《财务管理》作业答案最新完整版

《财务管理》作业1

1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？

1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？

设存入银行的本金为x x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？

3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元

4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？

设每年存入的款项为x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元

5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。

第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。

现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元 那他现在应存5799元在银行。

7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？

设每年存入的款项为X 公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i) X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 X=1912.35元

每年末存入1912.35元

8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？

如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元) 由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。

9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？

已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V 解: ∵S = Pv – (1+i) ∴5000 =2000×(1+i)

∴2.5 =(1+i)查表得(1+20%)=2.488 ＜2.5 (1+25%)=3.052 ＞2.5

5

5

5

5n

2.5 2.488x

3.052 2.48825% 20%0.12x

∴

0.5645%

∴

∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%

10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？

（P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，

报酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，

运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。

11．F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？

投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数 设无风险利率为A

原投资报酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%； 新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。

《财务管理》作业2

1．假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。

1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元

2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。

1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。） 3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。

（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元 2.试计算下列情况下的资本成本（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

解：(1)K=

1000 11% (1 33%)

=6.9% 则10年期债券资本成本是6.9%

1125 (1 5%)1.8 (1 7%)

100% 7%=14.37% 则普通股的资本成本是14.37%

27.5 (1 5%)

150 9%

=8.77% 则优先股的资本成本是8.77%

175 (1 12%)

(2)K=

(3)K=

3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数 息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元 经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67 总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

DOL

解：（1）

Q(P V)Q MC

Q(P V) FEBIT

(210 210 60%) 1.4

60

DFL

（2）

EBIT

EBIT I D/(1 T)

60

1.2560 200 40% 15%

EBIT F60 24

1.75

EBIT I600-200 40% 15%

（3）总杠杆系数

5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

解：设负债资本为X万元， 则

(120 35% 12%x) (1 40%)

=24%

120 x

解得X＝21.43万元 则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元 答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。

6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。

解：债券成本＝

1000 10% (1 33%)

100%=6.84%

1000 (1 2%)500 7%

100%=7.22%

500 (1 3%)

1000 10%

4%=14.42%

1000 (1 4%)

10001000500

6.84% 14.42% 7.22%

250025002500

优先股成本＝

普通股成本＝

加权资金成本＝

＝2.74% + 5.77% + 1.44% ＝9.95%

答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%

7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

解：（1）∵

(EBIT 20) (1 33%)(EBIT 20 40) (1 33%)

＝

1510

(140 60) (1 33%)

10 5

＝5.36万元

∴EBIT＝140万元 （2）无差别点的每股收益＝

由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。 作业3 1.

A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项

目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相关现金流量。 解：折旧

(750 50) 5 140

(250 40000 760 140) 40% 40 单利润 1000 760 140 40 60 无表格（补）

所得税

2.海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加至300000元，付现经营成本从80000元增加至100000元。新旧设备均采用直线法折扣。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。

答：折旧

(40 1) 6 6.5 初始投资 40 16 24

3．海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预见计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。 解：赔现率=10% 投资现值

454000 PVIFA(10%,5) 454000 3.791 1721114

454000 5 10 180000 227000 407000

净现金流量 180000净现值

407000 PVIFA(10%,10) 1721114 407000 6.145 1721114 779901

407000 4.229 PVIFA(19%,10) 4.339 PVIFA(20%,10) 4.192

年金现值系数 1721114

(x 19%) (20% 19%) (4.229 4.339) (4.192 4.339) x 19.75%（内部收益率）

现值指数

407000 PVIFA(10%,10) 1721114 407000 6.145 1721114 1.45

4．某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率35%。求该项目净现值。

解：假设年底支付利息，贴现率为10% 投资现值

520000 10% PVIFA(10%,5) 520000 PVIF(10%,5) 520000 3.791 520000 0.621=520052

折旧 (520000 20000) 10 50000 前5年解净利润 (300000 232000) (1 35%) 4420

(300000 180000) (1 35%) 78000 前5年解净现金流量=44200+50000=94200

后5年解净利润

后5年解净现金流量=78000+50000=128000

净现值

94200 PVIFA(10%,5) 128000 PVIFA(10%,5) PVIF(10%,5) 20000 PVIF(10%,10) 520052 94200 3.791 128000 3.791 0.621 20000 0.386 520052 146119

5. 大华公司准备购入以设备以扩充生产力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求（1）计算两个方案的现金流量。（2）计算两个方案的回收期。（3）计算两个方案的平均报酬率。 甲方案：

折旧 原始投资额：10000 回收期：3.125（年）解营业现金流量：3200

平均报酬率=平均现金余额乙方案：

原始投资额=3200 10000=32%

折旧=（12000-2000）回收期=3+1320平均报酬率

5=2000

3080=3.43

(3800 3560 3320 3080 2840) 5 12000 27.70%

6．某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。 解：年折旧=6000÷5=1200（万） 营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元） NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)]

-[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]

=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(万元) 作业4

1.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。

解：最佳现金持有量Q＝

2AF

R

＝

2 16 0.04

＝11.93（万元）

0.9%

有价证券变现次数n＝

16A＝＝ 1.34（次）答:最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次 Q11.93

2.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。

解：每次生产零件个数Q＝

2AFR

＝

2 4000 800

＝800（件）

10

年度生产成本总额＝10000+

2 4000 800 10 ＝18000（元）

答:每次生产800件零件最合适,年度成本总额为18000元

3.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%。之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。

解：未来3年的股利分别为：2 (1 10%)

2.2；2 (1 100%)2 2.42；2 (1 100%)3 2.662

未来3年股利的现值分别为：2.2 1.15第3年底的普通股价值 普通股的现值

1.91；2.42 1.152 1.83；2.662 1.153 1.75

2.662 (1 10%) (15% 5%) 29.28

29.28 1.91 1.83 1.75 34.77

4．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，每年计息1次，投资的必要报酬率为10%，债券的市场价格为1080，问该债券是否值得投资。

解：利息 1000

80% 80 共5年

债券所值 80 PVIFA(10%,5) 1000 PVIF(10%,5) 80 3.791 1000 0.621 924.28

5.甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2，证劵市场所股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。

要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值。

解：股票预期报酬率 80% 2 (15% 80%)

22%

9.17

股票内在所值 1 (1 10%) (22% 10%)

6.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：

（1）计算该公司流动负债年余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算公司本年主营业务总成本； （4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

解：（1）流动负债年末余额

270 3 90（万元） （2）存货年末余额 270 90 150 135（万元） 存货年平均余额

(145 135) 2 140（万元） （3）本年主营业务总成本 140 4 560（万元）

（4）应收账款年末余额

270 135 135（万元） 应收账款平均余额 (135 125) 2 130（万元）

应收账款周转天数 130 360 960 48.25（天）

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