项目投资习题

项目投资决策

1．

二、单项选择题

1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（ ）。 A．项目计算期 B．生产经营期 C．建设期 D．试产期

2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（ ） 。 A．获利指数 B．净现值 C．内含报酬率 D．会计收益率

3.某投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（ ）万元。

A．400 B．600 C．1 000 D．1 400

4.已知某投资项目按14%的贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（ ）。

A．大于14%，小于16% B．小于14% C．等于15% D．大于16%

5.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（ ）。

A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案

6.下列因素中，对投资方案内含报酬率的大小不产生影响的是（ ）。 A．原始投资 B．现金流量 C．项目计算期 D．贴现率

7. 包括建设期的静态投资回收期是（ ）。

A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限 C．累计净现值为零的年限 D．净现金流量为零的年限

8. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为500元；折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内含报酬率是（ ）。

A．13.15% B．12.75% C．12.55% D．12.25%

1

9. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ ）。

A． 资本回收系数 B．净现值率指标的值 C．静态回收期指标的值 D．会计收益率指标的值

10.某投资项目与建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（ ）万元。

A．540 B．140 C．100 D．200

11.假定有A、B两个投资方案，它们的投资额相同，现金流量总和也相同，但A方案的现金流量逐年递增，B方案的现金流量逐年递减。如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（ ）。

A．A方案与B方案等价 B．A方案优于B方案 C．B方案优于A方案 D．不能确定

12.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。 A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定

13.当某项目的净现值大于零时，下列成立的选项有（ ）。 A.会计收益率大于10% B. 内含报酬率小于的贴现率

C. 获利指数大于1 D.静态投资回收期小于项目计算期的一半

14.净现值法的优点不包括（ ）。

A．考虑了资金的时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资的风险 D.可从动态上反映项目的实际投资收益率

15.下列说法不正确的是（ ）。

A． 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 B． 内含报酬率是方案本身的投资报酬率 C． 内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率 D． 内含报酬率是使方案获利指数等于零的贴现率

16.固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（ ）的乘积。 A．年金终值系数 B.年金现值系数 C.资本回收系数 D.偿债基金系数

2

17.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资40万元，但仍不能使用。如果决定再继续投资40万元，应当有成功把握，并且取得现金流入量至少应为（ ）。

A.40万元 B.100万元 C.140万元 D.60万元

18.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，税法规定的预计净残值为8000元，所得税率为25%，正确的处理方法是( )。

A. 只将两者差额2000元作为现金流量

B. 仍按税法规定的预计净残值8000元作为现金流量

C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9500元作为现金流量 D. 按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额10500元作为现金流量

19.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。 A.有风险的贴现率 B.无风险的贴现率 C.有风险的现金流量 D.无风险的现金流量

20.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的( )。 A.经营风险 B.财务风险 C.系统性风险 D.非系统性风险

三、多项选择题

1.净现值与获利指数的共同之处在于（ ）。

A．都考虑了资金时间价值因素 B．都以设定贴现率为计算基础 C．都不能反映投资方案的实际报酬率 D．都反映了资金投入与产出之间的关系

2.终结点现金流量包括（ ）。

A．回收垫支的流动资金 B．固定资产报废或出售的现金流入 C．原始投资 D．经营期最后一年的营业现金流量

3.一个项目原始总投资的投入方式将影响（ ）。

A．原始投资 B．静态投资回收期 C．净现值 D．内部收益率

4.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A．获利指数 B．会计收益率 C．静态投资回收期 D．内含报酬率

3

5.下列估算投资项目营业现金流量的方法中，正确的是（ ）。 A． 营业现金流量等于税后净利润加上非付现

B． 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C． 营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本抵税 D． 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

6.下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ）。

A．净现值 B．静态投资回收期 C．内含报酬率 D．会计收益率

7.若净现值为负数，则表明该投资项目（ ） A． 各年利润小于0，不可行 B． 它的投资报酬率小于0，不可行

C． 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D． 它的投资报酬率不一定小于0

8.影响项目内含报酬率的因素包括（ ）。

A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量 C．企业要求的最低投资报酬率 D．银行贷款利率

9.某公司拟于2008年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ）。

A． 需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金 B． 利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元

C． 车间建在距离总厂10公里外的于2006年购入的土地上，该块土地若不使用可以以300万元出售

D． 2006年公司曾支付5万元咨询费请专家论证过此事

10.使用当前的资本成本作为项目的贴现率应满足的条件为（ ）。 A． 项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同 B． 项目的风险与企业当前资产的平均风险相同 C． 项目的资本结构与企业当前的资本结构相同 D． 资本市场是完善的

四、判断题

4

1.在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、获利指数和内含报酬率指标会得出完全相同的结论，而采用静态投资回收期有可能得出与前述指标相反的结论。（ ）

2.因为营业现金流量等于净利润加非付现成本，因此，固定资产折旧越多，营业现金流量越大，投资项目的净现值也就越大。（ ）

3.在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。（ ）

4.如果某一投资项目所有正指标均小于或等于相应的基准指标，反指标大于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。（ ）

5.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源。（ ）

6.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下，当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益。（ ）

7.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。 （ ）

8.利用内含报酬率评价投资项目时，计算出的内含报酬率就是方案本身的投资报酬率，因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率。（ ）。

9.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数。（ ）

10.若一个风险投资项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（ ）

六、计算分析题

1.已知甲公司拟于2008年初购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和公司所得税。 要求：（1）估算项目计算期内各年净现金流量； （2）计算该投资项目的静态投资回收期、会计收益率；

5

（3）假设该企业要求的最低投资报酬率为10%，计算其净现值，并评价其财务可行性。

2.某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:

单位:万元

年数 累计的净现金流量 0 -200 1 -400 2 -400 3 -300 … … 6 -40 7 +40 … … 15 +1000 要求：（1）计算该项目的静态投资回收期； （2）说明该项目的建设期、投资方式和经营期。

3.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

现金流量表（部分） 价值单位：万元 计算期 项 目 净现金流量 建设期 0 - 1000 1 - 1000 - 2000 - 943.4 2 100 3 经营期 4 5 6 合计 1000 （ B） 1000 1000 2900 900 1900 2900 － 累计净现金流量 - 1000 贴现净现金流量 - 1000 -1900 （ A） 89 839.6 1425.8 747.3 705 1863.3 要求：（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值；

（2）计算或确定静态投资回收期、净现值、原始投资现值和获利指数； （3）评价该项目的财务可行性。

4.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案，其资料如下：

（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，生产经营期5年，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（包括折旧）60万元，预计残值收入5万元。

（2）乙方案原始投资200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期2年，生产经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，预计投产后年营业收入170万元，年付现成本80万元，固定资产残值收入8万元。

已知该公司所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。

要求：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；

（2）计算甲、乙方案的静态投资回收期； （3）计算甲、乙方案的会计收益率；

6

(4)计算甲、乙方案的净现值、获利指数和内含报酬率； (5)计算甲、乙方案的年等额净回收额，并据此做出投资决策。

5.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元，建设期为零，所需资金全部为自有资金。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。

要求：（1）计算净现值为零时的营业现金流量；

（2）计算净现值为零时的净利润和利润总额； （3）计算净现值为零时的销售量水平。

6.某企业准备投资一个完整工业建设项目，假设该企业要求的最低投资报酬率为为10%，现有A、B、C三个方案可供选择。 （1）A方案的有关资料如下（单位：元）： 计算期 净现金流量 贴现的净现金流量 0 -60000 -60000 1 0 0 2 30000 24792 3 30000 22539 4 20000 13660 5 20000 12418 合计 30000 16935 — ― 30344 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，年等额净回收额为6967元。 （2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。

（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。

要求：（1）计算或列示A方案包括建设期的静态投资回收期和净现值指标； （2）评价A、B、C三个方案的财务可行性；

7.企业有A、B、C、D、E五个投资项目，有关原始投资额、净现值和获利指数指标见下表：

投资项目相关数据表 单位：万元 项目 A B C 原始投资 300 200 200 净现值 120 40 100 获利指数 1.40 1.20 1.50 7

D E 100 100 22 30 1.22 1.30 要求:（1）如果以上各方案为互斥方案且资本无限量，企业准备投资其中某一方案，该如何选择投资方案？

8.假定海达公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案： ⑴咨询费：为了解该项目的市场潜力，公司支付了前期的咨询费6万元；

⑵厂房：利用现有闲置厂房，原价3000万元，已提折旧1500万元，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售；

⑶设备投资：设备购价总共2000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入。按税法规定，该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2003年9月购进，安装建设期1年；⑷收入和成本预计：预计2004年9月1日开业，预计每年收入3600万元，每年付现成本2000万元（不含设备折旧和装修费用）；

⑸营运资金：该项目投资后预计流动资产需用额分别为200万元，流动负债需用额为50万元；

⑹ 假设所得税税率为30%，贴现率10%。要求：估算该投资项目的现金流量。

9． 甲公司是一家钢铁生产企业，最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。乙公司是一个有代表性的汽车制造企业，乙公司的β系数为1.2，资产负债率为50%，公司所得税税率为25%。甲公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会明显变化，公司所得税税率为25%，公司目标资本结构为权益资本60%，债务资本40%。当前无风险收益率为5%，市场组合平均收益率为10%。

要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算β系数时，值取小数点后期位）

七、综合题

1.某上市公司现有资金10000万元，其中普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%.公司适用的所得税税率为33%。

公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

资料一：甲项目投资额为 1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。

8

资料二：乙项目投资额为 2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。

资料三：乙项目所需资金，通过按面值发行票面年利率为12%、期限为3年公司债券筹集。

资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：（1）计算该公司股票的必要收益率； （2）计算甲项目的预期收益率； （3）计算乙项目的内含报酬率；

（4）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目；

（5）计算乙项目筹资方案的资本成本；

（6）根据乙项目的内含报酬率和筹资方案的资本成本，分析筹资方案的经济合理性。

2.XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：

资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-800万元，NCF1=-200万元，NCF2=0 万元，NCF3～11=250万元，NCFl2=280万元。假定生产经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16%。

资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的投资结果及出现概率等资料见下表： 乙、丙、丁三个方案在不同情况下的投资结果及出现概率数据表 单位：万元 理想 投资的结果 一般 不理想 净现值的期望值 净现值的方差 净现值的标准离差 净现值的标准离差率 乙方案 丙方案 净现值 200 100 0 140 （B） * 34.99% 丁方案 出现的概率 净现值 0.4 0.2 （C） - - - - 200 300 * 160 * 96.95 （D） 出现的概率 净现值 出现的概率 0.3 0.4 0.3 - - - - 100 60 10 （A） * * 61.30% 0.4 0.6 0 - - - - 资料三：假定市场上的无风险收益率为9%，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为10%，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10%和8%，丁方案预期的总投资收益率为22%。

要求：（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始投资，并说明资金投入方式；

9

（2）根据资料一，计算甲方案不包括建设期的静态投资回收期、包括建设期的静态投资回收期和净现值；

（3）根据资料二，计算表2中用字母“A～D”表示的指标数值；

（4）根据资料三，计算乙方案预期的总投资收益率、丙方案预期的总投资收益率、丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率；

（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？

10

本文来源：https://www.bwwdw.com/article/9tqv.html