太平洋#流动性周报（1月第3周）：北上资金一周净流入超百亿

北上资金一周净流入超百亿

证券分析师：周雨 电话：010-******** 执业证号：S1190210090002 2019-01-19

——流动性周报（1月第3周）

核心结论

北上资金：1月第3周净流入。1月第3周北上资金净流入170.31亿元，其中沪股通净流入103.62亿元，深股通净流入66.69亿元。北上资金持股市值7464.42亿元，占全A流通市值的2.0%，较12月增加784.42亿元。流入行业：食品饮料、家用电器、银行净流入居前，分别为36.59亿元，23.07亿元和22.75亿元。纺织服装、国防军工、轻工制造小幅净流出，分别为0.30亿元、0.27亿元、0.20亿元。

交投活跃度：两融余额减少，换手率上升。上证综指换手率上升0.12个百分点至0.56%，沪深300换手率上升0.12个百分点至0.39%，创业板指换手率上升0.09个百分点至1.36%。两融余额7507.25亿元，较上期减少55.05亿元，两融余额较12月增加较多的行业为国防军工、机械设备、电气设备，分别为增加3.03亿元、0.40亿元、0.35亿元；减少较多的行业为医药生物、银行、汽车减少最多，分别减少为18.97亿元、12.42亿元、10.90亿元。沪深300ETF、中证500ETF份额较上期分别增加5.07亿、0.04亿，但上证50ETF、创业板50ETF基金份额分别减少10.50亿、0.25亿。

利率市场：2019年1月14日-1月18日一周央行逆回购累计净投放11600亿元。较上期隔夜SHIBOR上升47.1个BP至2.1785%，7天SHIBOR上升6.3个BP至2.6180%。 1年期国债收益率下降5.67个BP至2.3498%，3年期国债收益率下降8.59BP至2.7061%，10年期国债收益率下降1.48个BP至3.0910%。AAA级1年期中期票据收益率下降0.03个BP至3.2564%，AA-级1年期中期票据收益率下降4.47个BP至5.7416%。3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差较上期上升4.88个BP，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差上升0.88个BP。

风险提示：汇率波动超出预期

CONTENT 目 录 01 北上资金 02 交投活跃度

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （本报告资料来源：WIND ，Bloomberg ，太平洋证券研究院）

03 利率市场

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3 1月14日至1月18日，北上资金北上资金净流入170.31亿元。其中沪股通净流入103.62亿元，深股通净流入66.69亿元。

1.1 周度净流入金额

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 图表1：1月第3周净流入170.31亿元

-150

-100-5005010015020023002500

2700

2900

3100

3300

3500

深股通净流入（右轴）

沪股通净流入（右轴） 上证综指 2018年以来的日均净流入（右轴）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

4 截止1月18日，北上资金持股市值7464.42亿元，占全A 流通市值的2.0%，较12月增加784.42亿元。

图表2：持股市值7464.42亿元（截至1月18日）

1.2 北上资金市值总额

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 0.0%0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000持股市值（亿元） 持股市值占全A 流通市值比（右）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

5 2019年1月14日-1月18日一周，根据持股数变动和成交均价估算，食品饮料、家用电器、银行净流入居前，分别为36.59亿元，23.07亿元和22.75亿元。纺织服装、国防军工、轻工制造小幅净流出，分别为0.30亿元、0.27亿元、0.20亿元。

图表3：食品饮料净流入最多，纺织服装净流出最多

1.3 净流入行业变化

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 -100

10

20

30

40

食品饮料 家用电器 银行

医药生物 房地产

非银金融 农林牧渔 机械设备 电子 采掘 建筑装饰 电气设备 汽车 钢铁 公用事业 计算机 化工 商业贸易 休闲服务 建筑材料 有色金属 传媒 综合 交通运输

通信 轻工制造 国防军工 纺织服装 净流入（估算，亿元）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 分行业看，各行业市值普遍增加。食品饮料、家用电器、医药生

物市值增加规模靠前，分别增加125.34亿元、60.22亿元、41.80

亿元。商业贸易、休闲服务、国防军工市值减少靠前，分别减少

2.09亿元、1.15亿元、0.59亿元。

01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

1.4 行业市值变化

图表4：食品饮料、家用电器、医药生物市值增加靠前（亿元）

图表5：消费持股市值最多 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

6 行业 市值（亿元） 上期市值 市值变化（亿元） 食品饮料 1490.8

7 1365.53 125.34 家用电器 797.94 737.72 60.22 医药生物 609.90 568.10 41.80 银行 689.33 652.35 36.99 化工 170.57 144.9

8 25.5

9 非银金融 701.16 679.31 21.85 电子 455.79 440.40 15.38 房地产 207.10 194.12 12.98 机械设备 141.86 130.96 10.91 公用事业 277.10 268.17 8.92 汽车 293.06 284.23 8.83 农林牧渔 91.89 83.36 8.53 电气设备 130.65 122.50 8.15 建筑材料 151.32 143.41 7.91 建筑装饰 100.56 93.51 7.05 采掘 62.26 55.58 6.69 钢铁 103.74 99.16 4.58 计算机 86.74 82.99 3.75 传媒 100.81 98.31 2.49 有色金属 63.54 61.32 2.22 综合 18.86 17.68 1.18 轻工制造 42.44 41.41 1.03 交通运输 349.20 349.16 0.05 纺织服装 16.62 16.66 -0.04 通信 66.43 66.55 -0.11 国防军工 27.26 27.85 -0.59 休闲服务 169.12 170.28 -1.15 商业贸易 48.29 45.82 -2.09 合计 7464.42 7041.41 423.01 -20

20

40

60

80

100

120

140

食品饮料 家用电器 医药生物 银行 化工 非银金融 电子 房地产

机械设备 公用事业 汽车

农林牧渔 电气设备 建筑材料 建筑装饰 采掘 钢铁 计算机 传媒 有色金属 综合 轻工制造 交通运输 纺织服装 通信 国防军工 休闲服务 商业贸易 市值变化（亿元）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 7 图表6：TOP20重仓股持股变化 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

1.4 TOP20重仓股持仓变化 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

相比1月11日，万科A 持股比例上升0.1%取代福耀玻璃进入前20重仓股。持股比例变化明显的为：青岛海尔增持0.50%，贵州茅台增持0.31%；减持比例较大的为：上海机场减持0.26%，海螺水泥减持0.04%。 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A 股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 600519.SH 贵州茅台 740.44 8.62 食品饮料 0.31 601318.SH 中国平安 425.97 6.56 非银金融 0.00 000333.SZ 美的集团 399.57 14.44 家用电器 0.31 600276.SH 恒瑞医药 258.12 11.91 医药生物 0.22 002415.SZ 海康威视 249.97 9.07 电子 -0.02 600887.SH 伊利股份 224.71 15.23 食品饮料 0.05 000651.SZ 格力电器 213.53 9.10 家用电器 0.29 000858.SZ 五粮液 192.79 9.21 食品饮料 0.27 600036.SH 招商银行 186.05 3.32 银行 0.05 600900.SH 长江电力 178.85 9.86 公用事业 0.08 600009.SH 上海机场 155.92 28.52 交通运输 -0.26 601888.SH 中国国旅 146.24 12.60 休闲服务 0.16 600585.SH 海螺水泥 112.25 9.03 建筑材料 -0.04 002304.SZ 洋河股份 106.46 7.06 食品饮料 0.17 603288.SH 海天味业 99.66 5.11 食品饮料 0.05 600104.SH 上汽集团 87.61 2.99 汽车 0.09 601901.SH 方正证券 86.98 16.20 非银金融 -0.02 600690.SH 青岛海尔 85.11 9.21 家用电器 0.50 601166.SH 兴业银行 66.44 2.22 银行 0.08 000002.SZ 万科A 65.56 2.61 房地产 0.10

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 8 图表7：两融余额（2010年起）

01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

2.1 融资融券总额变化

图表8：两融余额（2018年起） 至1月17日，两融余额7507.25亿元，较上期减少55.05亿元。

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

405,04010,04015,040

20,04025,040

融资融券余额 亿

7,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,500融资融券余额

亿

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

9

图表9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）

01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

2.2 行业融资融券变化 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

分行业看，较12月增加较多行业为国防军工、机械设备、电气设备，分别增加3.03亿元、0.40亿元、0.35亿元。医药生物、银行、汽车减少最多，分别减少

18.97亿元、12.42亿元、10.90亿元。

行业 1月 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 非银金融 698.44 708.52 702.75 667.89 695.16 722.15 745.5 780.94 825.88 838.7 850.95 845.66 银行 548.99 561.42 564.29 560.32 569.93 591.8 610.09 648.71 682.9 675.85 702.61 704.08 电子 443.43 445.97 447.78 448.60 484.15 514.77 540.72 558.01 606.67 633.41 655.11 655.89 医药生物 428.74 447.71 457.10 470.69 503.13 526.56 562.1 556.13 586.42 547.2 555.18 542.5 房地产 409.18 414.04 417.43 439.49 474.39 483.16 504.62 524.22 565.55 562.75 578.44 578.71 有色金属 393.61 400.79 413.74 414.22 448.35 467.61 495.38 510.16 554.94 559.23 575.15 566.2 计算机 362.79 366.05 374.81 385.66 426.99 449.07 466.79 470.79 510.01 523.2 524.02 485.71 化工 325.97 335.56 341.13 353.95 413.23 433.95 451.19 455.77 478.41 463.49 474.08 481.85 公用事业 246.03 248.51 258.39 255.86 269.89 277.32 287.86 318.52 343.16 341.9 350.67 353.29 通信 227.24 232.21 225.38 231.30 256.03 259.84 272.61 283.99 308.64 299.22 311.46 309.23 传媒 217.85 218.88 220.04 214.50 244.13 256.3 265.99 264.23 291.61 289.57 294.97 292.76 建筑装饰 210.02 209.84 216.12 223.92 236.67 245.37 246.93 257.73 276.72 279.7 296.39 305.53 汽车 201.28 212.19 206.46 206.11 226.98 235.07 242.89 252.96 273.51 282.18 292.64 297.02 机械设备 180.68 180.27 183.23 189.15 203.37 213.45 221.47 231.33 245.78 244.97 251.95 257.66 食品饮料 178.95 188.76 194.33 191.98 196.31 215.15 223.22 214.58 229.82 222.27 234.36 232.17 电气设备 167.15 166.80 173.31 178.85 192.45 196.89 209.11 210.32 232.57 235.15 237.94 241.01 交通运输 166.72 169.82 180.68 183.96 194.25 199.47 210.68 217.65 238.46 240.06 249.94 258.84 商业贸易 162.38 167.63 169.80 170.14 180.66 196.71 202.6 206.41 217 220 229.84 228.96 采掘 151.73 151.47 156.36 154.06 157.84 168.14 174.41 181.05 198.4 193.46 193.78 197.19 家用电器 145.42 154.02 152.35 157.91 163.59 175.09 182.24 177.43 202.54 204.73 200.72 193.79 国防军工 130.45 127.43 126.67 127.87 140.05 141.14 148.15 150.72 166.49 165.56 181.68 174.91 钢铁 121.54 124.68 131.59 127.24 129.67 131.29 131.42 134.5 140.2 134.92 145.32 153.74 农林牧渔 97.32 97.57 97.49 101.70 108.39 113.02 116.39 122.28 133.94 134.78 139.51 137.27 建筑材料 88.39 93.09 94.41 92.45 95.97 100.84 98.72 103.82 114.69 116.95 121.5 122.19 综合 80.68 81.71 84.61 82.21 91.68 94.27 98.55 102.71 117.77 119.77 123.11 125.72 轻工制造 73.24 74.94 75.58 79.29 81.82 87.53 90.9 98.48 101.78 104.16 102.29 109.88 纺织服装 33.50 33.65 33.98 36.24 38.12 40.18 40.91 44.83 48.39 50.61 51.91 53.91 休闲服务 25.50

25.42

25.80

30.34

31.93 31.37

29.72

29.78

31.08

29.21

27.96

24.55

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 10 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

2.2 行业融资融券变化

图表10：两融余额分行业（按变化排序） 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

相较于上期，截至1月17日两融余额较多行

业减少。减少最多的为非银金融、医药生物、

汽车，分别减少16.92亿元、7.99亿元、

7.07亿元；机械设备、休闲服务、采掘行业

余额增加，分别增加1.16亿元、0.40亿元、

0.15亿元。 -20-15-10-505

机械设备

休闲服务 采掘 纺织服装 食品饮料 建筑装饰 公用事业 轻工制造 钢铁 国防军工 综合 交通运输 通信 电子 农林牧渔 商业贸易 化工 电气设备 房地产 传媒 建筑材料 家用电器 计算机 有色金属 银行 汽车 医药生物 非银金融 两融余额较上期变化（亿元）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 11 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

2.3 指数ETF 基金份额变化

图表11：基金份额（亿元） 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

截止1月18日，沪深300ETF 、中证

500ETF 份额较上期分别增加5.07亿、

0.04亿，但上证50ETF 、创业板

50ETF 基金份额分别减少10.50亿、0.25亿。 时间 上证50ETF 沪深300ETF 中证500ETF 创业板50ETF 2018/10/26 188.37 53.72 2.74 195.21 2018/11/2 181.08 54.80 2.75 200.79 2018/11/9 193.34 54.80 2.78 215.63 2018/11/16

189.52 54.80 2.79 216.24 2018/11/23

192.68 54.18 2.81 192.21 2018/11/30

186.46 54.14 2.83 187.22 2018/12/7 195.36 54.40 2.85 189.30

2018/12/14

201.51 54.39 2.88 194.90 2018/12/21

211.82 54.26 2.89 202.58 2018/12/28

200.03 55.65 2.92 208.07 2019/1/4

197.52 56.04 2.93 209.70 2019/1/11

189.37 56.12 2.94 206.28 2019/1/18 178.86 61.18 2.98 206.02

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

12

图表12：指数换手率（%）

01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

2.4 上证、沪深300、创业板换手率及历史分位（2001年以来）

图表13：指数换手率分位

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

相较于上期，换手率整体上升。上证综指换手率上升0.12个百分点至0.56%，沪深300换手率上升0.12个百分点至0.39%，创业板指换手率上升0.09个百分点至1.36%。

上证综指 沪深300 创业板指

当前值 0.56 0.39 1.36 最大 8.31 7.27 11.82 最小 0.21 0.14 0.73 中位数 0.83 0.56 2.28 当前分位

27.74%

31.54%

13.66%

2468

10121401234567892001-01-18

2002-01-18

2003-01-18

2004-01-18

2005-01-18

2006-01-18

2007-01-18

2008-01-18

2009-01-18

2010-01-18

2011-01-18

2012-01-18

2013-01-18

2014-01-18

2015-01-18

2016-01-18

2017-01-18

2018-01-18

2019-01-18

上证综指

沪深300 创业板指

换手率（%）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 13 图表14：逆回购（亿元） 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3.1 公开市场操作

2019年1月14日-1月18日一周央行逆回购累计净投放1.16万亿元。

图表15：SLF （亿元） 图表16：MLF （亿元） 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 逆回购净投放 7天利率（%） 2018年6月 -5800 2.55 2018年7月 -4200 2.55 2018年8月 -2100 2.55 2018年9月 1600 2.55 2018年10月 3300 2.55 2018年11月 -4900 2.55 2018年12月 8400 2.55 2019年1月 4300 2.55 中期借贷便利(MLF)净额 1年利率（%） 2018年6月 4,035 3.30 2018年7月 5,020 3.30 2018年8月 1,955 3.30 2018年9月 2,650 3.30 2018年11月 0 3.30 2018年12月 0 3.30

常备借贷便利(SLF)操作 常备借贷便利(SLF)余额 2018年6月 610.3 570.3 2018年7月 36.9 31.9 2018年8月 7.9 6.9 2018年9月 474.7 474.5 2018年10月 292.0 290.0 2018年11月 153.0 151.0 2018年12月

928.8 927.8

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 14 图表17：SHIBOR 利率的短期变化 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3.2 银行间利率

银行间利率上涨，截止1月18日，较上期隔夜SHIBOR 上升47.1个BP 至2.1785%，7天SHIBOR 上升6.3个BP 至2.6180%。

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

2.402.50

2.60

2.70

2.80

2.90

3.001.31.51.71.92.12.32.52.72.9SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周（右） % %

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 15 图表18：国债收益率 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3.3 债券利率

1年期国债收益率下降5.67个BP 至2.3498%，3年期国债收益率下降8.59BP 至2.7061%，10年期国债收益率下降1.48个BP 至3.0910%。

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.52.02.53.03.54.0

4.5

5.0

中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:3年 中债国债到期收益率:10年

%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

16

01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3.3 债券利率

图表20：低信用级别企业债信用利差

信用利差边际上升。3年期AAA 级企业债与同期国债的信用利差较上期上升4.88个BP ，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差上升0.88个BP 。

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理

图表19：高信用级别企业债信用利差

0.0

0.51.01.52.02.52.0

2.5

3.03.5

4.04.5

5.05.5

6.06.5中债企业债到期收益率(AAA):3年-中债国债到期收益率:3年（右） 中债企业债到期收益率(AAA):3年 % % 0

123

4564.0

4.5

5.05.5

6.06.5

7.07.5

8.08.5

中债企业债到期收益率(AA-):3年-中债国债到期收益率:3年（右） 中债企业债到期收益率(AA-):3年

% %

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 17 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场

3.3 债券利率

图表21：中期票据利率变化

AAA 级1年期中期票据收益率下降0.03个BP 至3.2564%，AA-级1年期中期票据收益率下降4.47个BP 至5.7416%。

资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 12345

6

7

89

中期票据到期收益率(AAA):1年 中期票据到期收益率(AA-):1年

%

投资评级说明及重要声明

行业评级

看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；

中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；

看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；

增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；

持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；

减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。

本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。

风险提示：统计数据存在微小误差

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/5e5l.html