500股标的股票 D.卖空500股标的股票

19、可以用下列哪种方法构成一个熊市差价（B） A.买入较低行权价认购期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认购期权

B.买入较高行权价认购期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较低行权价认购期权

C.买入较低行权价认沽期权，同时卖出相同标的，相同到期月份的较高行权价认沽期权

D.买入较高行权价认沽期权，同时卖出相同标的，远月的较低行权价认沽期权

20、某投资者以1.15元（每股）买入一个行权价为40元的认购期权，以1.5元（每股）买入一个行权价为50元的认购期权，并以1.3元（每股）卖出两个行权价为45元的认购期权，构成了一个蝶式策略组合。该策略的盈亏平衡点为（D）元

A.41.35；48.65 B.44.95；45.05 C.39.95；50.05 D.40.05；49.95

假设正股价格上涨10元，认沽期权价值下降2元，则该认沽期权Delta值为（B）

A.0.2 B.-0.2 C.5 D.-5

2、认沽期权卖出开仓后，其盈亏平衡点的股价为(B) A.权利金

B.行权价格-权利金 C.行权价格+权利金

D.股票价格变动差-权利金

4、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候，（C）会显得特别重要。 A.theta B.pho C.gamma D.vega

5、以下哪一个正确描述了gamma(A) A.delta的变化与标的股票的变化比值 B.期权价值的变化与标的股票变化的比值 C.期权价值变化与时间变化的比值 D.期权价值变化与利率变化的比值

6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B） A.买入股票 B.卖空股票

C.加持合约数量 D.减持合约数量

7、王先生由于看空后市，在一周前卖出了某股票认购期权，可是之后股价出现了上涨的趋势，为此，以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险（D） A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权 B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权 C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权 D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权

8、某投资者想要买入甲公司的股票，目前的股价是每股39元，他预测不久后该股票价格会稍稍降低，所以并不急于买进，这时他应采取的期权策略是（B） A.卖出行权价为37元的认购期权 B.卖出行权价为37元的认沽期权 C.买入行权价为37元的认沽期权 D.卖出行权价为42元的认沽期权

11、结算参与人结算准备金余额小于零，且未能在规定时间内（次一交易日11：30前）补足或自行平仓，交易所会采取哪种措施（B） A.提高保证金水平 B.强行平仓

C.限制投资者现货交易 D.不采取任何措施

12、投资者开仓卖出了一张行权价是11元的认购期权合约，该期权前结算价是0.5元，标的股票前收盘价是10元，合约单位为1000，则应缴纳的初始保证金是（B）元 A.1500 B.2000 C.500 D.3000

13、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元，请计算卖出该认购期权的维持保证金（B） A.12.75元 B.15.75元 C.10.75元 D.9.75元

16、已知当前股价是10元，以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应大约为（A）元 A.2 B.8 C.1 D.10

19、蝶式期权策略在以下哪种情况下使用最为合适（D） A.股价适度上涨 B.股价大跌大涨 C.股价适度下跌 D.股价波动较小

20、2014年5月17日甲股票的价格是50元，某投资者以0.98元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为45元的认沽期权，以2.71元/股的价格卖出两份2014年6月到期、行权价为50元的认沽期权，以6.12元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为55元的认沽期权。若到期日甲股票价格为50元，则该投资者的收益为（C） A.亏损1.28元 B.1.28元 C.3.32元 D.8.72元

18、某投资者持有一定数量的甲股票多头，为了规避股票下跌的风险，该投资者买入了1000份甲股票的认沽期权来达到Delta中性。已知甲股票的Delta值为0.8，则该投资者持有的甲股票数量为（C） A.80股

B.125股 C.800股 D.1250股

描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是（B） A Gamma, B Theta,C rho, d VEga.

1. 以下对卖出认购期权策略收益描述正确的是（D） A. 当标的证券价格高于行权价可以获得更多的收益

B. 当标的证券的价格低于行权价越多，可以获得更多的收益 C. 当标的证券的价格高于行权价，可以获得全部权利金 D. 当标的证券价格低于行权价，可以获得全部权利金

2. 行权价格越高，卖出认沽期权的风险（B） A. 越小 B. 越大

C. 与行权价格无关 D. 为零

5. 对一个认购期权来说，Vega值随资产价格由虚值向实值方向发展的变化时（A） A. 先增大后减小 B. 先减小后增大 C. 一直增大 D. 一直减小

6. 投资者卖出了认购期权，那么为了对冲股价上涨带来的合约风险，可采取的策略是（A） A. 买入股票 B. 卖空股票 C. 加持合约仓数 D. 减持合约仓数

7. 投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（B） A. 买入股票 B. 卖空股票 C. 加持合约数量 D. 减持合约数量

8. 满足期权平价关系的认购认沽期权需要满足的条件不包括(D) A. 到期时间一致 B. 行权价一致 C. 标的股票一致 D. 权利金一致

9. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D) A. 行权价格越高，波动率越大 B. 行权价格越高，波动率越小 C. 行权价格越低，波动率越小

D. 行权价格越接近标的证券价格，波动率越小

11. 客户、交易参与人持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时间内平仓，交易所会采取哪种措施(B)

A. 提高保证金水平 B. 强行平仓

C. 限制投资者现货交易 D. 不采取任何措施

12. 假设期权标的股票前收盘价为10元，合约单位为5000，行权价为11元的认购期权的前结算价为1.3元，则每张期权合约的初始保证金最近接近于（B）元 A. 10000 B. 14000 C. 18000 D. 22000

13. 投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或小幅上涨，打算卖出一份股票的认沽期权以赚取权利金，该股票前收盘价为50元，合约单位1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为48元，权利金为3元的认购合约，则他每张合约所需的维持保证金为（C）元 A. 48000 B. 15500 C. 13500 D. 7800

14. 冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权（合约单位为10000股），到期日标的股票价格为41元，则陈先生此操作的盈亏情况为（C） A. -18000元 B. -8000元 C. -2000元 D. 2000元

15. 某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为95元，则该投资者的损益为（B）元 A. -2 B. 2 C. 5 D. 7

16.假设股票价格为51元，以该股票为标的、行权价为50元、到期日为一个月的认购期权

B.若权利仓持有人乙没有进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量的标的证券

C.若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有权利以认沽期权的行权价格卖出相应数量的标的证券但没有义务

D.若权利仓持有人乙进行行权操作，则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格买入相应数量的标的证券

4、关于期权交易中，保证金缴纳情况，叙述正确的是 C A.买卖双方均必须缴纳保证金 B.买卖双方均不强制缴纳保证金

C.卖方必须缴纳保证金，买方无需缴纳保证金 D.卖方无需缴纳保证金，买方必须缴纳保证金 5、Gamma在认购期权（）时最大 B A.实值 B.平值 C.虚值

D.深度虚值 6、投资者卖出了认沽期权，那么为了对冲股价下跌带来的合约风险，可采取的策略是（） B A.买入股票 B.卖空股票 C.加持合约数量 D.减持合约数量

8、假设股票价格为50元，以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权价格为6元，假设利率为0，则按照平价公式，认沽期权的价格应为（ ）元 B A.0 B.1 C.2 D.3

9、波动率微笑是指不同（）的期权，其隐含波动率也不同 C A.到期日 B.标的 C.行权价 D.权利金

10、下列哪一种情况不会被强行平仓 D A.客户备兑持仓的标的不足 B.客户持仓超过限额

C.客户可用保证金数额过低 D.以上均不正确 11、投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或略有下跌，打算卖出一份该股票的认购期权以赚取权利金，该股票前收盘价为45元，合约单位1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为44元，权利金为3元的认购合约，则他每张合约所需的初始保证金为（）元 c A.14250 B.13250 C.7500 D.5000

12、投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或小幅上涨，打算卖出一份该股票的认沽期权以赚取权利金，该股票前收盘价为50元，合约单位1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为48元，权利金为3元的认购合约，则他每张合约所需的维持保证金为（）元 c A.48000 B.15500 C.13500 D.7800

13、丁先生短期看空后市，故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的某股票近月认购期权，那么到期日股价为（）时，丁先生达到了盈亏平衡 C A.45 B.50 C.55

D.以上均不正确

14、某投资者卖出一份行权价格为70元的认购期权，权利金为1元（每股），则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是 D A.股票价格为68元 B.股票价格为69元 C.股票价格为70元 D.股票价格为71元

15、钱先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的甲股票认沽期权（合约单位为10000股），到期日标的股票收盘价为41元，则其盈亏为（）元 B A.18000 B.8000 C.-2000 D.-8000

16、认购期权的价格为5元、标的证券的当前价格为60元、行权价的贴现值为58.5元，则相同行权价和到期日的认沽期权的价格为 D A.1.5元 B.5元 C.10元 D.3.5元

17、某投资者持有的投资组合Gamma大于0，则在极短时间内，若标的价格升高，则该投资者的Delta值 A A.升高 B.不变 C.降低

D.无法判断

19、卖出跨式期权是指 A

A.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权 B.买入相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权

C.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的两份认购期权和一份认沽期权 D.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的一份认购期权和两份认沽期权

20、2014年5月17日甲股票的价格是50元，某投资者以6.12元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为45元的认购期权，以3.07元/股的价格卖出两份2014年6月到期、

行权价为50元的认购期权，以1.30元/股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为55元的认购期权，则到期日该投资者的最大收益为 b A.1.28元 B.3.72元 C.8.72元 D.11.28元

1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时，可以（B） A.买入认购期权 B.卖出认购期权 C.买入认沽期权 D.卖出认沽期权

2、以3元卖出1张行权价为40元的股票认购期权，两个月期权到期后股票的收盘价为50元，不考虑交易成本，则其净收益为（B ）元 A.-10 B.-7 C.7 D.10

3、以3元/股卖出1张行权价为40元的股票认沽期权，两个月期权到期后股票的收盘价为39元，不考虑交易成本，则其每股收益为（D ）元 A.-1 B.0 C.1 D.2

4、客户必须保持其交易帐户内的最低保证金金额，称为(C) A.初始保证金 B. 履约保证金 C.维持保证金 D.交易保证金

5、以下哪个字母可以度量波动率对期权价格的影响(D) A.Gamma B.Theta C.Rho D.Vega

6、以下说法不正确的是(B)

A.卖出认购期权可以买入标的证券对冲风险 B.卖出认沽期权可以买入标的证券对冲风险

C.卖出认沽期权可以通过卖空标的证券来对冲风险

D.卖出认购期权可以买入相同期限和标的的认购期权对冲风险 7、认购-认沽期权平价公式为(D)

A.认购期权价格减去标的证券现价等于行权价减去认沽期权的价格

B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和 C.认购期权价格减去行权价等于认沽期权的价格减去标的证券现价

D.认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价 8、波动率微笑是指，当其他合约条款相同时(D) A.认购、认沽的隐含波动率不同

B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同 C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同 D.不同行权价的期权隐含波动率不同 9、下列情形不会出现强行平仓的是(D)

A.结算参与人结算准备金余额小于零，且未在规定时间内补足或自行平仓

B.合约调整后，备兑开仓持仓标的不足，除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸平仓

C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的，且未对超出部分平仓 D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额

10、某股票认购期权行权价为18元，前结算价为2元，合约标的前收盘价为20元，合约单位为1000，则该认购期权义务仓开仓初始保证金为（D）元 A.4000 B.5000 C.6000 D.7000

11、目前，根据上交所个股期权业务方案中的保证金公式，如果甲股票上一交易日收盘于11元，当日收盘于12元；行权价为10元、合约单位为1000的该股票认购期权上一交易日收的结算价为1.5元，当日的结算价位2.3元，那么该认购期权的维持保证金为（C）元 A.3.1 B.4.25 C.5.3

D.以上均不正确 13、卖出一份行权价格为30元，合约价为2元，三个月到期的认沽期权，盈亏平衡点为（A）元 A.28 B.30 C.32 D.34

14、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为（A）元 A.1 B.2 C.3 D.4

15、现有甲股票认购期权，行权价格为50元，到期日为三个月，一个月后，该期权的标的证券价格有如下三种情况：①甲股票价格依旧为50元；②甲股票价格跌至48元；③甲股票价格跌至46元。则该三种股价情况所对应的期权Gamma数值大小关系为(B) A.①=②=③ B.①>②>③ C.①<②<③

D.无法判断

16、期权组合的Theta指的是(C)

A.投资组合价值变化与利率变化的比率 B.期权价格变化与波动率的变化之比 C.组合价值变动与时间变化之间的比例 D.Delta值的变化与股票价格的变动之比

17、甲股票现在在市场上的价格为40元，投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如下操作：①买入1张行权价格为40元的认购期权；②买入2张行权价格为38元（Delta=0.7）认购期权；③卖出3张行权价格为43元（Delta=0.2）的认购期权。为尽量接近Delta中性，小明应采取下列哪个现货交易策略（合约单位为1000）(B) A.买入1300股股票 B.卖出1300股股票 C.买入2500股股票 D.卖出2500股股票

18、某期权的Delta为0.4,交易100份该期权，则在Delta中性下需要交易的标的证券的份数是(B) A.25份 B.40份 C.100份 D.20份

19、以下属于领口策略的是（B）

A.买入股票+买入认购期权+买入认沽期权 B.买入股票+卖出认购期权+买入认沽期权 C.买入股票+买入认购期权+卖出认沽期权 D.买入股票+卖出认购期权+卖出认沽期权

20、跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是（A） A.净支付权利金，无限 B.净支付权利金，有限 C.无限，无限 D.以上都不对

单选题（共20题，每题5分）

1、关于认购期权卖出开仓策略的交易，以下描述正确的是 a

A.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

B.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之下，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

C.对股价的预期为下跌时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

D.对股价的预期为上涨时，卖出认购期权；若到期时股价维持在行权价之上，投资者可赚取卖出期权所得的权利金

2、下列哪一项最符合认沽期权卖出开仓的应用情景 d A.投资者希望杠杆性做多 B.投资者希望对冲下行风险 C.投资者强烈看多后市

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