地方政府融资平台的主要挑战与治理对策

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地方政府融资平台的主要挑战与治理对策

作者：马蔡琛 姜欣

来源：《人民论坛》2012年第23期

融资平台问题是当前我国经济社会发展中亟待化解的风险性难题。针对优化融资平台管理面临的主要挑战，应该正确划分政府与市场的责任，厘清金融管理责任与政府财政责任；完善政府投融资预算管理，推进多元复合预算体系的构建；拓宽融资渠道，完善投融资体系等。 地方政府融资平台的存在价值及潜在的财政风险

尽管当前不乏对融资平台的质疑之声，但不得不承认的是，地方融资平台作为一种变通的政府性融资方式，对于推进城市化进程以及应对全球性金融危机，仍旧功不可没。第一，加速推进城市化建设和工业化进程，增强了城市竞争力和发展潜力。各类融资平台，从资金供给上，有效支持了地方重大基础设施项目建设，这关乎国计民生、环境资源、公共利益，乃至国家安全，具有重要的中长期发展战略意义。第二，推动社会事业发展，解决重大民生问题。地方融资平台的资金筹措功能，一方面其促进了地方经济的快速发展，另一方面其对解决当地就业、增加居民收入、改善居民生活，发挥了重要的促进作用，在一定程度上，弥补了民生财政的资金不足。第三，拓展融资渠道，充实地方政府可支配财力。当前，大多数地方政府的一般预算收支，往往只能满足公共财政的维持性支出和必保项目的支出，用于地方公共事业的发展性资金严重不足。就现实而言，地方政府的发展性公共支出资金来源，主要来自于以下四个方面：一是预算超收收入；二是上级政府的专项转移支付；三是土地出让收入（也就是所谓土地财政）；四是融资平台公司的融入资金。因此，政府融资平台的出现，在某种程度上突破了地方政府筹集资金的制度约束，为地方政府提供了一定可自主支配的财力，具有某种“准地方债”的色彩。

地方政府融资平台获得蓬勃发展的同时，也出现了一些亟须关注的问题，具体表现为：一是负债规模不断扩大，加剧了地方财政风险。由于地方融资平台债务中的相当部分属于中短期借款，2012～2013年将进入偿债高峰期。随着地方融资平台的负债规模不断增加，财政风险不断积累，最终可能导致政府无力提供基本公共产品以及政府财政责任的大规模违约。二是导致银行信用风险上升。就治理结构而言，银行贷款给政府性的地方投融资平台，内生蕴含着潜在的信用风险。目前，地方政府因强烈的发展性资金需求，转而通过组建地方融资平台实现融资。这些融资平台公司或多或少地承担了公共产品或准公共产品的供给责任，其营利性相对较差，资金直接回报率低，投资回收期过于漫长。因此，这种银行信贷模式从初始就孕育了诱发不良贷款和金融风险的内生制度条件。三是存在着较强的商业银行体系向公共财政系统转嫁经营性风险的潜在可能。在片面的发展主义主导下，各级地方政府背负着发展地方经济的强大压力和“政绩包袱”。在经济危机的背景下，这种压力更加明显，构成了上述风险转嫁的体制性前提。四是加大了今后实施反周期宏观经济政策的难度。如果扩张性财政政策未能取得预期效果，则今后继续保持较大力度的持续性财政扩张，将可能面临逐渐触及“债务天花板”的内在压

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